前陣子看到一條新聞,，說浙江臺州有一個股民買了1萬元股票,，然后他就忘了這件事，股票賬戶長期凍結(jié),。

十五年后的今天,，證券公司營業(yè)部主動聯(lián)系他，他才知道當(dāng)初買的股票,，當(dāng)前市值已經(jīng)漲到了50萬元左右,，從1萬元變成50萬元，15年里翻了50倍,。

很多人都渴望能買到一只翻倍股,，能翻個10倍就已經(jīng)很滿足了，50倍連做夢都不敢想,。

但如果我告訴你,，只要你掌握正確的投資方法，找到漲100倍的股票也并非難事,，這是真的嗎,？

今天我想分享一本書叫《如何找到100倍回報的股票》，作者克里斯托弗·邁耶是美國一個經(jīng)驗豐富的投資人,。

他的觀點是,，投資百倍股是一件人人都能完成的工作，你不必?fù)碛泄ど坦芾泶T士學(xué)位或是在對沖基金工作,，即便普通人也能獲得成功,。

為了證明這一點,，作者篩選了1962年到2014年之間,，美股市場出現(xiàn)的百倍回報股，一共有365只,。

然后,，他研究了這些成功的案例和百倍股背后的共同特征，幫助讀者去發(fā)掘包括百倍股在內(nèi)的高回報股,，退一步說,，即便你最后沒找到百倍股,，而是找到一只50倍或10倍回報股，也是很成功了,。

當(dāng)然,，現(xiàn)實中即便我們找到百倍股，也未必能實現(xiàn)百倍收益,，最大的障礙就在于,，普通人無法承受住股價波動，做到堅定持有,。

所以作者認(rèn)為,，你不能簡單地持有這些股票，而是要有一個投資框架幫你去屏蔽波動的干擾,。

具體該怎么做呢,？下面就來仔細(xì)聊一聊。

01 百倍股投資策略：咖啡罐組合

首先很多人會好奇,，現(xiàn)實中真的有人買到過百倍股并且賺到錢嗎,？

作者在書里分享了一些讀者來信，大家提到自己投資百倍股的經(jīng)歷,。

比如有的人在1970年代投資了?？松梨凇澜缟献畲笫凸镜墓善保?dāng)時股價是1美元,，持有到現(xiàn)在的價值是418美元,，這就是翻了400多倍。

同樣是70年代,，有人選擇賣掉一套公寓,，全倉買入波音公司的股票，當(dāng)時價格是每股9.5美元,，這人買了1萬股,，算上股利分紅，到現(xiàn)在的回報超過了100倍,。

不過也有的人是買到過百倍股,，持有兩三年后失去了耐心，賺了四五倍就早早賣出,，要是他沒這么著急賣出,，持有到后面可以實現(xiàn)200倍左右的回報。

作者從這些有趣的故事中觀察到,，投資百倍股的難點其實有兩個,，一個是發(fā)現(xiàn)它，另一個是持有它,。

先講相對容易操作的部分,，怎么才能堅定地持有,。

在美國有一個古老的傳統(tǒng)，人們將自己的重要財物放在咖啡罐里,，然后藏在床墊下面,，衍生到金融領(lǐng)域，就誕生了一種投資理論叫「咖啡罐組合」,。

作者舉了一個極端例子,，美國有一只叫「沃亞企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人信托基金」，這只基金在1935年買入了30只等權(quán)重的美股,，然后再也沒有操作過,。

時間一晃八十年過去了，你猜這個「咖啡罐組合」的表現(xiàn)到底怎么樣,？

首先,，這個組合的股票數(shù)量從30只減少為21只（一部分公司倒閉或并購的緣故）；

而從長期收益看,，這只基金領(lǐng)跑標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)40年,，過去的5-10年里戰(zhàn)勝了98%的同類基金，也跑贏了同期的標(biāo)普500指數(shù),。

進(jìn)一步分析,，咖啡罐組合背后隱藏的邏輯是，投資者的情緒受到市場波動影響,，往往會在錯誤的時機(jī)交易股票,，事實上，幾乎所有的研究都表明,，操作越多,，收益越低。

按照咖啡罐理論,，你至少要堅定持有十年,，這樣才能避免因為個人頻繁交易，導(dǎo)致投資收益降低,。

有人可能會說,，假如未來十年，世界經(jīng)濟(jì)全面倒退,，這么做豈不是很危險,？作者認(rèn)為并不會。

首先,，要是真出現(xiàn)這種極端情況,，任何投資策略都無法幸免,，不能簡單地因為恐懼災(zāi)難發(fā)生,，就放棄構(gòu)建咖啡罐組合,。

其次根據(jù)歷史經(jīng)驗來看，如果真的發(fā)生經(jīng)濟(jì)崩潰,，股票仍然是最佳投資,，像在第二次世界大戰(zhàn)這樣的災(zāi)難中，投資股票仍然是一段時間內(nèi)保持購買力的最佳方式,。

如果你持有股票,，相當(dāng)于你手中持有一部分的實體經(jīng)濟(jì)，真實的人,，真實的財產(chǎn),，真實的利潤。長期來看,，擁有財產(chǎn)是抵抗災(zāi)難最佳的方法,。

當(dāng)然作者也強(qiáng)調(diào)，你不需要把所有的錢都放在咖啡罐組合中,，只需要拿出十年內(nèi)不會用到的那一部分資金就行了,。假如你能在這十年內(nèi)不去操作它，最終結(jié)果一定比你頻繁交易來得豐厚,。

這個思路其實對我們今天的投資者也很有啟發(fā),。

因為我們目前所處的大環(huán)境，美聯(lián)儲加息導(dǎo)致全球市場表現(xiàn)低迷,，不少人也是看空股市未來幾年的表現(xiàn),。

但是按照作者的看法，歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過比現(xiàn)在更糟糕的局面,，股市最終都挺過來了,，可見在市場低谷的時候構(gòu)造咖啡罐組合，需要投資者具備一定的樂觀精神,。

好了,，解決了如何持有股票的問題，接下來我們就要考慮,，應(yīng)該在咖啡罐中存放什么樣的股票,。

02 實現(xiàn)百倍收益，大概需要多長時間,？

說到這里,，不妨來看看過去50年的百倍股都有哪些共同特征，說不定能給我們一些啟發(fā),。

作者在附錄里列出了所有的百倍股,，這里截取總收益排名前10位的公司：

圖片來源：《如何找到100倍回報的股票》

其中有大家熟悉的伯克希爾、沃爾瑪?shù)龋灿袥]那么知名的公司,。從行業(yè)分布上看,，鐵路、飲料,、食品加工,、科技公司等，沒有特別集中于某些行業(yè),。

然后作者做了一個統(tǒng)計,，看這些股票完成百倍漲幅需要多少時間，結(jié)果顯示百倍股的平均時間長度為26年,。

你可能會好奇,，為什么需要這么長時間？難道十年就不行嗎,？這里其實蘊(yùn)含了一個簡單的數(shù)學(xué)關(guān)系：

圖片來源：《如何找到100倍回報的股票》

舉個例子,，假設(shè)你持有了一只股票25年，獲得了100倍收益,，平均到每年股價漲幅是多少呢,？用復(fù)利公式計算，股價的年復(fù)合增長率是20%左右,。

（1+20.3%）^25=101.5

如果股價的年復(fù)合增長率高于20%,，實現(xiàn)百倍收益的時間就越短，股價的年復(fù)合增長率低于20%,，實現(xiàn)百倍收益的時間就越長,。

十年實現(xiàn)100倍收益，意味著股價的年復(fù)合增長率必須達(dá)到60%左右,，現(xiàn)實中這樣的公司多嗎,？并不多。

事實上,，全部365只百倍股中,，也只有20只在10年內(nèi)完成了百倍的上漲，除非你運(yùn)氣極好才能買到這樣的股票,。

比較務(wù)實的做法,，還是鎖定那些年復(fù)合增長率在20%左右的股票，然后堅定持有這些股票20年以上,，那么你才有機(jī)會獲得百倍以上收益,。

下面就要說到本書的重點，我們該怎么發(fā)掘這些百倍股呢,？

03 股價實現(xiàn)百倍上漲的2個「引擎」

作者根據(jù)自己的研究,，結(jié)合其他幾位證券分析師的報告，總結(jié)出了股價實現(xiàn)百倍上漲需要具備的「雙引擎」。

要理解這個概念,，我們需要引入一個公式,，就是市盈率，也是很多投資者常用的估值指標(biāo),。

市盈率=股價÷每股收益

*每股收益=凈利潤÷總股本

然后把市盈率稍微變形一下，就可以得到一個股價上漲公式：

股價=市盈率×每股收益

等式的左邊是股價,，右邊是市盈率和每股收益,，市盈率代表投資者的情緒，而每股收益代表公司的盈利,。

這個公式告訴我們,，股價要實現(xiàn)百倍回報，一方面是公司盈利水平的大幅增長,，另一方面是市盈率的同步提升,。

比方說每股收益上漲10倍，同時市盈率也上漲10倍,，兩者相乘得到股價上漲100倍,，這就屬于「雙引擎」驅(qū)動。

如果只有「單引擎」驅(qū)動,，那么股價100倍上漲,，要靠每股收益上漲100倍或市盈率上漲100倍完成，這樣的難度就很大,，現(xiàn)實中也很少有公司做到,。

書里舉了一個真實的公司，怪獸飲料公司,。

2001年它的每股收益是0.04美元,，市盈率是10倍，當(dāng)時股價是0.4美元,。

到了2006年股價是50美元,，翻了125倍。我們把上漲拆解成兩部分看——

它的每股收益從0.04美元上升到1美元,，翻了25倍,；市盈率從10倍上漲到50倍，翻了5倍,。

最后25乘以5得到125倍的股價上漲,。

明白了這個邏輯后，我們做投資其實就很簡單,，重點就是抓住兩個方向：

一個是企業(yè)的基本面,，思考公司的盈利是否能持續(xù)增長。不同的公司盈利增長方式也各有不同，比如對于連鎖餐廳來說,，它主要依靠不斷開新的門店獲得更多收入,，實現(xiàn)利潤的持續(xù)上升。

我們要投資連鎖餐廳,，就必須關(guān)注餐廳的新門店擴(kuò)張數(shù)量是否增加,，其他行業(yè)也是一樣，需要關(guān)注公司具體的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),。

另一個是股票的估值,，選擇低市盈率買入，避免自己買在高市盈率,。如果你是高估值買入,，那么結(jié)果很可能無法實現(xiàn)百倍回報。

我們還是拿怪獸飲料公司舉例,，假設(shè)2001年你以50倍市盈率買入,，股價是2美元，持有到2006年股價上漲到50美元,，市盈率還是50倍不變,。

那么你的這筆投資總收益是25倍，且全部是靠盈利增長貢獻(xiàn)的,，估值部分的貢獻(xiàn)為0,。原因就在于當(dāng)初買入的市盈率50倍太高了，不僅沒有繼續(xù)上漲的空間,，未來反而有下跌的可能,。

比如極端情況下，假設(shè)市盈率從50倍跌到10倍,，其他條件不變,，那么公司股價從2美元漲到10美元，只上漲了5倍,，原因就是市盈率的大幅下降抵消了大部分的盈利增長,。

這就告訴我們要獲得百倍收益，除了要挑選好公司,，還需要在便宜的估值買入,。

04 投資百倍股的10個必備原則

在全書最后，作者精心總結(jié)了投資百倍股的10個必備原則,，這里分享給大家：

原則1：你必須尋找百倍股,。

原則2：增長，增長,，更高的增長,。

你需要關(guān)注公司盈利和每股收益的增長,。

原則3：偏好低估值倍數(shù)。

買入時的市盈率要低一些,，避免在高市盈率買入,。

原則4：護(hù)城河是必要條件。

護(hù)城河就是一家公司可以獲得長期高回報的某種競爭優(yōu)勢,，我們之前的晚報中曾經(jīng)有過具體分析,。

原則5：偏好小公司。

小公司中搜尋百倍股比在大公司中搜尋的收益更大,。作者建議關(guān)注市值小于10億美元的股票,，對應(yīng)A股的股票市值大致在100億人民幣以下。

原則6：偏好業(yè)主經(jīng)營者,。

如果這家公司的管理層比較有才能,，同時持有大量本公司股票,，那么其他人在公司經(jīng)營陷入困境時,，更容易堅定持有這只股票。

原則7：你需要時間,，咖啡罐方法可以幫助你,。

即便最快的百倍股也要5年才能實現(xiàn)，更普遍的情況是20-25年,。你拿出一部分資金,，構(gòu)建一個「咖啡罐組合」，堅持持有10年,，看看自己的收獲,。

原則8：你需要一個真正好的過濾器。

世界充滿了噪聲,，尤其是財經(jīng)媒體上的噪聲更多,。作者建議，別浪費太多精力用于猜測股票市場未來的走向,，你需要一個好的過濾器來幫助自己篩選股票,。

原則9：好運(yùn)的幫助。

我們必須正視這一點,，所有投資都需要一點運(yùn)氣的成分,。

原則10：你應(yīng)該做一個不愿意賣出的人。

當(dāng)你確認(rèn)自己犯錯的時候就應(yīng)該賣掉股票,，比如你分析錯誤,，買入了一家真實情況并不好的公司，后來發(fā)現(xiàn)錯誤,，就要及時賣出,。

除此之外,，大多數(shù)時候應(yīng)該永遠(yuǎn)都不賣。

到現(xiàn)在,，你會發(fā)現(xiàn)要想找到百倍股并不是一件容易的事,，初次接觸這些原則，很難一下子消化,。你也可以收藏起來,，未來在尋找百倍股的過程中，隨時把它們作為參考,。