很多人不是不知道財(cái)務(wù)報(bào)表的重要性,，也不是不知道各種比率如何計(jì)算，但是分析財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候只有一種感覺：無從下手,。

明明對會計(jì)科目都大致了解,，對資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表,、現(xiàn)金流量表的邏輯也都清楚,，但是分析的時(shí)候常常一頭霧水，這篇文章就是要解決這樣的問題,。面對財(cái)務(wù)報(bào)表,，最好先關(guān)注什么,？如何能通過數(shù)據(jù)對企業(yè)有一個(gè)大致的了解？

本文的目的是通過重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)來理解企業(yè)的三種能力：償債能力,、營運(yùn)能力以及盈利能力,。但需要提出的是,，以下的方法只能得到一個(gè)大致的結(jié)論,。

償債能力

企業(yè)的償債能力分為兩個(gè)方面：短期償債能力和長期償債能力。

短期償債能力：

1.1 流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負(fù)債

流動比率越大,，代表企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng),，但是由于流動資產(chǎn)中包括存貨等不易周轉(zhuǎn)的資產(chǎn)，所以該比率并不能說明太大的問題,，關(guān)于短期的償債能力,，重點(diǎn)要看速動比率：

1.2 速動比率 = （流動資產(chǎn) - 存貨 - 預(yù)付費(fèi)用）/ 流動負(fù)債

一般來說，速動比率要大于1,，短期償債能力好的公司會達(dá)到1.5,。另外以下兩個(gè)比率也能相對反應(yīng)企業(yè)的短期償債能力：

1.3 現(xiàn)金比率 = （貨幣資金 + 交易性金融資產(chǎn)）/ 流動負(fù)債

1.4 現(xiàn)金流量比率 = 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 / 流動負(fù)債

長期償債能力：

首先是債務(wù)本金償還的能力，資產(chǎn)負(fù)債率越高,，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大,，但是要注意不同的行業(yè)有不同的資產(chǎn)負(fù)債率的范圍。有的行業(yè)天然就有高的資產(chǎn)負(fù)債率,，例如房地產(chǎn)公司,。因?yàn)榉康禺a(chǎn)公司經(jīng)常要負(fù)債去提前購地，在某些極端的情況,，對于房地產(chǎn)公司來說,，資產(chǎn)負(fù)債率越高越好，因?yàn)樗扔心芰Υ笈e負(fù)債去收購?fù)恋亍?/span>

1.5 資產(chǎn)負(fù)債率 = 總負(fù)債 / 總資產(chǎn)

另外是支付利息的能力,，以下比率越高長期償債能力越強(qiáng)：

1.6 利息保障倍數(shù) = 息稅前利潤 / 利息費(fèi)用

另外一些表外的因素也會影響企業(yè)的償債能力,，比如長期租賃、債務(wù)擔(dān)保,、未決訴訟等,。

營運(yùn)能力

所謂的營運(yùn)能力，簡單理解就是企業(yè)的效率,，從財(cái)報(bào)上的數(shù)據(jù)體現(xiàn)就是各種周轉(zhuǎn)率,，比如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等,。一般來說周轉(zhuǎn)率越高代表效率越高,，企業(yè)的營運(yùn)能力越強(qiáng)，但是也不能一概而論,，對于存貨來說,，如果存貨周轉(zhuǎn)率過高,，會有存貨不足的風(fēng)險(xiǎn)。

這里就不贅述各種周轉(zhuǎn)率如何計(jì)算的,，只以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為例：

2.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)收入 / 平均總資產(chǎn)

需要注意的是,，營業(yè)收入在利潤表里，而總資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債里面,，這兩張表的時(shí)間點(diǎn)是不同的,，利潤表是流量分析，而資產(chǎn)負(fù)債表是存量分析,，這就是為什么計(jì)算的時(shí)候要用平均總資產(chǎn)（年初和年末的平均值）

盈利能力

對于企業(yè)來說,，最重要的是盈利能力和增長能力，這兩個(gè)可以一起看,，對于企業(yè)的盈利能力,，一個(gè)比較重要的指標(biāo)是毛利率，這個(gè)指標(biāo)很重要,，能一定程度上反應(yīng)企業(yè)的競爭力和品牌優(yōu)勢,。

3.1 毛利率 = （營業(yè)收入 - 營業(yè)成本）/ 營業(yè)收入

毛利率當(dāng)然越高越好，越高代表企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)（當(dāng)然,，還要結(jié)合其他的指標(biāo)一起分析）,，一般情況下行業(yè)的毛利率有一個(gè)大致的區(qū)間，如果毛利率過高也要提高警惕,，找到過高的原因,，到底是品牌優(yōu)勢還是財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾的結(jié)果。

另外引入一個(gè)概念,，是核心利潤,，即營業(yè)收入 - 營業(yè)成本 - 營業(yè)稅金 - 三費(fèi)（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用,、財(cái)務(wù)費(fèi)用）,，企業(yè)的利潤有時(shí)候很讓人誤解，有凈利潤,、毛利潤,、息稅利潤、利潤總額等等,，但是比較能切實(shí)反映企業(yè)的主營業(yè)務(wù)的盈利性是核心利潤率：

3.2 核心利潤率 = 核心利潤 / 營業(yè)收入

另外一個(gè)核心的比率是凈資產(chǎn)收益率,，即ROE，這個(gè)比率可能是資本市場最關(guān)心的比率了,，它代表了股東的投資回報(bào)率,，當(dāng)然，這個(gè)比率也是越高越好,。

3.3凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤 / 股東權(quán)益

至于成長性,，則看上述比率的變化趨勢,。

以上是財(cái)報(bào)分析中比較重要的指標(biāo)，也能一定程度上反應(yīng)企業(yè)的各方面能力,，有一定的參考價(jià)值,。但是這只是一個(gè)開始，正如上文所述,，這些指標(biāo)分析的結(jié)果只是讓你對企業(yè)有一個(gè)大致的了解,，更多的結(jié)論還要結(jié)合企業(yè)的情況、行業(yè)的情況以及更細(xì)致的對數(shù)據(jù)的挖掘和分析才能得出,。