微軟準(zhǔn)備向OpenAI追加100億美元投資,。

這個(gè)消息1月10日由彭博社爆出，不過有知情人士透露,，微軟與OpenAI已經(jīng)就這100億追加投資談判了幾個(gè)月時(shí)間,。

不少國內(nèi)外媒體都把這個(gè)新聞解讀為微軟人工智能技術(shù)的新飛躍，認(rèn)為借助與OpenAI的合作,，微軟的Office全家桶等服務(wù)都會(huì)變得更加智能,。

在我看來，微軟與OpenAI這次探索出的產(chǎn)業(yè)生態(tài)合作模式更值得關(guān)注,。

它不但會(huì)促進(jìn)OpenAI的人工智能商業(yè)化,，也能讓微軟拿下新的一片AI生態(tài)，甚至有可能成為未來AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的標(biāo)志事件之一,。

為什么這么說呢,？

首先，這次的融資設(shè)計(jì)就挺值得關(guān)注,，給出了云計(jì)算時(shí)代初創(chuàng)企業(yè)走向成長階段的新方案。

傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資中,，大家瞄準(zhǔn)的是企業(yè)幾年之后上市退出,，賣出手中股份獲得的收益,，所以每次追加投資都會(huì)問“新估值會(huì)提高多少”，“未來多久能上市”,。

這種方法導(dǎo)致初創(chuàng)公司的估值必須一直提高才能持續(xù)獲得融資,，企業(yè)管理者的重要目標(biāo)也不再是僅僅讓業(yè)務(wù)更好地發(fā)展，而是盡快上市,，給投資人一個(gè)交代,。

這次OpenAI與微軟的新協(xié)議開出完全不同的價(jià)碼，它們會(huì)有意壓低估值,，轉(zhuǎn)而采用利潤分紅和股權(quán)對(duì)賭的方式換取融資支持,。

從部分VC拿到的協(xié)議看，融資協(xié)議分成了三個(gè)步驟,。

第一步是幫助現(xiàn)有投資人壓低投資收益比,。按照早期投資人、微軟公司的順序,，先每年向早期風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)行分紅,，達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)后，微軟會(huì)成為OpenAI利潤的主要分紅對(duì)象,，每年獲得OpenAI 75%的利潤,，直至達(dá)到同樣的標(biāo)準(zhǔn)。

第二步,，OpenAI會(huì)回到按股權(quán)結(jié)構(gòu)分紅運(yùn)營的狀態(tài),，預(yù)計(jì)微軟持有49%的股份，其他投資者持有49%,，OpenAI的非盈利母公司持有2%,。

第三步，也是最關(guān)鍵的股權(quán)對(duì)賭條款,，按照分紅條款執(zhí)行,，一旦微軟和其他投資人收回原始投資，獲得分紅超過某個(gè)數(shù)額,，所有股權(quán)將全部回到OpenAI的母公司手中,。

根據(jù)多方數(shù)據(jù)對(duì)比，OpenAI 2022年的收入在5000萬美元到8000萬美元之間,，他們自己預(yù)計(jì)2023年收入會(huì)進(jìn)一步增長到3億美元,，2024年將達(dá)到10億美元左右。

按目前透露出來的對(duì)賭標(biāo)準(zhǔn)算,，OpenAI把收入全部分光可能也要200年才能收回股權(quán),。

如果投資人接受這一協(xié)定，意味著大部分風(fēng)險(xiǎn)資本就會(huì)轉(zhuǎn)為科技特訓(xùn)營常說的產(chǎn)業(yè)資本,，大家的目的就不再是從OpenAI上賺一票走人,，而是要一起開拓未來巨大的AI市場,。

這既能讓OpenAI完成一次資本結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，也能讓企業(yè)從初創(chuàng)期向成長期的過渡更加自然,，不必為了上市將財(cái)物指標(biāo)放在首位,，能始終專注技術(shù)應(yīng)用與市場開拓，讓長期經(jīng)營更加穩(wěn)定,。

其次,，微軟與OpenAI的合作體現(xiàn)了新興產(chǎn)業(yè)生態(tài)協(xié)作“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”的原則，能很好的放大彼此的價(jià)值,。這次的100億投資,，大部分可能都會(huì)以免除云計(jì)算服務(wù)費(fèi)的方式提供給OpenAI。

微軟作為三大云服務(wù)商之一,，2019年向OpenAI融資的10億美元可能就是這么兌現(xiàn)的,。

2019年的協(xié)議細(xì)節(jié)雙方?jīng)]有透露，但我們發(fā)現(xiàn),，OpenAI的人工智能訓(xùn)練最初是在谷歌云上進(jìn)行,。2019至2020年期間他們向谷歌支付了1.2億美元的云計(jì)算費(fèi)用，讓他們一度成為谷歌云的前五大企業(yè)客戶之一,。

2019年,，獲得微軟10億美元投資后，OpenAI的服務(wù)逐漸搬遷到微軟云,，2020年同期在云計(jì)算上的支出已經(jīng)下降到了5.2萬美元,，2021、2022連續(xù)兩年云計(jì)算費(fèi)用支出都沒有超過10萬美元,。

之前有報(bào)道說ChatGPT的費(fèi)用高達(dá)每天10萬美元,，可能就是從投資款中扣除的。而且即使是每天10萬美元的成本,，每年3000萬美元也比1.2億美元好多了,，看來微軟還給了Open AI不少優(yōu)惠。

總之,，對(duì)微軟而言,，有現(xiàn)成的云平臺(tái)，又不需要透支現(xiàn)金儲(chǔ)備,，也不會(huì)影響財(cái)務(wù)業(yè)績,；對(duì)OpenAI而言，云計(jì)算成本大幅降低,，可以加快GPT、Dall-E等超大模型訓(xùn)練，還能為人工智能找到各種應(yīng)用場景，確實(shí)是各取所需的好辦法,。

最后，也是對(duì)微軟最重要的一點(diǎn),，這個(gè)合作讓微軟成功融入了AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)的底層,，打開了新的市場,。

目前,，建立在GPT-3上的AI產(chǎn)業(yè)已經(jīng)小有規(guī)模，300多款智能應(yīng)用程序,、數(shù)萬開發(fā)者都在使用GPT-3完成各種新任務(wù)，每天通過微軟云服務(wù)生成45億單詞量的內(nèi)容,。

在GPT-3上建立的AI營銷寫作工具Jasper AI 2021年實(shí)現(xiàn)收入3000萬美元,，2022年已經(jīng)增長到了8000萬美元,，這樣的案例還不在少數(shù),。

由于OpneAI的人工智能服務(wù)全部基于微軟云提供，可以說這些創(chuàng)業(yè)公司全部都離不開微軟云,。

這還僅僅是GPT-3這一個(gè)人工智能模型創(chuàng)造出的新生態(tài),，OpenAI旗下還有用于編程的OpenAI Codex,，AI繪圖領(lǐng)域知名的DALL-E等多款人工智能大模型。

當(dāng)然還有今年備受期待的新版本GPT-4,，據(jù)說微軟已經(jīng)提前接觸到了GPT-4，正在研究如何先在Word中應(yīng)用這款超級(jí)AI,。

你看,，微軟繼續(xù)為OpenAI投資100億,，不但能讓它自身的各種軟件服務(wù)用上最新的AI技術(shù),，還能讓自己繼續(xù)鎖定OpenAI獨(dú)家云服務(wù)商的身份,，確實(shí)是一筆很劃算的買賣,。

當(dāng)然,，OpenAI與微軟的合作還沒有敲定,，人工智能產(chǎn)業(yè)的大爆發(fā)也還在路上，我還會(huì)持續(xù)跟進(jìn)他們的動(dòng)態(tài),，也歡迎你分享自己的看法,，你覺得微軟的這筆投資還有哪些價(jià)值呢,？OpenAI和微軟又可能面對(duì)哪些風(fēng)險(xiǎn)呢,？

（作者為海銀資本創(chuàng)始合伙人）