聊一下伊利。

半年報顯示,，伊利上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入 634.63 億元,，較去年同期增長 12.31%，凈利潤 61.39 億元,， 較去年同期增長 15.40%,。

這個數(shù)據(jù)不敢說有多好，但至少是不差的,，甚至依然優(yōu)秀,。

我給大家放一下這幾年的數(shù)據(jù)大家就明白了。

上面兩張圖是伊利自18年以來,，年報以及半年報的營收和利潤情況,，

我們可以發(fā)現(xiàn)兩點：

1，營收依然可以穩(wěn)步增長,，營收的穩(wěn)定說明下游需求的穩(wěn)定,，尤其是在20年疫情爆發(fā)開始，伊利依然可以保持一定的增長,，這說明伊利下游的需求基本盤很牢固,。

2，盡管20年伊利的業(yè)績受到了一定的影響,，但基本和疫情前持平,，并且很快的就恢復(fù)了正增長狀態(tài)，這說明伊利的運(yùn)營和抗壓能力還是比較強(qiáng)的,。

擱在平常,，這個業(yè)績沒什么可說的，但在最近這幾年大環(huán)境這么差勁的前提下,，伊利能保持住,，并且在這次半年報中可以完成營收利潤雙位數(shù)的增長，這本身就很難得了,。

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當(dāng)然,，我們看一份報告，不能只看它的過去,，還要看到它的未來,。

之前我給大家說過。

伊利現(xiàn)在最大的優(yōu)點就是穩(wěn)，只要不是在高位買入的話,，長期來看肯定不至于虧錢,。

但伊利最大的問題就是主營業(yè)務(wù)處于成熟期，所以市場對它的估值彈性很小,，我們要想從它身上賺得超額收益,，就必須拿到估值壓縮到極致的籌碼。

另外,。

我們看報告或者研究公司之前,，一定要腦子里先想一下當(dāng)下這家公司面臨的問題和處境，然后根據(jù)自己的判斷去看公司是否走在正確的道路上,。

對于處于成熟期的公司，未來的發(fā)展有兩條路,。

1,，坐吃等死，不思進(jìn)取,，等待市場淘汰,。

2，發(fā)展第二曲線或者拓寬業(yè)務(wù)渠道和范圍,。

從這次半年報中,，我看到了意外之喜。

首先,，伊利的奶粉及奶制品營收同比增長了近60%,。

其次，礦泉水,，奶酪食品這些較去年同期增長20%以上,。

最后還有就是國際化業(yè)務(wù)同比去年同期增長58%。

看的我是拍手叫好啊,。

從我跟蹤伊利這么多年來看,，伊利現(xiàn)在面臨的最大問題就是主營業(yè)務(wù)成長天花板的問題。

液態(tài)奶高速發(fā)展的黃金時期是十幾年年前超高溫滅菌技術(shù)和無菌包裝技術(shù)引入之后,。

而經(jīng)過這么多年的發(fā)展以后,，乳制品行業(yè)已經(jīng)形成了雙寡頭的格局，下游的消費(fèi)需求也漸漸趨于穩(wěn)定,。

這次半年報似乎在向我們表明,。

1，伊利沒有坐吃等死,，而是積極發(fā)展自己的第二曲線,，最近幾年來，在奶粉上收購了澳優(yōu)，然后在礦泉水上生產(chǎn)出了伊刻活泉,。

從目前來看,，這些新上的業(yè)務(wù)，提托在伊利多年深耕的渠道上,，確實增長速度驚人,。

2，伊利積極在走國際化路線,，拓寬業(yè)務(wù),。經(jīng)過多年的競爭打拼，國內(nèi)的乳制品市場目前基本穩(wěn)定,，發(fā)展國外的市場確實是一條不得不走的道路,。

最起碼從這次半年報中我是看出了不少的希望的。

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從估值的角度來說,，現(xiàn)在的伊利肯定是不貴的,，或者這么說，哪怕我們不考慮伊利未來的“第二曲線”的發(fā)展,，現(xiàn)在的價碼也相對劃算,。

好歹也算消費(fèi)龍頭，ROE常年能維持在25%左右,，在A股的這些公司中,，也是鳳毛麟角。

至短期股價的波動,，我們誰都無法控制,，但如果從基本的角度來說，我認(rèn)為沒有必要有過多擔(dān)憂,。

我們目前投資它的時候唯一需要注意的點就是,，要在便宜的估值下買入（25pe以下），其他的業(yè)務(wù)就當(dāng)是送我們的了,。

全文完,。

伊利...