主編 / 云柯

整個(gè)A股市場,，凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長的上市公司占比竟然不足一半，都發(fā)生了什么呢,？

凈利潤分化

（圖片來源網(wǎng)絡(luò)）

從業(yè)績的角度來看,，在大環(huán)境波動(dòng)的影響下,，三季報(bào)上市公司整體業(yè)績出現(xiàn)增速放緩的現(xiàn)象，不同板塊之間的差別也比較大,。

2022年前三季度，A股上市公司總共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.3萬億元,，同比增長8.39%；總共實(shí)現(xiàn)凈利潤4.39萬億元,，同比增長3.05％,。2022年前三季度上市公司的營業(yè)收入和凈利潤增速較2021年前三季度均有所下降。

明顯可以看出,，A股上市公司前三季度普遍增收不增利,，也就是說,，企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量有所下降。這可能也是影響今年A股市場持續(xù)震蕩的因素,，畢竟公司業(yè)績和股價(jià)是水和船的關(guān)系,。

而具體細(xì)分來看，A股不同板塊之間的差別也非常明顯,，其中，代表科技創(chuàng)新的科創(chuàng)版,，業(yè)績保持高速增長，而代表傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的主板,，業(yè)績?cè)鲩L就顯得比較乏力,。

從數(shù)據(jù)來看，2022年前三季度主板實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長7.6%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長2.37%,；創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長20.77%,，實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長8.72%,；科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長26.08%，實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長21.43%,。

為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象呢？

要知道,，科技創(chuàng)新是今年國家發(fā)展的主基調(diào),，所以不管是企業(yè)還是資本都將目標(biāo)轉(zhuǎn)向了科技創(chuàng)新這個(gè)方向,，加大了對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的投資，推動(dòng)了相關(guān)企業(yè)的發(fā)展速度,。而反觀傳統(tǒng)的消費(fèi),、地產(chǎn)、銀行等板塊,，遭受疫情的影響較大,，所以業(yè)績?cè)鏊倨毡榇蠓禄?/span>

A股三季報(bào)除了正常經(jīng)營不佳導(dǎo)致業(yè)績變化之外,，企業(yè)炒股導(dǎo)致的虧損,，也是其增收不增利的重要原因之一,。

炒股虧損

前幾年，股市持續(xù)走高,，企業(yè)紛紛把資金投向股市,。但隨著股市進(jìn)入震蕩行情,，企業(yè)不光把前期賺取的盈利虧完了，甚至可能連本金都開始產(chǎn)生了損失,。

從三季度披露的數(shù)據(jù)看，1393家公司持有的金融資產(chǎn)產(chǎn)生了虧損,，33家公司由于金融資產(chǎn)虧損,，導(dǎo)致凈利潤為負(fù),。也就是說，1393家上市公司因?yàn)椤俺垂伞?，?dǎo)致三季報(bào)凈利潤增速減緩或者虧損,。

比如生物醫(yī)藥公司天士力,，過去十年凈利潤均保持在10億元以上，主營業(yè)務(wù)擁有穩(wěn)定的盈利能力,。

但今年以來卻因?yàn)槌垂申帨侠锓舜Ｇ叭径忍焓苛?shí)現(xiàn)營業(yè)收入61.01億元,，同比增長5.7%,；凈利潤虧損3.34億元,，同比下降122.58%,。

而導(dǎo)致天士力虧算的一個(gè)核心原因就是其持有的股票跌了,。僅股票下跌帶來的虧損就有12.31億元。其中持股比重最大的科濟(jì)藥業(yè),，截止第三季度跌幅達(dá)到約73%。

除了天士力,，我們耳熟能詳?shù)墓驹颇习姿?，也因?yàn)槌垂僧a(chǎn)生了巨虧,。三季報(bào)顯示，云南白藥持有的股票虧損7.52億元,，2021年持有的股票更是巨虧19.3億元。

當(dāng)然了,，也有個(gè)別企業(yè)通過炒股賺了很多錢。但在整個(gè)A股市場大幅下跌的背景下,，大量進(jìn)行股票投資的企業(yè)，普遍出現(xiàn)了巨額虧損,。

那么在大部分企業(yè)業(yè)績不及預(yù)期的背景下,，作為A股的“主力軍”，各家基金又有何動(dòng)作呢,？

降低股票倉位

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第三季度結(jié)束,，基金公司也都完成了三季度報(bào)的披露。從整體數(shù)據(jù)來看,，今年基金普遍都是減少股票投資，增加債券投資,。

公開數(shù)據(jù)顯示，三季度末,，公募基金的總規(guī)模為26.59萬億,，相較于二季度末的26.79萬億,，降低了0.2萬億。

雖然公募基金規(guī)模依然保持相對(duì)穩(wěn)定,，但公募基金的風(fēng)險(xiǎn)偏好卻普遍降低,，紛紛加大配置債券型基金，減少股票型基金和混合型基金的配置,。

天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，截至三季度末,，開放式股票型、封閉式股票型以及開放式混合型基金的平均股票倉位為72.97%,，較二季度下降1.28%,，而債券倉位則從二季度的17.56%,，提升至18.62%。

可以看出,，相較于二季度,，股票型基金倉位均出現(xiàn)下降,，債券型基金倉位則明顯增長,。

從聚焦的行業(yè)來看，基金重倉股主要分布在醫(yī)藥生物,、電子、電力設(shè)備等板塊,。比如三季度公募重倉的股票中，醫(yī)藥生物類的就有281只，電子行業(yè)的也有228只,，同時(shí)電力設(shè)備、計(jì)算機(jī),、汽車等板塊，也均在100只以上,。

其中，最獲基金青睞的個(gè)股分有貴州茅臺(tái),、寧德時(shí)代、瀘州老窖,、五糧液、隆基綠能,、保利發(fā)展、比亞迪等,。

總結(jié)

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總的來說,，今年來，上市公司受外部環(huán)境影響,，經(jīng)營業(yè)績普遍出現(xiàn)增速放緩的現(xiàn)象，加之股市的大幅下跌,，導(dǎo)致業(yè)績更是雪上加霜。而公募基金作為股市的“主力軍”,，也紛紛降低股票持倉。

業(yè)績不及預(yù)期,，公募基金減倉股票，這可能就是影響A股市場表現(xiàn)的部分因素吧,。

最后，值得我們注意的是，炒股導(dǎo)致的巨虧對(duì)上市公司的業(yè)績也會(huì)產(chǎn)生巨大影響,，甚至左右上市公司的經(jīng)營狀況。在小淼看來,，因?yàn)槌垂啥唐谟匈嵱刑澏己苷＃鲜泄静煌诼殬I(yè)投資者,，其一旦把金錢和精力放到投資中去，就可能會(huì)降低對(duì)主業(yè)的關(guān)注度,，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)發(fā)展停滯，甚至下滑,，因此，這也告訴我們,，在選擇標(biāo)的時(shí),，對(duì)于投資類資產(chǎn)占比較大的上市公司要提高警惕,，因?yàn)樯鲜泄就顿Y股票不僅可能產(chǎn)生虧損,，其股價(jià)可能也會(huì)因?yàn)槠錁I(yè)績不及預(yù)期而產(chǎn)生劇烈波動(dòng)。