??我的投資理念

我的投資理念,，可以用一句話總結(jié)，基于價(jià)值的逆向投資和非對(duì)稱收益,。

關(guān)于投資理念,，我覺(jué)得有兩個(gè)很重要的因素。第一,，投資理念必須是有效的,，在理論上講是要無(wú)懈可擊的，不是脆弱的,，并且最重要的,，是要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)的有效的,。像很多投資者被市面上一些《十分鐘教會(huì)你炒股》類似的書(shū)誤導(dǎo),，去刻舟求劍，就肯定是不對(duì)的,，因?yàn)檫@些書(shū)里的內(nèi)容就是錯(cuò)的,。十分鐘學(xué)會(huì)炒股？十年都難,。方向錯(cuò)了,，越努力離目標(biāo)越遠(yuǎn)。第二,，投資觀念要契合投資者的自身稟賦,，換句話講，合適的才是最好的,，你的個(gè)人性格,、知識(shí)背景、生活和工作經(jīng)歷,、風(fēng)險(xiǎn)偏好，都包含在這里面,。如果你是一個(gè)保守的人,，卻用了一套特別激進(jìn)投資方法，那怎么可能獲得讓你滿意的回報(bào)呢,？

對(duì)于個(gè)人而言,，我是一個(gè)極度保守的金牛座。買個(gè)電影票,，我會(huì)在各個(gè)平臺(tái)貨比三家,，微信,，淘寶，招商銀行的掌上生活,，影院的官方app……我會(huì)在幾個(gè)平臺(tái)中去挑最便宜的一個(gè)買,，即使省了一元錢，我內(nèi)心是非常愉快的,。這樣的性格,，使得我從骨子里就非常喜歡低估的股票，對(duì)高估的熱門的最近股價(jià)漲幅大的,，都深惡痛絕,。像我這種性格，只適合價(jià)值投資,。你要讓我去追個(gè)漲停板,，我手抖！

我還有另外一個(gè)小性格,，特別討厭人多的場(chǎng)合，看到烏央烏央的人群,，我會(huì)頭皮發(fā)麻,。逢年過(guò)節(jié)，小伙伴們各種出去旅游,，國(guó)內(nèi)國(guó)外、歐美日韓,，雖然我有時(shí)候也挺羨慕的，但自從有一次國(guó)慶節(jié)我在張家界旅游（大表哥在張家界有一個(gè)酒店,，可以白吃白喝白玩），等上山的索道排隊(duì)三個(gè)小時(shí),！自此,，我遇到國(guó)慶節(jié)，要么就是北京七日游,，要么就是老家七日游……投資上也是，看到特別熱門大家熱議的投資板塊,，我在內(nèi)心里是非常抵觸的,，我總覺(jué)得人多的投資板塊中蘊(yùn)含了極大的風(fēng)險(xiǎn)。我更偏好人少的地方，大家一聽(tīng)就直搖頭的地方,，這樣的投資板塊有一個(gè)極大的好處,，那就是便宜。具體到投資理念,，就是逆向投資,。

我的學(xué)業(yè)背景，本科在人民大學(xué)讀的企業(yè)管理,，碩博在北大光華讀的金融學(xué),，可以說(shuō)是科班出身?？瓢喑錾?，有好處也有壞處。好處在于專業(yè),，邏輯性強(qiáng)（邏輯性不強(qiáng),，讀什么博士），任何一個(gè)投資機(jī)會(huì),，我都會(huì)拷問(wèn)一下,，這符不符合邏輯。壞處在于,，中國(guó)股票市場(chǎng)非常多的投資機(jī)會(huì),，實(shí)際上是非理性的,。這些非理性投資機(jī)會(huì)，都會(huì)被我過(guò)濾掉,。換句話說(shuō),，那些純屬于博傻的主題投資，我是不在行的,。我在行的,，是那些能清清楚楚的算賬的機(jī)會(huì)。

上面講的很明白了吧,，基于我自己的個(gè)性和背景,，我比較喜歡基于價(jià)值的逆向投資。為什么要叫逆向投資,？因?yàn)?b>比較冷門,，關(guān)注的人少，所以自然而然的,，估值就是很低的,，在這樣的投資機(jī)會(huì)里，你能以非常便宜的價(jià)格買到很好的公司。便宜也是相對(duì)的,，指數(shù)5000點(diǎn)的市場(chǎng)的便宜與2000點(diǎn)的市場(chǎng)是不一樣的,。

為什么還要加一個(gè)非對(duì)稱收益呢？

我做股票投資也有十幾年了,，不說(shuō)賺過(guò)多少次,、虧過(guò)多少次，這么多年的摸爬滾打,，讓我明白了一個(gè)道理,，資本市場(chǎng)沒(méi)有任何事情是絕對(duì)的，都是概率事件,。董事長(zhǎng)喝著茅臺(tái)拍著胸脯說(shuō),，我們公司明年如何如何，業(yè)績(jī)?nèi)攴灞?！你要是?dāng)真了,，你就是個(gè)傻子。資本市場(chǎng)是不確定的,，我們要在不確定的資本市場(chǎng)里面去尋找確定性,。在我的理解當(dāng)中，這種確定性就是收益和風(fēng)險(xiǎn)的高度不對(duì)稱,，換句話講,，收益遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)，收益風(fēng)險(xiǎn)比高,。用俗話來(lái)講,，虧錢的時(shí)候虧得少，賺錢的時(shí)候賺得多,。

什么叫收益風(fēng)險(xiǎn)比呢,？以扔硬幣為例，如果正面朝上,，你給我一塊錢,，反面朝上，我給你一塊錢,。這個(gè)賭局,，我是不參與的，收益風(fēng)險(xiǎn)比為1,，沒(méi)有意思,。如果正面朝上，你給我五塊錢,，反面朝上,，我給你一塊錢。對(duì)于這個(gè)賭局，我要說(shuō),，讓我們玩1萬(wàn)次,！收益風(fēng)險(xiǎn)比為5，太有意思了,！

在我的投資觀念里,，買入并持有股票，潛在收益幅度要是潛在虧損幅度的至少三倍以上,，越高越好,。如果收益風(fēng)險(xiǎn)比都是5，我同時(shí)持有五只這樣的股票,，那么只需要有一只股票實(shí)現(xiàn)收益,，就可以把整個(gè)組合的收益率打平。這對(duì)我尋找投資機(jī)會(huì)的命中率要求就不是很嚴(yán)格了,，當(dāng)然,，這不是說(shuō)我們要放松命中率。如果我尋找投資機(jī)會(huì)的邏輯沒(méi)有問(wèn)題,，命中率高一點(diǎn),，再加上一點(diǎn)運(yùn)氣，那投資組合的收益率就非?？捎^了,。

以上。我的投資理念就可以濃縮為一句話,，基于價(jià)值的逆向投資和非對(duì)稱收益,。

其實(shí)你們估計(jì)也從我們（寫(xiě)論文綜合癥晚期，什么都用我們來(lái)講,，而不用我）的文章里發(fā)現(xiàn)了,，我們很少重點(diǎn)分析大熱門票（小點(diǎn)評(píng)可能有，但重點(diǎn)不在這）,，也很少分析漲幅過(guò)大的票，我們的分析大多集中在關(guān)注度小,、投資者少的冷門品種,，是在真正的做基于價(jià)值的逆向投資。當(dāng)然,，逆向投資也是相對(duì)的,，不是為了突出與眾不同而逆向，而是行業(yè)真正出現(xiàn)基本面變化（業(yè)績(jī)拐點(diǎn)）或股票在長(zhǎng)期沒(méi)被人關(guān)注后重新進(jìn)入大家視野（底部放量）后,，我們通過(guò)仔細(xì)的分析與算賬,，覺(jué)得具有投資價(jià)值的，會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。

如果你喜歡基于價(jià)值的投資和套利,，可以關(guān)注我們,，我們時(shí)不時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)一些很好的投資點(diǎn)子；如果你喜歡追熱門,，也可以關(guān)注我們,，我們有時(shí)候會(huì)點(diǎn)評(píng)一些熱門股，我們比較理性,，你可以當(dāng)做參考,；如果你炒股是為了開(kāi)心，也可以關(guān)注我們,，我們有時(shí)候會(huì)編點(diǎn)段子,。

我們的投資理念是否適合你？你需要問(wèn)問(wèn)自己,，你的個(gè)性如何,、你的知識(shí)背景、你的生活工作……合適的且正確的才是最好的,。

?（今天開(kāi)始,，我們會(huì)慢慢的放一些以前寫(xiě)過(guò)的文章，大多是關(guān)于對(duì)投資的理解,。這些文章都以公開(kāi)形式發(fā)布,，歡迎各位轉(zhuǎn)發(fā)和關(guān)注）