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“ 投資人在設(shè)立企業(yè)之初,，應(yīng)當(dāng)考慮不同股權(quán)比例對(duì)公司控制權(quán)和收益權(quán)的影響、各投資人之間如何分配權(quán)益,。本文通過分析不同股權(quán)架構(gòu)對(duì)稅務(wù)承擔(dān)的影響,，在合法合規(guī)的前提下為投資人進(jìn)行稅收籌劃。” 文｜翁炎龍 劉雨 上海關(guān)天律師事務(wù)所 稅收籌劃是指納稅人在既定的框架內(nèi),，通過對(duì)經(jīng)營活動(dòng),、投資行為等進(jìn)行事先規(guī)劃安排以節(jié)約稅款、延期納稅和降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)的一系列稅務(wù)規(guī)劃活動(dòng),。自然人在投資領(lǐng)域進(jìn)行投資活動(dòng)需承擔(dān)繳稅義務(wù),。投資人在設(shè)立企業(yè)之初，應(yīng)當(dāng)考慮不同股權(quán)比例對(duì)公司控制權(quán)和收益權(quán)的影響,、各投資人之間如何分配權(quán)益,，依據(jù)《公司法》及相關(guān)法律法規(guī)，從法律層面進(jìn)行股權(quán)架構(gòu)的搭建,。另一方面,，投資人收到的企業(yè)盈利需經(jīng)繳納稅款后方可實(shí)現(xiàn)，如何進(jìn)行稅收籌劃將直接影響投資人最終的到手利潤,。此外,，企業(yè)運(yùn)營中不可避免將發(fā)生增資減資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等,，此時(shí)不同的股權(quán)架構(gòu)也將直接影響稅負(fù),。本文旨在通過分析不同股權(quán)架構(gòu)對(duì)稅務(wù)承擔(dān)的影響，在合法合規(guī)的前提下為投資人進(jìn)行稅收籌劃,。
《公司法》第二十四條約定：“有限責(zé)任公司由五十個(gè)以下股東出資設(shè)立,。”第二十五條約定：“有限責(zé)任公司章程應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：（四）股東的姓名或者名稱,?！?/span>有限責(zé)任公司的股東可以是自然人、法人或非法人組織,，實(shí)務(wù)中一般公司的股東多為自然人,、公司或合伙企業(yè)。創(chuàng)業(yè)之初,，自然人往往以獨(dú)立個(gè)體形式進(jìn)行投資并進(jìn)行工商登記,，股權(quán)比例也較為多樣化，尚未形成有效的絕對(duì)多數(shù)控股權(quán),?；?yàn)楹罄m(xù)公司上市考慮，自然人出售股票免征個(gè)人所得稅?？傊?，以自然人為主體進(jìn)行直接控股往往出現(xiàn)在中小企業(yè)中，一旦公司規(guī)模擴(kuò)大,，為規(guī)避個(gè)體風(fēng)險(xiǎn),，多數(shù)投資人將引入或變更其他投資主體。2014年《公司法》修訂將注冊(cè)資本實(shí)繳制改為認(rèn)繳制度,，且取消了驗(yàn)資報(bào)告,，使得設(shè)立公司更加便捷。投資人通過設(shè)立多層有限責(zé)任公司來持股最終目標(biāo)公司的股權(quán),，既可以通過股權(quán)穿透獲得目標(biāo)公司的營利，又可以在目標(biāo)公司發(fā)生債務(wù)糾紛時(shí)有效隔絕風(fēng)險(xiǎn),。合伙企業(yè)分為有限合伙企業(yè)和普通合伙企業(yè),，合伙企業(yè)持股的優(yōu)勢(shì)在于能夠在合伙協(xié)議中自由約定管理權(quán)和利益的分配模式；其次,，因普通合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任,，有限合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，投資人可通過此種方式避免被企業(yè)債務(wù)所累,；同時(shí)有限合伙企業(yè)能更好地進(jìn)行“錢權(quán)分離”,，投資人在利用股權(quán)激勵(lì)員工的同時(shí)避免了公司控制權(quán)被削弱。- 2 -
不同投資主體的稅負(fù)承擔(dān)股東以貨幣出資的,，除印花稅外均沒有稅收負(fù)擔(dān),。股東以非貨幣形式出資的，屬于轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)和投資同時(shí)發(fā)生,，需要對(duì)資產(chǎn)出資時(shí)的稅負(fù)進(jìn)行分析,。財(cái)稅〔2016〕36號(hào)《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》第一條規(guī)定：“在中華人民共和國境內(nèi)（以下稱境內(nèi)）銷售服務(wù),、無形資產(chǎn)或者不動(dòng)產(chǎn)（以下稱應(yīng)稅行為）的單位和個(gè)人,，為增值稅納稅人，應(yīng)當(dāng)按照本辦法繳納增值稅,，不繳納營業(yè)稅,。”因此在用非貨幣形式投資時(shí),，轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)需按照規(guī)定繳納增值稅,。《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第十二條第二款規(guī)定：“企業(yè)所得稅法第六條所稱企業(yè)取得收入的非貨幣形式，包括固定資產(chǎn),、生物資產(chǎn),、無形資產(chǎn)、股權(quán)投資,、存貨,、不準(zhǔn)備持有至到期的債券投資,、勞務(wù)以及有關(guān)權(quán)益等?！鼻业诙鍡l規(guī)定：“企業(yè)發(fā)生非貨幣性資產(chǎn)交換,，以及將貨物、財(cái)產(chǎn),、勞務(wù)用于捐贈(zèng),、償債、贊助,、集資,、廣告、樣品,、職工福利或者利潤分配等用途的,，應(yīng)當(dāng)視同銷售貨物、轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)或者提供勞務(wù),?！?/span>財(cái)稅〔2015〕41號(hào)第一條規(guī)定：“個(gè)人以非貨幣性資產(chǎn)投資，屬于個(gè)人轉(zhuǎn)讓非貨幣性資產(chǎn)和投資同時(shí)發(fā)生,。對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓非貨幣性資產(chǎn)的所得,，應(yīng)按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目，依法計(jì)算繳納個(gè)人所得稅,?！睙o論投資主體是公司還是自然人，以非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資取得股權(quán),，均要視同銷售計(jì)算繳納所得稅,。根據(jù)財(cái)稅〔2014〕116號(hào)第一條規(guī)定：“一、 居民企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）以非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資確認(rèn)的非貨幣性資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得,，可在不超過5年期限內(nèi),，分期均勻計(jì)入相應(yīng)年度的應(yīng)納稅所得額,，按規(guī)定計(jì)算繳納企業(yè)所得稅,?！?/span>財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2021年第21號(hào)第四條規(guī)定：“單位,、個(gè)人在改制重組時(shí)以房地產(chǎn)作價(jià)入股進(jìn)行投資,，對(duì)其將房地產(chǎn)轉(zhuǎn)移、變更到被投資的企業(yè)，暫不征土地增值稅,?！?/span>財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2021年第17號(hào)第六條第二款規(guī)定：“同一投資主體內(nèi)部所屬企業(yè)之間土地,、房屋權(quán)屬的劃轉(zhuǎn),，包括母公司與其全資子公司之間，同一公司所屬全資子公司之間,，同一自然人與其設(shè)立的個(gè)人獨(dú)資企業(yè),、一人有限公司之間土地、房屋權(quán)屬的劃轉(zhuǎn),，免征契稅,。”第三款規(guī)定：“母公司以土地,、房屋權(quán)屬向其全資子公司增資,，視同劃轉(zhuǎn)，免征契稅,?！?/span> | 貨幣出資 | 非貨幣出資 | 優(yōu)惠政策 | 自然人出資 | 印花稅 | 增值稅+個(gè)人所得稅 |
| 公司出資 | 增值稅+企業(yè)所得稅 | 可分期均勻計(jì)入相應(yīng)年度的應(yīng)納稅所得額，內(nèi)部劃轉(zhuǎn)免征契稅 | 合伙企業(yè)出資 | 增值稅+個(gè)人所得稅 |
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（1）公司繳納25%企業(yè)所得稅（暫不考慮小規(guī)模納稅人企業(yè)所得稅稅率10%,、國家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)15%、特殊地區(qū)等有企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠的情形）,。（2）自然人股東就取得分紅繳納個(gè)人所得稅,，按照“利息、股息,、紅利所得”征收,，稅率20%。即應(yīng)納稅額=取得的分紅總金額×20%,。（1）合伙企業(yè)無須繳納企業(yè)所得稅,，合伙人按照先分后稅原則繳納所得稅，即分配利潤后分別納稅,。（2）《合伙企業(yè)法》第六條規(guī)定：“合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得,，按照國家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅,?！?/span>（3）《財(cái)政部,、國家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》規(guī)定：“二,、合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人,。合伙企業(yè)合伙人是自然人的,，繳納個(gè)人所得稅,；合伙人是法人和其他組織的,，繳納企業(yè)所得稅,。三,、合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得采取“先分后稅”的原則,?！?/span>合伙人在進(jìn)行合伙企業(yè)利潤分配時(shí)，按照各方協(xié)議約定的比例,，但如未明確約定的,，按照以下方式：① 有限合伙企業(yè)的利潤分配，按照合伙協(xié)議的約定辦理,；② 合伙協(xié)議未約定或者約定不明確的,，由合伙人協(xié)商決定；③ 協(xié)商不成的,，由合伙人按照實(shí)繳的出資比例分配,；自然人合伙人按照“經(jīng)營所得”計(jì)算繳納個(gè)人所得稅,，（每一納稅年度收入總額-成本、費(fèi)用,、損失后的余額）×合伙協(xié)議中約定的分配比例×5%~35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率個(gè)人所得稅稅率表（經(jīng)營所得適用） | | | | | | | | | | | | |
（5）合伙企業(yè)對(duì)外投資分回的利息,、股息,、紅利：自然人合伙人按照“利息、股息,、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅,，即20%稅率。（1）《企業(yè)所得稅法》第二十六規(guī)定：“企業(yè)的下列收入為免稅收入：……（二）符合條件的居民企業(yè)之間的股息,、紅利等權(quán)益性投資收益,。”《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第八十三條規(guī)定：“企業(yè)所得稅法第二十六條第（二）項(xiàng)所稱符合條件的居民企業(yè)之間的股息,、紅利等權(quán)益性投資收益,，是指居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益。企業(yè)所得稅法第二十六條第（二）項(xiàng)和第（三）項(xiàng)所稱股息,、紅利等權(quán)益性投資收益,，不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票不足12個(gè)月取得的投資收益?！?/span>（2）根據(jù)上述規(guī)定,，持股公司取得目標(biāo)公司的分紅無需納稅，故自然人稅負(fù)僅需參照第一種情形在取得持股公司分紅后納稅,。《企業(yè)所得稅法》第三條第三款規(guī)定：“非居民企業(yè)在中國境內(nèi)未設(shè)立機(jī)構(gòu),、場所的，或者雖設(shè)立機(jī)構(gòu),、場所但取得的所得與其所設(shè)機(jī)構(gòu),、場所沒有實(shí)際聯(lián)系的，應(yīng)當(dāng)就其來源于境內(nèi)的所得繳納企業(yè)所得稅,?！?/span>《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第九十一條規(guī)定：“非居民企業(yè)取得企業(yè)所得稅法第二十七條第（五）項(xiàng)規(guī)定的所得,，減按10%的稅率征收企業(yè)所得稅,。如果非居民企業(yè)所在國家或地區(qū)與我國簽訂有稅收協(xié)定，可以按協(xié)定的稅率執(zhí)行,?！?/span>故我們總結(jié)圖表如下： | | | | | | | | | 經(jīng)營所得：目標(biāo)公司分紅×5%~35% | | 持股公司10%（或協(xié)定）企業(yè)所得稅+ |
（三）股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅負(fù)無論是何種形式的投資主體，其在轉(zhuǎn)讓目標(biāo)公司股權(quán)時(shí),，均不征收增值稅,。個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)屬于財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，根據(jù)《個(gè)人所得稅法》的規(guī)定,，應(yīng)當(dāng)繳納個(gè)人所得稅,，稅率為百分之二十。但個(gè)人持有的有限責(zé)任公司股權(quán)應(yīng)當(dāng)以合理價(jià)格轉(zhuǎn)讓,，根據(jù)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法（試行）》第十一條的規(guī)定：“主管稅務(wù)機(jī)關(guān)可以核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入：（一）申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低且無正當(dāng)理由,。”股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低,，主要有以下幾種表現(xiàn)形式：（1）申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入低于股權(quán)對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)份額的,。其中，被投資企業(yè)擁有土地使用權(quán),、房屋,、房地產(chǎn)企業(yè)未銷售房產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán),、探礦權(quán),、采礦權(quán)、股權(quán)等資產(chǎn)的,，申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入低于股權(quán)對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的,；（2）申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入低于初始投資成本或低于取得該股權(quán)所支付的價(jià)款及相關(guān)稅費(fèi)的；（3）申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入低于相同或類似條件下同一企業(yè)同一股東或其他股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的,；（4）申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入低于相同或類似條件下同類行業(yè)的企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的,；（5）不具合理性的無償讓渡股權(quán)或股份；（6）主管稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)定的其他情形,。《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法（試行）》第十三條同時(shí)對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓有限責(zé)任公司股權(quán)的收入偏低進(jìn)行了例外規(guī)定,，主要是三代以內(nèi)直系親屬間轉(zhuǎn)讓、受合理的外部因素影響導(dǎo)致低價(jià)轉(zhuǎn)讓,、部分限制性的股權(quán)轉(zhuǎn)讓等情況可以突破個(gè)人轉(zhuǎn)讓有限責(zé)任公司股權(quán)的收入不得明顯偏低的規(guī)定,。2. 合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)由個(gè)人獨(dú)資企業(yè)或者合伙企業(yè)作為轉(zhuǎn)讓當(dāng)期的“生產(chǎn)經(jīng)營所得”適用5%-35%分級(jí)稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。3. 境內(nèi)持股公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)有限公司轉(zhuǎn)讓所持有目標(biāo)公司股權(quán)應(yīng)當(dāng)作為轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)收入,，并入企業(yè)的收入總額，計(jì)算繳納企業(yè)所得稅,。根據(jù)《財(cái)政部,、稅務(wù)總局關(guān)于進(jìn)一步實(shí)施小微企業(yè)“六稅兩費(fèi)”減免政策的公告》，在2022年1月1日至2024年12月31日期間內(nèi),，省,、自治區(qū)、直轄市人民政府可以根據(jù)本地區(qū)實(shí)際情況,，以及宏觀調(diào)控需要確定,，對(duì)增值稅小規(guī)模納稅人、小型微利企業(yè)和個(gè)體工商戶在50%的稅額幅度內(nèi)減征印花稅,。4. 境外持股公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)境外公司轉(zhuǎn)讓境內(nèi)公司股權(quán)的,，轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)按照10%的稅率，由受讓方代扣代繳,。故我們圖表總結(jié)如下： 企業(yè)架構(gòu) | 自然人轉(zhuǎn)讓股權(quán) | 合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán) | 自然人通過境外公司轉(zhuǎn)讓股權(quán) | 自然人通過境內(nèi)公司轉(zhuǎn)讓股權(quán) | 所得稅 | 20% | 5%-35% | 企業(yè)所得稅10%+個(gè)人所得稅20% | 企業(yè)所得稅25%+個(gè)人所得稅20% | 印花稅 | 出讓方和收讓方各0.05% | 50%減征幅度 | 增值稅 | 無需繳納 |
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面對(duì)不同稅負(fù)承擔(dān),，如何選擇股權(quán)架構(gòu)
上文中,，我們以自然人投資用以持股目標(biāo)公司的不同主體為線索，分析了其投資主體在出資,、分紅,、轉(zhuǎn)讓等階段適用何種稅負(fù)。自然人直接持股的企業(yè)股權(quán)簡單明了,，且如該企業(yè)股東全都是自然人,，往往也意味著各自然人股東間人合性較強(qiáng)，股東聯(lián)系較為緊密,，股權(quán)糾紛發(fā)生的可能性較低,。- 轉(zhuǎn)讓股權(quán)的稅負(fù)較低
對(duì)于這種企業(yè)而言，自然人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的稅負(fù)較低,，如在創(chuàng)業(yè)類企業(yè)后續(xù)上市后想要轉(zhuǎn)讓股權(quán)的,，僅需負(fù)擔(dān)20%的個(gè)人所得稅，比起以持股公司來控制目標(biāo)公司的情形下股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅負(fù)而言更低,。在公司上市前,，在股東個(gè)人直接持股核心公司股權(quán)的情況下，如股東想要轉(zhuǎn)讓股權(quán)退出公司,，公司創(chuàng)始人只需負(fù)擔(dān)20%的個(gè)人所得稅,。相較于控股公司股權(quán)架構(gòu)，股東個(gè)人持股時(shí)轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)的稅負(fù)更低,。如自然人持股的公司上市后,，持股期限在1個(gè)月以內(nèi)（含1個(gè)月）的，其股息紅利所得全額計(jì)入應(yīng)納稅所得額按20%繳納個(gè)人所得稅,；持股期限在1個(gè)月以上至1年（含1年）的,，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額按20%繳納，實(shí)際稅負(fù)為10%,；持股期限超過1年的,，免個(gè)人所得稅。鑒于“公司法人人格否認(rèn)制度”,，股東個(gè)人對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任的案例不在少數(shù),，導(dǎo)致自然人被經(jīng)營不善,、對(duì)外負(fù)債累累的公司拖入困境,。自然人直接持股的控制權(quán)行使，往往不如自然人通過持股平臺(tái)更好地進(jìn)行集中控制核心股權(quán),。如存在多位自然人,，可能造成股權(quán)相對(duì)分散、決策僵局的局面,。此種模式無法利用持股平臺(tái)進(jìn)行資本,、人才的引進(jìn),，實(shí)現(xiàn)員工股權(quán)激勵(lì)。（二）自然人通過公司持股目標(biāo)公司的優(yōu)劣分析1. 自然人通過公司持股目標(biāo)公司的優(yōu)勢(shì)以自然人持股,，公司需要繳納企業(yè)所得稅后,，分配凈利潤至自然人股東時(shí)，需繳納個(gè)人所得稅,，通常情況下為分紅所得的20%,；若以公司持股，公司分配凈利潤至法人股東時(shí),，無需就分紅所得繳納企業(yè)所得稅,。自然人通過多層公司架構(gòu)進(jìn)行目標(biāo)公司的持股，能夠充分利用公司股東的有限責(zé)任規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),。在自然人股東眾多,、股權(quán)分散的情況下，股東難以對(duì)公司進(jìn)行集中控制,。如以公司為主體進(jìn)行控股,，在作出開會(huì)通知或決策時(shí)，不僅比通知分散的自然人更方便,，更能夠充分發(fā)揮股權(quán)控制力的放大效應(yīng),。如目標(biāo)公司中持股50%的公司股東，該公司股東作出一般決議僅需其內(nèi)部50%的股東同意,，則實(shí)際只需要持股25%即可通過公司股東對(duì)目標(biāo)公司作出決定,。自然人以公司為平臺(tái)對(duì)外持股其他公司，其取得投資收益為免稅收入,，能夠起到資產(chǎn)累積的作用,，該投資收益可在后續(xù)通過公司平臺(tái)繼續(xù)對(duì)外開展投資。對(duì)于有再投資需求的股東而言,，成立公司平臺(tái)持股將節(jié)省相當(dāng)一部分稅負(fù),。2. 自然人通過公司持股目標(biāo)公司的劣勢(shì)- 股權(quán)轉(zhuǎn)讓及調(diào)整受限
因通過公司持股，自然人對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行股權(quán)調(diào)整也必須經(jīng)過持股公司進(jìn)行,。間接持股使得股權(quán)架構(gòu)穩(wěn)定,，同時(shí)在一定程度上限制了股權(quán)處置的自由度。公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入必須按照25%繳納企業(yè)所得稅,，向自然人分紅時(shí)還應(yīng)繳納20%的個(gè)人所得稅,，在多種架構(gòu)中股東個(gè)人稅負(fù)是最高的。（三）自然人通過合伙企業(yè)持股目標(biāo)公司的優(yōu)劣分析1. 自然人通過合伙企業(yè)持股目標(biāo)公司的優(yōu)勢(shì)分析在合伙企業(yè)內(nèi),，合伙人可以約定由一部分普通合伙人承擔(dān)無限連帶責(zé)任并享受全部的控制權(quán)的同時(shí),，將一部分合伙份額分配給員工或其他投資方，該部分份額僅享受收益權(quán),，無表決權(quán),。這樣的架構(gòu)有利于目標(biāo)公司吸納資金,，發(fā)揮員工激勵(lì)的作用，同時(shí)保證了企業(yè)的控制權(quán)始終牢牢掌握在創(chuàng)始人手中,。如采用公司主體進(jìn)行投資,，公司實(shí)現(xiàn)盈利后，首先在公司層面繳納企業(yè)所得稅,，對(duì)稅后凈利潤進(jìn)行分配時(shí),，自然人股東須按照“利息、股息,、紅利”所得繳納20%個(gè)人所得稅,。但如采用合伙企業(yè)進(jìn)行投資，根據(jù)“先分后稅”原則,，合伙企業(yè)層面無需繳納企業(yè)所得稅,，直接分配穿透至合伙人征收所得稅，稅負(fù)大大降低,。自然人通過合伙企業(yè)持股目標(biāo)公司的劣勢(shì)分析與公司股東相比,，普通合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)的承擔(dān)無上限，大大增加了投資風(fēng)險(xiǎn),。自然人通過合伙企業(yè)取得經(jīng)營所得的納稅按照超額累進(jìn)制計(jì)算,，如分紅較多，最終自然人納稅負(fù)擔(dān)也將較重,。自然人直接持股,、通過合伙企業(yè)或公司主體進(jìn)行持股，都是投資股權(quán)架構(gòu)搭建的有效方式,。但每一主體在其經(jīng)營和稅務(wù)上有優(yōu)勢(shì),，同時(shí)也存在諸多限制和缺點(diǎn)。沒有最優(yōu)秀的股權(quán)架構(gòu),，只有最適合自己投資情況的股權(quán)架構(gòu),，投資人應(yīng)當(dāng)以實(shí)際情況為出發(fā)點(diǎn)，充分考慮不同主體的優(yōu)劣,，最終選擇最適合自己的股權(quán)架構(gòu),。
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