 一,、預(yù)告部分   ,，清庫存。對于每周的上會企業(yè),，我們都會摸一遍深淺,，所以每周的上會企業(yè)我們都好壞參半的分析一遍，好的鼓勵不好的警示,。詳情如下：
長華化學(xué)：2次申報(bào)IPO,，與前任券商分手，從主板改道創(chuàng)業(yè)板自信放光芒的創(chuàng)新性,，全都體現(xiàn)在毛利率上,，跌的那叫一個慘！ 思泉新材：這些大企業(yè)欠了公司好多錢，因?yàn)榍峰X導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展受限,，近兩年一直在5000萬徘徊,，簡單來說就是，我就在門口蹭蹭,！ 思泉新材是一家以熱管理材料為核心的多元化功能性材料提供商,，致力于提高電子電氣產(chǎn)品的穩(wěn)定性及可靠性。主營業(yè)務(wù)為研發(fā),、生產(chǎn)和銷售熱管理材料,、磁性材料、納米防護(hù)材料等，是國內(nèi)專注于電子電氣功能性材料領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè),。 目前,，公司已成為小米、vivo,、三星,、谷歌、ABB,、偉創(chuàng)力,、比亞迪、富士康,、華星光電,、深天馬、聞泰通訊,、華勤通訊,、龍旗電子等的合格供應(yīng)商。 貝迪新材：對不起,！上面兩家對你們太大聲了,，這家應(yīng)該通報(bào)批評，叫家長的,！ 我們都知道現(xiàn)在各個行業(yè)競爭非常激烈,，競爭對手很多，而貝迪新材更是了,，不僅僅市場占有率很低,，且是作為后進(jìn)入市場的競爭者參與原本殘酷的競爭。隨著消費(fèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改變,，下游面板和顯示器廠商經(jīng)營業(yè)績很大,，去庫存目標(biāo)實(shí)現(xiàn)起來困難重重，京東方業(yè)績下滑超過50%,。下游客戶經(jīng)營壓力大,，作為上游配套的企業(yè)，自然日子也不會好過,，發(fā)行人可比公司的經(jīng)營業(yè)績也都是明顯的下滑,。貝迪新材報(bào)告期內(nèi)通過各種能力實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)定增長，可是未來呢,？ 還有一點(diǎn),，不知道貝迪新材在預(yù)計(jì)2022年全年凈利潤水平的時候，有沒有考慮每年增加的1500萬元固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)用,。 威馬農(nóng)機(jī)：左右為難的選擇，只為了符合創(chuàng)業(yè)板要求,，問題之多對創(chuàng)業(yè)板審核又是一個挑戰(zhàn),！ 威馬農(nóng)機(jī)股份有限公司主營業(yè)務(wù)為事山地丘陵農(nóng)業(yè)機(jī)械及其他動力機(jī)械產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造和銷售,。其中,，山地丘陵農(nóng)業(yè)機(jī)械產(chǎn)品主要包括耕整地機(jī)械,、田間管理機(jī)械、農(nóng)用搬運(yùn)機(jī)械,、收獲機(jī)械,、排灌機(jī)械、內(nèi)燃機(jī)等,；其他動力機(jī)械產(chǎn)品主要包括掃雪機(jī),、發(fā)電機(jī)組等。而這些產(chǎn)品因?yàn)閲鴥?nèi)的農(nóng)業(yè)機(jī)械化水平比較低,，所以威馬農(nóng)機(jī)主要產(chǎn)品還是銷售到境外,，境外銷售的比例逐年提高，最高接近80%,。 報(bào)告期內(nèi)不論是收入還是凈利潤水平都實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長,，曲線很美好。不過,，因?yàn)?span>威馬農(nóng)機(jī)主要是美元結(jié)算的收入,，而這兩年匯率波動很大，如果考慮匯兌損益的影響,，那么公司模擬測算的報(bào)告期內(nèi)業(yè)績大概是4200萬元,、4100萬元和5700萬元。盡管匯兌損益并不是非經(jīng)常性損益,，但是這種對利潤影響的因素其實(shí)跟公司的生產(chǎn)經(jīng)營沒有任何關(guān)系,，純粹有點(diǎn)聽天由命，所以剔除匯兌損益的影響更能反映公司真實(shí)的業(yè)績變動趨勢,。這樣看起來,，好像就沒有那么完美了。 截至招股說明書簽署日,，公司共獲得授權(quán)專利123 項(xiàng),，其中發(fā)明專利9項(xiàng)，實(shí)用新型專利59項(xiàng),，外觀設(shè)計(jì)專利55項(xiàng),。發(fā)行人列舉了15項(xiàng)核心技術(shù)，其中10項(xiàng)為非專利技術(shù),。報(bào)告期內(nèi),，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1,013.16萬元、985.27萬元,、915.80萬元和441.24萬元,，金額較小且呈下降趨勢。研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為1.94%,、1.42%和1.76%,，同行業(yè)可比公司平均水平為3.95%,、3.82%、3.35%,。 報(bào)告期內(nèi),，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為17.68%、16.78%和15.42%,。公司山地丘陵農(nóng)業(yè)機(jī)械產(chǎn)品毛利率分別為18.34%,、17.60%和16.67%，其他動力機(jī)械產(chǎn)品毛利率分別為12.67%,、11.93%和10.33%,，均呈下滑趨勢。 從上述的發(fā)明專利之內(nèi)的專利技術(shù),，至少從數(shù)量少來看還是完全滿足創(chuàng)新性的要求的,，只是到底這些專利有哪些是湊數(shù)的，有哪些真正使用到目前核心的產(chǎn)品上面,，其實(shí)應(yīng)該說的更加清楚一些,。 關(guān)于研發(fā)費(fèi)用，報(bào)告期內(nèi)金額低于1000萬元且逐年下降,，下降的原因是什么呢,？威馬農(nóng)機(jī)做了很多解釋，考慮到公司的收入規(guī)模遠(yuǎn)低于同行業(yè)上市公司,，所以研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例只有同行業(yè)可比公司的一半,，說明研發(fā)費(fèi)用真的還是差距很大。當(dāng)然了,，這也是一個兩難問題,，凈利潤的盤子就那么大，要是凸顯研發(fā)費(fèi)用高,，那利潤就少了,，要是保證利潤盡量高于創(chuàng)業(yè)板的隱形門檻,，那研發(fā)費(fèi)用就不能太高了,。拆了東墻補(bǔ)西墻，這就是業(yè)績規(guī)模小的企業(yè)IPO的困境和宿命,。 報(bào)告期內(nèi),，公司經(jīng)常性關(guān)聯(lián)銷售金額分別為53.87 萬元、67.31萬元和65.84 萬元,，占營業(yè)收入的比例分別為0.11%,、0.10%和0.09%；公司經(jīng)常性關(guān)聯(lián)采購金額合計(jì)分別為4,649.07 萬元,、5,636.01萬元和6,180.90 萬元,，占采購總額的比例分別為12.22%,、11.24%和10.14%。 報(bào)告期內(nèi),，公司第三方回款占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為31.93%,、25.13%、24.96%和23.91%,。雖然公司給了的原因,，但是對于非國有企業(yè)，像威馬農(nóng)機(jī)這種業(yè)績規(guī)模的創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行人,，不論是關(guān)聯(lián)銷售還是關(guān)聯(lián)采購,，關(guān)聯(lián)交易占比超過10%的案例幾乎沒有。 還有這些企業(yè)有點(diǎn)看點(diǎn)： 一,、瑞博奧：業(yè)務(wù)本身可能就是曇花一現(xiàn),，能否長長久久？ 公司是一家從事蛋白檢測類生物科研試劑研發(fā),、生產(chǎn),、銷售并提供技術(shù)服務(wù)的生物科技公司，主要業(yè)務(wù)包括ELISA試劑盒,、蛋白芯片,、抗原、抗體等產(chǎn)品以及提供基于前述產(chǎn)品的蛋白質(zhì)檢測,、生物標(biāo)記物篩選,、生物信息分析等技術(shù)服務(wù)。主要營業(yè)收入來源為生物科研試劑產(chǎn)品及服務(wù),，2020年以來實(shí)現(xiàn)較多新冠疫情相關(guān)產(chǎn)品及檢測服務(wù)收入,。 一說有這塊業(yè)務(wù)，大家都應(yīng)該是會心一笑了,，借著新冠業(yè)務(wù)起來的公司,，靠著這兩年賺了一點(diǎn)錢，然后要來沖擊IPO了,。 報(bào)告期各期,，公司營業(yè)收入分別為13,523.23萬元、28,389.91萬元和28,532.96萬元,，2020年?duì)I收大幅增長,，2021年?duì)I收增速明顯下滑。受核酸檢測業(yè)務(wù)收入占比提升及毛利率水平下降等因素影響,，公司毛利率呈小幅下滑趨勢,。公司2022年1-9月的業(yè)績預(yù)計(jì)可能同比下滑，主要系公司新冠核酸檢測業(yè)務(wù)涉及的大篩查業(yè)務(wù)仍待主管部門安排簽訂合同及對結(jié)算作出具體安排，基于謹(jǐn)慎考慮未于預(yù)測中確認(rèn)該部分收入,。 此外,，公司曾在3月份深圳大篩查檢測中被廣州衛(wèi)健委發(fā)現(xiàn)違規(guī)，于2022 年4 月6 日,，廣州市衛(wèi)生健康委員會發(fā)布《廣州市衛(wèi)生健康委關(guān)于第三方檢測機(jī)構(gòu)私自接收檢測非本機(jī)構(gòu)唯一采樣管編碼標(biāo)本事件的通報(bào)》,，該通報(bào)認(rèn)為瀚普醫(yī)檢室在2022 年3 月深圳市開展多輪大規(guī)模人群核酸檢測篩查期間，私自接收檢測非本機(jī)構(gòu)唯一采樣管編碼標(biāo)本進(jìn)行核酸檢測,，違反了《廣東省新冠肺炎防控指揮辦核酸檢測工作專班轉(zhuǎn)發(fā)國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化新冠病毒核酸檢測醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室監(jiān)管的通知》的規(guī)定,，要求瀚普醫(yī)檢室在內(nèi)的第三方檢測機(jī)構(gòu)及時整改。 二,、德芯科技：五年凈利潤合計(jì)3.4億元,，四年分紅3.6億元，上市募資后繼續(xù)分錢嗎,？ 報(bào)告期內(nèi)德芯科技持續(xù)進(jìn)行大額現(xiàn)金分紅 2018 年至 2020 年,，公司現(xiàn)金分紅分別為 13,200萬元、 6,000萬元,、 8,100萬元,，大錘直呼，有錢你募錘子資,，要知道2017 年至 2019 年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6,431.86萬元,、 5,053.25萬元、 6,487.28萬元,，這感情是掏空了公司再來掏市場的錢,。 結(jié)合公開信息， 2016 年至 2020 年干啥累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤 34,681.03萬元,， 2017年至 2021年發(fā)行人累計(jì)分配現(xiàn)金股利36,900萬元,。 此外比較有意思的是，第二輪問詢中顯示,，2018年至2021年6月,，內(nèi)貿(mào)銷售部員工高云累計(jì)報(bào)銷金額高達(dá)173.66萬元，高云部分資金往來人員與德芯科技員工,、客戶,、供應(yīng)商、項(xiàng)目所在地政府官員,、物流公司股東等人重名,，涉及金額合計(jì)77.67萬元,，emmm,，這些錢到底去了KTV還是夜總會咱就不去猜了。 三、民爆光電：2次申報(bào)IPO,，以為是爆破公司,，萬萬沒想到是家LED照明公司，亂我視線,！ 二,、本周IPO審核情況 
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