01/

頻率法，也就是利用頻率度量概率,，是現(xiàn)代統(tǒng)計學(xué)的基礎(chǔ),。

頻率，就是某一個隨機(jī)事件出現(xiàn)的次數(shù),，除以整體事件的次數(shù),，得到的值就是這個隨機(jī)事件發(fā)生的頻率。

頻率法就認(rèn)為,，在有足夠多的數(shù)據(jù)的情況下,，隨機(jī)事件發(fā)生的頻率會無限接近它真實(shí)的概率。

比如,，很多人認(rèn)為飛機(jī)是一種危險的交通工具,，到底有多危險呢？衡量飛機(jī)的危險性,，最直接的方法就是計算失事率嘛,。我們用過去這么多年飛機(jī)失事的次數(shù)，除以飛機(jī)總的飛行次數(shù),，得出的就是飛機(jī)失事的頻率,。頻率法認(rèn)為，這個飛機(jī)失事的頻率,，就是未來飛機(jī)失事的概率,。

總之,，在頻率法的眼中，概率是可以靠隨機(jī)事件發(fā)生的頻率來計算出的,。

所以,，我們可以用某一隨機(jī)事件已經(jīng)發(fā)生的頻率，去預(yù)測它未來發(fā)生的概率了,，也就有了通過歷史預(yù)測未來的可能。

而頻率法的基礎(chǔ),，正是大數(shù)定律,。

大數(shù)定律：隨著數(shù)據(jù)越來越多，頻率接近概率不僅是可能性越來越大,，而是幾乎一定,。也就是說，隨著數(shù)據(jù)越來越多,，頻率最終一定會接近真實(shí)概率,。

大數(shù)定律又被稱為“黃金定理”，它讓我們真正能用整體的確定性來對抗局部的隨機(jī)性,。

大數(shù)定律就像一根繩索,，用整體的確定性約束著局部的隨機(jī)性，隨著數(shù)據(jù)的增加把頻率這個口袋越勒越緊,。

需要注意：當(dāng)數(shù)據(jù)有限的時候,，局部頻率和整體概率之間是有誤差的。只有隨著數(shù)據(jù)量的增加,，局部頻率才會越來越接近于整體概率,。

02/

哲學(xué)家叔本華說：“阻礙人們發(fā)現(xiàn)真理的障礙，并非是事物的虛幻假象,，也不是人們推理能力的缺陷,，而是人們此前積累的偏見”。

真正的貝葉斯主義者不是這樣,。他們會尊重先入之見,，因為它是一切新知的出發(fā)點(diǎn)，但又隨時準(zhǔn)備清空存量,，以避免掉入這一陷阱,。

03

概率論解決問題的核心思路：把局部的隨機(jī)性轉(zhuǎn)化為整體上的確定性。

要實(shí)現(xiàn)這個轉(zhuǎn)化,，靠的是什么呢,？當(dāng)然就是“概率”。當(dāng)一件事的概率確定了,，它在整體上發(fā)生的可能性就確定了,。

我們是如何度量概率的呢,？

簡單來說，常用的度量概率的方法有三種——定義法,、頻率法,、迭代法。其中頻率法背后對應(yīng)的是大數(shù)定律,，迭代法對應(yīng)的是貝葉斯定律,。

頻率法，就是利用頻率度量概率,。頻率法認(rèn)為,，在有足夠多的數(shù)據(jù)的情況下，隨機(jī)事件發(fā)生的頻率會無限接近它真實(shí)的概率,。

頻率：一個隨機(jī)事件出現(xiàn)的次數(shù)除以整體事件的次數(shù),，得到的值就是這個隨機(jī)事件發(fā)生的頻率。

第一個對頻率和概率這個關(guān)系進(jìn)行證明的,，是雅各布·伯努利,，一個十七世紀(jì)的瑞士數(shù)學(xué)家，也是那個時代最有才華的數(shù)學(xué)家之一,。 雅各布·伯努利,，花了20年的時間，證明了這個“不言自明”或者說“顯而易見”的結(jié)論：隨著試驗數(shù)據(jù)不斷累積,，頻率和概率的差距會越來越小,。

只要重復(fù)的試驗或者觀測的數(shù)據(jù)足夠多，隨機(jī)事件發(fā)生的頻率就會無限接近它的概率,。這就是我們現(xiàn)在常說的“大數(shù)定律”,。

大數(shù)定律起作用有個限制條件，只有在數(shù)據(jù)無限的情況下,，隨機(jī)事件發(fā)生的頻率才等于它的概率,。

但無限是個數(shù)學(xué)概念，現(xiàn)實(shí)中哪有什么無限呢,？

無論我扔多少次硬幣,，都是有限次數(shù)的,；無論我記錄了多少次飛行的數(shù)據(jù),，都是有限次數(shù)的,；無論我記錄了一個球員多少場比賽投籃的命中情況，都是有限次數(shù)的,。

準(zhǔn)確地說,，現(xiàn)實(shí)中所有的事情都是有限的。我們記錄的所有頻率,，都只是局部頻率,。

當(dāng)數(shù)據(jù)有限的時候,，局部頻率和整體概率之間是有誤差的。

只有隨著數(shù)據(jù)量的增加,，局部頻率才會越來越接近于整體概率,。

04/

隨機(jī)播放音樂，雖然不知道接下來會播放哪一首,，但歌單里總共10首歌,，下一首肯定是這10首里的一首。

打籃球時雖然不知道下一次投籃會不會命中,，但只有投中和投丟兩種可能的結(jié)果,。

你看，可能的結(jié)果都是可知的,。

而不確定性,，是連可能出現(xiàn)結(jié)果的選項都不知道,。

比如,，我今天出門會發(fā)生什么事情，這就是不確定性,，而不是隨機(jī)性,。因為可能發(fā)生的事太多了，堵車,、下雨,、碰到熟人、撿到錢……都可能發(fā)生,，根本沒法窮盡所有可能的結(jié)果,。 而只有知道了全部可能的結(jié)果，才能分析它們的概率,；不知道可能的結(jié)果,，就沒法深入研究。

所以說,，概率論面對和處理的是隨機(jī)性,，而不是不確定性。隨機(jī)事件結(jié)果選項可知的特性,，是概率論發(fā)揮作用的基礎(chǔ),。

本質(zhì)上,，不確定性包含隨機(jī)性,，隨機(jī)性是不確定性的一種類型。

拿我們熟悉的黑天鵝和灰犀牛這兩個概念來說,。

作為無法預(yù)知的意外事件,，黑天鵝就是不確定性,。因為新風(fēng)險的類型無法知曉，這種事情沒法用概率描述,。而作為可以預(yù)見的潛在風(fēng)險,，灰犀牛就是隨機(jī)性。因為灰犀牛是已知的,，你知道它很可能發(fā)生,，只是不知道什么時候發(fā)生，這就是隨機(jī)性,。

所以說,，黑天鵝不是概率論討論的內(nèi)容，而灰犀牛卻屬于概率論研究的范疇,。

05/

“高頻交易”是通過快速的買進(jìn)賣出,、能獲取遠(yuǎn)超市場平均值的收益。聽起來很高端,，但其實(shí)它的本質(zhì)就是條件概率,。

我們知道，影響股價的因素太多了,。一年,、一個月、甚至一星期,、一天內(nèi)都有各種正面,、負(fù)面的信息匯集在一起，很難把握,。

但是,，如果縮小時間片段，在一秒,，甚至一毫秒這樣短的時間內(nèi),，影響股價的因素就變得比較單一了。這時候,，再去把握關(guān)鍵因素,，難度就會小一些，盈利的概率就會大一些,。這就是高頻交易的基礎(chǔ),。

06/

在數(shù)學(xué)上，大數(shù)定律可以表述為：當(dāng)試驗次數(shù)足夠多時,，事件發(fā)生的頻率無窮接近于該事件發(fā)生的概率,。

應(yīng)用到交易上，可以理解為：當(dāng)交易次數(shù)足夠多時,，盈利的概率（勝率）無窮接近于交易者交易本身能夠盈利的概率,。

“交易次數(shù)足夠多”,，也就是大量的交易，這個條件內(nèi)在地要求投資者有能重復(fù)大量交易的資源,，說白了就是錢,。而事實(shí)上，期貨交易里很多投資者都只是過客,，“存活”的時間不是很長,，這也就失去了做大量交易的基礎(chǔ)，為什么“存活”的時間不是很長其中很重要的一點(diǎn)可能就是重倉,，總想著重倉博一把這樣是不太好的,。所以大量的交易是成功的前提。

07/

凱利公式并不具有實(shí)際操作指示意義,，原因在于實(shí)際的不確定交易市場中,，勝率與賠率是個無法預(yù)見的不確定值，但凱利公式具有行為心理的戰(zhàn)略指導(dǎo)意義,，它從本質(zhì)上告訴了我們資金管理的重要性,。

市場并不存在一種百分百勝率的交易系統(tǒng)，因此才有了資金管理,。交易是一場積小勝為大勝的長期執(zhí)行力行為,，資金管理會擴(kuò)大你的交易容錯率,，讓你能坦然接受交易系統(tǒng)里必不可少的虧損環(huán)節(jié),，就像坦然接受人生中未能如愿的遺憾。

凱利公式最重要的并不是獲勝概率,，也不是獲利空間幻想出來的賠率,，而是這兩者間綜合最優(yōu)解——倉位，你的資金管理決定了你的交易生命周期,，也是你能否在交易市場長久生存的關(guān)鍵,，長久存在在市場的投資者一定會得到命運(yùn)的饋贈。

08/

概率,，是對一個人最有價值的數(shù)學(xué)知識,，然而我們并沒有認(rèn)真學(xué)過這門課程。為什么呢,？

因為：

a,、懂得概率計算，未必具有概率思維,；

b,、理解概率思維，又未必能夠采取概率行動,。

人們不愿意計算,。尤其是不愿意計算概率,。更多時候，人們喜歡采用啟發(fā)式思考,，用深藏在記憶中的,、被我們編織起來的故事，來取代更精確的概率判斷,。

09/

塔勒布曾言,，“是否理解概率中的遍歷性，是區(qū)分一個真正了解世界的學(xué)者和一個只會寫八股文式論文學(xué)者的最好標(biāo)準(zhǔn)”,。

所謂遍歷性,，簡單來說即動態(tài)思維，其本質(zhì)特點(diǎn)是以時間破空間,，以歷時性破共時性,。維特根斯坦說“一幅圖畫囚禁了我們”，人們太容易被靜態(tài)的空間思維俘獲,，而全然不知任何共時性的空間狀態(tài)都只不過是從動態(tài)的時間之流中抓拍的一個截面,。

忽略存在的時間維度，缺乏動態(tài)的遍歷性思維,，這不只是一般民眾的通病,，也是無數(shù)哲學(xué)家、科學(xué)家,、學(xué)者,、知識分子、政客難以根除的思想頑疾,。

10/

職業(yè)投資人和業(yè)余投資者最大的區(qū)別之一,，在于職業(yè)選手有源源不斷的彈藥。

巴菲特有保險公司的浮存金,，可以發(fā)債,。他還強(qiáng)調(diào)所投公司有很好的自由現(xiàn)金流，他有一個極小的總部,，只在乎旗下公司的經(jīng)理人們把賺到的錢源源不斷地交上來,。

即使牛如巴菲特和高瓴，也在源源不斷地獲得資金,，為下一次下注準(zhǔn)備籌碼,。

只有如此，無限游戲才可以持續(xù)下去,，英雄一直留在場上,，大數(shù)定律發(fā)揮作用，財富因為遍歷性中的概率優(yōu)勢、以及最大化的正期望值得以實(shí)現(xiàn),。

這才是“長期主義”背后的道理,。

11/

沒有高賠率相伴的高勝率，是雞肋,。

沒有高勝率為前提的高賠率,，是賭博。

但市場普遍認(rèn)知到的高勝率,，在通常情況下又不可能給你高賠率,。

所以問題的本質(zhì)其實(shí)是理解市場的有效性與局限性，理解錯誤定價在什么情況下最容易出現(xiàn),。

12/

交易者有一個常見的錯誤,，即根據(jù)交易的結(jié)果來判定交易決策的對錯。

交易是與概率有關(guān)的博弈,。任何一種交易策略,，無論其有效性怎樣，在一部分時間里總會出錯,，總會導(dǎo)致交易的虧損,，不會任何時候都是正確的。

13/

所有的成功都有較大隨機(jī)性,，導(dǎo)致成功者本人的敘事經(jīng)常歪曲,，旁觀者的總結(jié)更是胡扯。這就是所謂成功不可復(fù)制,。隨機(jī)性導(dǎo)致大多數(shù)失敗則具有普遍意義,。

Taleb書中的例子：1024只猩猩一起劃拳,贏了的晉級下一輪,輸了的淘汰。最終會有一只猩猩成為從無敗績的王者,。

你去采訪這只拳王猩猩,，他會跟你講成功學(xué),。你采訪其他的若干只猩猩,，才知道世界的真相是怎么回事。

14/

和"賠率先行,，兼顧概率"相反,，人生沒有重來的機(jī)會。人們可以接受沒有千億資產(chǎn),，但不能接受無力給家人最好的照顧,。所以此時把勝率或者說提高下限放到優(yōu)先的位置，把上限或者說最大的成功交給隨機(jī)性,。

另外,，反脆弱不是風(fēng)控，是在波動中受益,，本身也有l(wèi)ong gamma策略的含義,。想清這個對很多決策有巨大的指導(dǎo)意義,。

15/

大家都喜歡打獵，一根箭,，啪的一聲,，射到一頭野豬。多爽,。

但是你聽過很多有名的大地主,，沒有聽過大獵戶吧。

因為一個是確定性的,，一個是不確定性的,。

就像一個是開賭場的，一個是來賭博的,。

少打獵吧,，多做一些長期的，確定性的事情,。

交易知識體系

| 投資 | 價值 | 宏觀 | 行業(yè) | 企業(yè) | 財務(wù) | 治理 |

| 投機(jī) | 價格 | 量能 | 時間 | 形態(tài) | 趨勢 | 指標(biāo) |

| 套利 | 價差 | 量化 | 程序 | 算法 | 杠桿 | 復(fù)利 |

| 交易 | 概率 | 資管 | 風(fēng)險 | 預(yù)期 | 止盈 | 止損 |

| 規(guī)則 | 股票 | 基金 | 債券 | 期貨 | 期權(quán) | 外匯 |

| 創(chuàng)業(yè) | 商業(yè) | 團(tuán)隊 | 用戶 | 產(chǎn)品 | 模式 | 股權(quán) |

| 社交 | 營銷 | 需求 | 人性 | 心理 | 領(lǐng)導(dǎo) | 管理 |

| 經(jīng)濟(jì) | 財富 | 成本 | 效率 | 供求 | 市場 | 危機(jī) |

| 金融 | 資產(chǎn) | 資本 | 貨幣 | 利率 | 匯率 | 稅率 |

| 工具 | 方法 | 策略 | 原理 | 規(guī)律 | 模型 | 系統(tǒng) |

| 認(rèn)知 | 思維 | 邏輯 | 決策 | 執(zhí)行 | 復(fù)盤 | 成長 |

| 學(xué)習(xí) | 讀書 | 寫作 | 人物 | 故事 | 效應(yīng) | 輸出 |

交易投機(jī)學(xué)

一,、交易理念

交易理念貫穿交易活動的始終，是交易的靈魂,。

1. 交易思維

三大思維：邏輯思維,、概率思維、策略思維

2. 交易原理

三大原理：正期望值,、大數(shù)定律,、復(fù)利效應(yīng)

正確率、盈虧比,、高勝率,、高賠率、頻率概率,、大數(shù)法則,、概率游戲、小數(shù)定律,、小數(shù)法則,、賭徒謬誤、正反饋,、滾雪球,、反身性、72法則,、復(fù)虧效應(yīng),、盈虧非對稱

3. 交易規(guī)律

三大規(guī)律：均值回歸、極值爆表、有限理性

自然規(guī)律 ,、社會規(guī)律,、人性規(guī)律，正態(tài)分布,、高斯分布,、冪律分布，交易心理,、貪婪,、恐懼、懶惰,、慣性,、幻想、沉沒成本,、羊群效應(yīng),、從眾心理、逆向合理化

4. 交易原則

三大原則：先生存后發(fā)展,、先勝率后賠率,、先方向后位置，左側(cè)交易,、右側(cè)交易

二,、交易規(guī)則

運(yùn)動員不懂比賽規(guī)則，會被罰,；投資者不懂交易規(guī)則,，會吃虧。

1. 微觀結(jié)構(gòu)

六大模塊：訂單形式原則,、交易離散構(gòu)件,、價格形成機(jī)制、價格穩(wěn)定機(jī)制,、交易信息披露,、交易支付機(jī)制

市價訂單、限價訂單,、訂單優(yōu)先原則,、最小報價單位、最小交易單位,，集合交易、連續(xù)交易,、報價驅(qū)動,、訂單驅(qū)動，大宗交易，漲跌幅限制,、大盤斷路器,、個股斷路器、最大價格升降檔位限制,、保證金制度,、頭寸限制、股市穩(wěn)定基金,，清算交收,，日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易 、T+0交易,、信用交易,、買空賣空、融資融券

2. 市場質(zhì)量

三個維度：市場有效性,、市場穩(wěn)定性,、市場流動性

市場效率、信息效率,、有效市場假說,、弱式有效市場、半強(qiáng)式有效市場,、強(qiáng)式有效市場,，市場波動性、基本波動性,、臨時波動性,，交易即時性、市場寬度,、市場深度,、市場彈性

三、交易決策

沒有技術(shù)做支撐,，再好的心態(tài)也只是空中樓閣,。

1. 量

量能、成交量,、成交額,、買盤賣盤、現(xiàn)手總手,、量比,、換手率、委買委賣,、放量縮量,、天量地量,、量在價先、量價配合,、量價背離,、天量天價、地量地價

2. 價

價格,、卡位思維,、三大前提、K線繪制,、陰陽方向,、實(shí)體強(qiáng)弱、影線轉(zhuǎn)折,、普通坐標(biāo),、對數(shù)坐標(biāo)

3. 時

時間、市場周期,、K線周期,、周期互動、周期共振,、周期矛盾,、看大做小、由小轉(zhuǎn)大

4. 形

形態(tài),、走勢,、道氏理論、短中長,、上下盤,、N字結(jié)構(gòu)、反轉(zhuǎn)買點(diǎn),、回撤買點(diǎn),、終極買點(diǎn) 、真假突破,、波浪理論,、波浪起點(diǎn)、波浪三大買點(diǎn),、K線形態(tài),、雙K線組合、三K線組合,、多K線組合

5. 趨

趨勢,、趨勢線、移動平均線,、均線周期,、單均線扭轉(zhuǎn),、雙均線交叉,、多均線組合,、龍尾K線、甩尾技術(shù),、價格穿越,、金叉死叉、均線收斂,、均線發(fā)散,、多頭排列、空頭排列,、均線即價值,、爆米花過程、主動回歸,、被動回歸,、葛蘭威爾八大法則、均線六大買賣法則,、牛熊分界線

6. 指

指標(biāo),、MACD指標(biāo)、MACD的0軸內(nèi)涵,、同離走勢,、背離走勢、同回走勢,、盤回走勢 ,、頂?shù)妆畴x、線柱背離,、多重背離,、123法則、2B法則,、MACD三大買點(diǎn),、MACD四大柱子、多空臨界指標(biāo),、多空臨界線,、多空目標(biāo)位 、模擬K線預(yù)演未來

7. 套

套利,、投機(jī)交易,、套利交易、一價定律,、跨期套利,、跨市套利,、跨品種套利、期現(xiàn)套利,、牛市套利,、熊市套利、蝶式套利,、正向套利,、反向套利、價差交易,、預(yù)測價差,、反推價格

四、交易執(zhí)行

知而不行非真知,，行而不知是盲行,。有效決策與高效執(zhí)行，相互依存,。

1. 資金管理

馬丁策略,、鞅策略、反鞅策略,、凱利公式,、固定分?jǐn)?shù)法、最大損失法,、市場波幅法 ,、ATR平均真實(shí)波幅、固定比率法,、遞減分?jǐn)?shù)法,、遞減f值法

2. 風(fēng)險管理

五種方法：分散、對沖,、保險,、止損、暫停

系統(tǒng)風(fēng)險,、非系統(tǒng)風(fēng)險,、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險,、流動性風(fēng)險,、操作風(fēng)險、黑天鵝風(fēng)險,、灰天鵝風(fēng)險,、灰犀牛風(fēng)險

3. 程序化交易

系統(tǒng)化交易、自動化交易,，Python語言,、MQL5語言

4. 算法交易

訂單分割,、訂單智能路由、DMA直通交易,、交易成本,、直接成本、間接成本,、交易傭金,、交易費(fèi)用,、經(jīng)手費(fèi),、監(jiān)管費(fèi)、過戶費(fèi),、交易稅,、印花稅、買賣價差,、延遲成本,、時間風(fēng)險、市場沖擊,、WAP策略,、 VWAP策略

5. 交易策略

箱體網(wǎng)格策略、追漲馬丁策略,、暫停重啟策略

五,、交易評估

交易評估是對整個交易活動的評價和總結(jié)，以便于未來改善和提高,。

收益率,、夏普比率、最大回撤,、資金曲線,、軟件評估

——

交易之道至簡，執(zhí)簡方能馭繁,，

以奧卡姆剃刀,，破除交易表象，

回歸交易本質(zhì),，發(fā)現(xiàn)趨勢價值,！