交易之道，波譎云詭,，身處其中時(shí),，霧影重重。登高俯望時(shí),，絲絲入扣,。

是固大道至簡(jiǎn)，交易的真諦即是這一買(mǎi)一賣(mài)而已,。正如槍法的真諦是一瞄一扣,，武功的真諦是一橫一豎，考試的真諦是一聽(tīng)一練,。

交易水平,，若比做武俠小說(shuō)中之武功，武功門(mén)派有萬(wàn)千,，各家水平亦有高低,，且難以評(píng)判，唯有比試切磋一二,，方能體會(huì),。對(duì)應(yīng)到交易上，那就等價(jià)于去看交易者在市場(chǎng)的實(shí)盤(pán)業(yè)績(jī),，賺了多少錢(qián),，收益率多少，夏普率多少,，時(shí)間有多長(zhǎng)等等諸如此類(lèi),。然而或有好比試者，雖武功只算得中上,，并不算極品,，卻因成績(jī)斐然而為眾人所知,；也有隱世高人或不愿爭(zhēng)斗者,，雖有絕世武功卻不被人所知。因此屢屢挫敗者必非高人,，然高人卻未必有赫赫戰(zhàn)功,，而戰(zhàn)功赫赫者亦未必為武功最高者。那么拋開(kāi)大家都可以去客觀把握度量的業(yè)績(jī),，還有什么角度去看待一個(gè)交易者的境界或者武功水平,？為了回答此問(wèn)題,，因此妄作此文試探討交易者之七境界，以拋磚引玉,。

首先,，交易者的水平與其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的理解和控制水平分不開(kāi)，因此我們有必要先解讀一下交易中的風(fēng)險(xiǎn),。參考一種常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)劃分方法,，先將在市場(chǎng)中交易的風(fēng)險(xiǎn)分為三類(lèi)。第一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，基本不可規(guī)避,，盈虧同源，是為了獲取盈利所必須承擔(dān)的交易成本,，比如你有一個(gè)70%勝率的系統(tǒng)但是仍然要承受那30%概率的試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn),，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可完全規(guī)避除非你退出市場(chǎng)，但是對(duì)于不同的參與者,，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大小是不一樣的,，因?yàn)榇蠹宜\(yùn)用的交易策略的水平是不一樣的?？梢詫⑦@類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)理解為交易成本,，對(duì)于不同的人或者策略，交易和試錯(cuò)成本是不同的,，成本相對(duì)越低,，當(dāng)然越有優(yōu)勢(shì)。）,，第二類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)（個(gè)人主觀情緒性風(fēng)險(xiǎn),，由于情緒的影響導(dǎo)致的偏離交易系統(tǒng)的交易或者完全不受控制的，非理性的交易行為風(fēng)險(xiǎn),。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)主要是主觀交易者要面臨的難題和需要修煉的,，量化系統(tǒng)一般不會(huì)有這類(lèi)困擾如果你完全執(zhí)行系統(tǒng)的話。

這似乎讓量化系統(tǒng)相比主觀交易有了巨大優(yōu)勢(shì),，事實(shí)上也經(jīng)常如此,，基本上一個(gè)合格的量化系統(tǒng)的業(yè)績(jī)就要好過(guò)絕大多數(shù)主觀交易者的業(yè)績(jī)了。但是有所得必有所失,，按照本文接下來(lái)所論述的交易七境界,，純量化交易者最多只能止步于第五境界，因?yàn)樽詈髢刹蕉夹枰饔^交易的參與,。所以說(shuō)量化交易可以使你很優(yōu)秀也賺很多錢(qián),，但是從交易境界上它無(wú)法讓你臻于至善，因?yàn)楸鵁o(wú)常勢(shì)水無(wú)常形,，但凡有招式則必有漏洞和破解之法,，最高的武學(xué)一定不再拘泥于具體的章法與招式,，而無(wú)招式，則無(wú)法被量化成一個(gè)系統(tǒng)）,。第三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)（被對(duì)手策略性“針對(duì)”的風(fēng)險(xiǎn),，這是博弈層面的風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)手強(qiáng)加給你的,，當(dāng)然你也可以運(yùn)用智慧將其強(qiáng)加給你的對(duì)手,。從市場(chǎng)的層面講，這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)形式是,，某類(lèi)交易策略過(guò)去一段時(shí)間太賺錢(qián)了于是吸引了越來(lái)越多的資金來(lái)參與使用,，類(lèi)似于德?lián)洹梆B(yǎng)魚(yú)”的過(guò)程，然后當(dāng)魚(yú)養(yǎng)的足夠肥了,，另外一些交易者從一個(gè)更高的維度或者該策略盲區(qū)的地方找到新的阿爾法并利用其對(duì)原來(lái)這類(lèi)策略進(jìn)行了降維打擊或者暴力屠殺,。很多人士用“市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變”來(lái)描述這一現(xiàn)象）市場(chǎng)是眾人的合力，這種屠殺或者打擊往往并非某一個(gè)人或者某個(gè)主力的作為,，但是往往其中隱藏著有些“引導(dǎo)者”角色,，這些隱藏的引導(dǎo)者角色，往往很多就是本文接下來(lái)要論述的具備更高交易境界的一些市場(chǎng)參與者（他們一般至少達(dá)到了第五或第六境界）,。在應(yīng)對(duì)第三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)上,，頂級(jí)的主觀交易者要比量化系統(tǒng)更有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槿四X對(duì)于宏觀與微觀,，對(duì)于矛盾的對(duì)立統(tǒng)一的把握,，對(duì)于針對(duì)不同形式的靈活變通性，對(duì)于直觀的觀感以及對(duì)博弈的理解,，是非電腦所及的,，至少目前階段如此，以后超級(jí)人工智能出現(xiàn)之后不好說(shuō),。

一個(gè)職業(yè)交易者從入門(mén)開(kāi)始一步步走向宗師級(jí)玩家的路徑大概是這樣的：

第一步先是在做了各種所謂研究與功課之后主觀實(shí)盤(pán)交易,，然后接下來(lái)一段時(shí)間主要以虧錢(qián)為主（或者賺賺虧虧但是總體上是虧的，或者一入市趕上牛市或者前期運(yùn)氣極好賺了很多錢(qián)但后面繼續(xù)堅(jiān)持做交易然后經(jīng)歷很長(zhǎng)的一段時(shí)間最后虧的差不多不剩,，這個(gè)過(guò)程哪怕很長(zhǎng)也都算作第一階段,，進(jìn)入第二階段的判斷標(biāo)準(zhǔn)是交易者有一個(gè)可以穩(wěn)定盈利的被清晰描述的交易策略或者系統(tǒng)，如果不論其現(xiàn)在是賺錢(qián)還是虧錢(qián)但是其實(shí)說(shuō)不出來(lái)自己依賴(lài)的哪怕一個(gè)具體的交易策略或者系統(tǒng),，或者描述不清楚,，這都算只在第一步），自我身心與財(cái)富都受到嚴(yán)重打擊,。（大部分散戶(hù)也就止步于此放棄了）,。

第二步是亦或通過(guò)量化工具，亦或通過(guò)主觀下單但是交易策略本身被總結(jié)到了很具體客觀和系統(tǒng)化的程度,，然后終于找到了一套可以穩(wěn)定盈利的的系統(tǒng)（不論純量化還是手工主觀去執(zhí)行一個(gè)類(lèi)量化系統(tǒng)）,，（學(xué)霸們一般可以跳過(guò)第一步直接進(jìn)入這個(gè)第二步因?yàn)槠湓诹炕ぞ哌\(yùn)用上的巨大優(yōu)勢(shì)，但是我個(gè)人認(rèn)為如果你的職業(yè)之路終點(diǎn)想成為一代宗師而非一個(gè)能賺錢(qián)的量化投資經(jīng)理,，那么其實(shí)第一步的虧錢(qián)體驗(yàn)是很至關(guān)重要的,，這種體驗(yàn)?zāi)軌蜃屇阍趪L到量化系統(tǒng)的若干甜頭之后仍有一種潛意識(shí)去跳出量化思維去看待這個(gè)市場(chǎng)，這點(diǎn)對(duì)于打通最后無(wú)相無(wú)我的任督二脈至關(guān)重要）,。

第三步,，就是第一二步的不斷交替演化和推進(jìn)（如果這個(gè)階段采用量化手段為主可以避免實(shí)際以虧錢(qián)走第一步，以策略回測(cè)或者模擬盤(pán)先來(lái)踩坑規(guī)避掉大多數(shù)錯(cuò)誤）,，通過(guò)一二步的不斷交替演化來(lái)發(fā)現(xiàn)出一個(gè)個(gè)的可以穩(wěn)定盈利的的策略或者系統(tǒng),。這就是所謂的積累階段，這都是不可少的過(guò)程,，不積跬步無(wú)以至千里,。

第四步，一直穩(wěn)定盈利的系統(tǒng)突然開(kāi)始不賺錢(qián)或者賺錢(qián)效應(yīng)下降到最后忍受不了的大回撤,，感覺(jué)自己的系統(tǒng)被“針對(duì)”了或者失效了,。這種情況后續(xù)的演化有兩種可能，一種是之后系統(tǒng)又賺錢(qián)了,，回頭看那次回撤更像是連續(xù)拋出了二十次的正面的硬幣的極端樣本特例,，這種情況下有悟性的投資經(jīng)理會(huì)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和概率本身有更深入的理解。第二種情況是系統(tǒng)確實(shí)后面就不怎么賺錢(qián)了,，這就是經(jīng)歷了一次第三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)向第一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化,，或者說(shuō)是被市場(chǎng)以策略“針對(duì)”了，面對(duì)這種情況,，交易者會(huì)反思和思考,，并往往從中能有所進(jìn)步和體會(huì)，將自己的交易系統(tǒng)進(jìn)一步完善,。

第五步,，通過(guò)不斷迭代升級(jí)自己的系統(tǒng)，打補(bǔ)丁,，或者做更多新的系統(tǒng),，來(lái)應(yīng)對(duì)第四步中出現(xiàn)的情況，然后讓自己的迭代速度快過(guò)市場(chǎng)對(duì)手“針對(duì)”你的速度,。一般大多數(shù)的能夠存活下來(lái)的可以達(dá)到較大管理規(guī)模的私募團(tuán)隊(duì)基本上就是到了這個(gè)階段了,。

第六步，當(dāng)你在上述五步過(guò)程中掌握了大量的可盈利的系統(tǒng),，又親歷了大量的系統(tǒng)從賺錢(qián)到不賺錢(qián),，而恰好你在運(yùn)用量化工具幫你走過(guò)前幾步的過(guò)程中，你一直沒(méi)有放棄你的主觀交易,，或者說(shuō)是你直觀的去感受和理解市場(chǎng)的能力也一直在被訓(xùn)練和提高,，這個(gè)時(shí)候其實(shí)你基本上已經(jīng)克服了初級(jí)交易者身上的那種主觀情緒化的心態(tài),，并且你已經(jīng)擁有了大量可以盈利的系統(tǒng)幫你賺錢(qián)于是你對(duì)于每一筆主觀交易在市場(chǎng)中都要賺錢(qián)的那種迫切心態(tài)已經(jīng)基本不存在了，你基本上在這個(gè)事的結(jié)果上放下了得失心而將注意力真正放在理解交易與市場(chǎng)的本質(zhì)上,，即使你也知道你并未完全放下,，僅僅是因?yàn)樽约阂呀?jīng)有了更好的工具或者收入來(lái)源。

此時(shí)你的大腦開(kāi)始會(huì)產(chǎn)生出一些奇妙的靈感和領(lǐng)悟,，你有時(shí)會(huì)突然覺(jué)得你的兩套毫不相干甚至差異巨大的交易系統(tǒng)內(nèi)部其實(shí)在某個(gè)維度存在著邏輯上的本質(zhì)聯(lián)系甚至說(shuō)是相似,，你開(kāi)始覺(jué)得一些看似對(duì)立（比如高頻和低頻），或者一些本應(yīng)無(wú)交集（比如基本面和技術(shù)面）的視角開(kāi)始交織在一起讓你在某些時(shí)刻擁有極大的對(duì)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的確定性預(yù)知,，并且使你嘗試跳出你的交易系統(tǒng)或者去量化系統(tǒng)之外去主觀把握這種交易機(jī)會(huì),，并收益巨大，你開(kāi)始認(rèn)真思考擺脫量化系統(tǒng)去主觀交易的這種可能性,，但僅限于思考,，你并不敢深入去嘗試或者嘗試的體驗(yàn)并不很好，于是你又退回到對(duì)自己原有的各種交易系統(tǒng)的堅(jiān)守和執(zhí)行,，以及交易系統(tǒng)的升級(jí)迭代之中,。（注意這與初學(xué)者由于掌握不了好的量化系統(tǒng)而回到主觀交易，或者說(shuō)因一兩次的運(yùn)氣壓中大的賭注而興奮上頭放棄交易系統(tǒng)有本質(zhì)區(qū)別）,。

這個(gè)階段你會(huì)開(kāi)始有著非常準(zhǔn)確和敏感的所謂“盤(pán)感”,，你經(jīng)常會(huì)提前感知到一些看似毫無(wú)征兆的市場(chǎng)大幅上漲或者下跌，并且你很清楚你的這種感知并不是根據(jù)你已知的某個(gè)具體的交易策略或阿爾法因子而判斷得出的,，說(shuō)白了就是不是由你已知的某個(gè)或者某些交易系統(tǒng)的簡(jiǎn)單組合可以得出的一個(gè)預(yù)測(cè),。但是你并不是能很恰到好處的去主觀把握這一次次的盤(pán)感來(lái)讓其轉(zhuǎn)化成交易利潤(rùn)，你或是因?yàn)閳?jiān)持以量化策略方式交易太久而對(duì)主觀交易無(wú)所適從或者排斥,，或是內(nèi)心對(duì)于并非來(lái)源于具體某個(gè)或某些交易系統(tǒng)而產(chǎn)生的結(jié)論預(yù)測(cè)本能性的懷疑（由于你交易生涯早期經(jīng)常這么隨性交易而有過(guò)慘痛虧損經(jīng)歷因此你內(nèi)心覺(jué)得這樣去交易是不對(duì)的,，你無(wú)法跳脫出你這么些年為了在這個(gè)市場(chǎng)存活而為自己設(shè)置的保護(hù)墻，然而,，正所謂九九歸一,，成也蕭何敗也蕭何，這一直保護(hù)著你一路走來(lái)的保護(hù)墻,，成為了你最終可以打通任督二脈立地成佛的最頑強(qiáng)枷鎖,，你因此而得益的越多，賺的越多,，這種枷鎖所施加的反饋就越強(qiáng) 這枷鎖就越牢固,。因此越是在前六步成功的交易者，越是面臨更大阻力去突破達(dá)到第七步,，因?yàn)樽詈蟮囊徊?，就是要打破一切。）總結(jié)，你現(xiàn)在可以在市場(chǎng)穩(wěn)定賺錢(qián)了,，但你感受到了一種天花板,，卻無(wú)勇氣或無(wú)動(dòng)力去打破（畢竟已經(jīng)很賺錢(qián)了為何要冒險(xiǎn)瞎搞），以前你無(wú)法知行合一是因?yàn)槟阏J(rèn)識(shí)不夠,，后來(lái)你一度可以知行合一了（在第二步到第五步）,，以為自己已經(jīng)掌握交易的全部,，結(jié)果突然有一天你發(fā)現(xiàn)你又無(wú)法知行合一了,，而這次問(wèn)題出現(xiàn)你的行無(wú)法匹配你的知，或者說(shuō)你的知已經(jīng)達(dá)到了更高的層次你卻發(fā)現(xiàn)你無(wú)法系統(tǒng)化或者量化描述這種認(rèn)知,，以至于它無(wú)法被轉(zhuǎn)化為一個(gè)可以系統(tǒng)化執(zhí)行的交易策略,。。于是你只能暫時(shí)放棄執(zhí)行這種認(rèn)知,，繼續(xù)使用以前你已經(jīng)掌握的眾多交易系統(tǒng)賺錢(qián),，或者你鼓起勇氣去嘗試主觀交易你的盤(pán)感，卻發(fā)現(xiàn)結(jié)果并不美好,，而自己原本已經(jīng)波瀾不驚的心態(tài)與情緒,，猶如潘多拉的魔盒被打開(kāi)，一度到難以控制的程度,，輕者會(huì)趕緊停止這種主觀交易嘗試并將其永久封存,，嚴(yán)重者有的一發(fā)不可收拾直接因情緒失控而大幅虧損導(dǎo)致多年積累毀于一旦，退回到第一步的階段,，仿佛這么多年猶如夢(mèng)幻一場(chǎng),。因此，幾乎所有人,，也就止步于此了,，因?yàn)樵龠M(jìn)一步，極其的反人性,，它需要你重新去凝視你過(guò)去深陷的深淵,，甚至嘗試縱身一躍。對(duì)于已經(jīng)在市場(chǎng)穩(wěn)定盈利的的你,，從利弊權(quán)衡角度,，你實(shí)在沒(méi)有理由去這樣做。這也恰恰印證了,，為何成佛需要一個(gè)人徹底的放下,，放下一切的得失心。然而人踏入交易這一行就是為了賺錢(qián)的,，如果一切都放下,，又為何做交易？這是踏入第七步前要思考的問(wèn)題，每個(gè)人的答案或許不同,，但每個(gè)人都需要有一個(gè)答案才能繼續(xù)往前走,。

第七步，這步是極難,，或者存不存在也是個(gè)未知數(shù),。你開(kāi)始認(rèn)真思考第六步中出現(xiàn)的這些奇妙的靈感與交易體驗(yàn)，最終達(dá)到放下一切系統(tǒng)的具體章法約束,，擺脫某個(gè)或某些具體的量化系統(tǒng)的軌跡,，本能式的感知市場(chǎng)，并根據(jù)市場(chǎng)每次的變化與信息傳達(dá)來(lái)應(yīng)對(duì)交易,，在每次開(kāi)倉(cāng)的時(shí)候你甚至并不知道自己會(huì)在什么條件下平倉(cāng)但是你知道市場(chǎng)一定會(huì)在那之前告訴你而且你一定可以把握住,，從結(jié)果上看總是可以做到恰到好處的處理。第七步與第六步的核心區(qū)別在于你已經(jīng)可以輕松駕馭你的盤(pán)感所帶來(lái)的交易機(jī)會(huì),，并且能夠一直很好的控制好自己的情緒和心態(tài),，做到收放自如，可以在量化交易者與主觀交易者之間隨意切換以應(yīng)對(duì)變化的市場(chǎng),。你的每一個(gè)決定似乎都不依賴(lài)于某個(gè)或者某些固定的系統(tǒng)但是卻與每一個(gè)你已知的系統(tǒng)都某種程度上有關(guān)聯(lián),，而每次的關(guān)聯(lián)方式卻又不一樣。當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生變化時(shí),，你可以靈活的應(yīng)變來(lái)改變你的招數(shù),，但卻又無(wú)法讓人有跡可循。此時(shí)你的心中只有市場(chǎng),，你仿佛可以居高看千萬(wàn)個(gè)市場(chǎng)參與者的浩浩湯湯大勢(shì),，又似乎可以近距離看到每一個(gè)參與者臉上的喜怒哀樂(lè)。然而你心中卻無(wú)交易系統(tǒng),，也沒(méi)有自己,，仿佛一切的交易，只是一個(gè)“無(wú)形”的我與市場(chǎng)的一種交流方式,。那么這是一種怎樣的境界或者體驗(yàn)?zāi)?？基本上你可以想象成這樣的人可以賺到一波大行情中的幾乎每一個(gè)重要級(jí)別波段的利潤(rùn)（漲跌都賺到，這有區(qū)別于各種趨勢(shì)動(dòng)量系統(tǒng)只能在這種行情中抓住趨勢(shì)的那個(gè)方向的一部分,，也有區(qū)別于長(zhǎng)線的價(jià)值投資者那種長(zhǎng)期持有看好的一個(gè)資產(chǎn)不進(jìn)行擇時(shí),，并承受期間所有的上漲與下跌的做法）而又能夠在市場(chǎng)不具備交易價(jià)值的那段時(shí)間里及時(shí)的停止或者只是非常輕量的參與試錯(cuò)。這是一種交易上的“佛”的境界,，非有極高悟性又有極豐富大千世界體驗(yàn)者,，并有極堅(jiān)定信念而日日勤勤懇懇者，不可至也,。

對(duì)于大多數(shù)的人,，想在市場(chǎng)活下去至少要努力走到第二步，如果是一家以投資為主業(yè)的公司，比如一家私募,，想活下去則要走到第三步,，如果想活的比較好或者能逐步管理較大規(guī)模并穩(wěn)住，則需要走到第五步并保持,。個(gè)人見(jiàn)過(guò)極個(gè)別非常低調(diào)的主觀交易或者主觀+量化的大佬（基本上都已經(jīng)財(cái)務(wù)自由）,，有的會(huì)有第六步的體驗(yàn)。在一段時(shí)間內(nèi)到達(dá)第七步狀態(tài)者,，整個(gè)市場(chǎng)大概能有個(gè)位數(shù)的人,，基本上都是傳奇人物，這種人一般在這個(gè)狀態(tài)階段內(nèi)會(huì)較短一段時(shí)間內(nèi)積累極其巨大的財(cái)富,，有的后來(lái)淡出不做了,，有的后來(lái)又退化虧回去,。而一直保持在第七步狀態(tài)者,，或許有，但本人尚未曾遇見(jiàn),。