近期，美豆產(chǎn)區(qū)的干旱天氣引起市場的擔(dān)憂和廣泛關(guān)注,。受天氣炒作影響,，CBOT大豆價(jià)格大幅上漲，從6月15日夜盤到6月16日,，美豆7月期貨價(jià)格從1400美分/蒲式耳一路上漲至1466美分/蒲式耳,，漲幅4.71%，美豆粕也于上周五大幅上漲5.63%,。

受其影響,，6月16日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)為3956元/噸，環(huán)比上漲3.4%,。期貨方面,，近期豆粕期貨價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上漲，截至周二收盤,，豆粕期貨主力2309合約報(bào)收于3755元/噸,，漲幅為1.49%。

“價(jià)格之所以出現(xiàn)如此漲勢，根源還是美豆干旱問題,?！弊縿?chuàng)資訊豆粕高級分析師王文深表示，從美國農(nóng)業(yè)部周度干旱面積來看,，截至上周，美豆干旱面積占全美產(chǎn)區(qū)的比例為51%,，較上周增加12個(gè)百分點(diǎn),，較去年同期增加42個(gè)百分點(diǎn)。其中,，比較嚴(yán)重的干旱產(chǎn)區(qū)是內(nèi)布拉斯加州和堪薩斯州,，兩個(gè)州的嚴(yán)重及極度干旱的面積比例分別為53%和31%。從地理位置上看,，這兩個(gè)州位于美豆產(chǎn)區(qū)的西部,，后期市場需繼續(xù)關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)中西部的干旱演變情況。

美國國家海洋和大氣管理局在6月份的月度報(bào)告中表示,，5月份弱厄爾尼諾現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn),，6月份的強(qiáng)度與5月份基本一致，并有84%的幾率繼續(xù)加速強(qiáng)化力度,。從最新的預(yù)測數(shù)據(jù)看,，2023年6月至2024年3月，全球厄爾尼諾的發(fā)生概率一直在90%以上,，且概率均值為94.8%,。由此可見，未來全球?qū)⒊掷m(xù)受厄爾尼諾現(xiàn)象影響,。

具體到美豆產(chǎn)區(qū)的天氣預(yù)報(bào)看,，未來1個(gè)月，美豆產(chǎn)區(qū)將繼續(xù)被高溫覆蓋,，美灣附近和東部沿海區(qū)域高溫強(qiáng)度較高,；從降水預(yù)測看，降水將主要集中在美豆產(chǎn)區(qū)的西北部和東北部,，以及路易斯安那州附近,。王文深表示，整體上看,，未來1個(gè)月,，干旱的天氣環(huán)境將很難緩解，美豆產(chǎn)量存在減少預(yù)期,，將繼續(xù)推動(dòng)美豆期貨價(jià)格繼續(xù)走高,，進(jìn)而通過進(jìn)口成本推升國內(nèi)豆粕價(jià)格，國際市場與國內(nèi)市場的傳導(dǎo)邏輯較順暢。

“國際大豆市場已開啟天氣定價(jià)邏輯,，美豆產(chǎn)區(qū)干旱面積明顯高于歷史同期,，天氣將成為未來一段時(shí)間的交易主線?！蓖跷纳畋硎?，國內(nèi)豆粕的基本面預(yù)期相對較穩(wěn)定，未來價(jià)格波動(dòng)也將受到成本端——國際大豆價(jià)格影響,，預(yù)計(jì)6月下旬國內(nèi)豆粕價(jià)格將高位振蕩,。

徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣表示，從美豆的季節(jié)性走勢來看,，6—9月上漲次數(shù)較少,，漲跌概率來看也是易跌難，而連豆粕6—9月的走勢趨于平穩(wěn),，只是小漲或小跌,。今年美豆的天氣炒作明顯有所提前，從6月初就開始了,，究其原因,，一是今年大豆播種偏早，為最近十年來最快的一年,；二是NOAA在三四月份就發(fā)布了今年全球氣候變化的預(yù)估,，稱2023年是拉尼娜到厄爾尼諾的轉(zhuǎn)換年，而從歷史上看,，厄爾尼諾年份大豆大概率都是增產(chǎn),。因此，5月USDA對于大豆2023/2024年的單產(chǎn)才會(huì)給出52蒲式耳/英畝的單產(chǎn)預(yù)估,。

“美豆近期天氣炒作為國內(nèi)豆粕行情添了一把'火’,，其實(shí)國內(nèi)目前并不缺豆，油廠開機(jī)率也處于高位,?！眲⒈勒f，中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，預(yù)計(jì)2023年6月大豆進(jìn)口量為1100萬噸,，7月為820萬噸，8月為810萬噸,。國內(nèi)5月到港量已經(jīng)很大,，6月還在千萬噸之上依然施壓粕類，不過近期北美天氣炒作沖淡了部分到港壓力,，且目前豆粕,、菜粕庫存較此前的緊蹙雖有所緩解，但卻并未有累庫跡象，支撐基差高位運(yùn)行,。

下游消費(fèi)方面,，中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年5月,，全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2664萬噸,，環(huán)比增長3.1%，同比增長10.5%,。飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比12.7%,，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。劉冰欣認(rèn)為,，配料占比下調(diào)明顯是飼企在養(yǎng)殖利潤低迷的時(shí)期選擇性價(jià)比更高的蛋白飼料，因此,，未來養(yǎng)殖或許無法支撐豆粕的增量需求,，但存量需求預(yù)計(jì)依然穩(wěn)定。

劉冰欣表示,，國內(nèi)庫存低位,，疊加美國天氣炒作，抵消了部分國內(nèi)大豆到港壓力,，未來豆粕有望繼續(xù)測試前高3900元/噸一線,。價(jià)差套利方面，目前豆菜粕9月價(jià)差為480元/噸,，基本回到正常的價(jià)差范疇,，若后期美國天氣炒作持續(xù)，豆粕漲勢有望高于菜粕,，且從歷史價(jià)差來看,，三季度大概率為振蕩偏強(qiáng)走勢，因此,，可逢二者價(jià)差低位買豆粕,、賣菜粕套利。

建信期貨高級研究員洪辰亮表示,，前期USDA給出52蒲式耳/英畝的單產(chǎn)預(yù)估是基于美豆生長期天氣良好的條件下,，然而目前干旱問題已逐步擴(kuò)大，甚至最大的兩個(gè)主產(chǎn)州伊利諾伊州及愛荷華州均有三分之二的大豆面臨干旱,，整體美豆有超過51%的面積是干旱的,，而從未來兩周的氣象預(yù)報(bào)來看，降雨并無改善,，致使前期超跌的美豆大漲,。從天氣題材的時(shí)間窗口和情緒面來看，目前美豆的上漲似乎仍有一定的持續(xù)性，美豆的上漲最終也會(huì)導(dǎo)致巴西有更大的動(dòng)力擴(kuò)種,，中長期價(jià)格重心向下的觀點(diǎn)不變,，而節(jié)奏上現(xiàn)在不是空單入場的時(shí)機(jī)。

國內(nèi)豆粕期貨方面,，洪辰亮認(rèn)為,，天氣題材還有時(shí)間發(fā)酵，7—8月關(guān)鍵生長期之前,，干旱問題將支撐盤面,，預(yù)計(jì)2309合約將強(qiáng)于2401合約，即使是下跌也有場外多頭躍躍欲試,，短期偏多,。而當(dāng)天氣因素落地后，市場又會(huì)逐步切換到南美增產(chǎn)的邏輯,，故中長期特別是2401合約還是以偏空對待,，但近期不建議入場。