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8月12日，“安防茅”?？低暟l(fā)布了中報業(yè)績,。中報顯示，?？低暺趦?nèi)實現(xiàn)營業(yè)總收入372.58億元,，同比增長9.90%；歸母凈利潤為57.59億元,，同比下降11.14%,。上半年增收不增利，首次出現(xiàn)凈利潤負增長,。

根據(jù)多家調(diào)研機構發(fā)布的研報稱,，?？低暠敬沃袌髽I(yè)績，全面低于市場預期,。主要是在上半年國內(nèi)疫情的影響下,，國內(nèi)三大事業(yè)群表現(xiàn)低迷，尤其是以政府/單位采購為主的境內(nèi)公共服務事業(yè)群（PBG）還出現(xiàn)了同比下滑,。上半年政府部門的重心放在疫情防控,，而對公司產(chǎn)品的采購有所放緩。而在疫情和經(jīng)濟增速放緩的情況下,，企業(yè)對費用開支也有一定的調(diào)整,。

不過，此次中報也有亮眼的部分,。公司海外業(yè)務與創(chuàng)新業(yè)務增速較快,，期內(nèi)境外主業(yè)實現(xiàn)營收96.86億元，同比增長18.89%,；創(chuàng)新業(yè)務上半年實現(xiàn)營收 70.08 億元,，同比增長 25.62%。

?？低暟l(fā)布中報次日,，374家機構周六加班調(diào)研，其中不乏頂級私募的核心人物,，如高毅資產(chǎn)鄧曉峰,、馮柳，拾貝投資創(chuàng)始人胡建平等,。此外,，易方達基金張坤、興證全球基金謝治宇等在內(nèi)的多位明星基金經(jīng)理也現(xiàn)身調(diào)研名單,。

值得一提的是,，今年二季度，公募大佬張坤與私募大佬馮柳動作頻頻,，張坤選擇“割肉”離場,，馮柳選擇加倉猛干。具體說來,，二季度張坤清倉式賣出了1.26億股,；而馮柳則在二季度大幅加倉1.9億股。

面對?？低晝衾品?，投資大佬給出了截然相反的投資態(tài)度，安防賽道或出現(xiàn)新的走向,。

截至發(fā)稿,，?？低暪蓛r報31.8元/股，較2021年7月高點68.48元/股,，已經(jīng)腰斬,。目前市值2990.76億元。

“安防茅”凈利破防

2018年,，?？低暱偛煤鷵P忠曾接受雷鋒網(wǎng)專訪時表示，“安防市場增長得快,，但卻是一個'小’市場，一個碎片化的市場,?！?/span>

受制于碎片化，?？低暤闹鳡I業(yè)務多而雜,。

根據(jù)此次年中報披露，?？低曉俅螌緲I(yè)務定位進行調(diào)整,，將業(yè)務領域明確定位為“智能物聯(lián)AIoT”。隨之各條業(yè)務線的營收也進行了重新劃分,，創(chuàng)新業(yè)務被單獨拿出,，公司營收按照產(chǎn)品不同主要分為三類：主業(yè)產(chǎn)品及服務、主業(yè)建造工程,、創(chuàng)新業(yè)務,。

此次凈利潤出現(xiàn)下滑，?？低曊J為是抗疫防疫,、逆全球化趨勢等外部環(huán)境的各種不確定性帶來的負面影響。的確,，作為安防行業(yè)最大龍頭企業(yè),，海康威視在海外設立了3個制造工廠和11個物流中心,，以及66個銷售分支和服務機構,，在155個國家和地區(qū)開展業(yè)務。

除了外部環(huán)境導致的問題,，如今安防行業(yè)商業(yè)化落地越來越清晰,，曾經(jīng)一家獨大的海康威視也開始面臨技術壁壘帶來的憂患,。

內(nèi)部隱憂方面,，?？低暼髽I(yè)務的毛利率均有不同程度的下滑。其中,，主業(yè)產(chǎn)品及服務方面,，營收實現(xiàn)293.66億元，毛利率44.61%,，同比減少2.88%,；主業(yè)建造工程方面，營收為8.84億元,，毛利率為17.53%,，同比減少11.50%；創(chuàng)新業(yè)務方面,，營收實現(xiàn)70.08億元,，毛利率為40.25%，同比減少1.39%,。

財報截圖

根據(jù)海豚研投發(fā)布的研報表示,，海康威視的毛利率下滑,，主要原因有兩個,。第一，毛利率較高的軟件業(yè)務本季度占比下滑,，對毛利率有結構性影響,；第二，?？低曉谡w業(yè)績上仍以硬件產(chǎn)品為主,，在疫情、原材料漲價等因素下,，成本端的上升拉低了公司的毛利率水平,。

外部環(huán)境中，?？低暤膶κ滞婕以絹碓矫芗页墒?。比如以阿里、騰訊,、百度為代表的互聯(lián)網(wǎng)科技公司,，從互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢進攻物聯(lián)網(wǎng)領域；以華為,、小米為代表同時布局“軟硬件”的企業(yè),；以及以AI四小龍為代表的AI企業(yè)也正在從各個場景切入，瓜分安防市場的蛋糕,。

內(nèi)外交困下,，?？低曇苍诔掷m(xù)加大研發(fā)投入，積極應對市場變化,。根據(jù)半年報,，2022年上半年，?？低曆邪l(fā)投入46.75億元,，同比增長20.56%。

研發(fā)方面的重點投入,，也是影響利潤表現(xiàn)的因素之一,。

諸多因素下，業(yè)績承壓,，也將?？低曂频搅诵袠I(yè)的下一個分水嶺，如何破局迫在眉睫,。

創(chuàng)新業(yè)務破局

在安防領域，巨頭?？低暶鎸Φ木秤龊軐擂?。

而想要破局，?？低曅枰垓v到更大的領域中——行動從2015年就已經(jīng)開始,。

那時海康威視建立了內(nèi)部創(chuàng)新跟投制度,，讓員工“下?！备銊?chuàng)新創(chuàng)業(yè)，還下發(fā)了一份《核心員工跟投創(chuàng)新業(yè)務管理辦法》“定軍心”,。隨后,，多達8個創(chuàng)新業(yè)務建立起來，包括螢石網(wǎng)絡,、?？禉C器人、?？滴⒂?、海康汽車電子,、?？荡鎯Α⒑,？迪?、?？殿Ｓ啊⒑,？祷塾暗?。

海康威視智能分揀機器人

由創(chuàng)新業(yè)務,，?？低曔@一安防領域的巨頭，將業(yè)務的觸角伸向四面八方,。

戰(zhàn)線雖然拉長,，但總的來說，?？低暤膭?chuàng)新業(yè)務亦有開花結果,。比如今年6月6日，?？低暺煜轮悄芗揖庸疚炇W(wǎng)絡科創(chuàng)板首發(fā)過會,；隨后，6月10日,，其董事會審議通過了擬分拆子公司?？禉C器人至創(chuàng)業(yè)板上市的議案。

當下,，創(chuàng)新業(yè)務被單獨拎出,，也可以看出海康威視對這塊業(yè)務的重視,。在財報中,，海康威視也著重披露了各創(chuàng)新業(yè)務的進展情況——雖然目前?？到?成的收入仍來自于主業(yè)產(chǎn)品及服務,，但重心在往創(chuàng)新業(yè)務上遷移。

不過行路難,，安防巨頭的轉身還面對諸多阻力,。

財報顯示，2022年上半年,，創(chuàng)新業(yè)務雖然實現(xiàn)營收70億元,，同比增長 25.6%。但這一領域的“?？迪怠惫撅@然還沒坐穩(wěn)市場——有沖高也有回落,。

增長迅速的業(yè)務中，機器人業(yè)務、熱成像業(yè)務和汽車電子業(yè)務都極其搶眼,，達到30%以上的同比高增,。

而被寄予厚望的智能家居業(yè)務增速放緩至4.7%，存儲業(yè)務增速下滑至7%——如果說儲存業(yè)務受到疫情影響大,，且業(yè)務量占比少,，那智能家居面對的環(huán)境就甚為糟糕：一方面是與華為、小米,、美的,、海爾等巨頭的激烈競爭，另一方面還要面對房地產(chǎn)成交低迷對智能家居市場造成的沖擊,。

而這些跡象都在向外界傳達,，海康威視想依仗新業(yè)務破局,，走進新格局,，但目前還需要一段漫長且艱苦的奔跑。