【原】上市公司富安娜投資理財踩雷，穩(wěn)健安全的金融產(chǎn)品還有嗎,？

韓箴言 2022-09-15 發(fā)布于廣東

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富安娜投資理財踩雷了

近期,，上市公司富安娜登上了熱搜，這次不是因為富安娜床單被套的質(zhì)量和銷量,，而是因為投資理財踩雷,，1.2億只收回了1350萬，剩余產(chǎn)品本金1.065億及投資收益未兌付,，如國按照富安娜2022年上半年營收13.35億,，凈利潤2.11億來看，若踩雷的1個多億收不回來,，就意味著上半年富安娜全體員工辛苦忙活的一半的利潤都白干了,。

很多人看到新聞后很納悶，如果普通個人投資者被割韭菜,，我們能理解,，畢竟專業(yè)能力有限。但富安娜作為上市公司,，做這樣重大投資決策肯定會非常謹(jǐn)慎,，產(chǎn)品還是由“券商一哥”中信證券給定制的，為啥還會被踩雷和割韭菜呢,？

背后的原因一句話可以概括：踩雷的理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)涉及到了房地產(chǎn)的融資款,，而這家房地產(chǎn)公司早已經(jīng)違約。

理財暴雷的根本原因

那今天我們就好好分析一下理財產(chǎn)品暴雷的根本原因：底層資產(chǎn)出了問題,。

什么是底層資產(chǎn),？底層資產(chǎn)代表著一個金融產(chǎn)品資金的最終流向，是沒有經(jīng)過包裝的資產(chǎn),。

我們以富安娜投資踩雷的這個“富安1號”為例：該產(chǎn)品的底層資產(chǎn)為北大資源杭州海港城的融資款,，該債務(wù)人為浙江藍(lán)德，浙江藍(lán)德在2019年和2020年已構(gòu)成實質(zhì)違約,，且被中匯會計師事務(wù)所出具保留意見,。主要擔(dān)保方北大方正集團(tuán)，2019年,，北大方正集團(tuán)就被曝出有債務(wù)違約,，2022年已開始破產(chǎn)重整,，債務(wù)已高達(dá)1500億。北大資源作為其子公司受牽連,，不僅購物中心沒有資金招商運營,，公寓也無權(quán)售賣。也就是底層資產(chǎn)的兌付方（浙江藍(lán)德）和擔(dān)保方（北大方正）都雙雙出現(xiàn)了違約的情況,，所以就能夠理解為啥錢投進(jìn)去但卻無法收回了,。

“富安1號”由被稱為“券商一哥”的中信證券為富安娜量身定制，所以理財產(chǎn)品的安全性與其受托機(jī)構(gòu),、發(fā)行機(jī)構(gòu),、代銷機(jī)構(gòu)的安全性、聲譽口碑沒有直接關(guān)系,。

理財產(chǎn)品安全性=底層資產(chǎn)安全性,，我們只有剝開一層層的“表象包裝”，看到底層資產(chǎn)的最終流向,，才能確定理財產(chǎn)品的安全等級,。

為什么近年來房地產(chǎn)頻頻暴雷

這次富安娜踩雷的原因是投資的底層資產(chǎn)涉及到房地產(chǎn)，我們接著繼續(xù)思考,，為什么這幾年底層資產(chǎn)是房地產(chǎn)的理財產(chǎn)品會頻頻出現(xiàn)暴雷的情況,？比如我們所知的暴雷的房地產(chǎn)企業(yè)：恒大、寶能,、綠地,、融創(chuàng)、世茂,、佳兆業(yè)等,，這些企業(yè)很多都是重量級的頭部企業(yè)，為什么會暴雷呢,？主要原因有以下2個方面：

（一）

盲目擴(kuò)張遭遇政策收縮,，

引發(fā)資金鏈困局

之前在房地產(chǎn)高速增長之時，利率過高,，市場缺乏強(qiáng)有力的管控,，很多房企盲目擴(kuò)張，未能及時調(diào)整自己的經(jīng)營規(guī)模和速度,，在2021年1月,，央行、銀保監(jiān)會為銀行房地產(chǎn)貸款幾種度劃定“紅線”,，多家超線,、或在臨界線的銀行，紛紛響應(yīng)政策，收縮房地產(chǎn)規(guī)模時,，銀行端融資暫停,，也就是銀行“斷貸”了，讓某些企業(yè),，無法拆東墻補(bǔ)西墻,，為暴雷埋下伏筆。

目前市面上大量理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)是房地產(chǎn),，預(yù)計未來暴雷的理財產(chǎn)品還不會少。

（二）

預(yù)售制模式

房地產(chǎn)大多靠預(yù)售制來運作的,，也就是先收投資者的錢,，再用這些錢去建房子，就是俗話說的“空手套白狼”,，如果正常把這筆錢用在建房子上還好,，但很多房企把這些資金用來買地、公關(guān),、金融,、投資、炒股,、收藏等非房地產(chǎn)領(lǐng)域,，試圖開辟多元化發(fā)展的道路，背后很多是帶著投機(jī)目的,，并不是長期布局和踏實去做,，最后當(dāng)信貸收緊、潮水褪去,，風(fēng)口消失時,，裸泳者終將現(xiàn)出原形。

理財產(chǎn)品暴雷后能拿回本金嗎,？

富安娜踩雷的“富安1號”已經(jīng)逾期5個月還沒有拿回本金,，回顧過往的暴雷理財產(chǎn)品，本息大都難回,，大部分投資者都要承擔(dān)損失,。那暴雷的理財產(chǎn)品該如何兌付，按照之前的處置方案,，有以下3種兌付方案：

（一）

現(xiàn)金分期兌付

不能立即兌付,，要延期兌付，目前看最長要2年半才能拿回本息,，并且到期日以后的時間是沒有利息的,，就是投資人的資金要被白piao兩年半，不同意還沒轍。

（二）

實物資產(chǎn)兌付

實物最值錢的是住宅,，但在很多城市會遇到限購的問題,，地段較好的住宅也未必會用來抵債。如果買寫字樓,、商鋪,、車庫，又不容易變現(xiàn),，攤在手里也很麻煩,。

（三）

破產(chǎn)清算

某些理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)資不抵債，破產(chǎn)清算后不足以彌補(bǔ)債務(wù),，投資者只能認(rèn)栽,。

國家能兜底嗎？

答案是NO,！

因為2018年資管新規(guī)發(fā)布,，明確提出資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益，要打破剛性兌付,，也就是不承諾保本保收益,！新規(guī)于2022年1月1日起正式實施。

資

管

新

規(guī)

● 第二條規(guī)定

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù),，金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時不得承諾保本保收益,。出現(xiàn)兌付困難時，金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付,。

● 第六條規(guī)定

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者教育,，不斷提高投資者的金融知識水平和風(fēng)險意識，向投資者傳遞“賣者盡責(zé),、買者自負(fù)”的理念,，打破剛性兌付。

從2018年提出到現(xiàn)在,，4年過去了,，“打破剛兌”也取得了成果，今年年初銀保監(jiān)會副主席曹宇表示保本理財,、不合規(guī)短期理財產(chǎn)品實現(xiàn)清零（見下圖）,。也就是說從今年起，你想買一份保本保收益的理財產(chǎn)品是不可能的,，如果有,，那TA就沒有向投資者傳遞“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念,，是騙子,。

思考：國家為啥不兜底？

1.剛性兌付違背了經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律

本來任何投資都是有風(fēng)險的，風(fēng)險應(yīng)該是由投資人承擔(dān),，而不是要金融機(jī)構(gòu)去承擔(dān),，如果金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行兜底的剛性兌付，那么其實就是在掩蓋風(fēng)險,。

2.剛性兌付可能引發(fā)金融風(fēng)險

理財(信托)這些資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是不在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi),，時間一久，當(dāng)兜底次數(shù)過多,，風(fēng)險累積到一定程度,，可能就會發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險，而一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險,，那么后果將會很嚴(yán)重,。