作者：尚璋

出品：全球財(cái)說(shuō)

9月1日全國(guó)中小學(xué)生開(kāi)學(xué)的日子,，同日,，跟蹤中證2000指數(shù)的ETF正式發(fā)行,。

從申報(bào)到獲批，再到確定發(fā)行日期,，首批中證2000ETF可以說(shuō)得上是跑出了“沖刺速度”,。8月11日，聚焦小微盤的中證2000指數(shù)正式發(fā)布,，意味著寬基指數(shù)家庭再添新成員,。同日，易方達(dá)等10家基金公司上報(bào)了中證2000ETF,；僅兩周后,，這10只中證2000ETF獲批發(fā)行。

成分股成長(zhǎng)性強(qiáng),，覆蓋專精特新

有投資者問(wèn),，經(jīng)常看到寬基指數(shù)的提法,，究竟何為寬基指數(shù),。

寬基指數(shù)顧名思義,，是成分股選樣空間“寬”，不限于特定行業(yè)或投資主題,，市場(chǎng)代表性強(qiáng)的一類指數(shù),。與之相對(duì)應(yīng)的，是集中反映某一特定行業(yè)主題走勢(shì)的“窄基”指數(shù),。A股市場(chǎng)寬基指數(shù)有例如滬深300,、中證500、中證2000,，國(guó)際市場(chǎng)上如標(biāo)普500,、納克達(dá)斯100等。

滬深300,、中證500,、中證1000，都是當(dāng)前A股重要寬基指數(shù),，它們分別代表了大盤,、中盤和小盤市值的上市公司。而中證2000的問(wèn)世,，進(jìn)一步擴(kuò)充了寬基指數(shù),，它較中證1000關(guān)注的上市公司市值更低，偏“微盤”,，屬于“小而美”的那掛,。

為何要設(shè)中證2000指數(shù)？在此,，我們?cè)噲D分析一二,。

首先一個(gè)重要邏輯就是，從近年來(lái)A股市場(chǎng)表現(xiàn)看,，很多小公司成長(zhǎng)性很強(qiáng),。有數(shù)據(jù)顯示，截止去年底,，上市時(shí)間超過(guò)10年的2354只A股股票里,，十年間漲幅超過(guò)10倍的股票有130只，其中有123只是在十年前市值位于100億以下的小市值股票,。

中證2000指數(shù)就是從滬深市場(chǎng)中選取市值規(guī)模較小且流動(dòng)性較好的2000只證券作為指數(shù)樣本,，表征市場(chǎng)上小微市值上市公司的整體表現(xiàn)。

從市值分布來(lái)看,，截至8月25日,，指數(shù)2000只成份股合計(jì)總市值約9萬(wàn)億，平均為43億元,。其中,，市值在100億元以下的權(quán)重占97%,，市值在50億元以下的權(quán)重占60%，指數(shù)小微盤風(fēng)格突出,，與滬深300,、中證500、中證1000指數(shù)共同反映了滬深市場(chǎng)不同市值規(guī)模上市公司證券的整體表現(xiàn),。

注：數(shù)據(jù)來(lái)自Wind,，統(tǒng)計(jì)截至2023/8/25。指數(shù)公司后續(xù)可能對(duì)指數(shù)編制方案進(jìn)行調(diào)整,，指數(shù)成份股的構(gòu)成和權(quán)重可能會(huì)動(dòng)態(tài)變化,，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn),。

其次,，中證2000匯聚專精特新，覆蓋當(dāng)前大力支持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),。

作為寬基指數(shù),，中證2000指數(shù)具備充分的樣本空間。其行業(yè)分布不僅較為均衡,，覆蓋了除銀行外的所有申萬(wàn)一級(jí)行業(yè),。同時(shí)指數(shù)整體側(cè)重新興產(chǎn)業(yè)，截至8月25日,，指數(shù)的前三大權(quán)重行業(yè)分別為機(jī)械設(shè)備,、計(jì)算機(jī),、電子,，均為新興成長(zhǎng)特征較為顯著的行業(yè)。

注：數(shù)據(jù)來(lái)自Wind,，統(tǒng)計(jì)截至2023/8/25

近年來(lái),，政策不斷出臺(tái)為專精特新企業(yè)的成長(zhǎng)保駕護(hù)航，實(shí)施優(yōu)質(zhì)企業(yè)梯度培育工程,、引導(dǎo)中小企業(yè)走專精特新發(fā)展道路：從創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展為專精特新中小企業(yè),，再發(fā)展為專精特新“小巨人”企業(yè)，最后成長(zhǎng)為制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè),。目前成份股中國(guó)家級(jí)專精特新企業(yè)數(shù)量超過(guò)440家,，占比22%。

配置價(jià)值高

有成長(zhǎng)性高的成分股作為支撐,，中證2000配置價(jià)值相應(yīng)也比較高,。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自指數(shù)基日2013年12月31日至2023年7月31日,，將近10年的時(shí)間里,，指數(shù)年化收益率達(dá)10.1%,，年化波動(dòng)率為28.3%，夏普比率為0.45,。

中證2000指數(shù)成分股成長(zhǎng)性也極好,。截至8月25日，Wind一致預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,，中證2000指數(shù)成份股歸母凈利潤(rùn)2024-2025年復(fù)合增速預(yù)計(jì)達(dá)21.4%,，成長(zhǎng)潛力較為突出。

實(shí)際上,，A股歷史上曾出現(xiàn)過(guò)多次大小盤風(fēng)格切換的現(xiàn)象,，不同的風(fēng)格可能會(huì)在不同時(shí)期占優(yōu)，借助指數(shù)工具進(jìn)行組合配置,，可以在一定程度上提升投資的收益風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn),。

我們做一個(gè)簡(jiǎn)單的測(cè)算，以滬深300指數(shù)代表大盤風(fēng)格,、以中證2000指數(shù)代表小盤風(fēng)格,，自2014年初至2023年8月25日，若同時(shí)配置于兩只指數(shù),，與100%投資滬深300或中證2000指數(shù)相比結(jié)果如何,？

在各占50%權(quán)重的情況下，投資組合的年化收益率為8.1%,，略低于100%投資中證2000指數(shù)8.9%的年化收益率,、高于100%投資滬深300指數(shù)5.1%的年化收益率；年化波動(dòng)率為23%,，僅略高于100%投資滬深300指數(shù),；收益風(fēng)險(xiǎn)比則達(dá)到了0.35，比僅投資滬深300或中證2000指數(shù)的表現(xiàn)都要更好一些,，可見(jiàn)結(jié)合相應(yīng)的指數(shù)工具同時(shí)配置不同的市值風(fēng)格,，能在一定程度上提升投資的收益風(fēng)險(xiǎn)比。

注：1,、數(shù)據(jù)來(lái)自Wind,，統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2014/1/1-2023/8/25，指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái),，亦不作為任何投資建議,；

2、年化收益率與年化波動(dòng)率按1年=250日進(jìn)行計(jì)算,，收益風(fēng)險(xiǎn)比=年化收益率÷年化波動(dòng)率,；

3、配置比例每年進(jìn)行再平衡。

據(jù)了解,，中證2000的成分股今年以來(lái)已獲得大量機(jī)構(gòu)關(guān)注,，從機(jī)構(gòu)調(diào)研情況來(lái)看，今年以來(lái),，基金調(diào)研過(guò)的指數(shù)成份股數(shù)量已超過(guò)1400只,、占比超過(guò)70%，調(diào)研次數(shù)合計(jì)超5萬(wàn)次,，均創(chuàng)下歷史新高,。

目前，首批跟蹤中證2000指數(shù)的ETF已獲批發(fā)行,。

目前已公告發(fā)行的跟蹤中證2000指數(shù)的ETF

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