導(dǎo)讀：儲(chǔ)能被稱為解決發(fā)電側(cè)與用電側(cè)供需不平衡的一種“靈活的電站”,。在全球“碳中和”背景下,，新型可再生能源受到青睞，風(fēng),、光裝機(jī)量不斷提升,，目前儲(chǔ)能在發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè),、用戶側(cè)均有應(yīng)用,，中美歐為主要市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2025年全球儲(chǔ)能裝機(jī)量規(guī)?；蜻_(dá)362GWh,，全球儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)4336億元。儲(chǔ)能熱管理是保證儲(chǔ)能系統(tǒng)持續(xù)安全運(yùn)行的關(guān)鍵,。

因電池?zé)崽匦?，熱管理成為電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵一環(huán)。從產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值量拆分來(lái)看,，儲(chǔ)能系統(tǒng)中電池成本占比約55%,，PCS占比約20%，BMS和EMS合計(jì)占比約11%,，熱管理約占2%-4%,。熱管理價(jià)值量占比相對(duì)較低，但卻起著至關(guān)重要的作用,。

電站事故頻發(fā),，鋰電池?zé)崾Э厥且l(fā)儲(chǔ)能系統(tǒng)安全事故的主要原因之一。在鋰電池充放電的過(guò)程中,，一部分化學(xué)能或電能轉(zhuǎn)化成熱能,，如儲(chǔ)能系統(tǒng)散熱不佳，可能致熱失控,，造成電池短路,、鼓包、出現(xiàn)明火,，最終引發(fā)火災(zāi),、爆炸等安全事故。

據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)計(jì),，2022年至今,，全球就已經(jīng)發(fā)生了17起以上的儲(chǔ)能著火事故,。

圖：鋰離子電池?zé)崾Э剡^(guò)程

儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)熱大,，散熱空間有限,，自然通風(fēng)下難以實(shí)現(xiàn)溫度控制，易損害電池的壽命和安全,。與動(dòng)力電池系統(tǒng)相比,，儲(chǔ)能系統(tǒng)電池的功率更大，數(shù)量更多,，產(chǎn)熱更多,，而電池排列緊密又導(dǎo)致散熱空間有限，熱量難以快速,、均勻地散發(fā),，易引起電池組之間的熱量聚集、運(yùn)行溫差過(guò)大等現(xiàn)象,，最終損害電池的壽命和安全,。

鋰電池放電倍率與產(chǎn)熱正相關(guān)，儲(chǔ)能系統(tǒng)大容量發(fā)展趨勢(shì)下,，熱管理系統(tǒng)配備需求不斷增強(qiáng),。儲(chǔ)能系統(tǒng)主動(dòng)參與調(diào)峰調(diào)頻，高倍率高容量的發(fā)展趨勢(shì)下產(chǎn)熱顯著增加,，熱管理系統(tǒng)的重要性不斷增強(qiáng),。

熱管理是保證儲(chǔ)能系統(tǒng)持續(xù)安全運(yùn)行的關(guān)鍵。理想情況下的熱管理設(shè)計(jì)可以將儲(chǔ)能系統(tǒng)內(nèi)部的溫度控制在鋰電池運(yùn)行的最佳溫度區(qū)間（10-35°C）,，并保證電池組內(nèi)部的溫度均一性,，從而降低電池壽命衰減或熱失控的風(fēng)險(xiǎn)。

圖：大規(guī)模鋰電池儲(chǔ)能集成系統(tǒng)（BESS）

熱管理處于電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的中游,。上游包括鋰電池材料和電子元器件,；中游為儲(chǔ)能系統(tǒng)集成，包括電芯,、電力設(shè)備集成(PCS+EMS+BMS),、熱管理、消防系統(tǒng)等,；下游包括渠道商和用戶端,。下游客戶集中度較高，熱管理貨值相對(duì)較低,，易形成上下游綁定關(guān)系,。

熱管理價(jià)值量占比相對(duì)較低，我們認(rèn)為下游廠商更看重?zé)峁芾矸桨傅姆€(wěn)定性及安全性,，價(jià)格敏感程度相對(duì)較低,，且易于與方案提供商形成綁定關(guān)系,，更換供應(yīng)商的頻率更低，賽道龍頭更容易享受行業(yè)擴(kuò)容紅利,。

圖：電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈拆分

圖:熱管理廠商2021年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量占比

目前儲(chǔ)能熱管理的主流技術(shù)路線是風(fēng)冷和液冷,。儲(chǔ)能熱管理技術(shù)路線主要分為風(fēng)冷,、液冷、熱管冷卻,、相變冷卻,，其中熱管和相變冷卻技術(shù)尚未成熟。

風(fēng)冷：通過(guò)氣體對(duì)流降低電池溫度,。具有結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單,、易維護(hù)、成本低等優(yōu)點(diǎn),，但散熱效率,、散熱速度和均溫性較差,。適用于產(chǎn)熱率較低的場(chǎng)合。

液冷：通過(guò)液體對(duì)流降低電池溫度。散熱效率,、散熱速度和均溫性好,，但成本較高,，且有冷液泄露風(fēng)險(xiǎn),。適用于電池包能量密度高，充放電速度快,，環(huán)境溫度變化大的場(chǎng)合,。

熱管&相變：分別通過(guò)介質(zhì)在熱管中的蒸發(fā)吸熱和材料的相態(tài)轉(zhuǎn)換來(lái)實(shí)現(xiàn)電池的散熱。

圖：儲(chǔ)能熱管理各技術(shù)路線對(duì)比

從熱管理技術(shù)路線來(lái)看,，風(fēng)冷和液冷已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用,，目前風(fēng)冷方案為主流，但液冷有望憑借高效,、占地小,、精準(zhǔn)控溫等優(yōu)勢(shì)貢獻(xiàn)未來(lái)主要增量。根據(jù)測(cè)算,，2025年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)量將達(dá)到362GWh,，全球儲(chǔ)能熱管理市場(chǎng)規(guī)模2025年有望達(dá)141億元。因目前市場(chǎng)參與者眾多,，我們預(yù)計(jì)熱管理單位價(jià)值量將逐年下降,。

由于儲(chǔ)能熱管理技術(shù)與精密空調(diào)、家用空調(diào)及新能源車熱管理系統(tǒng)技術(shù)同源，目前切入儲(chǔ)能熱管理賽道的主流企業(yè)大多有相關(guān)業(yè)務(wù)/技術(shù)積累,。儲(chǔ)能熱管理賽道尚處發(fā)展初期,，格局未定。