首先我們來欣賞一首來自網(wǎng)絡(luò)流傳的螺紋詩歌

說到其他期貨商品,，很多人可能沒有聽說過,，但是說到螺紋鋼期貨，肯定絕大部分人都有聽說過,。

15年開始轟轟烈烈的供給側(cè)改革,，改的就是鋼企，直接利好的商品期貨就是黑色系,，螺紋鋼就經(jīng)歷了一波大漲,，從1600元/噸的價格漲到的最高4000多元/噸的價格。

而另一個廣為流傳的段子,，則說的是中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能情況,。中國的鋼鐵產(chǎn)能和產(chǎn)量一直都在創(chuàng)新高，產(chǎn)能在十幾年前就已經(jīng)開始過剩了,。鋼鐵行業(yè)廣為流轉(zhuǎn)的產(chǎn)量排名：中國第一,，河北第二、唐山第三,、美國第四,、唐山隱瞞的產(chǎn)量第五。是的你沒看錯,，中國的產(chǎn)能在13年就站了世界總產(chǎn)量的一半左右,。但是中國生產(chǎn)出的鋼鐵也都沒剩下，全部都用于蓋房子和基礎(chǔ)建設(shè)（各種高速公路,、橋梁等）,，中國也因此獲得了基建狂魔的稱號。

中國的房價較十年前漲了很多,，今天是螺紋鋼期貨上市十周年整,。但是,，劃重點，我們?nèi)ビ^察一下螺紋鋼指數(shù),，就會發(fā)現(xiàn)今天的收盤價和螺紋鋼十年前的開盤價是一樣的,，都是3566元/噸。因此,，房價上漲這個鍋，螺紋鋼表示自己不背,。

螺紋最近廝殺的比較激烈,，原因就是期貨貼水但是現(xiàn)貨庫存高，這里簡單的分析一下情況,。

商品期貨對應(yīng)的實體就是現(xiàn)貨,，基差就是現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差額。當(dāng)期貨價格大于現(xiàn)貨價格時,，我們稱之為期貨升水,；當(dāng)期貨小于現(xiàn)貨價格時，我們稱之為期貨貼水,。由于期貨交割制度的約束,，在交割日時，期貨的價格等于現(xiàn)貨的價格,，即基差為零,，否則就會出現(xiàn)套利的機會。

理論上商品期貨價格要大于現(xiàn)貨價格,，期貨是未來的現(xiàn)貨,，因此會有資金、倉儲等成本,。但是,，價格又會受到供需的影響，如果市場認為未來商品的供應(yīng)會遠遠大于需求,，市場就會扭曲,，期貨就會處于貼水狀態(tài)；反之,，市場認為未來的供應(yīng)遠遠小于需求,，期貨則會處于大幅升水狀態(tài)。

螺紋鋼屬于工業(yè)品,，他的產(chǎn)量比較好統(tǒng)計出來,，但是需求端很難統(tǒng)計，因此,，庫存就能反映出很大一部分的問題,。高庫存說明供應(yīng)大于需求,，低庫存說明供應(yīng)小于庫存。（隱瞞的產(chǎn)量和庫存行業(yè)外的人很難搞得清楚）

根據(jù)上述供應(yīng)關(guān)系,，我們能得出兩條公式：低庫存+期貨深度貼水=做多,；高庫存+期貨大幅升水=做空。