經(jīng)過幾十年的經(jīng)濟發(fā)展后,，傳統(tǒng)行業(yè)似乎再無新“故事”,。如空調(diào)行業(yè),，格力,、美的合計市占率已超60%,，兩者也均成長為市值超千億的行業(yè)龍頭，剩下的空調(diào)企業(yè)已經(jīng)很難再有大的發(fā)展空間,。

空調(diào)行業(yè)只是一個縮影,。實際上，大多數(shù)行業(yè)的機會已經(jīng)被玩家瓜分完畢,，很難再跑出新的巨頭,。但水果行業(yè)是個例外。

水果產(chǎn)業(yè)有著龐大的市場規(guī)模,，2021年市場規(guī)模超過1.2萬億人民幣，且未來5年,，行業(yè)每年仍將保持7.6%的復合增長率。但與龐大市場規(guī)模形成鮮明對比的是,，水果的產(chǎn)業(yè)格局極其分散,，行業(yè)CR5市占率只有3.6%,。

大行業(yè)、小公司的行業(yè)特征意味著,，頭部玩家只要完成市場整合,，就能成長為下一個產(chǎn)業(yè)巨頭。當下,，水果產(chǎn)業(yè)的領頭羊是百果園,，那么，百果園有機會完成行業(yè)整合,，成為新巨頭嗎,？

恰逢，百果園即將成為水果零售第一股,，我們可以從招股書中的財務數(shù)據(jù)出發(fā),，來看百果園現(xiàn)在的發(fā)展態(tài)勢并探討企業(yè)的未來可能。

/ 01 /業(yè)績穩(wěn)步增長,，百果園攻克盈利頑疾

從業(yè)績看,，即將成為水果零售第一股的百果園，近年來始終保持穩(wěn)步增長,。

2021年，百果園營收實現(xiàn)人民幣102.9億元,，同比增長16.2%。經(jīng)調(diào)整凈利潤實現(xiàn)人民幣2.5億元,，同比增長284.3%。在營收,、利潤穩(wěn)步增長的同時，百果園盈利能力也出現(xiàn)提升,，其經(jīng)調(diào)整凈利率由2020年的0.7%增長至2021年的2.4%，到2022年上半年,，進一步提升至3.5%。

百果園穩(wěn)步增長背后,，已經(jīng)坐上了水果產(chǎn)業(yè)頭把交椅,。以水果零售額計，百果園市占率超1%,。而百果園能夠做到行業(yè)第一的位置,，并且能作為水果零售第一股率先上市，很大程度上得益于其商業(yè)模式的升級,。

從過去看,，商業(yè)模式升級往往能夠幫助企業(yè)實現(xiàn)行業(yè)領先。比如,，傳統(tǒng)商超單單依靠門店,，具有成本高,、周轉慢等痛點。而京東等電商平臺的“倉+配”模式不僅解決了上述痛點,，還通過電商模式無限延伸了銷售半徑。

回到百果園,，公司能夠在水果行業(yè)做到領先,，也正得益于商業(yè)模式升級：其以社區(qū)為中心,，構建了一套“線上線下一體化,、店倉一體化,、及時達與次日達一體化”的水果零售網(wǎng)絡。

這一模式配合全產(chǎn)業(yè)鏈布局,，可為其帶來降本,、增效兩方面優(yōu)勢。在降本方面,，水果品類的核心痛點是不易保鮮,，損耗高且運輸成本高，其運輸損耗甚至能夠達到35%-45%,。所以,，對于水果企業(yè)來說,，提高周轉,，降低損耗是業(yè)務跑通的關鍵,。

而百果園通過全產(chǎn)業(yè)鏈高效協(xié)同,，可有效提升物流周轉速度并降低履約成本,。體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上,，其整體存貨周轉天數(shù)由2020年的11.2天，降低到2021年的10.1天,，到2022上半年進一步下降至8.8天,。周轉速度提升帶動了履約費用降低，2021年,，其運輸費用占銷售成本比重下降了0.2個百分點,。

在增效方面，水果購買頻次高,、消費場景多,，線下門店展示、試吃以及面銷有利于刺激用戶消費欲望,，而線上則可以滿足用戶不同場景的購物需求。更重要的是,，線上線下一體化，為公司會員業(yè)務開展提供了基礎,。

用戶可通過百果園APP,、小程序、線下門店加入會員計劃,，并可通過線上支付訂閱費的方式升級為付費會員,，享受折扣、優(yōu)先客服,、會員專享促銷活動等權益,。

截至目前,，百果園會員人數(shù)已超7300萬,，其中,，付費會員數(shù)超94.6萬。從結果上看,，會員業(yè)務的開展，也為百果園帶來了更高的用戶粘性,，付費會員的每月購買頻率及每月購買金額較非付費會員分別高出140%,、160%。

而已經(jīng)跑通商業(yè)模式的百果園，正通過加盟網(wǎng)絡,，快速復制業(yè)務,。

/ 02 /加盟網(wǎng)絡,，百果園進軍萬億市場的“加速器”

百果園門店經(jīng)營是特許加盟模式。報告期內(nèi),，百果園加盟網(wǎng)絡保持著高效增長。其加盟店數(shù)量由2019年的4302家增長至2022年上半年的5435家,。盡管疫情反復，但百果園加盟店單店收入仍保持穩(wěn)健增長的趨勢,，其在一二三線及以下城市的加盟店年均收入由2020年的人民幣260萬元,、150萬元、160萬元分別增長至2021年的270萬元,、170萬元、170萬元,。

加盟網(wǎng)絡能夠高效增長，得益于百果園的強管控與賦能模式,。與傳統(tǒng)的加盟品牌不同，百果園更像一個產(chǎn)業(yè)賦能平臺,，其依托全面的供應鏈布局可對加盟店進行多方賦能,，主要體現(xiàn)在以下方面：

在開店前，百果園通過智能選址系統(tǒng),，幫助加盟商選擇最佳店址,。在開店后,，百果園幫助門店精細化運營,，基于門店的動態(tài)數(shù)據(jù)，通過智能訂貨系統(tǒng)為門店提供匹配產(chǎn)品組合,、定價及促銷活動等指導建議,。

更重要的是，百果園布局的倉儲及物流體系,，為加盟商提供了高新鮮度、低損耗率的產(chǎn)品供應,。比如在配送環(huán)節(jié),，百果園會綜合通過對溫度、濕度甚至車速的控制,，維持水果到店后的品質(zhì)。

也正是上述的多舉措賦能,，構成了百果園加盟網(wǎng)絡高效拓展的基礎,。而通過加盟模式,，對百果園的長期發(fā)展利好也顯而易見：

加盟模式也更符合水果產(chǎn)業(yè)的競爭特點,。水果市場需要根據(jù)本地的市場情況及時調(diào)整銷售和采購計劃，在加盟模式下,，加盟商作為最終決策者對市場反映更敏銳，能做到業(yè)務的快速決策和執(zhí)行,。

從目前的商業(yè)環(huán)境看，加盟正成為品牌做大規(guī)模的重要手段,，如蜜雪冰城通過加盟模式，十年門店數(shù)量擴大了100倍,，而喜茶等直營品牌也紛紛試水加盟模式。如今,，百果園依靠加盟模式,，也取得了規(guī)模上的領先。

零售行業(yè)是一個講究規(guī)模效應的生意,。這意味著,，百果園的加盟商越多，公司成本越低,，盈利能力也越強,。體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上,，2021年百果園的租賃,、折舊、運輸?shù)荣M用占銷售成本比重一共下降了0.3個百分點,。

從上述角度看,，加盟網(wǎng)絡正成為百果園的業(yè)務“加速器”。

/ 03 /規(guī)模龐大,、市場分散，水果產(chǎn)業(yè)能否跑出大公司,？

水果產(chǎn)業(yè)是最有可能跑出下一個產(chǎn)業(yè)巨頭的領域之一。

水果產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模龐大,，并仍保持著可觀增速,。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年,，我國水果產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模達到1.2萬億人民幣，到2026年,，水果產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達到1.8萬億人民幣，期間復合增長率達到7.6%,。

雖然,，市場規(guī)模極其龐大,，但行業(yè)格局卻異常分散，行業(yè)CR5市占率僅為3.6%,。這也意味著，未來如果有企業(yè)能夠?qū)π袠I(yè)整合,，就有可能成為新的行業(yè)巨頭。

類似情況也在餐飲行業(yè)發(fā)生過,，餐飲的行業(yè)特征與水果高度相似，都有著萬億規(guī)模但市場分散,。而海底撈抓住了火鍋這一相對標準的餐飲品類，完成了市場擴張,，如今已成長為年營收超400億,，市值超千億的產(chǎn)業(yè)龍頭,。

眼下水果產(chǎn)業(yè)也存在類似機會，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢看,，由于消費者對產(chǎn)品品質(zhì)要求的提升,，水果夫妻店、水果農(nóng)貿(mào)市場在行業(yè)的銷售占比在下降,，水果零售連鎖化程度正在提升,，從2016年到2021年,，水果專營連鎖銷售在行業(yè)整體銷售額占比中，提高了2.7個百分點,。

行業(yè)連鎖化程度的提升，無疑為企業(yè)提供了較好的市場整合契機,。面對這一歷史機遇，百果園正在進行多方面的建設,。比如，百果園正努力提高行業(yè)的標準化程度,，憑借先進的全品類果品品質(zhì)分級體系以及成熟的品類品牌孵化體系,，正打造領先的水果品牌矩陣。

具體來說,，水果作為非標品，產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊,，即使是統(tǒng)一產(chǎn)地的果品,，大小，口感也不完全一致,。百果園則是在國內(nèi)率先建立了全品類水果標準分級體系。根據(jù)水果的糖酸度,、鮮度、爽脆度,、細嫩度、香味和安全性系列等關鍵指標,，對水果進行量化分級,，進一步將果品分為招牌,、A,、B、C等四個不同等級,，并對應不同的價位,，以滿足消費者的不同需求。

其靠著產(chǎn)品標準體系,，優(yōu)中選優(yōu),，打造了水果品牌矩陣，目前公司已經(jīng)推出了31個招牌級及A級自有產(chǎn)品品牌,。并且品牌產(chǎn)品也為公司貢獻了更高的毛利率，2021年公司招牌級產(chǎn)品毛利率為11.1%,，高于公司各類產(chǎn)品的平均毛利率（9.3%）。

當然,，百果園對產(chǎn)品標準化程度的提升并不局限于建立行業(yè)標準進行產(chǎn)品分級，而是深入到水果產(chǎn)業(yè)鏈,，從產(chǎn)品種植、加工,、運輸、配送等各個環(huán)節(jié)來提升產(chǎn)品的標準化程度,。

以產(chǎn)品種植為例,，百果園向合作的種植基地推廣現(xiàn)代化的種植理念和技術,，通過選種育種,、種植采摘到營養(yǎng)管理等全方位的賦能，幫助種植基地培育優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品,。

從過去看，產(chǎn)業(yè)連鎖化程度能否提升,，行業(yè)龍頭能否對產(chǎn)業(yè)完成整合,，最重要的影響因素正是標準化。從這個角度看,，百果園通過產(chǎn)業(yè)鏈賦能、建立行業(yè)標準體系等多種方式提升行業(yè)標準化程度,，也是在為其進一步提高行業(yè)市占率打下堅實的基座。

如今,，萬億餐飲市場已經(jīng)跑出了千億的海底撈,。那么，同樣深處萬億市場的百果園,，未來能走多遠？我們拭目以待,。