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前面幾節(jié)課，我們講了的基金定投的基本概念,、優(yōu)點,、適用人群以及如何賺情緒的錢，接下來我們將從實戰(zhàn)的角度來講,，定投在不同市場環(huán)境下的戰(zhàn)績如何,。 我們知道，對于傳統(tǒng)的投資方式來講,，大盤的好壞對投資業(yè)績的影響至關重要,。 拿剛剛過去的2016年為例，上證綜指跌了12點幾,，中小創(chuàng)跌幅高達近30%,，是個典型的熊市。Wind數(shù)據顯示,，股票型開放式基金共647只,，實現(xiàn)正收益的為107只，占比僅有16.5%,，可見熊市嚴重的影響了機構的投資業(yè)績,。 但是大家也不要覺得說，專業(yè)的投資機構水平也不怎么樣嘛,，可千萬不能這么想,。 還是數(shù)據說話，我們統(tǒng)計了這600多家公司的平均收益（算術平均）為-9.5%,，比上證綜指表現(xiàn)略好,，遠遠好于深成指和中小創(chuàng)?？梢钥吹竭@些投資機構對于風險的把控能力還是非常不錯的,。換成個人投資者的話，去年虧20-30%的比比皆是,。 那么,，一個關鍵的問題就來了，基金定投在不同市場環(huán)境下的表現(xiàn)如何,？是不是也像傳統(tǒng)投資方式一樣,，特別依賴大的市場環(huán)境呢,？針對這個問題，我們做了一個統(tǒng)計,。 先從定投的總體收益情況開始分析： 從2010年初至2016年末的七年時間里,，仍以上證綜指為例，按月定投,，我們發(fā)現(xiàn)了一個基本規(guī)律： 越早開始的定投計劃,，獲得的收益也越多，定投最終的收益率,，基本與定投的時長成正比,。 這正是基金定投的魅力之一：用時間來熨平市場的波動風險，平攤投資成本,，提高最終的收益,。 統(tǒng)計數(shù)據顯示，定投時長3年收益為9%,，4年為18%,，5年為22.6%，基本上是投的時間越長收益率越高,。不過定投的時間太長也不好,，因為我們發(fā)現(xiàn)，定投6年,、7年的收益和定投5年沒什么差別,，都是21-22%左右，浪費了時間成本,。另外,，定投的時長過短也不好，特別是近兩年,，定投收益受市場波動的影響很大,。 再來看分段市場的表現(xiàn)： 我們根據不同的市場情況進行研究，得出結論：“牛市并不差,，熊市抗風險,，震蕩最受益”。 這幾句話怎么理解呢,？ 先說“牛市并不差”,，很多人以為定投在分散了風險的同時，也限制住了自己的盈利能力,。我們以2015年6月作為牛熊的分界點進行分析發(fā)現(xiàn),，2012年-2014年初開始參與的定投計劃（也就是定投時長在1-3年的），在2015年牛市頂峰時,，都有超過80%以上的收益,，而同期的市場平均收益為115%。這說明基金定投在牛市期間的表現(xiàn),，對比一次性買入策略并沒有明顯的收益減少,。 再說“熊市抗風險”，基金定投在熊市的時候,，對比傳統(tǒng)投資的優(yōu)勢就很明顯了,，主要表現(xiàn)在控制風險上，一般情況下,，定投的最大跌幅只有股票的一半左右,，有時甚至低于一半。比如,，從2015年6月最高點5178到2016年年底,，定投的最終收益率為-2.7%，而同期大盤跌幅高達39.4%,，可見定投即使是從最高點算下來也沒有虧多少,，只虧了2.7%而已，但是買股票的就慘了,，平均都得虧掉40%,；再來看最大跌幅，定投的最大跌幅為21%,，而大盤的最大跌幅為48%,，可見定投的最大跌幅還不到大盤的一半。 再舉一個例子,，我們看2016年全年的投資情況,，上證綜指跌了12%，創(chuàng)業(yè)板跌幅高達28%,，這是一個典型的熊市,，而我們定投上證綜指的收益率是4.85%。在如此的熊市下,，通過定投,，竟然還實現(xiàn)了正的收益?？梢姴还苁菑?178點算下來,，還是從熔斷之前算下來，定投在這種極端熊市下的抗風險能力是遠遠強于股票和基金的,。而且最后的收益未必會虧,，還有可能是賺的。 最后說“震蕩最受益”,，相信大家在此前的課程中也有所了解了,，基金定投是非常喜歡市場波動的,，可以說，沒有波動,，就沒有基金定投的相對優(yōu)勢,。當然，這些在目前來看還停留在理論層面上,，下面我們給大家舉一個具體實例來進行分析,。 我們選取了07年3月——17年3月的這段區(qū)間，也就是近十年的市場,，該段市場非常具有代表性,，覆蓋范圍非常廣，包含了兩次最大級別的牛熊更迭,，分別是07-08和14-15,，又包含了長達7年的震蕩行情，最重要的一點,，是市場的起點和終點相差不大,，相當于是刨除了趨勢性因素，僅考慮定投能否從市場震蕩中獲取利潤,。 市場同期的漲跌幅就很好統(tǒng)計了,，起點和終點一計算，大概上漲了7%左右,。這里,，我們考慮到市場的時間跨度比較長，分別研究了普通定投和止盈定投的收益情況,。普通定投是指,，每個月固定金額的投資；止盈定投也一樣,，每個月固定金額,，只不過是增加了一個止盈的設置，這里我們設定的止盈線為15%,。最后經過計算,，普通定投的收益率為20.7%，而止盈定投的收益率明顯高于普通定投為31.9%,。這是我們最希望看到的結果,，也就是在市場本身并沒有上漲太多的情況下，我們通過定投策略在市場的震蕩中賺取到了相當多的利潤,。 震蕩,，是市場的主旋律，是價格圍繞價值上下波動造成的。整個市場有60%-70%的時間都是處在震蕩市中的,。因此,，基金定投在震蕩市中的優(yōu)異表現(xiàn)，恰恰符合我國“牛短熊長”的投資市場,。也就是說,，大家不需要為基金定投這個策略在不同市場環(huán)境的適用性而擔憂。 另外,，從盈利數(shù)據上可以看出，止盈對于定投的重要性,。因為我們知道,，單邊上漲的大牛市，在整個市場運作周期中所占的比例,，可能僅僅只有10%多點,，因此我們無需擔心止盈會錯過后期市場繼續(xù)上漲的利潤，相反的可能是有90%的概率在上漲之后回調,，甚至是趨勢下跌,。 最后總結下來，大家會發(fā)現(xiàn),，基金定投除了在趨勢性上漲的行情中,，收益會略低于股票和基金的以外，在震蕩市和熊市時的表現(xiàn)要遠比股票和基金要好,。從中國牛短熊長,、震蕩市更長的市場格局來看，基金定投在中長期的不同市場環(huán)境下,，該策略都是有效的,、普遍適用的一種投資方法。 感謝大家的收聽,，下節(jié)課見,。
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