眾所周知,，大明直接亡于李自成農(nóng)民軍，而最終被關(guān)外女真改朝換代,。但很多人不知道的真相是,，大明實(shí)際亡于財(cái)政危機(jī)。

明朝末年,，各地農(nóng)民起義不斷,，外部又面臨女真部族威脅，“領(lǐng)工資”的募兵制逐漸代替“自給自足”的軍戶制,，王朝財(cái)政收入的80%以上都用于了軍費(fèi)開(kāi)支,。而大明作為農(nóng)業(yè)社會(huì)，既沒(méi)有工商業(yè)稅,、也沒(méi)有進(jìn)出口關(guān)稅,，更別提什么個(gè)人收入稅了，有的只有農(nóng)業(yè)稅收和來(lái)自鹽鐵的營(yíng)收,。

即便是財(cái)政依賴的農(nóng)業(yè)稅收,，大明也只能對(duì)普通農(nóng)民層層加稅,。當(dāng)時(shí)又恰逢天災(zāi)頻發(fā)，農(nóng)民破產(chǎn)后參與起義的越來(lái)越多,，王朝財(cái)政更加雪上加霜,。同時(shí)鎮(zhèn)壓叛亂的軍隊(duì)，也由于領(lǐng)不到軍餉作戰(zhàn)積極性直線下降,。最終大明帝都被李自成的農(nóng)民軍攻陷,，崇禎皇帝也吊死在景山。

所以,，與其說(shuō)大明毀于兵禍,，不如說(shuō)是被財(cái)政危機(jī)拖到崩潰。這與今天的企業(yè)何其相似,，很多看似是被市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手打垮,，其實(shí)背后是自身經(jīng)營(yíng)的入不敷出、收支嚴(yán)重不平衡,，最終喪失競(jìng)爭(zhēng)力,，只需一波外部攻勢(shì)便遭到市場(chǎng)淘汰,。今天我們要說(shuō)的斗魚(yú),，大概也正在面臨著與大明相似的財(cái)政危機(jī)。

01

扭虧為盈,？還是成本下降更快,？

近日,，斗魚(yú)（NASDAQ:DOYU）發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)。雖然多項(xiàng)數(shù)據(jù)依舊出現(xiàn)下滑,，但是斗魚(yú)自2020年四季度開(kāi)始的虧損態(tài)勢(shì)終于止住,，也讓外界看到了游戲直播行業(yè)的絲絲曙光,。

財(cái)報(bào)顯示,，斗魚(yú)第三季度的營(yíng)收為17.98億元。其中,，來(lái)自直播的收入為17.05億元,，廣告和其他收入為9330萬(wàn)元。第三季度調(diào)整后凈利潤(rùn)為2570萬(wàn)元,，上年同期為虧損7270萬(wàn)元,，同比實(shí)現(xiàn)盈利。從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看,，斗魚(yú)的自救行動(dòng)似乎取得了一定的成效,，但本質(zhì)上也只是成本下降速度比營(yíng)收減少更快的結(jié)果。

拆分收入結(jié)構(gòu),，直播收入和廣告收入是斗魚(yú)的兩大收入來(lái)源,，如今上述兩項(xiàng)收入同比均出現(xiàn)下滑,。而這背后，是斗魚(yú)持續(xù)實(shí)施審慎的經(jīng)營(yíng)策略,，以及廣告需求的疲軟,。與此同時(shí)，斗魚(yú)還對(duì)外解釋稱,，其在利用部分本可以直接變現(xiàn)的廣告流量,，來(lái)探索新的商業(yè)化模式，也進(jìn)一步降低了賬面上的營(yíng)收數(shù)據(jù),。

當(dāng)業(yè)務(wù)收入開(kāi)始下滑,，只要成本下降的的速度更快，依然可以實(shí)現(xiàn)賬面的盈利,。可如果用戶開(kāi)始用腳投票,，開(kāi)始紛紛“出逃”，那對(duì)于游戲直播平臺(tái)來(lái)說(shuō)真的是致命的問(wèn)題,。

如果說(shuō)對(duì)于斗魚(yú)營(yíng)收下降的解釋,，市場(chǎng)仍有保有質(zhì)疑之聲，而用戶數(shù)的下降,，則是斗魚(yú)無(wú)法用話術(shù)躲避的問(wèn)題,。因?yàn)閷?duì)于一個(gè)游戲直播平臺(tái)來(lái)講，用戶就是根本,，其他所有數(shù)據(jù)都在這個(gè)基礎(chǔ)之上的,，而斗魚(yú)的用戶數(shù)仍在“滑梯”之上。數(shù)據(jù)顯示,，斗魚(yú)的平均移動(dòng)月活用戶同比下降7.7%,，平均付費(fèi)用戶數(shù)量同比下滑22.2%。

這里需要注意的是,，有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,，2022年國(guó)內(nèi)游戲直播行業(yè)用戶增長(zhǎng)僅4%，宣布行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)格局,。同時(shí)隨著抖音,、快手、B站等泛娛樂(lè)直播的崛起,，也對(duì)游戲直播行業(yè)造成了一定的沖擊,，最直觀的便是很多斗魚(yú)和虎牙的用戶都轉(zhuǎn)身去了短視頻平臺(tái)。

而且不僅僅是“搶奪”了游戲用戶的數(shù)量和時(shí)間,，在短視頻平臺(tái)流量沖擊下,，斗魚(yú)和虎牙等游戲直播平臺(tái)也面臨著主播流失的問(wèn)題。可以預(yù)見(jiàn)的是，游戲直播用戶向綜合短視頻平臺(tái)遷移的趨勢(shì)將長(zhǎng)期持續(xù),，而眾多優(yōu)質(zhì)主播的離開(kāi)也讓斗魚(yú)和虎牙這類垂類游戲直播平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步下降,。

02

斗魚(yú)向左 虎牙向右

一邊被短視頻平臺(tái)內(nèi)容分割流量，一邊又缺乏強(qiáng)勁的新游戲供應(yīng),，如此看來(lái)的話,，游戲直播規(guī)模見(jiàn)頂就不足為奇了。此外,，隨著今年四部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范網(wǎng)絡(luò)直播打賞 加強(qiáng)未成年人保護(hù)的意見(jiàn)》,，監(jiān)管也步入“深水區(qū)”。行業(yè)遇冷和監(jiān)管加強(qiáng)的雙重壓力之下,，斗魚(yú)和其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手虎牙,，卻做出了不同的選擇。

作為最頂部的兩大游戲直播平臺(tái),，虎牙,、斗魚(yú)市場(chǎng)份額高達(dá)百分之八十以上，因此兩者的經(jīng)營(yíng)走向,，直接反映游戲直播行業(yè)的發(fā)展方向,。在營(yíng)收均為下滑趨勢(shì)的情況下，兩家游戲直播平臺(tái)也都加強(qiáng)了對(duì)運(yùn)營(yíng)成本的控制,，營(yíng)業(yè)成本大幅減少,。

相較于斗魚(yú)，虎牙在盈利方面一直表現(xiàn)不錯(cuò),，但同樣也面臨著商業(yè)化模式單一的問(wèn)題,。具體來(lái)看，虎牙和斗魚(yú)的營(yíng)收由直播服務(wù)營(yíng)收,、廣告和其他兩大部分構(gòu)成,，其中直播服務(wù)營(yíng)收是虎牙和斗魚(yú)的主要營(yíng)收來(lái)源。雖然虎牙營(yíng)收規(guī)模依舊在不斷下滑,，但從新一季財(cái)報(bào)可以看到,，虎牙MAU（月均活躍用戶數(shù)）還出現(xiàn)了增長(zhǎng)。

對(duì)此,，虎牙方面對(duì)外表示是通過(guò)多維度提升互動(dòng)體驗(yàn),、提供具有吸引力的游戲和娛樂(lè)內(nèi)容,，推動(dòng)了用戶規(guī)模的擴(kuò)張,。其實(shí)圈內(nèi)人都看得明白，在版權(quán)方面的加大投入,、將各大電競(jìng)賽事獨(dú)家版權(quán)收入囊中,，才是虎牙能留住用戶的關(guān)鍵因素。

同樣是業(yè)績(jī)承受巨大壓力，也同樣是在不斷降本后取得了盈利,，但斗魚(yú)和虎牙也明白,，只節(jié)流不開(kāi)源，未來(lái)能否保持持續(xù)盈利還是個(gè)未知數(shù),。所以相比之下,，斗魚(yú)就更為謹(jǐn)慎一些，放棄了熱門(mén)電競(jìng)賽事的版權(quán),，幾乎將所有重心都轉(zhuǎn)向了自制內(nèi)容,、深耕游戲產(chǎn)業(yè)流量。

以第三季度為例,，斗魚(yú)共計(jì)推出90場(chǎng)自有品牌電競(jìng)賽事,，包括專業(yè)化賽事《斗魚(yú)王者榮耀大師賽》《2022斗魚(yú)和平精英秋名山杯第五季》；主播IP賽事Doinb《2022LBL秋季賽》,、Gemini《幸運(yùn)杯》,；大眾化賽事《王者榮耀企業(yè)聯(lián)賽S2》《穿越火線女神賽》；校園賽事《“摘星杯”高校對(duì)抗賽》《CS:GO名校對(duì)抗賽》等,。

此外,，在PGC自制綜藝方面，斗魚(yú)還推出了《光速大逃脫-仙鋒隊(duì)特輯》《最佳玩家》《湖南bangbangbang》《奔跑吧主播6》《陜北一家人》等十余檔節(jié)目,。從用戶數(shù)據(jù)上看,，斗魚(yú)戰(zhàn)略調(diào)整已初顯成效。同時(shí)豐富的互動(dòng)體驗(yàn),，也促使斗魚(yú)社區(qū)活躍度,、用戶黏性以及付費(fèi)意愿都有所提升。

03

多少用戶愿意為內(nèi)容付費(fèi),？

短期來(lái)看,，放棄高價(jià)版權(quán)有助于斗魚(yú)穩(wěn)定收支，但是平臺(tái)本身對(duì)核心用戶群的吸引力減小,，也給了對(duì)手奪取用戶的窗口期,，恐怕弊大于利。但如果將眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn),，斗魚(yú)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向無(wú)疑是探索業(yè)務(wù)新模式,、深挖游戲產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值的嘗試。

如同游戲里的通關(guān)打怪一樣,，無(wú)論是虎牙暫時(shí)的領(lǐng)先,，還是各家短視頻平臺(tái)對(duì)游戲用戶的爭(zhēng)奪，都并非是最終的勝利,。如何在行業(yè)變局中持續(xù)突圍,，才能始終走在隊(duì)伍前面,。游戲直播說(shuō)到底是內(nèi)容行業(yè)，賽事版權(quán)也好,，自制內(nèi)容也罷,，為用戶提供好看的內(nèi)容才是根本之道。

而對(duì)于游戲直播平臺(tái)來(lái)講,，無(wú)論是通過(guò)何種方式提高用戶黏性,，最終的目標(biāo)都是擴(kuò)大營(yíng)收。從這個(gè)角度講,，斗魚(yú)反倒是更加激進(jìn)一些,，幾乎放棄了原來(lái)“燒錢(qián)買(mǎi)流量”的運(yùn)營(yíng)方式，企圖通過(guò)改變經(jīng)營(yíng)模式,、拓寬收入結(jié)構(gòu),，來(lái)達(dá)到增加營(yíng)收的目的。目前來(lái)看,，隨著自制內(nèi)容的崛起,，斗魚(yú)或?qū)⒆陨泶蛟鞛椤爸辈ゴ蛸p+付費(fèi)會(huì)員+內(nèi)容廣告”模式。不得不承認(rèn),，這真的非常有想象力,。

然而值得提醒的是，全球內(nèi)容付費(fèi)領(lǐng)域最成功的,，也是國(guó)內(nèi)視頻平臺(tái)的對(duì)標(biāo)對(duì)象Netflix,，今年以來(lái)也遭遇了十年以來(lái)的首次用戶下降。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的背景下,，除卻大眾剛需的任何內(nèi)容付費(fèi),，都將面臨這一波市場(chǎng)壓力。

另外從用戶畫(huà)像角度分析,，游戲直播用戶集中在30歲以下的男性,。結(jié)合斗魚(yú)業(yè)務(wù)主線來(lái)看，其絕大部分用戶或許正是典型的“無(wú)價(jià)值用戶”——粘性高,、空閑時(shí)間充足,、付費(fèi)意愿卻微乎其微。所以這就要求想要轉(zhuǎn)型的斗魚(yú),，學(xué)會(huì)如何實(shí)現(xiàn)精細(xì)化用戶運(yùn)營(yíng),，一面能黏住老用戶維持經(jīng)營(yíng)，一面又能吸引高凈值用戶增進(jìn)營(yíng)收,，否則的話,，依舊繞不開(kāi)燒錢(qián)買(mǎi)市場(chǎng)的命運(yùn)。

雖說(shuō)斗魚(yú)跟大明一樣,，都面臨著一波財(cái)政危機(jī),、都在控制支出“過(guò)冬”,，但與大明臨終都強(qiáng)依賴農(nóng)業(yè)稅不同的是,，斗魚(yú)正在嘗試更多的營(yíng)收方式,、更多元的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。此外,，大明晚期君臣離心,、黨爭(zhēng)嚴(yán)重，任何對(duì)王朝有益的戰(zhàn)略都無(wú)法貫徹執(zhí)行,，而如今的斗魚(yú)雖說(shuō)不上眾志成城,，但從上到下的執(zhí)行力要好很多。

隨著電子競(jìng)技項(xiàng)目入選官方正式體育賽事,，甚至連國(guó)際奧委會(huì)都宣布了2023年將舉辦首屆電競(jìng)周,，游戲產(chǎn)業(yè)勢(shì)必會(huì)更加受到關(guān)注。就如人民網(wǎng)評(píng)論所說(shuō)：“深度挖掘電子游戲產(chǎn)業(yè)價(jià)值機(jī)不可失,?！?/span>

可以預(yù)計(jì)的是，在降本自救取得一絲成效后,，斗魚(yú)接下來(lái)還將以降本和增收作為發(fā)展主旋律,，同時(shí)還會(huì)精耕內(nèi)容挖掘市場(chǎng)新增量。當(dāng)然,，這條路肯定既阻且長(zhǎng),，但事在人為，想要做第一個(gè)吃螃蟹的人,，就要先踏上充滿未知的艱險(xiǎn),，至于最容易的那條路，那是留給破產(chǎn)者選擇的,。