短線態(tài)勢(shì)：

短線,，三分之二倉(cāng),。

中線態(tài)勢(shì)：

上證指數(shù)，+0.11%,，平,。

深證成指，-0.75%,，多,。

創(chuàng)業(yè)板指，-1.26%,，多,。

中線趨勢(shì)，多,，按照規(guī)則應(yīng)該重倉(cāng),。

昨天盤(pán)面普漲，賺錢效應(yīng)大,，大多數(shù)股都上漲,；今天盤(pán)面分化，賺錢效應(yīng)差，大多數(shù)股都下跌,。

風(fēng)格轉(zhuǎn)換如此之快,，昨天的國(guó)防軍工板塊漲幅第一，今天卻是跌幅第一,，分化加輪動(dòng),，使絕大多數(shù)人都難以把握節(jié)奏，所以“以不變應(yīng)萬(wàn)變”才是上策,。

兩市1298只股票上漲,，2502只股票下跌，漲停128只,，跌停20只,。

習(xí)慣性地貼出來(lái)漲停和跌停比，雖是一筆帶過(guò),，但這是有一個(gè)風(fēng)向概念的,，大家可以想象，什么樣的股市行情期間才會(huì)有平均每天超過(guò)一百只股票漲停的,？經(jīng)歷過(guò)2006/2007和2014/2015年度的老股民會(huì)清楚,，那就是牛市，雖然現(xiàn)在的市場(chǎng)仍舊賺錢很難,，但從長(zhǎng)時(shí)間周期來(lái)看,，其實(shí)過(guò)了2018年的低谷后，2019年初到現(xiàn)在,，就是在走慢牛行情,。

操作建議：

周三（2020年8月5日）的倉(cāng)位配置：

短線策略：三分之二倉(cāng)。

中線策略：三分之二倉(cāng),。

到目前為止,，市場(chǎng)上的大多數(shù)人并未在2020年的6、7月份行情中賺到錢,，股市仍舊只是少部分人賺錢,、大多數(shù)人虧錢的狀態(tài)，因?yàn)檎{(diào)整造成的回撤,，是大多數(shù)散戶在追漲殺跌中被來(lái)回上下摔打的關(guān)鍵,，那對(duì)于大多數(shù)散戶來(lái)說(shuō)，是否就真得跑不贏大盤(pán)呢,，我覺(jué)得不盡然,，2018年7月4日，我在和訊發(fā)有一篇文章《基金向來(lái)是“牛市更牛,，熊市更熊”》,，這篇文章里其實(shí)已經(jīng)給出了答案,。

《股票型基金向來(lái)是牛市更牛，熊市更熊》

       基金在牛市更牛,。

       我第一次買股票型基金是在2006年的5月,，我深刻地記得當(dāng)時(shí)買的第一支基金是開(kāi)放式股票型基金--“銀華優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)”，基金經(jīng)理的名字是“蔣伯雄”,，在銀行直接購(gòu)買。這支老牌績(jī)優(yōu)基金,，在不到一年的時(shí)間里就實(shí)現(xiàn)了翻倍,，而到2008年前時(shí)，這只基金是翻了2倍的,。同時(shí)期,，我周邊不少在2000年前就開(kāi)始做股票的很多老股民，都沒(méi)能跑贏這只股票型基金,，更別提排名比銀華優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)還要靠前的幾只績(jī)優(yōu)明星基金了,。

      牛市不言頂，而在牛市里,，大多數(shù)人也都無(wú)法準(zhǔn)確地判斷頂部的位置,，所以像林園當(dāng)年那樣能長(zhǎng)期拿住茅臺(tái)、白藥等績(jī)優(yōu)股揪著不松手的人太少了,。在牛市里,，大多數(shù)人都能實(shí)現(xiàn)賬面浮盈，但賺到翻一倍以上的人還是少之又少,。而買股票型基金就能解決拿不住股票的問(wèn)題,，畢竟基金屬于長(zhǎng)線投資，主動(dòng)去買基金的人也大多不是短線客,，加之贖回操作的變現(xiàn)能力不如證券賬戶上操作的封閉式基金那樣方便,，所以無(wú)形中提高了投資人的長(zhǎng)期持有決心。

      股市,，本不創(chuàng)造價(jià)值,，只是一個(gè)融資場(chǎng)所，而股市上漲的邏輯是來(lái)源于不斷入場(chǎng)的增量資金循序形成合力推動(dòng)的結(jié)果,。牛市初期,，為了營(yíng)造賺錢效應(yīng)，大資金肯定會(huì)主推自己重倉(cāng)的股票來(lái)吸引人氣,，而大資金通常來(lái)源于各種“基金”,，而牛市也是新設(shè)立基金扎堆的節(jié)點(diǎn)，而新基金設(shè)立后必定要建倉(cāng),，所以增量資金的不斷涌入,，必定會(huì)推動(dòng)指數(shù)向上,。

      關(guān)于未來(lái)牛市的話題有很多，但我覺(jué)得未來(lái)的牛市并不一定會(huì)重現(xiàn)2006/2007年度及2014/2015年度那樣的“雞犬升天”行情了,，而是大多數(shù)基金重倉(cāng)的股票在漲,，未來(lái)的股市會(huì)出現(xiàn)“去散戶化”發(fā)展，依靠單打獨(dú)斗去給武裝到牙齒的“大資金”機(jī)構(gòu)去斗智斗勇,，絕大多數(shù)人都會(huì)落得個(gè)傷痕累累的結(jié)果,，所以未來(lái)基金機(jī)構(gòu)肯定會(huì)取代現(xiàn)在散戶化的大A市場(chǎng)。

      未來(lái)的A股牛市,，可能就是類似于美股自2008年上漲十年那樣,，強(qiáng)調(diào)的是擁有特定優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上市公司帶來(lái)的牛市，績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股漲,，績(jī)差垃圾股跌,，馬太效應(yīng)凸顯，高價(jià)股會(huì)越來(lái)越高價(jià),，低價(jià)股逐漸成仙股,。和游資不同，基金只會(huì)選擇高價(jià)值,、高成長(zhǎng)性的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股,，未來(lái)的股市去散戶化后，A股也真可能出現(xiàn)類似伯克希爾哈撒韋那樣的股票,，一股近30萬(wàn)美金,，而普通散戶根本無(wú)力購(gòu)買，只能通過(guò)基金間接持有,。

      在2018年的諸多股市改革事件中（如3月8日的IPO綠色通道開(kāi)啟,、4月27日資管新規(guī)發(fā)布、6月1日正式入摩等）,，可以想象到A股推行注冊(cè)制后“去偽存真”的思路方向,，那就是資源、資金逐漸向頭部上市企業(yè)靠攏,，而這一切只有基金能去主動(dòng)推動(dòng),，未來(lái)的去散戶化市場(chǎng)下，基金將會(huì)跑贏大多數(shù)散戶,。

而以我個(gè)人在14年前的基金投資經(jīng)歷來(lái)看,，股票型的基金若在牛市，那肯定更牛,。

       基金在熊市更熊,。

       股票型的基金在股災(zāi)期間是無(wú)法全身而退的，受制度及贖回壓力的影響,，基金持有的股票一旦賣出,，將會(huì)是雪崩式地連環(huán)踩踏,。縱觀歷次熊市,，都不單單是談基金的虧不虧損問(wèn)題了,，特別是國(guó)外曾出現(xiàn)過(guò)跌得最后清盤(pán)退市的。

       在2008年股災(zāi)開(kāi)始后,，我們國(guó)內(nèi)的基金跌幅大都超過(guò)了50%,，而投資國(guó)外的QDII基金當(dāng)時(shí)跌幅最大，普遍跌幅在60~80%,，但退市的情況還真是少見(jiàn),。不退市，并不代表虧損能有保底,，畢竟開(kāi)放式股票型基金和股票本質(zhì)上是一樣的，虧得多了,，也不是一兩年就能輕易能漲回來(lái)的,，即便能漲回來(lái)，時(shí)間也是很重要的成本啊,。

       舉下2018年7月4日統(tǒng)計(jì)的基金熊市例子：

      2018年7月4日前,，市場(chǎng)上的股票型基金共有780只，拋去82只無(wú)法計(jì)算收益的新基金外,，則有698只股票型基金,。

• 上證指數(shù)自2018年初至7月4日，跌幅是-16.57%個(gè)點(diǎn),。不取跌幅更大的深成指和太偏小盤(pán)的創(chuàng)業(yè)板指,，就取2015年股災(zāi)以來(lái)還沒(méi)觸及到2638點(diǎn)的上證指數(shù)來(lái)衡量股票型基金的跑贏上證指數(shù)的情況。

• 698只股票型基金里面,，到7月4日為止,，能保持有盈利的有50只，賺錢效應(yīng)是：7.16%（我并沒(méi)有取780這個(gè)大分母,，不然賺錢效應(yīng)更低）,。

• 698只股票型基金里面，到7月4日為止,，跑輸上證指數(shù)的虧損基金有148只,，其中虧損最嚴(yán)重的明星基金是“長(zhǎng)信中證能源，虧了31.28%”,。這148只基金的虧損記錄超過(guò)了上證指數(shù)的-16.57%,，跑輸上證指數(shù)的虧錢效應(yīng)是：21.2%。

• 698只股票型基金里面,，虧損的有647只,，1只不賺不賠,，股基的虧錢效應(yīng)是：92.69%。

      以上數(shù)據(jù)對(duì)比,，就知道在弱市,，基金比大多數(shù)進(jìn)出場(chǎng)自由的散戶還要麻煩，能少虧點(diǎn)就不錯(cuò)了,。當(dāng)虧錢效應(yīng)大于賺錢效應(yīng)時(shí),，預(yù)示著這個(gè)市場(chǎng)很難做了，這時(shí)的證券市場(chǎng)進(jìn)入了“現(xiàn)金為王”的弱市態(tài)勢(shì)（同樣的問(wèn)題可以反過(guò)來(lái)看,，若在熊市狀態(tài)下還有少部分基金能不虧錢,，那這是需要去重點(diǎn)關(guān)注的，因?yàn)橐坏┳叱鲂苁?，這樣的基金必是最先能跑贏大盤(pán)的王者）,。

       最后說(shuō)點(diǎn)兒題外話，公募基金在弱市難做,，那私募也好不到哪去,。只有一種基金會(huì)相對(duì)活的滋潤(rùn)些，那就是做“老鼠倉(cāng)”而沒(méi)被抓到現(xiàn)行的漏網(wǎng)之基,。但,，這都是有違市場(chǎng)規(guī)則的，他們出來(lái)混,，遲早是要去還的,，并且有的要在牢獄里去還。