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本文是價(jià)值投資系列第5章： 價(jià)值投資分為四大門派，任選其一就能長期穩(wěn)賺不賠 前言：前面第4章我提到了世界公認(rèn)的“股神”巴菲特賺470萬倍的奧秘是復(fù)利,，那么其他類型的價(jià)值投資者呢,，他們又是用的什么方法穩(wěn)定盈利呢呢？ 正文： 眾所周知,，金庸武俠小說里面有很多門派,，武功招式各不相同，但是能在江湖上闖出名頭的基本上都有鎮(zhèn)派絕學(xué),。價(jià)值投資領(lǐng)域也是一樣,，有很多大師取得了驚人的業(yè)績(jī)，方法各不相同,，我根據(jù)大師們的體系將他們劃分為四大門派,，大家可以根據(jù)自身的特點(diǎn)選擇合適的門派,。 一：“武當(dāng)派”——巴菲特、芒格“賽道”體系 首先最知名的當(dāng)然是巴菲特,、芒格了,，巴菲特的投資理念就是尋找最具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的、在未來能長期獲得優(yōu)厚回報(bào)的企業(yè),，并長期持有,。用簡(jiǎn)單的話概括就是“濕雪長坡”，選股優(yōu)先看重商業(yè)模式,。 “濕雪”指的就是企業(yè)基本面非常優(yōu)秀,，一般是行業(yè)龍頭或者有強(qiáng)大的品牌效應(yīng)等，“長坡”就是有很強(qiáng)的護(hù)城河,，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手短期內(nèi)不可能超過它,，保證它在未來能繼續(xù)創(chuàng)造超高收益。 知名投資人段永平,，國內(nèi)的公募基金經(jīng)理如“酒皇”張坤,、“藥王”葛蘭等都是“武當(dāng)派”的代表。 適合哪些人學(xué)習(xí)： 如果你是對(duì)實(shí)體企業(yè)經(jīng)營有著十幾年很深刻的理解,，對(duì)企業(yè)商業(yè)模式,、護(hù)城河、競(jìng)爭(zhēng)格局,、行業(yè)上下游,、企業(yè)文化、政策面等明面暗里的東西都了如指掌的話,，這種模式能獲取最高的收益,。商業(yè)模式也就是前幾年最火的名詞“賽道”。低風(fēng)險(xiǎn)高收益,。 此模式的缺點(diǎn)： 需要有很強(qiáng)的商業(yè)分析能力,，一般都是長期持有幾年至幾十年，高收益高回撤,。對(duì)一般人來說很難,，需要時(shí)間的沉淀。 二：“少林派”——格雷厄姆,、施洛斯“撿煙蒂”體系 俗話說天下武功出少林,，有武當(dāng)?shù)牡胤娇隙ㄓ猩倭峙伞Ｊ聦?shí)上,，格雷厄姆一生桃李滿天下,，號(hào)稱“華爾街教父”，創(chuàng)造了“價(jià)值投資”這一個(gè)理念,，基本上所有做價(jià)值投資的人最初的理念都是來自于格雷厄姆的思想,，后來演變成各種門派,。 這個(gè)門派強(qiáng)調(diào)“撿煙蒂”,，選股最看重估值,，強(qiáng)調(diào)以1毛錢買入2毛錢的東西，盡量買便宜的股票,，并且堅(jiān)決要分散來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),。（后期施洛斯忍受不了老師格雷厄姆過于保守的風(fēng)格，自立門戶,，才有了48年1200倍的傲人戰(zhàn)績(jī)） 國內(nèi)知名公募基金經(jīng)理曹名長就是“少林派”的代表,。 適合哪些人學(xué)習(xí)： 有耐心的人，愿意分散買股的人,，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)很強(qiáng)的人,。低風(fēng)險(xiǎn)高收益。 此模式的缺點(diǎn)： 在瘋?；蛘邩O端分裂的結(jié)構(gòu)性行情時(shí)候,，分散的收益不如集中押寶的收益高。也就是牛市的時(shí)候跑不過別人,，這個(gè)時(shí)候就考驗(yàn)?zāi)愕哪托?，能不能忍受幾個(gè)月甚至1-2年收益跑不過別人。 三： “丐幫”——費(fèi)雪成長股體系 “丐幫”號(hào)稱中原第一大幫,，弟子遍布天下,，實(shí)力可與少林、武當(dāng)抗衡,。 這個(gè)門派以菲利普·A·費(fèi)雪為代表,，看重企業(yè)的盈利增速，挖掘成長股,，選股都是以企業(yè)的成長性,、盈利天花板為模型去衡量，在企業(yè)高速發(fā)展的過程中,，追求股價(jià)的暴漲盈利,。對(duì)估值不是很看重，因?yàn)槌砷L股高速增長的盈利會(huì)消化估值,。 國內(nèi)公募基金經(jīng)理如劉格菘（半導(dǎo)體）崔宸龍（新能源）是“丐幫”的代表人物,。 適合哪些人學(xué)習(xí)： 對(duì)行業(yè)趨勢(shì),、國家政策比較敏感，能提前發(fā)掘股票周期盈利拐點(diǎn),，適合在某一個(gè)行業(yè)有很多年經(jīng)驗(yàn),，能識(shí)別成長股的人。高風(fēng)險(xiǎn)高收益,。 此模式的缺點(diǎn)： 挖掘成長股需要該行業(yè)的專業(yè)知識(shí),，比較有難度，有點(diǎn)像風(fēng)投,，風(fēng)險(xiǎn)比較大,。 四 “華山派”——林奇、鄧普頓逆向投資體系 “華山派”在笑傲江湖中由一個(gè)二流門派最后成長到江湖上數(shù)一數(shù)二的龍頭門派,，得益于“偽君子”的逆向思維,，示弱。 這個(gè)門派以鄧普頓,、彼得林奇為代表,，喜歡逆向投資，投資困境反轉(zhuǎn)股,，在幾乎所有人都不看好的情況下便宜買入,，等待企業(yè)回歸正常正常賺取巨額收益。 國內(nèi)公募基金經(jīng)理姜城,、丘棟榮是“華山派”的代表,。 逆向投資，顧名思義就是與絕大部分人的思想相反,，像一些快要破產(chǎn)的股票,，或者遭受滅頂之災(zāi)的股票，比如受“塑化劑”影響的茅臺(tái),，受“三聚氰胺”影響的伊利,，受金融危機(jī)影響差點(diǎn)破產(chǎn)的花旗銀行等等，這個(gè)時(shí)候買入日后都會(huì)獲利數(shù)倍到數(shù)十倍,。然而在當(dāng)時(shí)的情況下有幾個(gè)人敢買入而且是重倉,？ 適合哪些人學(xué)習(xí)： 邏輯思維分析能力很強(qiáng)的人，心理素質(zhì)很強(qiáng)大的人,。高風(fēng)險(xiǎn)高收益,。 此模式的缺點(diǎn)： 一旦看走眼，買的股票也有可能破產(chǎn)遭受重大損失,，風(fēng)險(xiǎn)很大,。 四大門派各有優(yōu)缺點(diǎn)，當(dāng)然了，每個(gè)門派的人也不是完全只有一種投資模式,，只是說大部分股票收益都是用的自己門派的代表模式,。 比如巴菲特自己也說他是80%的格雷厄姆+20%費(fèi)雪， 雖然巴菲特最看重商業(yè)模式,，但是他同時(shí)也會(huì)注重選股的估值,。巴菲特近幾年買日本的幾大商社實(shí)際上也是格雷厄姆撿煙蒂的模式，并沒有固定死守賽道模式,。 像鄧普頓逆向投資體系實(shí)際上跟施洛斯模式也有相似之處,，都是低估的時(shí)候，分批分散買入,，降低風(fēng)險(xiǎn),，獲取收益，只是側(cè)重點(diǎn)不同,。 我目前的體系采用的就是施洛斯分散模式，但是選股兼具了巴菲特的成長概念,，并非一味的追求低價(jià)買普通的公司,。大家也可以根據(jù)自己的資金量、性格特點(diǎn),、耐心程度,、風(fēng)險(xiǎn)承受能力去調(diào)整吸收各種模式的特點(diǎn)，最后搭配出最適合自己的投資體系即可,。 全文完,。 點(diǎn)此了解我的體系：整整十年，我才有了自己的投資體系,！ 預(yù)告：第6章會(huì)討論怎么選股,，看哪些指標(biāo)，選股和選老婆有什么區(qū)別,？后面關(guān)于價(jià)值投資選股,、估值、賣點(diǎn),、商業(yè)模式研究等等都會(huì)陸續(xù)推出,。 |
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