概述：回顧7月,，煉焦煤市場(chǎng)在供應(yīng)階段性受限,，需求旺盛的情況下，市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)3月以來(lái)的跌勢(shì)局面,，整體價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì),，分煤種價(jià)格累計(jì)上漲150-400元/噸不等，主焦,、瘦煤等煤種漲幅超300元/噸以上,，其中低硫主焦煤累計(jì)上漲300元/噸至2000元/噸。展望8月,，隨著山西,、陜西部分煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)面逐步得到釋放,，而需求端,，鋼焦對(duì)于原料增庫(kù)至合理庫(kù)存，追高庫(kù)存意愿不強(qiáng),，按需或者少量采購(gòu)為主,，供需面從緊平衡向趨寬松過(guò)渡，煉焦煤價(jià)格面臨下跌壓力,，中上旬高價(jià)煤率先回落,。

一、煉焦煤價(jià)格走勢(shì)

（1）國(guó)產(chǎn)煉焦煤價(jià)格

自6月份煉焦煤市場(chǎng)階段性出現(xiàn)反彈,，整體漲幅有限,，進(jìn)入7月份隨著焦炭連續(xù)三輪的提漲且落地，市場(chǎng)信息被提振,，下游補(bǔ)庫(kù)狀態(tài)持續(xù),，中間環(huán)節(jié)囤貨意愿增強(qiáng)，整體帶動(dòng)煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng),，分煤種價(jià)格上漲150-400元/噸不等,，其中骨架煤種主焦、瘦主焦煤等漲幅在300元/噸以上,，配焦煤除子長(zhǎng)地區(qū)漲幅超市場(chǎng)預(yù)期外,，其余煤種漲幅140-170元/噸不等,。

漲幅出現(xiàn)分化的原因，一方面骨架煤種整體市場(chǎng)采購(gòu)量增多,，下游前期庫(kù)存低位,，洗煤和貿(mào)易環(huán)節(jié)采購(gòu)入場(chǎng)，煤礦多無(wú)余量可售,，多挺價(jià)或高報(bào)價(jià)簽售訂單,；另一方面是配焦煤受動(dòng)力煤市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，少部分動(dòng)力煤回流,，且前期跌幅不及骨架煤種,，下游議價(jià)能力相對(duì)較強(qiáng)，影響價(jià)格進(jìn)一步的上漲,，月底陜西子長(zhǎng)地區(qū)部分氣煤煤礦因前期漲幅較大,，對(duì)比同品質(zhì)煤種無(wú)性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，價(jià)格率先下跌50-100元/噸,。

煉焦煤競(jìng)拍方面,，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月競(jìng)拍成交情況環(huán)比6月明顯轉(zhuǎn)好,，其中一方面體現(xiàn)在競(jìng)拍量上,，7月整體成交占比月均95.7%，月環(huán)比降9.3%,，競(jìng)拍成交率創(chuàng)年內(nèi)新高,，市場(chǎng)接貨積極；另一方面是競(jìng)拍成交價(jià)格漲幅明顯超6月,，統(tǒng)計(jì)7月參與競(jìng)拍煤礦平均漲幅106元/噸,，月環(huán)比漲28元/噸，跌幅空間環(huán)比收窄,，且流拍率降低,。從7月份最后一周看，市場(chǎng)先行指標(biāo)競(jìng)拍并未出現(xiàn)價(jià)格下跌或流拍率提升的情況,。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)線下數(shù)據(jù)

（2）進(jìn)口煉焦煤價(jià)格

7月進(jìn)口煉焦煤價(jià)格整體漲幅低于產(chǎn)地,，價(jià)格整體上漲有60-200元/噸不等。海運(yùn)進(jìn)口煉焦煤受限于港口資源有限,，市場(chǎng)可售資源量少,，疊加港口主要以俄羅斯煤為主，多以配煤作為使用,，7月中上旬前與產(chǎn)地價(jià)格對(duì)比來(lái)看,，性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)不高，市場(chǎng)采購(gòu)情緒不高,。8月份俄羅斯依然會(huì)受到鐵路,、港口檢修的影響,，發(fā)運(yùn)仍處于不正常狀態(tài)，環(huán)比7月增量有限,。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤方面,，6-8月份俄羅斯受鐵路運(yùn)力受限，疊加港口出現(xiàn)檢修等情況,，礦山多以挺價(jià)為主,，遠(yuǎn)期成交價(jià)格多和國(guó)內(nèi)港口價(jià)格持平，甚至個(gè)別成交價(jià)出現(xiàn)倒掛,。澳洲焦煤成交據(jù)我網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)顯示,，7月市場(chǎng)成交2船，均為一線和準(zhǔn)一線資源,，船期在8月底9月初,，如到港進(jìn)廠使用要在9月中旬之后,。另外值得關(guān)注的是,，雖然澳洲與國(guó)內(nèi)同品質(zhì)煤種價(jià)格已有優(yōu)勢(shì)，但鑒于澳洲可售資源有限,，印度季風(fēng)氣候結(jié)束,，可能會(huì)有階段性補(bǔ)庫(kù)需求，短期內(nèi)看對(duì)于國(guó)內(nèi)煉焦煤供給和價(jià)格沖擊不大,。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

二,、煉焦煤供應(yīng)

（1）國(guó)內(nèi)供應(yīng)：山西、陜西等地區(qū)產(chǎn)量受限 逐步恢復(fù)階段

產(chǎn)地供應(yīng)從進(jìn)入6月安全生產(chǎn)月,，各地安全檢查頻繁,，煤礦前期已逐步受到影響，7月延續(xù)安全檢查,，疊加山西和遼寧地區(qū)鐵礦事故的瞞報(bào),，國(guó)家高度重視倒查瞞報(bào)現(xiàn)象，受此影響,，倒查煤礦瞞報(bào)事故發(fā)酵,，少數(shù)煤礦因此而停產(chǎn)，據(jù)7月20日Mysteel調(diào)研,，山西煉焦煤停產(chǎn)減產(chǎn)煤礦中,，產(chǎn)能總計(jì)4590萬(wàn)噸。其中因過(guò)斷層,、倒工作面等地質(zhì)原因停產(chǎn),、減產(chǎn)煤礦總計(jì)19座，合計(jì)產(chǎn)能2040萬(wàn)噸,；因安全檢查減產(chǎn)煤礦4座,，產(chǎn)能合計(jì)720萬(wàn)噸,；事故原因停產(chǎn)煤礦5座，合計(jì)產(chǎn)能930萬(wàn)噸,；其他原因如證照到期,、設(shè)備原因等停產(chǎn)、減產(chǎn)8座,，合計(jì)產(chǎn)能930萬(wàn)噸,。目前有部分煤礦復(fù)產(chǎn)，但同時(shí)亦有煤礦再次停產(chǎn),，整體恢復(fù)產(chǎn)能有不及25%,。

另外陜西子長(zhǎng)近半數(shù)煤礦有復(fù)產(chǎn)，但仍有將近400萬(wàn)噸產(chǎn)能的煤礦尚未復(fù)產(chǎn),；內(nèi)蒙烏海市海南區(qū)要求所有露天煤礦邊坡角度自查,，不合格煤礦立即停產(chǎn)整改。海南區(qū)露天礦基本全部停產(chǎn),，涉及露天煤礦共14座,，合計(jì)產(chǎn)能約945萬(wàn)噸，目前復(fù)產(chǎn)希望不大,，主要是由于改善設(shè)備需要資金投入,，該項(xiàng)目投入時(shí)間長(zhǎng)且資金大，鑒于投資回報(bào)周期長(zhǎng),，多數(shù)煤礦不愿意增加投資,。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率75.73%較上期增1.82%，日均產(chǎn)量63.27萬(wàn)噸降1.32萬(wàn)噸,。

 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（2）進(jìn)口煤供應(yīng)：蒙煤通關(guān)維持高位 海運(yùn)增量有限

據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示,，2023年6月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤774.5萬(wàn)噸,，環(huán)比增15.17%,，占煤炭總進(jìn)口量的19.43%。分國(guó)別來(lái)看,，6月進(jìn)口國(guó)仍以蒙古為主,，占總煉焦煤進(jìn)口量的49.34%。2023年1-6月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤進(jìn)口4561.4萬(wàn)噸,，同比增幅75%,，進(jìn)口總量由多到少分別依次是蒙古國(guó)、俄羅斯,、加拿大,、美國(guó)、印尼,、澳大利亞等,。值得注意的是1-6月蒙煤同比增幅197.2%,，7月蒙煤通關(guān)仍在高位，三大口岸日均通關(guān)總數(shù)已超1600車(chē),，7月底蒙古國(guó)煉焦煤總進(jìn)口量已突破2600萬(wàn)噸,，提前5個(gè)月超越2022年全年蒙古國(guó)煉焦煤進(jìn)口總量2561.1萬(wàn)噸。

海運(yùn)煉焦煤方面,，除俄羅斯,、印尼同比存在增幅外，其余的進(jìn)口量同比均呈現(xiàn)下降,，分析原因一方面是來(lái)自于澳洲,、美國(guó)等海運(yùn)煤價(jià)格高位，與國(guó)內(nèi)同品質(zhì)煤種無(wú)性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì),；另一方面,，加拿大等主流煤礦上半年鐵路運(yùn)力受限，遲遲未得以修復(fù),，影響上半年進(jìn)口量并未出現(xiàn)明顯增長(zhǎng),。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

三、煉焦煤需求

7月份焦炭累計(jì)上漲三輪,，幅度200-230元/噸,，焦化利潤(rùn)空間得到修復(fù),，但由于原料漲幅較大,，焦化漲價(jià)空間遠(yuǎn)不及煤價(jià)上漲幅度，部分焦化仍處于小幅虧損狀態(tài),，生產(chǎn)積極性一般,，Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本，產(chǎn)能利用率為73.3% 周環(huán)比降 0.52%,，月環(huán)比降0.62%,。進(jìn)入7月份，鋼廠鐵水產(chǎn)量月環(huán)比也發(fā)生下降,，受唐山環(huán)保限產(chǎn)及成都運(yùn)動(dòng)會(huì)的影響,，247家鋼廠樣本月環(huán)比降2.51%至240.69萬(wàn)噸。市場(chǎng)頻傳粗鋼產(chǎn)能壓減政策的消息,，部分地區(qū)鋼廠已口頭接到通知,，平控政策執(zhí)行是大概率事件，環(huán)比2021年可能會(huì)下降4000萬(wàn)噸左右,，目前了解鋼廠在8月份排產(chǎn)已滿,，具體執(zhí)行要在9月之后，小編更傾向于進(jìn)入采暖季或者四季度配合環(huán)保限產(chǎn),，因此,，針對(duì)于8月份鋼廠在保持利潤(rùn)相對(duì)可觀的條件下,，生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，整體對(duì)于原料剛需存在,，與此同時(shí),，鑒于鋼焦企業(yè)庫(kù)存增至合理水平，繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)意愿不大,，維持目前庫(kù)存或小幅降庫(kù)存在一定可能性,。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

四、煉焦煤庫(kù)存

7月煉焦煤整體社會(huì)庫(kù)存降至年內(nèi)新低,，且創(chuàng)近三年來(lái)同期最低值,。截止7月28日，煉焦煤整體庫(kù)存總量2560.7萬(wàn)噸,，環(huán)比上月下降1.9%,，同比下降10.2%。下游經(jīng)過(guò)此輪的增庫(kù)基本到7-10天左右,，環(huán)比增2.6%,，煤礦多以降庫(kù)為主，骨架煤種煤礦基本無(wú)庫(kù)存,，洗煤廠和貿(mào)易環(huán)節(jié)少量拿貨,，或是背靠訂單采購(gòu)，整體煉焦煤社會(huì)庫(kù)存處于低位,，相對(duì)來(lái)說(shuō),，煉焦煤價(jià)格具備彈性條件，價(jià)格亦漲亦跌,。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

五,、總結(jié)

8月整體煉焦煤供給量環(huán)比7月份會(huì)有小幅增加，隨著山西,、陜西搬遷工作面,、事故煤礦逐步恢復(fù)，內(nèi)蒙煤礦產(chǎn)量恢復(fù)概率小,，產(chǎn)地供給逐步釋放,，進(jìn)口蒙煤8月份暫無(wú)明顯受限因素維持高位通關(guān)，海運(yùn)進(jìn)口俄羅斯受鐵路運(yùn)輸發(fā)運(yùn)檢修等,，增量不易,，澳煤8月船期無(wú)貨，拿貨寄希望于9月之后,，其余國(guó)家邊際市場(chǎng)補(bǔ)充,，增減變量不大。需求端，經(jīng)過(guò)連續(xù)一個(gè)月左右的增庫(kù),，下游庫(kù)存多增至合理安全庫(kù)存以上,，繼續(xù)追高庫(kù)存概率不大，且在壓減粗鋼產(chǎn)能政策的干擾下,，不排除會(huì)有降庫(kù)風(fēng)險(xiǎn),。另外值得關(guān)注的是，動(dòng)力煤市場(chǎng)近期在逐步走弱,，8月份電煤進(jìn)入季節(jié)性的淡季,，電廠日耗下降，進(jìn)口煤量仍繼續(xù)增量,，不排除存在50-100元/噸的跌幅空間,，屆時(shí)或?qū)⒂绊懖糠峙浣姑簝r(jià)格的下跌。綜合來(lái)看,，隨著供給的逐步釋放,，下游補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入冷靜期，煉焦煤供需由緊平衡向趨寬松過(guò)渡,，8月中上旬以執(zhí)行前期訂單為主,，少數(shù)高價(jià)煤率先回落。

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