近幾年來,，隨著資本市場不斷發(fā)展,，可轉(zhuǎn)債作為一種新興的投資品種，備受投資者關(guān)注,。今天向大家介紹這個新興產(chǎn)品——“可轉(zhuǎn)債”,。

可轉(zhuǎn)債,，又稱為可轉(zhuǎn)換債券,、可轉(zhuǎn)債公司債券，是上市公司依法發(fā)行,、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件,，可以轉(zhuǎn)換為本公司股票的特殊企業(yè)債券。

投資者可以選擇在未來某個時間段內(nèi),，如果股價上漲,，就可以把債券轉(zhuǎn)換成股票，如果股價表現(xiàn)較弱,，就可以選擇繼續(xù)持有債券,。

可轉(zhuǎn)債既有債的屬性,，也有股的屬性,。

在轉(zhuǎn)換之前，它是債券，和純債一樣有價值回歸的特點,，也可以獲得票面利息,；轉(zhuǎn)換后，就兌換成了相應(yīng)數(shù)量的股票,，所以說,，股市的上漲通常也會帶動可轉(zhuǎn)債價格上漲。在股市處于上升的通道時,，可轉(zhuǎn)債主要以股性為主,；當(dāng)股市處于下跌階段，那么可轉(zhuǎn)債的債性表現(xiàn)突出,。所以說,，可轉(zhuǎn)債兼具“債性”和“股性”的特點。

舉個例子：假如可轉(zhuǎn)債面值是100元,，允許按照25元/股的價格轉(zhuǎn)股,。那么，一張可轉(zhuǎn)債就可以轉(zhuǎn)成4股正股,，如果這時候正股股價低于25元,，可能沒人愿意去轉(zhuǎn)換，因為換了就虧了,，只有當(dāng)股價高于25元后,，才有轉(zhuǎn)換的價值。

如果股價一直沒漲過25元,，可轉(zhuǎn)債就是個債券,，投資者獲得利息，但同時保留了在未來股票大漲時轉(zhuǎn)股的權(quán)力,。

如果未來股價飆漲到30元,，100元面值的債券可以轉(zhuǎn)成4股，可轉(zhuǎn)債就至少值120元,，這時可轉(zhuǎn)債就會和股票一起上漲,，就體現(xiàn)了可轉(zhuǎn)債的股性。

有個特殊情況,，可轉(zhuǎn)債可能會發(fā)生強制贖回,。

強贖分兩種，一種是到期贖回,，到期后上市公司還本付息給你,，收回你的可轉(zhuǎn)債。

另一種是提前贖回,，因觸發(fā)提前贖回條款而贖回,。不同的轉(zhuǎn)債其規(guī)定條款會有一定差異,，比如，某個可轉(zhuǎn)債的強制贖回條款中,，上市公司股票連續(xù)30個交易日中,，至少15個交易日的收盤價不低于轉(zhuǎn)股價的130%，則會觸發(fā),，公司則有權(quán)以債券面值當(dāng)期應(yīng)計利息的價格贖回可轉(zhuǎn)債,；比如說某個可轉(zhuǎn)債的回售條款，在最后兩個計息年度內(nèi),，如果上市公司股票連續(xù)30個交易日的收盤價低于轉(zhuǎn)股價的70%，投資者有權(quán)要求上市公司以債券面值當(dāng)期應(yīng)計利息的價格來贖回可轉(zhuǎn)債,；比如說向下修正,，如果上市公司股票連續(xù)30個交易日中至少15個交易日的收盤價在轉(zhuǎn)股價的90%以下，公司有權(quán)利但沒有義務(wù)下調(diào)轉(zhuǎn)股價,。

第一步：找到新債申購的入口

以漲樂財富通APP為例，點擊【交易】-【打新】,，進入到下一個頁面就能看到【新債申購】,，同時還能查詢新債發(fā)行計劃，非常方便,。

找不到申購專區(qū)的小伙伴,，也可以直接在搜索欄里輸入可轉(zhuǎn)債的申購代碼進行申購。

第二步：申購可轉(zhuǎn)債

操作非常簡單,，點擊一鍵申購,。

申購時間：滬市為9:30-11:30，加上13:00-15:00,，深市則上午提早開始15分鐘,。要提醒大家，新債申購提交后不得撤單,。

第三步：查詢中簽結(jié)果并繳費

申購?fù)瓿珊?，等待通知中簽結(jié)果。

申購叫做T日,，T 1日,，會公布申購中簽率；T 2日會公布中簽結(jié)果,。有些券商會前一天晚上通知你結(jié)果,。

如果中簽了，券商會自動扣款,，所以打新債的小伙伴,，一定要保證自己賬戶里有足夠的資金繳款。

最晚繳款時間為T 2日當(dāng)天下午4點，逾期未繳納將被視為違約,。

如果你是連續(xù)12個月內(nèi)違約3次,，那么在未來180個自然日內(nèi)，將無法參與申購新股,、新債,，這點大家要特別注意下。

Q1：一個人可以用多個賬戶打新嗎,？

不可以,。同一個身份證，針對同一只新債,，只有第一次申購是有效的,。

Q2：人人都能參與嗎？

從2022年6月18日開始,，根據(jù)新規(guī)要求,，如果你之前未開通可轉(zhuǎn)債交易權(quán)限，需要滿足兩個硬性條件：

1,、申請權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣10萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）,。

2、參與證券交易24個月以上,。如果你之前就開通了可轉(zhuǎn)債交易的權(quán)限,，那不受任何影響，可以繼續(xù)參與,。

Q3：為什么停牌了,？

可轉(zhuǎn)債上市首日，有時候會遇到停牌的情況,。

滬市首次漲跌幅達到或超過20%,，停牌30分鐘；首次漲跌幅達到或超過30%,，停牌至14:57（臨時停牌時間跨越14:57的,，于當(dāng)日14:57復(fù)牌）。停牌期間不接受委托,，委托即為廢單,。14:57開始進入連續(xù)競價階段，收盤價為最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價（含最后一筆交易）,。

深市首次漲跌幅達到或超過20%,，停牌30分鐘；首次漲跌幅達到或超過30%,，停牌至14:57,。停牌期間接受委托,，也可以撤單，但不會立即成交,。14:57時,，先對停牌期間的委托進行一次復(fù)牌集合競價（一瞬間），然后進入3分鐘的收盤集合競價階段,，集合競價階段凡是能成交的都以同一價格成交,。

Q4：怎么區(qū)分滬市和深市的可轉(zhuǎn)債呢？

同樣看正股代碼,，600,、601、603或688開頭的是滬市的,，000,、001、002或300開頭的屬于深市,。

Q5：上市漲跌幅如何規(guī)定的？

首個交易日漲跌幅范圍為“100×(1-43.3%)～100×(1 57.3%)”,；次日起漲跌范圍均為“前收盤價×(1±20%)”,。

也就是說，滬深兩市可轉(zhuǎn)債上市首日最高可漲至157.3元（=100×130%×110%×110%）,。

Q6：要不要收手續(xù)費,？

可轉(zhuǎn)債沒有印花稅，會收取傭金,。

滬市按照不超過成交金額的萬分之二收取,，起點1元，雙向收取,，也就是買和賣都要收,。

深市按照不超過成交金額的千分之一收取，沒有起點金額,，也是雙向收取,。

實際操作中，有的券商的傭金可以低至萬分之一甚至以下,。

另外,，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股不需要任何費用，新債申購時也不需要費用,，但賣出時要,。

1、新債破發(fā)的風(fēng)險

可轉(zhuǎn)債雖然風(fēng)險可控,，但并不是穩(wěn)賺不賠的,，也會有破發(fā)的風(fēng)險,。

因為可轉(zhuǎn)債上市后能夠轉(zhuǎn)換成股票，后面自然也會受股票價格影響,，同時與市場諸多因素都緊密相關(guān),，不確定性還是很大的。

2,、正股價格波動的風(fēng)險

正股價格一直下跌,，會增加可轉(zhuǎn)債的持有風(fēng)險，也會增加持有可轉(zhuǎn)債的時間成本,。

3,、利息損失的風(fēng)險

雖然大部分可轉(zhuǎn)債最終都能轉(zhuǎn)股，但實踐中也存在到期未轉(zhuǎn)股,、大股東還錢的特例,。尤其是當(dāng)公司股價一直下跌，轉(zhuǎn)股價高于正股價格時,，投資者大部分都不愿轉(zhuǎn)股,，造成上市公司短期內(nèi)面臨巨大的償債壓力，最終償付的利率可能還不一定達到定期存款的水平,，投資者的高利息機會成本容易面臨挑戰(zhàn),。

4、提前贖回的風(fēng)險

可轉(zhuǎn)債發(fā)行人在發(fā)行可轉(zhuǎn)債時,，就會明確在特定條件下將以某一價格贖回債券,，而贖回債券往往限定了投資者收益率上限，容易造成投資者機會成本的損失,。

此外,，投資可轉(zhuǎn)債還存在利率風(fēng)險、發(fā)行人違約風(fēng)險等其他風(fēng)險因素,。

所以,，我們在投資可轉(zhuǎn)債之前，還是考慮提前了解下公司的基本面,，看看公司的盈利能力如何,，轉(zhuǎn)債發(fā)行目的是什么，公司營業(yè)收入未來增長點在哪里,，市占率能否擴增,，行業(yè)壁壘和公司核心競爭力是什么，另一方面還要關(guān)注公司的利息兌付能力,，公司現(xiàn)金型資產(chǎn)能否有效覆蓋短期和當(dāng)期到期債務(wù),。其次，也需要關(guān)注下正股與轉(zhuǎn)債間的溢價,、新債的評級等信息,。