眾所周知,，買(mǎi)股票是一種高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)方式。在游戲市場(chǎng),，游戲股在行業(yè)政策,、市場(chǎng)監(jiān)管、產(chǎn)品排期及上線表現(xiàn)等多變因素影響下時(shí)跌時(shí)漲,，猶如坐過(guò)山車(chē)般,。在此前的這期視頻里，陀螺君就已經(jīng)分析過(guò)投資游戲股票的風(fēng)險(xiǎn),。

雖然投資風(fēng)險(xiǎn)高,，但因游戲產(chǎn)品成熟的盈利模式，所以游戲股時(shí)常會(huì)給投資者帶來(lái)意想不到的驚喜,，其投資價(jià)值不可估量,。故此，如何降低風(fēng)險(xiǎn)是投資游戲行業(yè)的關(guān)鍵,。而市面上的游戲ETF,，相比個(gè)股，具備更好的抗風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì),，或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇,。

ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫(xiě)，翻譯過(guò)來(lái)就是“交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”,，本質(zhì)上是一種在交易所上市交易的,、基金規(guī)模和份額可變的基金，通常被稱(chēng)為場(chǎng)內(nèi)基金,，最早起源于1987年美國(guó)股市崩盤(pán)之際,。

1987年10月19日的黑色星期一，美股5000億美元的資產(chǎn)頃刻蒸發(fā),，創(chuàng)造了市場(chǎng)上單日最大的價(jià)值損失,。為了應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī),，市場(chǎng)需要一種簡(jiǎn)單可靠的能對(duì)沖股票組合風(fēng)險(xiǎn)的交易機(jī)制，這種需求激發(fā)了“股票籃子”的創(chuàng)意,，即在一次交易中買(mǎi)賣(mài)一籃子股票,。

1993年美國(guó)證券交易所推出了全球第一只真正意義上的ETF—標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證SPDR，由美國(guó)道富金融集團(tuán)公司管理,，至今它仍是世上規(guī)模最大、最受歡迎的ETF產(chǎn)品,。

2000年之后,，全球ETF進(jìn)入井噴期，跟蹤各類(lèi)投資標(biāo)的和投資策略的ETF產(chǎn)品相繼誕生,。在國(guó)內(nèi),，ETF市場(chǎng)已達(dá)到1.4萬(wàn)億元規(guī)模。與此同時(shí),，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于ETF的管理也日趨規(guī)范化,。

目前ETF主要包括股票型、債券型,、商品型,、黃金以及貨幣型等。股票型ETF是市場(chǎng)中最為常見(jiàn)的品種,，一般分為寬基和窄基,。寬基指成分股覆蓋面較廣，包含多個(gè)行業(yè),，具有相當(dāng)代表性的指數(shù)基金,。

國(guó)內(nèi)的ETF鼻祖華夏上證50ETF便是屬于寬基的范疇。該ETF于2004年成立,，由華夏基金管理,，成分股包含貴州茅臺(tái)，中國(guó)平安,，招商銀行,，中信證券等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。比較廣為人知的滬深300ETF,、中證500ETF同樣也是寬基的一種,。

窄基，可稱(chēng)之為行業(yè)基金,，可選的范圍比寬基小,。譬如前面所提及的游戲ETF，顧名思義,，成分股全都來(lái)自于游戲上市公司,。

去年,，華夏、國(guó)泰和華泰柏瑞三家基金公司以覆蓋滬深兩市多家“游戲代表”的中證動(dòng)漫游戲指數(shù)為跟蹤標(biāo)的,，分別成立了華夏中證動(dòng)漫游戲ETF,、國(guó)泰中證動(dòng)漫游戲ETF和華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF并獲得上市批準(zhǔn)。其資產(chǎn)規(guī)模達(dá)6.20億元,、4.95億元和1.11億元,，遠(yuǎn)高于5千萬(wàn)的“危險(xiǎn)線”。三者持倉(cāng)股票大體一致,，均含三七互娛,、世紀(jì)華通等優(yōu)質(zhì)股，前十股占比都超過(guò)50%,，分別為67.69%,、68.50%和66.86%。

另外,，國(guó)泰基金還跟蹤中證滬港深動(dòng)漫游戲指數(shù),，成立現(xiàn)今唯一一只涵蓋港股和A股游戲龍頭企業(yè)的ETF基金，國(guó)泰中證滬港深動(dòng)漫游戲ETF,，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3.28億元,，能夠更好地表征國(guó)內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)的整體情況。

那么,，為什么游戲ETF的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng),？它有何好處？

我們知道,，ETF是金融市場(chǎng)為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)所孕育而生的,。因?yàn)橛螒駿TF買(mǎi)賣(mài)交易的是一攬子股票，因而提高了股票的流動(dòng)性,，也不存在個(gè)股黑天鵝事件的潛在威脅,，分散了風(fēng)險(xiǎn)；

其次,，常言道,，基金是懶人的投資選擇，ETF也不例外,。因涉及股票之廣,，投資的是整個(gè)行業(yè)，以至于投資者無(wú)需研究企業(yè)基本面,；

再者,，交易靈活，成本低,。投資者不僅可以用相應(yīng)的股票向基金管理公司申購(gòu)ETF份額,，也可以以現(xiàn)金的方式與其他投資者交易,。而且，場(chǎng)外基金的申購(gòu)費(fèi)一般在1%-1.5%,，即使大部分基金交易平臺(tái)會(huì)打一折,，打完折就是0.1%-0.15%，贖回費(fèi)往往是0.5%左右,，而對(duì)ETF基金來(lái)說(shuō),，買(mǎi)入和賣(mài)出時(shí)分別支付0.01%即可，手續(xù)費(fèi)甚至低于其他場(chǎng)內(nèi)基金的10%,。

最后,，套現(xiàn)方便。ETF賣(mài)出后,，在第二個(gè)交易日即可提現(xiàn)，其他基金則可能需要2-7個(gè)交易日才行,。

但ETF也有不足之處,。

首先是溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。ETF有兩個(gè)價(jià)格,，一個(gè)是基金凈值,，主要反映基金真實(shí)的資產(chǎn)價(jià)值。另一個(gè)是交易價(jià)格,，假如實(shí)時(shí)交易價(jià)格高于價(jià)值,，這種情況就稱(chēng)為溢價(jià)，通俗講“買(mǎi)貴了”,；

然后是估值過(guò)高風(fēng)險(xiǎn),。ETF本質(zhì)上是一籃子股票，如果ETF持倉(cāng)的股票普遍估值過(guò)高,，那么ETF的估值就會(huì)隨之增高,。如此一來(lái)，因?yàn)楣乐敌迯?fù)導(dǎo)致的下跌風(fēng)險(xiǎn),，自然就更大,。

并且，上述的游戲ETF均是場(chǎng)內(nèi)基金,，如同股票,，只能找券商開(kāi)戶后，在二級(jí)市場(chǎng)的交易系統(tǒng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易,。對(duì)于大多數(shù)人而言,，第一次接觸的基金多為場(chǎng)外基金，即在支付寶等各種APP上便能購(gòu)買(mǎi)的基金,。

為了普惠更多投資者,，華夏基金和國(guó)泰基金分別開(kāi)發(fā)了自己的場(chǎng)外基金,，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF聯(lián)接A/C，和國(guó)泰中證動(dòng)漫游戲ETF聯(lián)接A/C,。

與普通的股票型基金不同,，場(chǎng)外基金是給場(chǎng)內(nèi)ETF基金提供一個(gè)場(chǎng)外的購(gòu)買(mǎi)方式，底層買(mǎi)入的是ETF場(chǎng)內(nèi)基金,。也就是說(shuō),，游戲ETF，買(mǎi)入的是中證動(dòng)漫游戲指數(shù)的股票,，而ETF聯(lián)接A和C,，買(mǎi)的是游戲ETF。

需要注意的是,，場(chǎng)外基金一天只有一個(gè)價(jià)格,，基金當(dāng)天的漲跌與投資者無(wú)關(guān)。而場(chǎng)內(nèi)基金是使用股票賬戶購(gòu)買(mǎi),，可以按照實(shí)時(shí)價(jià)格買(mǎi)入,。

不少人可能會(huì)好奇，同一場(chǎng)外基金的“A”和“C”,，有何區(qū)別,？

第一，贖回費(fèi)率不同,。聯(lián)接A需要支付申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi),，ETF聯(lián)接C購(gòu)買(mǎi)份額一般沒(méi)有申購(gòu)費(fèi)，持有一段時(shí)間后,，贖回費(fèi)也會(huì)節(jié)省下來(lái),，需要支付的是銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)用；第二,，預(yù)期收益凈值不同,。一般情況下，由于ETF聯(lián)接A具有較高的申贖費(fèi)用,，所以其預(yù)期收益能力也會(huì)略高于ETF聯(lián)接C的凈值,；

因此， ETF聯(lián)接A一般更適合投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資,，如果投資短期,，很容易把獲得的少許預(yù)期收益用來(lái)支付申購(gòu)贖回費(fèi)用；而ETF聯(lián)接C一般更適合投資者進(jìn)行短期投資,，因?yàn)檫@種不需要申購(gòu)費(fèi),，節(jié)省成本。

由于ETF聯(lián)接基金，只是單純的購(gòu)買(mǎi)ETF,，所以ETF聯(lián)接基金的手續(xù)費(fèi),，相對(duì)于其他基金也會(huì)低廉些許。兩種基金除了當(dāng)天買(mǎi)入的價(jià)格和手續(xù)費(fèi)不同,，漲跌基本是同步的,。

當(dāng)下，元宇宙成為商業(yè)風(fēng)口,，裹挾元宇宙概念的游戲ETF儼然存在不可忽視的投資潛力,。從在股票分析中慣用的技術(shù)面來(lái)看，動(dòng)漫游戲指數(shù)5均線,、10均線,、20均線多次糾纏粘合，表明多空雙方在此價(jià)格區(qū)間形成了一種均衡,，趨向穩(wěn)健態(tài)勢(shì),。

且指數(shù)在2018年6月跌破無(wú)窮成本均線（主力資金一直以來(lái)持有該股票的平均成本）之后，長(zhǎng)時(shí)間處于該線以下,，意味著當(dāng)前該票的價(jià)格比主力資金成本還要低,，市盈率（P/E）和市凈率（P/B）均處于低估位，此時(shí)進(jìn)場(chǎng)具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)和上升空間,。

7月12日版號(hào)下發(fā),，游戲ETF于次日均漲超1%,。如若提前布局,，想必能有所收成。不過(guò)上漲趨勢(shì)轉(zhuǎn)瞬即逝,，在第三日便開(kāi)始有所回落,。

行業(yè)指數(shù)周期變化大，中證動(dòng)漫游戲指數(shù)年化收益多年也不盡人意,，所以投資游戲ETF更適合抓住機(jī)遇,，做短期投資。如果考慮長(zhǎng)期投資,，還需謹(jǐn)慎,！