2019,、2020兩年是基金投資的大年,，很多初學(xué)者都是這個(gè)時(shí)候沖進(jìn)去的。但接下去的2021,、2022兩年進(jìn)入了基金的小年,，進(jìn)去早的，回吐了不少收益,，進(jìn)去晚的,，至今還套在高高的山崗上。

那么,，放長(zhǎng)時(shí)間看,，基金的期望值大概是多少呢,？

如果擔(dān)心有些品種的短期數(shù)據(jù)的影響,，那我們看近5年收益率這個(gè)數(shù)據(jù),，所有基金的平均值是42.62%，對(duì)應(yīng)的年化收益率是6.13%,，雖然比長(zhǎng)期年化收益率要好很多,，但依然是一個(gè)不高的數(shù)字。

為什么5年的年化收益率6.13%,，而長(zhǎng)期年化收益率才2.67,？我查了一下明細(xì)，在10783只基金中,，沒有近5年凈值增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)的基金高達(dá)6819只,，比率高達(dá)63.24%，也就是說63.24%的基金是最近5年里成立的,，最近3年的凈值增長(zhǎng)率平均是19.74%,，年化收益率是6.19%，基本接近5年的年化,，而最近2年凈值增長(zhǎng)率是-3.27%,，顯然是最近2年里成立的基金做了負(fù)貢獻(xiàn),，而最近2年里新成立的基金有3769只,，比例也有34.95%。

所以看最近5年的年化收益率6.13%,，基本上是一個(gè)整個(gè)公募基金長(zhǎng)期能獲得的收益率,，況且在A股5年基本上橫跨了一個(gè)牛熊周期了,。

分類看，5年累計(jì)收益率超過60%的基金只有4類：靈活配置型,，累計(jì)60.51%,，年化9.93%；偏股混合型,，累計(jì)66.08%,，年化10.68%；平衡混合型，累計(jì)60.78%,，年化9.96%,；普通股票型，年化77.35%,，年化12.14%,。4種類型全部是權(quán)益類的基金，即使是偏債混合型,，5年累計(jì)只有32.47%,，年化5.78%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他4種權(quán)益類基金,。

我們?cè)倏纯粗笖?shù)類的基金,，被動(dòng)指數(shù)型，已經(jīng)剔除了其中的債券基金,，5年累計(jì)也只有23.77%，年化4.36%,。增強(qiáng)指數(shù)型,，5年累計(jì)36.72%，年化6.46%,，都明顯弱于以上4種權(quán)益類基金,。

作為對(duì)比，滬深300指數(shù)5年來上漲了2.84%,，中證500上漲了5.51%,，中證1000上漲了5.05%?？紤]到上述指數(shù)是不含分紅的價(jià)格指數(shù),，加上分紅后被動(dòng)指數(shù)型的5年累計(jì)平均23.77%，基本和市場(chǎng)指數(shù)持平,，而增強(qiáng)指數(shù)型明顯好于指數(shù),。

最后也是最重要的，即使增強(qiáng)指數(shù)型,，作為整體來說,，5年來依然跑輸靈活配置型、偏股混合型,、平衡混合型,、普通股票型等4種權(quán)益卡的主動(dòng)基金。說明了在A股市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的阿爾法收益的機(jī)會(huì),，中國(guó)A股的主動(dòng)型基金,，從整體上說，從長(zhǎng)期說，確實(shí)提供了阿爾法收益,，也就是超額收益,。

其中的原因，最主要的還是兩個(gè),，一個(gè)是A股的市場(chǎng)波動(dòng)大,，第二個(gè)是散戶的無效操作多。正是因?yàn)檫@兩個(gè)原因,，導(dǎo)致了主動(dòng)基金能長(zhǎng)期跑贏市場(chǎng),。

所以我們不要把眼光放在基金公司賺了我們多少錢，而是看看哪種品種,，哪種投資方法,，自己能賺更多的錢。

上述的數(shù)據(jù)都是按照算術(shù)平均值計(jì)算的,，如果有人擔(dān)心個(gè)別的異常數(shù)據(jù)的影響,，下面按照中位數(shù)計(jì)算的，數(shù)據(jù)雖然略有不同,，但不影響結(jié)論,。最后一行的可轉(zhuǎn)債基金，是單獨(dú)統(tǒng)計(jì)的,，本來混在債券基金中,，5年的長(zhǎng)期收益率也接近權(quán)益類基金。