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中證500指數(shù)（000905）全稱其實是“中證小盤500指數(shù)”,，它在樣本空間中剔除了滬深300指數(shù)樣本、同時剔除過去一年日均總市場排名前300的證券,，然后在剩余樣本中選擇500只市值排名靠前,、流通性好,、最有代表性的滬深市場股票，以反映滬深市場中小市值股票的總體市場表現(xiàn),。指數(shù)每年6月和12月各調整樣本股一次,，每次調樣本股數(shù)量不超過樣本總數(shù)的10%。

我們來看看“小盤500指數(shù)”是否名副其實,。根據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)數(shù)據(jù),，截至2022年3月31日，上證50成份股平均總市值為3285億元,，滬深300成份股平均總市值為1363億元,，而中證500成份股平均總市值為236億元，中證1000成份股平均總市值更小,、僅為114億元,。所以中證500應該說是典型的中小盤指數(shù)。

中證500跟上證50和滬深300一樣,，也是以調整股本為權重,，采用派氏加權綜合價格指數(shù)公式進行計算，是一種市值加權指數(shù),。

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再來看看中證500的行業(yè)分布情況,。

截至2022年4月30日，最大單一行業(yè)總權重占比不到10%,，前十大行業(yè)分別為醫(yī)藥生物,、電子、電力設備,、國防軍工,、非銀金融、有色金屬,、基金化工,、計算機、交通運輸和鋼鐵,，總權重為55.94%,，可見中證500的行業(yè)分布是非常分散均衡的。

不過在中證500的行業(yè)構成中,，有色金屬,、鋼鐵、煤炭,、石化,、電力、建材等強周期行業(yè)占比超過了20%，明顯高于滬深300和上證50,，這又是引起波動的重要因素,。所以盡管它的行業(yè)分布更為分散均衡，但波動率卻并不比滬深300和上證50低的重要原因,。

而截至2022年4月30日,，中證500的前十大成份股為中天科技、廣匯能源,、振華科技,、永泰能源、明陽智能,、格林美、兗礦能源,、山西焦煤,、納斯達和中國化學，個股最大權重僅0.79%,，前十大成份股集中度僅為6.29%,，遠低于上證50和滬深300。

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中證500發(fā)布于2007年1月15日,，基準日期為2004年12月31日,，基點為1000點。

自發(fā)布以來,，中證500于2008年11月4日創(chuàng)出歷史最低點1488.65,，并于2015年6月12日創(chuàng)出歷史最高點11616.38?？赡芤驗?015年中小盤漲得太瘋狂,，此后近7年時間里，中證500一直運行在2015年的高點之下,；2022年9月14日的次高點為7688.60,，如果想突破2015年的最高點，還得上漲50%以上,。

2022年4月29日,，中證500收于5627.90，相較2015年最高點下跌51.55%,，相較2021年次高點下跌26.80%,，也處于典型的熊市里。

2022年4月29日,，中證500指數(shù)PE（TTM）為17.02,，接近近十年最低估值百分位。

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以2004年12月31日基準日期為起點，2022年4月29日（熊市）為終點,，中證500在17年多的累計收益率為462.79%,，年化收益率為10.48%，期間最大回撤為72.91%,；2022年4月29日之前十年累計收益率為53.57%,，年化收益率為4.38%，僅相當于純債基金的收益率水平,，但期間最大回撤為66.01%,。

但若在2021年9月13日收盤高點7648.75（小牛市）計算，則自2004年12月31日以來的累計收益率為664.88%,，年化收益率為12.88%,，最大回撤72.91%；2021年9月13日之前十年累計收益率為83.67%,，年化收益率為6.27%,，最大回撤為66.01%。

可見,，無論在最近的相對牛市還是相對熊市計算,，中證500近十年的年化收益率都遠低于基準日期以來的年化收益率，應該說是在為10年以前漲得太多還債吧,。

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截至2022年一季度末,，跟蹤中證500的場內外指數(shù)基金一共159只（含A、C份額）,，總規(guī)模1252.61億元,。

按規(guī)模排序第1-50的中證500指數(shù)基金詳見下表。

規(guī)模前50的基金總規(guī)模達到1153.43億元,，占到了全部159只基金總規(guī)模的92.08%,。而南方中證500ETF及其聯(lián)接基金A、C份額就達到了488.69億元,，占到了全部159只基金總規(guī)模的39.01%,，而南方中證500ETF的機構持有占比達到了67%。

2021年,，公募量化基金頗受追捧,，其中就有一些是中證500的指數(shù)增強產品。

本文所有觀點和涉及到的基金不構成投資建議,，只是我自己思考和實踐的一個真實記錄,，據(jù)此入市投資，風險自擔,。