對于在意風險的投資者，比較適合投資的是類固收類產(chǎn)品,，包括短期純債基金與中長期純債基金,，以及在債券基礎(chǔ)上增加了一點股票或者可轉(zhuǎn)債的固收+（下期介紹）。

但對于有些人來說,，只加一點可能還不夠,，因為還想要進攻性，最好是進可攻退可守,。如果是加股,，那還是要控制好比例，不能太多了,，否則風險太大,，比較舒服的或許是股債各一半，然后哪個更有投資價值就把哪個多配點,。如果是加可轉(zhuǎn)債,，也不錯,，可轉(zhuǎn)債收益彈性大，還有債性保護,。這就是今天我們要說的股債平衡型基金和可轉(zhuǎn)債基金,，分別通過股債均衡配置和主要配置可轉(zhuǎn)債做到進可攻，退可守,。

接下來,，就為大家我們是如何定義股債平衡型基金和可轉(zhuǎn)債基金的，這兩類基金應該如何篩選,，如何使用這兩類基金做配置,，以及我們所篩選出來基金的更新頻率。

一,、股債平衡型基金的定義與篩選

首先,，我們明確一下股債平衡型基金的定義。

既然我們是希望通過股債均衡配置獲取進可攻退可守的收益,，那么股票倉位差不多要在50%左右,。所以，在具體篩選時,，我們把股票倉位連續(xù)四個季度在40%~60%之間的基金算作是平衡型基金，當然了,，這個比例也不是那么嚴格的,，基本穩(wěn)定維持在40%或者60%附近的也算。

比如說,，徐荔蓉的國富中國收益的股票倉位長期處于63%附近,，債券倉位在35%附近，也通過股債相對均衡的配置獲取了相對低波的收益,，也算是股債平衡型基金,。

篩選平衡型基金的標準跟篩選其他基金也沒有什么太大的區(qū)別，依舊是要找那些長期業(yè)績好,，回撤控制的好的基金經(jīng)理,。

在具體篩選時，我們分3步進行,。

首先是對所有基金進行初篩,，剔除成立時間不足3年、規(guī)模不足5億元,、機構(gòu)占比高于95%的,，并且同一只基金只保留成立時間較長的份額。從中找到,，最近的連續(xù)四個季度股票倉位在40%~60%的基金,，跟前面介紹定義時提到的一樣,，股票倉位的要求可以適當放寬，但差不多是在這個水平,。

然后是定量打分,。主要就是看基金近三年的業(yè)績指標，包括收益能力,、風險控制能力以及風險收益性價比,，對初篩的基金按照這三個維度進行加權(quán)打分。

最后是定性分析,。對于定量打分結(jié)果還比較不錯的基金,，結(jié)合基金經(jīng)理的投資策略，方法論,、能力圈等定性的去看,，他的投資方法是不是具有可持續(xù)性，基金經(jīng)理本人是否言行一致,。還有,，股債平衡型基金比較特殊的一點是，股債占比都比較高,，所以這兩方面的管理能力都很重要,，如果基金是由一個基金經(jīng)理管理的，那就再看看TA還有沒其他基金,，業(yè)績?nèi)绾?，尤其是偏重股債其中一種資產(chǎn)的。如果是由兩個基金經(jīng)理共同管理,，那就看看兩人合作的模式,，是各自負責制，還是說由其中一個基金經(jīng)理負主要責任,，除了管理自己對應的資產(chǎn)類別外,，還要管大類資產(chǎn)配置比例的調(diào)整。一般,，如果大類資產(chǎn)配置的比例會調(diào)整,，有一個基金經(jīng)理去把控全局的模式更好。還要看這兩個基金經(jīng)理各自管理的其他基金的業(yè)績?nèi)绾巍?/span>

經(jīng)過這樣初篩,、定量打分和定性分析的過程,，我們找到了幾只基金納入我們的基金名單中。

數(shù)據(jù)來源：wind,，時間截至2023.2.24

可以看到,，股債平衡型基金基本上是回報增加的同時，最大回撤也變大，大家根據(jù)自己對于收益和風險的需求進行選擇即可,。

二,、可轉(zhuǎn)債基金的定義與篩選

市場對可轉(zhuǎn)債基金沒有統(tǒng)一的定義，我們把最近一個季度,，可轉(zhuǎn)債倉位高于60%的基金看做是可轉(zhuǎn)債基金,，有的轉(zhuǎn)債基金會在名字中都帶有“可轉(zhuǎn)債”、“可轉(zhuǎn)債債券”等字樣,，比如興全可轉(zhuǎn)債,。如果從名字看不出來，也可以看基金的定期報告,，里面會披露基金持倉的券種分布,，找到可轉(zhuǎn)債的市值占比就行了。

初篩和股債平衡型基金一樣,，都是選擇成立滿3年,，規(guī)模5個億以上，機構(gòu)占比95%以下的基金,，從中找到可轉(zhuǎn)債倉位滿足要求的,。

然后是定量評價?？赊D(zhuǎn)債基金當中,，有的可轉(zhuǎn)債倉位較低，也許才60%,，有的能高達90%甚至更高,，在可轉(zhuǎn)債之外，有的還會配置一定比例的股票增加收益的彈性,，同時增加的還有風險?；蛘?，有的基金雖然配置了很高比例的轉(zhuǎn)債，但都是相對比較穩(wěn)健的金融行業(yè)可轉(zhuǎn)債,，基金的回撤也就比較小,，而有的基金比較喜歡配新興成長行業(yè)的可轉(zhuǎn)債，波動就會比較大,，總而言之,，可轉(zhuǎn)債基金的收益風險差異很大?？紤]到我們很多人買可轉(zhuǎn)債基金就是希望進可攻退可守,，所以篩選時要求可轉(zhuǎn)債基金近三年的最大回撤控制在20%以內(nèi)，然后在這里面尋找收益高,，或者風險調(diào)整后收益高的,。

最后還要結(jié)合對基金經(jīng)理投資理念,、偏好、能力圈等角度的定性分析確定進入名單的基金,。比如會要求基金經(jīng)理有比較長時間投資可轉(zhuǎn)債的經(jīng)驗等等,。

根據(jù)上面的篩選標準，我們?yōu)榇蠹姨暨x了五只可轉(zhuǎn)債基金,，如下表所列,。這里面既有比較在意波動，回撤控制較好,，同時收益也好的,。也有適當承受風險，追求較高收益的,。大家可以根據(jù)自己的需求選擇,。