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對初創(chuàng)企業(yè)來說,，主要有債權(quán)融資和權(quán)益融資兩種方式。 債務(wù)性融資通過增加企業(yè)的負債來獲取的,，例如向銀行貸款,、發(fā)行債券、向供貨商借款等,，必須到期償還,，一般還要支付利息。 股權(quán)融資是通過擴大企業(yè)的所有權(quán)益,，如吸引新的投資者,，發(fā)行新股，追加投資等來實現(xiàn),。  股權(quán)融資并非專屬于上市企業(yè),，在債權(quán)融資要不來錢的情況下，較多企業(yè)會選擇股權(quán)融資,。進行股權(quán)融資的金主主要是四類：天使投資人,、VC（風(fēng)險投資）、PE（私募基金）以及上市階段會接觸到的投行（投資銀行）,。 在企業(yè)實現(xiàn)IPO之前,，要經(jīng)歷數(shù)個不同的股權(quán)融資階段，主要有種子輪,、天使輪,、A輪、B輪,、C輪,、D輪、E輪等,，根據(jù)實際情況,，有些項目也會進行Pre-A輪、A+輪,、C+輪融資,。 種子輪－idea 種子階段的融資項目，通常處于只有idea,，還沒有成形的產(chǎn)品,、詳細的商業(yè)計劃，甚至沒有團隊,，尋求融資主要目的是將想法落地,。 種子輪參投人數(shù)比較多，每個人的投資額度并不高,，資金一般在50萬-200萬,，占有的股權(quán)比例較低，機構(gòu)很難涉及,，一般個人天使和孵化器基金會重點關(guān)注,。 這階段融資成功率不高，大多數(shù)投資人會更聚焦在創(chuàng)業(yè)者與團隊本身,。作為項目創(chuàng)始人,，一定要有清晰的項目價值觀點，項目具體以什么樣的方式來實現(xiàn),，以及項目實現(xiàn)的過程所需要付出的成本和最終愿景,。 IDG資本全球董事長熊曉鴿曾說：“做風(fēng)險投資，與其說是找項目,，不如說是找人,。” （點擊展開） 天使輪－商業(yè)模式清晰 天使輪是融資的起始階段,，一般來說處在此階段的項目還僅局限于“藍圖”,，因此需要投入一定的資金才能正式啟動項目，融資主要目的,，是將產(chǎn)品推向市場,。 投資人首先依然看重創(chuàng)始團隊，另外也會看項目的市場空間,，以及前期跑出的產(chǎn)品測試數(shù)據(jù)與量化指標（創(chuàng)新能力）,。 天使輪給出的股權(quán)比例范圍一般在15%—20%左右,，投資機構(gòu)可以通過結(jié)合對企業(yè)商業(yè)模式、市場空間的預(yù)期給出對應(yīng)估值,。 （點擊展開） Pre-A輪,、A 輪－ 完整商業(yè)和獲利模式 是否需要Pre-A輪融資人根據(jù)自身項目的成熟度決定，倘若項目前期整體數(shù)據(jù)已經(jīng)具有一定規(guī)模,，只是還未占據(jù)市場前列,，那么可以進行Pre-A輪融資。 對于擁有成熟的產(chǎn)品,、完整詳細的商業(yè)及盈利模式,，同時在行業(yè)內(nèi)擁有一定地位與口碑的項目，哪怕現(xiàn)階段可能處于虧損狀態(tài),，也可以選擇專業(yè)的風(fēng)險投資機構(gòu)進行A輪融資,。 A輪的投資者主要來自傳統(tǒng)的VC和新興的中小機構(gòu)，這一階段已經(jīng)不可能只憑借idea或相對概念的產(chǎn)品獲得融資,，而是要有用戶或者業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)（收入）,，包括用戶渠道、營收,、毛利率等,，要有自己的商業(yè)模式或者技術(shù)壁壘，有能與競品抗衡的成熟產(chǎn)品,，有一定市場位置,。 （點擊展開） B 輪－可持續(xù)的商業(yè)模式 如果項目已經(jīng)有了較大發(fā)展，商業(yè)模式與盈利模式均已得到很好的驗證,，已經(jīng)開始盈利,，創(chuàng)業(yè)者可能需要資金進一步搶占市場份額，或支持推出新業(yè)務(wù),、拓展新領(lǐng)域,，那么就適合開始B輪融資。 企業(yè)在B輪的融資來源主要包括A輪投資機構(gòu)的跟進投資與其他私募股權(quán)投資機構(gòu)（PE）的新進投資,，融資額度一般在2億人民幣以上,。 投資人較為關(guān)注用戶的增長、訂單數(shù),、復(fù)購率,、商業(yè)模式是否可以大量復(fù)制等問題，企業(yè)需要重點考慮現(xiàn)金流與盈利模式的可行性,。 （點擊展開） C 輪－新業(yè)務(wù)與新領(lǐng)域擴展 C輪的主要目的是企業(yè)開始尋求新業(yè)務(wù)的拓展,，補全商業(yè)閉環(huán)，并為后續(xù)上市做準備,。此時企業(yè)通常開始尋求C輪融資,。 C輪資金來源以VC,、PE為主，融資額度一般在10億人民幣左右,。經(jīng)過了前幾輪融資的沉淀與經(jīng)驗積累,，企業(yè)C輪融資的商業(yè)邏輯應(yīng)已經(jīng)十分清晰，企業(yè)估計所擁有的可供參照經(jīng)營數(shù)據(jù),、財務(wù)數(shù)據(jù)也越來越多 （點擊展開） D 輪及以后－C輪升級版 D輪融資代表了企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了成熟商業(yè)模式，已經(jīng)擁有大量用戶,，并且在行業(yè)內(nèi)有主導(dǎo)或者領(lǐng)導(dǎo)地位,，為了進一步搶占市場份額、贏得市場主導(dǎo)權(quán),，企業(yè)會通過D輪,、E輪、F輪等進一步融錢,。D輪及以后輪次,，都是C輪加強版。這個時候投資人更關(guān)注的是公司的經(jīng)營業(yè)績,，以此測算公司的財務(wù)增量以及投資回報,。 （點擊展開） IPO－上市 很多企業(yè)IPO前會融一輪Pre IPO，此輪目的一是進一步鞏固業(yè)務(wù),、完善上市條件,，二是優(yōu)化股權(quán)架構(gòu)、獲得信任背書,，特別引入知名投資人站臺,，對企業(yè)后期IPO會很有幫助。 一般來說,，此階段的融資主要來自券商,、投行以及大的投資機構(gòu)，他們的介入有利于保證IPO順利進行,。 （點擊展開） |
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