來自用戶的一個(gè)疑問

大家都知道，投資大師巴菲特曾在很多場(chǎng)合推薦過指數(shù)基金,！

不過,，最近有用戶提問，Baupost基金公司總裁塞思·卡拉曼認(rèn)為：指數(shù)是一個(gè)有缺陷的策略,。他指出,，采用指數(shù)的投資者越多，該策略反而會(huì)失效，指數(shù)策略只在有效市場(chǎng)有用,。

講真,，得益于越來越多的投資者教育，很多投資者都知道,，被納入到指數(shù)的股票,，買入也不一定賺錢，所以即使是新股票被加進(jìn)去,，也不一定存在被哄搶的狀況,。

鑒于這點(diǎn)，這期就給大家普及一下指數(shù)基金的幾個(gè)問題,。

為何說指數(shù)基金適合大多數(shù)人,？

指數(shù)基金，顧名思義,，必定是掛鉤某個(gè)指數(shù)的,。

指數(shù)，是反映股市漲跌的一種量化指標(biāo),，它的用途十分廣泛,。

第一個(gè)用途，就是非常直觀地了解股市是漲還是跌,，漲跌幅度有多少,。

第二個(gè)用途，是作為對(duì)比的基準(zhǔn),。

某位基金經(jīng)理在19年一季度的業(yè)績(jī)是15%,，單從收益率來看，好像還不錯(cuò),，但實(shí)際上,，要判斷這位基金經(jīng)理是否真的厲害，還是要將他的投資業(yè)績(jī)和一個(gè)基準(zhǔn)做比較,。

第三個(gè)用途,，供投資者進(jìn)行投資。一些常見的指數(shù),，都有跟蹤該指數(shù)的指數(shù)基金,。

至于指數(shù)基金的分類，那就更多了,！

按編制方法分,，有價(jià)格加權(quán)指數(shù)、市值加權(quán)指數(shù),、等權(quán)重指數(shù),。我們?nèi)粘＝佑|到的滬深300,、納斯達(dá)克指數(shù)、上證50等,，都屬于市值加權(quán)指數(shù),。

如果按市場(chǎng)覆蓋范圍分，有國(guó)家指數(shù)（如美國(guó)股市指數(shù)）,、行業(yè)指數(shù)（通訊,、消費(fèi)等）。

多慮了,，放心投指數(shù)基金吧,！

正因?yàn)橹笖?shù)基金有如此多的分類，納入的股票也各式各樣,，所以開頭說的擔(dān)憂,，其實(shí)大部分都可以對(duì)沖掉。另外,，指數(shù)基金也有自我凈化的能力,。

鑒于指數(shù)成分股能夠調(diào)整適應(yīng)市場(chǎng)的變化，不斷自我完善,，因此,，無論是專業(yè)投資者還是小白，都可以在股市估值較低時(shí),，大膽買入相關(guān)的指數(shù)基金,。

最后，再結(jié)合塞思·卡拉曼的整體投資理念來談,。

卡拉曼的投資思路中,，有這么一項(xiàng)：“追求絕對(duì)收益，不去理會(huì)相對(duì)表現(xiàn),，找到自己的優(yōu)勢(shì),，將其最大程度的發(fā)揮?！?/p>

對(duì)小白來說,，別說是跑贏市場(chǎng)了，大部分人要是真的自己擇時(shí)選股,，可能連平均水平都達(dá)不到,。比如19年一季度這波“小牛市”,，有多少人是跑贏了指數(shù),？又有多少人踏空了？

復(fù)制偏差影響指數(shù)基金收益

話說回來,，雖然指數(shù)基金是跟蹤和復(fù)制指數(shù),。但如果基金經(jīng)理復(fù)制得有偏差,，或者沒有及時(shí)跟蹤指數(shù)調(diào)整，就會(huì)有收益方面的跟蹤誤差,。

基金經(jīng)理要是想完美跟蹤指數(shù),，那就得按照指數(shù)編制規(guī)則，在指數(shù)調(diào)整生效前一日收盤時(shí),，以收盤價(jià)交易按照新生效的指數(shù)分配比例配好新生效指數(shù),。

實(shí)際上考慮到流動(dòng)性和沖擊成本等因素，基金經(jīng)理不可能按上述規(guī)則完美調(diào)整,，只會(huì)向前或向后拉長(zhǎng)整個(gè)成分股調(diào)整的交易時(shí)間,。這肯定與理想情況有所偏離，放大基金的跟蹤誤差,。

總而言之,，這世上并不存在完美無缺的投資策略。對(duì)于不懂擇時(shí),、缺乏專業(yè)知識(shí)的小白投資者來說,，指數(shù)基金仍然是能夠獲得和市場(chǎng)相近的平均收益的有力工具。