今年以來,，“中特估”概念成為A股市場(chǎng)主線之一,。上證指數(shù)逼近3400點(diǎn)關(guān)口，以“中特估”為代表的藍(lán)籌股成為推動(dòng)市場(chǎng)走強(qiáng)的生力軍,，這也使得央國企主題基金大受追捧,。另外，一些央國企主題ETF年內(nèi)規(guī)模激增,，基金凈值增長(zhǎng)率也表現(xiàn)出色,。

　　基金人士表示，受益于政策預(yù)期且估值處于歷史較低水平,，當(dāng)前把握以國企改革為代表的“中特估”投資機(jī)會(huì)較為理性,，部分央國企的價(jià)值重估才剛剛開始，行情有望貫穿全年乃至后續(xù)多年,。

　　多只央國企主題ETF規(guī)模激增

　　4月18日,，中科曙光,、中國人壽、中國移動(dòng)等涉及計(jì)算機(jī),、保險(xiǎn)和通信行業(yè)的“中字頭”個(gè)股繼續(xù)走高,。截至收盤，中國移動(dòng)以2.3萬億元總市值再度“霸榜”A股,，證券,、銀行、基建,、石油石化等板塊的“中字頭”藍(lán)籌股近期也普遍大漲,。

　　今年以來，“中特估”成為A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性攀升的引擎之一,，多只央國企主題ETF實(shí)現(xiàn)規(guī)模和業(yè)績(jī)齊飛,。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月17日,，央國企主題ETF整體漲勢(shì)位列前列,，其中南方富時(shí)中國國企開放共贏ETF凈值增長(zhǎng)率超31%，其它近20只主題ETF的凈值增長(zhǎng)率多在20%左右,。

　　此外,，多只央國企主題ETF自去年底以來規(guī)模大增。數(shù)據(jù)顯示,，南方富時(shí)中國國企開放共贏ETF,、平安富時(shí)中國國企開放共贏ETF、國泰富時(shí)中國國企開放共贏ETF的規(guī)模在2022年年底均不足1億元,，分別為0.41億元,、0.33億元和0.84億元。截至4月17日,，三只ETF的最新規(guī)模分別達(dá)5.57億元,、1.31億元和4.63億元。

　　同時(shí),，原先規(guī)模較大的多只央國企主題ETF規(guī)模也出現(xiàn)明顯增長(zhǎng),。例如，華夏央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF,、匯添富中證上海國企ETF,、博時(shí)央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF在去年年底的基金規(guī)模均超50億元，上述ETF今年以來的規(guī)模均增長(zhǎng)數(shù)億元,。

　　除了央國企主題ETF之外,，靈活配置型、偏股混合型,、股票型等數(shù)十只主動(dòng)權(quán)益類主題基金今年以來均取得良好表現(xiàn),，其中不乏頭部公募基金旗下產(chǎn)品,，如交銀國企改革A、易方達(dá)國企改革,、華夏國企改革,。不過從整體來看，它們的凈值增長(zhǎng)率和規(guī)模增長(zhǎng)稍遜于相關(guān)主題ETF,。

　　有基金人士表示,，受益于政策預(yù)期且估值處于歷史較低水平，以國企改革為代表的“中特估”板塊仍有較大上行空間,，投資機(jī)會(huì)較顯著,，部分資金借道央國企主題ETF大舉布局,。從目前來看,，央國企的價(jià)值重估或才剛剛開始。

　　建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛表示,，4月的主題投資疊加企業(yè)一季報(bào)行情開始出現(xiàn)新跡象,。目前市場(chǎng)主要聚焦“中特估”等板塊，包括通信,、基建,、石化及其他央企集中的行業(yè)，上漲行情短期有望持續(xù)到5月初多個(gè)央企指數(shù)發(fā)布時(shí),。

　　掘金央國企估值重構(gòu)

　　數(shù)據(jù)顯示,，截至4月18日收盤，今年以來中字頭央企指數(shù)累計(jì)上漲18%,，原先較低的部分央國企估值得到明顯修復(fù),。有基金人士表示，未來市場(chǎng)在建立具有中國特色的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)上有望逐步達(dá)成共識(shí),，或推動(dòng)行情進(jìn)一步展開,，中短期建議關(guān)注通信、基建,、銀行等板塊,。

　　上述基金人士表示，中國特色估值的評(píng)估體系有望從業(yè)績(jī)韌性,、成長(zhǎng)確定性,、現(xiàn)金分紅三個(gè)方向展開。從通信板塊來看,，數(shù)字經(jīng)濟(jì)重要性愈發(fā)得到重視,，目前運(yùn)營商基于其信息基礎(chǔ)設(shè)施底座定位，將在5G,、算力等領(lǐng)域擔(dān)當(dāng)排頭兵,；基建央企的內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)估值不太匹配,，從長(zhǎng)期邏輯層面來看，應(yīng)當(dāng)考慮到企業(yè)的經(jīng)濟(jì),、社會(huì)和環(huán)保多方面因素進(jìn)行價(jià)值判斷,；在中國特色估值體系下，銀行業(yè)穩(wěn)定高分紅的特點(diǎn)也有望得到重估,。

　　廣發(fā)基金表示,，央企估值重構(gòu)板塊值得重視。經(jīng)過數(shù)年的央企改革,，整體央企凈資產(chǎn)收益率（ROE）的提升速度明顯,，未來央企仍有較大的估值提升空間。

　　東方財(cái)富證券表示,，從過往的歷史來看,，“中特估”并不是偶然出現(xiàn)的概念，更多還是循序漸進(jìn)的戰(zhàn)略方案,。從行業(yè)屬性和特征來看,，國企估值的提升要回歸行業(yè)和公司邏輯，“中特估”極可能不是全部國企估值的提升,，而是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),。這些機(jī)會(huì)可能分布在兩個(gè)領(lǐng)域：一是行業(yè)因創(chuàng)新性走出“第二增長(zhǎng)曲線”；二是公司因治理效率改變而提升經(jīng)營質(zhì)量,，帶動(dòng)股價(jià)上漲,。