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近期,，中證2000指數(shù)發(fā)布,，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金,、富國(guó)基金,、華夏基金等10家基金公司同時(shí)向證監(jiān)會(huì)申報(bào)相關(guān)中證2000ETF產(chǎn)品，到底中證2000有什么魔力,，讓機(jī)構(gòu)們紛紛出手,？其實(shí)在中證2000之前，有個(gè)相似的“兄弟”國(guó)證2000指數(shù),，也是代表小微盤(pán)股票的寬基指數(shù),，前腳有招商基金等6家機(jī)構(gòu)投入國(guó)證2000指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品。圖片來(lái)源：證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站首先,，中證2000大致是個(gè)什么樣的定位,？按照在A股市場(chǎng)的市值來(lái)排列，中證2000是市場(chǎng)上排名約在1801~3800的2000只個(gè)股組合,。把它和滬深300,、中證500、中證1000一起,，大概就知道它的定位和位置了,。它比中證500，中證1000還要小的多,，和國(guó)證2000大概有1200只個(gè)股重疊,，是目前A股上市值最小、但涵蓋的成分股數(shù)量最多,。（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）中證2000指數(shù)的官方資料顯示和說(shuō)法是,，從滬深市場(chǎng)中選取市值規(guī)模較小且流動(dòng)性較好的2000只證券作為指數(shù)樣本，用于反映滬深市場(chǎng)微盤(pán)證券的表現(xiàn),，并為市場(chǎng)提供多維度投資標(biāo)的和業(yè)績(jī)基準(zhǔn),。這樣一來(lái),，中證2000指數(shù)和滬深300指數(shù),、中證500指數(shù),、中證1000指數(shù)共同組成不同階段規(guī)模的指數(shù)，從小到大反應(yīng)了不同市值規(guī)模的上市公司在A股上的表現(xiàn),。從規(guī)模上看,，滬深300指數(shù)、中證500指數(shù),、中證1000,，中證2000分別是排列從大到小，中證2000的平均流通市值24.8億,，簡(jiǎn)直被吊打,，這么來(lái)看，中證2000簡(jiǎn)直是小小盤(pán),。（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）從行業(yè)分布上看,，滬深300中金融、日常消費(fèi)的占比比較突出,，涵蓋的行業(yè)個(gè)股也是偏向這些方向,。中證500的占比信息技術(shù)、工業(yè),、材料方面,，偏向周期性的行業(yè)，有較強(qiáng)的周期性,。中證1000信息技術(shù),、工業(yè)、大醫(yī)療方向多些,。中證2000信息技術(shù),、工業(yè)、可選消費(fèi)方向傾斜,，金融,、日常消費(fèi)方面占比低。（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）工業(yè)的話(huà),，其實(shí)細(xì)看比如新能源,、機(jī)器人、半導(dǎo)體等也屬于工業(yè)范疇,，再融入信息技術(shù)和通信服務(wù),，就是常說(shuō)的“泛科技TMT”?？蛇x消費(fèi)比如汽車(chē),、智能家電等。總之,，中證2000的新興科技產(chǎn)業(yè)的明顯占比高于其他中證系的指數(shù),，這樣在這個(gè)新興的底色里面，參與者可以有很多的“故事”可以發(fā)揮,。從估值水平來(lái)看,，小盤(pán)股的估值相對(duì)較高些，這個(gè)也是A股的特色,，中證2000遙遙領(lǐng)先其他的3個(gè)兄弟指數(shù),。（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）再?gòu)闹笖?shù)收益表現(xiàn)來(lái)看，從近5年數(shù)據(jù)來(lái)看,，指數(shù)收益表現(xiàn)較強(qiáng)的是中證2000,、其次是滬深300、中證500,、中證1000,，但其實(shí)差距拉的不是特別的大。 
（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice,數(shù)據(jù)截止2023.8.20）但其實(shí)再看具體時(shí)間區(qū)間,，是今年的情況有明顯的表現(xiàn),，還要注意滬深300ETF的分紅比例，再綜合比較來(lái)看,，還真的難以一較高下,。1vs3可能難打，1vs1單獨(dú)比較,，還是很容易看出強(qiáng)弱,，比如中證2000對(duì)比中證1000，在上圖表現(xiàn),，中證2000是優(yōu)于中證1000的,。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice,數(shù)據(jù)截止2023.8.20）如果這么粗暴的看，未免有點(diǎn)耍流氓了,，需要具體到年份和行情,，再做比較是比較客觀的。比如2020年,，那年大票行情不錯(cuò),，金融，消費(fèi)帶動(dòng)下,，滬深300走勢(shì)很強(qiáng),，明顯的老大哥的范兒，中證2000的小市值沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì),，其實(shí)包括中證500,1000的小市值優(yōu)勢(shì)也并不是那么明顯,。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice,數(shù)據(jù)截止2023.8.20）比如2021年，屬于小市值的黃金期，2021年發(fā)生了很多事情,，疫情,、加息、國(guó)際關(guān)系,， 另外國(guó)內(nèi)的新能源,、半導(dǎo)體等新概念在爆火,，帶動(dòng)中小盤(pán)的優(yōu)勢(shì),。而大藍(lán)籌等大頭在跌，這些復(fù)雜因素疊加,，讓新興行業(yè)起勢(shì),，中證2000的表現(xiàn)優(yōu)于滬深300，這個(gè)背景加持下,，中證1000,500表現(xiàn)都好于滬深300指數(shù),。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice,數(shù)據(jù)截止2023.8.20）再看2023年,，好家伙,，中證2000又成了顯眼包，領(lǐng)先了滬深300六七個(gè)點(diǎn),。
當(dāng)金融,，消費(fèi)等大票行情表現(xiàn)不佳,，小票行情走勢(shì)顯得抗打一些。當(dāng)大金融,、白酒,、消費(fèi)一旦行情火爆，那么中證2000這類(lèi)微盤(pán)走勢(shì)較弱,。在機(jī)構(gòu)行情弱周期時(shí),，小盤(pán)表現(xiàn)更佳，從歷史上來(lái)看,，小盤(pán)/大盤(pán)相對(duì)凈值與GDP同比增速走勢(shì)相反,，小盤(pán)股在經(jīng)濟(jì)增速下行期的表現(xiàn)較優(yōu)。
在國(guó)家的短期流動(dòng)性寬松背景下,，小盤(pán)股也是受益群體,，比如央行持續(xù)推進(jìn)寬松的貨幣政策,逆回購(gòu)利率、MLF利率,、LPR利率等陸續(xù)下調(diào),，資金的流動(dòng)性一定程度上帶動(dòng)小盤(pán)股走強(qiáng)。宏觀的經(jīng)濟(jì)增速面臨下行,，大盤(pán)股業(yè)績(jī)?nèi)菀资苤芷谟绊?，股價(jià)表現(xiàn)明顯，小盤(pán)股中有許多是專(zhuān)精特新，新經(jīng)濟(jì),、新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,，從零起跑的增長(zhǎng)速度還是較快的。預(yù)計(jì)中證2000的ETF以及后續(xù)主動(dòng)增強(qiáng)產(chǎn)品,，也讓大家在小市值方面有了選擇,， 這些指數(shù)實(shí)際上沒(méi)有No1的，只是代表風(fēng)格不同,，指數(shù)和ETF的表現(xiàn)不好,，只是在錯(cuò)配的周期內(nèi)。當(dāng)小市值成長(zhǎng)風(fēng)格來(lái),，小盤(pán)股優(yōu)秀,，當(dāng)金融，消費(fèi)等強(qiáng)周期來(lái),，選滬深300更合適些,。如果你想面面俱到，可以幾個(gè)風(fēng)格指數(shù)都來(lái),，均衡點(diǎn),。
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