作者 | 阿馬蒂亞·拉希里（Amartya Lahiri）
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對于一個國家發(fā)展產(chǎn)業(yè),、吸引投資,、創(chuàng)造就業(yè)、提升國民獲得感的意義不言而喻,。然而,，耗費(fèi)高、利潤低,、回報周期長等特點(diǎn),，注定基建發(fā)展難以依靠私人投資而需要公共部門支持,。為避免公共投資不足限制基建發(fā)展和公共投資過度引發(fā)私人資本擠出的雙重困境，印度政府先是引入公私合營（PPP）模式,，又在此基礎(chǔ)上采取“國家龍頭企業(yè)模式”,。后者將基建項(xiàng)目分配給少數(shù)指定企業(yè)，一方面幫助其更好融資,、爭取國內(nèi)外訂單,，鼓勵其忍耐短期損失并關(guān)注長遠(yuǎn)收益；另一方面,，該模式也更易引發(fā)系統(tǒng)性沖擊,、阻礙整體經(jīng)濟(jì)效率提升、迫使國家與龍頭企業(yè)綁定并破壞公平競爭市場,。此外,，印度過往經(jīng)驗(yàn)表明，在缺乏有效需求時,，單純增加基建產(chǎn)品供應(yīng),，不僅無法帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展反而會損害資本信心。不論印度成功與否,，其基建發(fā)展經(jīng)歷都將成為亞洲發(fā)展中國家可借鑒的范例,。南亞研究小組特此編譯本文，供各位讀者批判參考,。 
圖源：The Indian Express 三十年前,，我姑姑第一次去西方旅行時曾到訪美國，她對美國的第一印象是：“道路就像是用黃油鋪成的,，不會停電,，水龍頭里一直有自來水……就像天堂一樣”。雖然她的驚訝可以歸因于1993年的印度經(jīng)濟(jì)狀況,，尤其是與美國對比之下的巨大差距,，但建設(shè)實(shí)用、高效的基礎(chǔ)設(shè)施一直是發(fā)展中國家的一項(xiàng)艱巨任務(wù),。基礎(chǔ)設(shè)施已成為新興經(jīng)濟(jì)體的靈丹妙藥,，同時也是國民渴望的商品、國家進(jìn)步的晴雨表,、創(chuàng)造就業(yè)的機(jī)制,、吸引私人投資的工具。基礎(chǔ)設(shè)施似乎已成為示范商品和必需品,，然而,，也是沉重的負(fù)擔(dān)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)面臨的兩個最大限制是：第一,，必須建造到最小一級規(guī)模,，因此造價昂貴；第二,，基礎(chǔ)設(shè)施通常具有公共產(chǎn)品性質(zhì),，因此其社會價值高于對個人用戶私人價值,。綜上,，私人投資者往往會發(fā)現(xiàn)投資基礎(chǔ)設(shè)施相對無利可圖。因此,，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施融資方式依賴稅收或政府借款,，但這種方式或?qū)е聬盒匝h(huán)：越貧窮的經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生的稅收越少，從而限制基礎(chǔ)設(shè)施投資,。私人投資的回報因此降低,，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長，國家無法走出貧困,。若試圖通過增加國內(nèi)公共借貸打破循環(huán),，則私人投資遭到排擠。如何打破這種惡性循環(huán),？一種可能的方法是,，為基礎(chǔ)設(shè)施投資者提供有針對性的補(bǔ)貼以激勵私營企業(yè)參與。2000 年代初,，印度引入公私合營(Public-Private-Partnership,，以下簡稱PPP) 模式：政府為收購?fù)恋睾统跫壣唐诽峁┍憷瑤椭A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目從公共部門銀行獲得信貸,。私營企業(yè)獲得上述隱性和顯性補(bǔ)貼,，就能在指定時間內(nèi)建設(shè)、運(yùn)營這些項(xiàng)目,。在PPP模式下,，許多基礎(chǔ)設(shè)施得以修建，然而,，由于公共部門銀行不良資產(chǎn)大量涌現(xiàn),、私營企業(yè)破產(chǎn)、腐敗橫生以及 2014 年政府更迭,，PPP模式未能繼續(xù),。2014年，印度全國民主聯(lián)盟（National Democracy Alliance,，NDA）執(zhí)政,，政府含蓄地認(rèn)可了前任政府的這一政策重點(diǎn)，也將基礎(chǔ)設(shè)施確定為關(guān)鍵瓶頸,。然而,，新政府修改了 PPP 的具體政策,，將道路、港口,、機(jī)場,、能源和通信等大部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目分配給少數(shù)選定的工業(yè)企業(yè)，實(shí)施“國家龍頭企業(yè)”模式,，即由政府挑選幾家大型企業(yè)集團(tuán)實(shí)施基建發(fā)展重點(diǎn),。印度“國家龍頭企業(yè)”模式如何解決基礎(chǔ)設(shè)施融資約束問題？為激勵“國家龍頭企業(yè)”建設(shè)政府指定的項(xiàng)目,，政府仍需要提供補(bǔ)貼以幫助企業(yè)降低成本,。這一點(diǎn)與 PPP 模式有相似之處。即便如此,，“國家龍頭企業(yè)”模式有三個創(chuàng)新點(diǎn),。首先，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目往往需要很長時間才能開始產(chǎn)生收益,，且收益較低,。為激勵投資此類項(xiàng)目，龍頭企業(yè)需要獲得對現(xiàn)有現(xiàn)金流強(qiáng)勁項(xiàng)目的控制權(quán),。這有助于企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)總回報,，同時將負(fù)現(xiàn)金流項(xiàng)目保留在賬面上。其次,，龍頭企業(yè)與政府國家發(fā)展政策的公共聯(lián)系為其爭取國內(nèi)外合同創(chuàng)造競爭優(yōu)勢,，同時也保證企業(yè)一些穩(wěn)定的現(xiàn)金流。最后,，通過開展一些現(xiàn)金充裕的項(xiàng)目,，龍頭企業(yè)能利用這些實(shí)體作為抵押，從外部信貸市場借款,，降低企業(yè)其他項(xiàng)目的融資成本,，同時也為私人投資釋放國內(nèi)儲蓄。從上述方面看,，“國家龍頭企業(yè)”模式可謂是明智和創(chuàng)新的,。不過，這種模式也存在四個明顯的問題,。首先,，龍頭企業(yè)集團(tuán)與政府政策的直接聯(lián)系或?qū)е率袌龊捅O(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這些企業(yè)無懈可擊,，造成市場波動,、問題發(fā)現(xiàn)不及時以及行業(yè)問題外溢為系統(tǒng)性沖擊。最近,，阿達(dá)尼公司的困境凸顯了這一問題,。其次,，該模式鼓勵的市場集中（market concentration）往往不利于整個經(jīng)濟(jì)層面的效率提高和生產(chǎn)力發(fā)展。再次,，項(xiàng)目產(chǎn)生大量現(xiàn)金流所需的時間越長,，國家越需要為龍頭企業(yè)提供額外現(xiàn)金流，或?qū)е聡易兂梢粋€工業(yè)寡頭（industrial oligarchy）,。最后,，市場準(zhǔn)入和選擇性監(jiān)管寬容方面的不公平競爭環(huán)境或?qū)?yán)重妨礙外國投資者，印度無法承受這一后果,。更深層次的問題是,，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是印度實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長愿望的解決方案。普遍認(rèn)為,，一旦港口、道路,、電力等基礎(chǔ)設(shè)施到位,，私人投資就會隨之而來。然而,，以2000 年代初基礎(chǔ)設(shè)施投資熱潮的經(jīng)驗(yàn)為參考,，這一假設(shè)存在問題。電力部門的問題不是發(fā)電,，而是配電公司無力收回款項(xiàng),，即有效需求的問題。印度正處于發(fā)展道路的轉(zhuǎn)折點(diǎn),。印度押注于一種基于內(nèi)需驅(qū)動的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的發(fā)展模式,，由高度集中在少數(shù)人手中的軟硬基礎(chǔ)設(shè)施提供動力。如果成功,，印度的這一模式將被吹捧為下一代亞洲模式,，反之將成為一則告誡后世的有益警示。作者簡介：阿馬蒂亞·拉希里（Amartya Lahiri）系不列顛哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授,、皇家銀行研究教授本文編譯自《印度快報》（The India Express）2022年10月19日文章,，原標(biāo)題為：Will the national champions model of infrastructure development work?，原文鏈接為：https:///article/opinion/columns/will-the-national-champions-model-of-infrastructure-development-work-8502004/
|
