大多數(shù)人認(rèn)為貨幣的本質(zhì)是財(cái)富,，事實(shí)上并非如此，貨幣的本質(zhì)是債務(wù),。

而貨幣以及信用,，會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張以及收縮，擴(kuò)大以及消滅,。貨幣本身只不過是媒介,，以及信用支付工具，貨幣本身并不意味著財(cái)富,。而更多財(cái)富的本質(zhì)是債務(wù),，這點(diǎn)卻是很多人看不明白的。

而如果看不懂這一點(diǎn)，那么就不能理解金融危機(jī),，經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及債務(wù)危機(jī)的本質(zhì),。

也正是出于這個(gè)原因，我們才會(huì)看到所謂的股災(zāi)以及房地產(chǎn)泡沫,。大量的資產(chǎn)鎖在這些資產(chǎn)版塊里,，表面上是貨幣，是現(xiàn)金,，事實(shí)上大部分只不過是杠桿,，以及股票未來的價(jià)值在今天的折現(xiàn)。

這個(gè)是一個(gè)重要的概念,，那就是未來價(jià)值在今天的折現(xiàn),。

比如說一家上市企業(yè)的股票，我們認(rèn)為它的業(yè)務(wù)將好轉(zhuǎn),，它的業(yè)績將大增,，于是他的未來價(jià)值就不斷地攀升，并且展現(xiàn)為我們所看到的眼前的股價(jià),。

此時(shí),，如果我們想要套現(xiàn)，我們就可以找到,，愿意以更高價(jià)格買入我們手中股票的另一個(gè)人,，并且將我們手中的股票換算成今天的現(xiàn)金，也就是我們眼中所謂的財(cái)富,。

為何此時(shí)這個(gè)人愿意以更高的價(jià)格接手我手中的股票呢,？因?yàn)樗麄冾A(yù)期這家公司股票會(huì)繼續(xù)漲下去，因此他們愿意支付這個(gè)手中的價(jià)格,，給我現(xiàn)金,。

而這家公司，是否今天的業(yè)績已經(jīng)好轉(zhuǎn)呢,，可能這家企業(yè)將好轉(zhuǎn),，也可能將惡化,，甚至可能一直盤整不漲不跌,，但此時(shí)，我已經(jīng)選擇把這家企業(yè)的未來價(jià)值,，在今天賣出,，獲取到了真金白銀，那么這就是所謂的折現(xiàn),。

那么房地產(chǎn)市場的邏輯也是如此,，股票，相對來說，是我們持有上市公司權(quán)益的一小部分,，那么房地產(chǎn)市場更多有實(shí)物,，看得見摸得著的房子，起碼是使用權(quán),。

房地產(chǎn)的價(jià)格也是未來房價(jià)的折現(xiàn),。

當(dāng)大家對于未來房產(chǎn)市場預(yù)期好的時(shí)候，我們會(huì)動(dòng)用銀行給我們的杠桿,，并且支付一定比例的首付,。這個(gè)時(shí)候就能購入一套房子，并且通過鎖定30年的貸款進(jìn)行償還,。本質(zhì)上來說,，這個(gè)房價(jià)，也可以認(rèn)為是我們未來預(yù)期30年收入的折現(xiàn),，銀行提前借給了你,，然后你要還給銀行。

如果此時(shí)房價(jià)上升,，或是銀行預(yù)期未來房價(jià)上升,，那么你的抵押物在銀行手中就更值錢了，如果你轉(zhuǎn)手賣給另一個(gè)同樣看好未來房市的購房者,，那么你就能夠套現(xiàn)今天的現(xiàn)金,，這個(gè)現(xiàn)金同樣，是未來的預(yù)期價(jià)值,，今天折現(xiàn)給你的,。

那么此時(shí)你的債務(wù)將由另一個(gè)購房者接盤，而你滿手現(xiàn)金從銀行走出來,。而對于他來說,，他的房子同樣也是未來30年收入的一個(gè)折現(xiàn)。

因此這整個(gè)信用周期我們就看懂了,，當(dāng)熱錢涌入,，投資機(jī)會(huì)不斷增多，熱錢開始在股票市場以及房地產(chǎn)市場重復(fù)以上的動(dòng)作，表面上來看我們積累了巨大的財(cái)富，然而這些財(cái)富的本質(zhì),，卻全部是未來預(yù)期的折現(xiàn),，本質(zhì)上是認(rèn)為明天會(huì)更好的一個(gè)溢價(jià)，它并不是今天的價(jià)格。

如果此時(shí)經(jīng)濟(jì)的引擎開始不斷減慢，這個(gè)時(shí)候你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，巨大的房地產(chǎn)市場成為了定時(shí)炸彈,。因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候人們的投資預(yù)期開始轉(zhuǎn)變，人們開始不看好房產(chǎn)。這個(gè)時(shí)候大家為了減少壓力,，集體開始在房地產(chǎn)市場拋售,，這個(gè)時(shí)候價(jià)格就撐不住，而購房者也無法支付相同的現(xiàn)金流,，因此價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)擁擠下跌,，拋售的情況。

價(jià)格預(yù)期相對來說是比較好轉(zhuǎn)變的,，比如吹個(gè)牛逼,，忽悠幾句房價(jià)會(huì)漲，明天會(huì)更好,，雞湯一下即可,。

但是問題在于，人們手中的現(xiàn)金流,，卻是由于裁員降薪,，業(yè)務(wù)下降等不斷減少。當(dāng)全球都進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退,，你的客戶手中開始拮據(jù)了,，給你的業(yè)務(wù)以及利潤自然少了許多。而此時(shí),，同樣的房貸,，即便把利率調(diào)降，對于收入銳減的購房者來說,，更是無法承受的痛苦,。

而此時(shí)，無法持續(xù)找到現(xiàn)金流支付房貸的,，就只能夠想辦法法拍,，或是盡快出手。

這個(gè)時(shí)候中介會(huì)勸說我們房價(jià)會(huì)漲,，這個(gè)邏輯本身是有巨大的問題的,，因?yàn)榉績r(jià)的成交價(jià)從來不透明，你甚至不知道你的鄰居實(shí)際上是以什么價(jià)格成交的,。而且用一線城市的超級豪宅,，不賣，然后通過喊價(jià)來固定住一線城市的房價(jià),，是很扯淡的行為,。因?yàn)榉渴械闹黧w,，并不是超級豪宅,，而是經(jīng)濟(jì)適用房，而是普通的兩房到三房，這些房價(jià)才是整體房市的主體,。

金融的本質(zhì)是未來現(xiàn)金流的應(yīng)用,，以及杠桿的應(yīng)用，本質(zhì)上是預(yù)期的游戲,。

當(dāng)這些未來的預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長或是房價(jià)增長消失了,，現(xiàn)金流枯竭，這些未來的價(jià)值以及債務(wù),，都會(huì)如同紙片一樣坍塌,，最后形成金融危機(jī)或是債務(wù)危機(jī)。

而當(dāng)這些資產(chǎn)被拋售,，支撐這些價(jià)格的本質(zhì)上就是杠桿,，就是借來的錢，或者說是把未來的前挪用到今天用,，或者是說折現(xiàn)到今天的價(jià)值,。

當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格快速收縮的時(shí)候，這些“債務(wù)”就會(huì)被消滅,！這才是債務(wù)危機(jī),、金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的本質(zhì),！

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