繼美國(guó)硅谷銀行等三家銀行破產(chǎn)倒閉以后,對(duì)銀行的沖擊好像仍然在繼續(xù),,周二美國(guó)地區(qū)性銀行股仍然集體下挫,,其中第一共和銀行跌幅超過(guò)25%,西太平洋合眾銀行跌幅逾15%,,阿萊恩斯西部銀行跌幅度超7%,。而瑞士信貸集團(tuán)美股開盤一度跌超30%,瑞士信貸集團(tuán)歐股跌幅一度擴(kuò)大至18%,,瑞士信貸集團(tuán)歐股更是跌破2瑞郎,,并引發(fā)了熔斷停牌。因此,,雖然說(shuō)瑞士信貸集團(tuán)的大幅度爆雷既是美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)對(duì)銀行業(yè)沖擊的延續(xù),,但同時(shí)瑞士信貸集團(tuán)又有自己獨(dú)特的原因。 瑞士信貸集團(tuán)成立于1856年,,是在全球有非常大影響力的第五大財(cái)團(tuán),,同時(shí)也是瑞士的第二大銀行,。瑞士信貸集團(tuán)在全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有分公司,集團(tuán)管理財(cái)產(chǎn)規(guī)模達(dá)11953億瑞士法郎,,折合人民幣超過(guò)9萬(wàn)億元,。因此,有媒體提出9萬(wàn)億銀行巨頭發(fā)生股市熔斷也是事實(shí),。 瑞士信貸集團(tuán)出現(xiàn)的問(wèn)題與硅谷銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不同,,而是財(cái)務(wù)報(bào)告存在“重大缺陷”,并表示在2021年和2022年兩年的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制方面發(fā)現(xiàn)了“重大缺陷(Material Weakness)”,,而審計(jì)機(jī)構(gòu)普華永道對(duì)集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)告也出具了否定性的意見,。 我們目前無(wú)法知道財(cái)務(wù)報(bào)告重大缺陷的具體內(nèi)容,但從目前看到的“管理層沒有涉及和維持有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估流程,,以識(shí)別和分析財(cái)務(wù)報(bào)表中的重大錯(cuò)報(bào)和風(fēng)險(xiǎn),。”這種情況可大可小,,但從審計(jì)機(jī)構(gòu)出具否定意見看,,似乎問(wèn)題不小。因?yàn)槿鹦欧Q自己公司這兩年“集團(tuán)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制失去了作用”,,還造成了管理層沒有設(shè)計(jì)和維護(hù)對(duì)現(xiàn)金流量表的分類和列報(bào)的有效控制等重大缺陷,。 第一,瑞信集團(tuán)出現(xiàn)的問(wèn)題并不是從今天開始,,而是具有一貫性質(zhì),,去年就已經(jīng)傳出破產(chǎn)傳聞 近年來(lái),瑞信深陷一系列丑聞和動(dòng)蕩,,包括基金爆倉(cāng),、業(yè)績(jī)暴跌、涉及販毒,、洗錢等,,令公司名聲嚴(yán)重受損。 2021年,,瑞士信貸遭受了ArchegosCapital爆倉(cāng)和GreensillCapital倒閉的“雙重暴擊”,,導(dǎo)致瑞信集團(tuán)蒙受了幾十億美元的損失。 瑞信集團(tuán)還涉嫌幫毒販洗錢,,并成為瑞士歷史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大型銀行,,嚴(yán)重地影響了瑞信集團(tuán)的聲譽(yù)。 2022年6月,,瑞士聯(lián)邦刑事法院裁定,,瑞士信貸集團(tuán)在幫助保加利亞犯罪團(tuán)伙洗清方面有罪,這已經(jīng)超出了一般意義上的正常銀行違規(guī)。 一系列丑聞導(dǎo)致瑞信的信用違約互換指數(shù)2022年10月攀升至250個(gè)基點(diǎn),,基本接近2008年雷曼兄弟倒閉時(shí)的水平,,這引發(fā)了市場(chǎng)的極大關(guān)注,從而引發(fā)瑞信集團(tuán)可能倒閉的傳聞,。 這一次瑞作集團(tuán)出現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)控的重大缺陷,,直接加劇了人們對(duì)瑞信集團(tuán)擺脫困境能力的擔(dān)憂,從而更加引發(fā)可能破產(chǎn)的猜測(cè),。 第二,,一般情況下,瑞信集團(tuán)出現(xiàn)財(cái)務(wù)重大內(nèi)控缺陷的問(wèn)題,,我們猜測(cè)可能主要有以下幾種 很多人可能對(duì)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假習(xí)以為常,,但對(duì)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)財(cái)務(wù)重大內(nèi)控缺陷知之甚少。實(shí)際上,,一般情況下如果說(shuō)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了財(cái)務(wù)內(nèi)控缺陷主要是財(cái)務(wù)狀況不實(shí),、資產(chǎn)質(zhì)量不實(shí)、利潤(rùn)不實(shí)以及資產(chǎn)分類不實(shí)等多種情況,,我們可以大膽猜測(cè)有以下幾種可能: 一是公司的資產(chǎn)質(zhì)量存在不真實(shí)的情況,,可能是隱藏了不良資產(chǎn)的認(rèn)定并形成利潤(rùn)的虛假。銀行的資產(chǎn)質(zhì)量涉及到提取撥備的情況,,如果資產(chǎn)質(zhì)量不真實(shí),,就自然會(huì)導(dǎo)致銀行的利潤(rùn)虛增或者隱藏利潤(rùn)。但一般情況下,,如果出現(xiàn)問(wèn)題都應(yīng)該是少認(rèn)定了不良資產(chǎn),,從而導(dǎo)致銀行的利潤(rùn)虛增。 二是對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量的分類標(biāo)準(zhǔn)不嚴(yán)謹(jǐn),,導(dǎo)致公司資產(chǎn)分類出現(xiàn)重大偏差,,一般情況下會(huì)導(dǎo)致公司的利潤(rùn)虛高。有的是故意少認(rèn)定了不良資產(chǎn),,但有的是由于對(duì)信貸資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)不嚴(yán)謹(jǐn),,導(dǎo)致銀行的資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)了嚴(yán)重的偏差,特別是認(rèn)定的資產(chǎn)等級(jí)偏高,,自然就少計(jì)提了撥備,從而導(dǎo)致利潤(rùn)虛高,。 三是從對(duì)現(xiàn)金流量表分類存在缺陷的情況看,,也可能是將一些非流動(dòng)性資產(chǎn)列入了流動(dòng)性資產(chǎn),導(dǎo)致在公司需要出售流動(dòng)資產(chǎn)確?,F(xiàn)金流動(dòng)性時(shí)難以及時(shí)兌現(xiàn),,從而可能引發(fā)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這可能會(huì)導(dǎo)致銀行由于無(wú)法及時(shí)獲得流動(dòng)性現(xiàn)金而出現(xiàn)兌付難。 四是可能會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告中有虛假的內(nèi)容和編造的內(nèi)容,,具體哪些內(nèi)容無(wú)法確定,。比如不應(yīng)該列入財(cái)務(wù)成本的計(jì)入了財(cái)務(wù)成本,同時(shí)還有可能對(duì)應(yīng)該列入財(cái)務(wù)成本的沒有列入,,前者虛增了財(cái)務(wù)成本,,后者虛減了財(cái)務(wù)成本,最終都導(dǎo)致銀行的財(cái)務(wù)不真實(shí),。 不管怎樣,,這種財(cái)務(wù)重大缺陷的形成都會(huì)導(dǎo)致銀行的流動(dòng)性缺失和利潤(rùn)壓力上升,從而對(duì)銀行的未來(lái)經(jīng)營(yíng)和投資者利益造成非常大的負(fù)面影響,。 第三,,瑞信銀行出現(xiàn)的財(cái)務(wù)內(nèi)控缺陷對(duì)整個(gè)世界特別是歐美銀行業(yè)的沖擊和影響是非常巨大的 與美國(guó)硅谷銀行對(duì)銀行業(yè)的沖擊不同,瑞士信貸的問(wèn)題對(duì)歐美銀行業(yè)乃至世界銀行業(yè)的沖擊影響巨大: 一是瑞士信貸是全球第五大,、瑞士第二大的銀行,,作為世界性的國(guó)際金融市場(chǎng)的主要參與者,業(yè)務(wù)范圍遍及歐洲,、亞洲和北美,,這樣規(guī)模和地位的銀行一旦倒閉,對(duì)歐美銀行業(yè)的影響無(wú)疑有巨大的沖擊,。 二是瑞信集團(tuán)被歸類為“具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)”,,這種系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)倒閉無(wú)疑會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定形成嚴(yán)重的沖擊。 三是瑞作集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模有11953億瑞士法郎,,瑞士銀行業(yè)資產(chǎn)約占瑞士GDP的500%,,雖然大約70%的資產(chǎn)負(fù)債表在國(guó)外,但在瑞士境內(nèi)的貸款占瑞士國(guó)內(nèi)貸款的13%,、存款占國(guó)內(nèi)存款的14%,。一旦發(fā)生倒閉對(duì)瑞士的金融業(yè)穩(wěn)定蒙上陰影,并對(duì)以金融業(yè)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的瑞士其他中小銀行帶來(lái)可怕的后果,。 四是瑞信集團(tuán)的倒閉可能打破歐美銀行業(yè)“大到不能倒,,大到不能不救?!钡膽T例,,從而可能動(dòng)搖整個(gè)銀行業(yè)的信任基礎(chǔ)。 五是人們不清楚瑞信集團(tuán)和其他大銀行在證券和其他資產(chǎn)上的各種未實(shí)現(xiàn)損失是多少,,從而可能導(dǎo)致歐美債券市場(chǎng)未來(lái)的崩盤并引發(fā)一場(chǎng)“完美風(fēng)暴”,。 瑞信集團(tuán)出現(xiàn)的問(wèn)題反映出一些世界性的大金融機(jī)構(gòu)并沒有人想象中的那么嚴(yán)謹(jǐn)、可靠和可信,,同時(shí)也可能會(huì)引發(fā)金融系列的嚴(yán)重不確定性和不穩(wěn)定性,,這才是我們必須面對(duì)的難題,。你有什么想法在評(píng)論區(qū)說(shuō)說(shuō)吧。(麒鑒) |
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