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【完整被否企業(yè)名單可添加文末大象君微信獲取】 回顧2022年上半年A股IPO情況，首發(fā)上會(huì)企業(yè)共250家,，其中創(chuàng)業(yè)板91家,、科創(chuàng)板70家、北交所31家,、深交所主板35家,、上交所主板23家。 從2022年上半年IPO上會(huì)結(jié)果來看,，通過228家,，被否15家，暫緩7家，通過率為91.20%,。
從各板塊的通過率來看,，科創(chuàng)板通過率最高，為97.14%,；其次是創(chuàng)業(yè)板,，通過率為92.31%；主板的通過率為86.21%,；北證通過率83.87%,。 1、被否企業(yè)名單 2022年上半年15家企業(yè)IPO被否,，相較去年同期增加了5家,，15家被否企業(yè)名單如下： （為避免對(duì)被否企業(yè)造成不必要的困擾，我們一律隱去企業(yè)名稱關(guān)鍵信息） 2,、各板塊被否企業(yè)數(shù)量 15家被否企業(yè)中,，創(chuàng)業(yè)板被否企業(yè)7家，占比46.67%,；深證主板被否企業(yè)5家,，占比33.33%；上證主板被否企業(yè)3家,，占比20%,。 3,、各行業(yè)被否企業(yè)數(shù)量15家被否企業(yè)共涉及12個(gè)行業(yè),，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)被否企業(yè)最多,，有3家,，通用設(shè)備制造業(yè)被否企業(yè)2家。
數(shù)據(jù)來源：大象投顧,、大象研究院4,、各省份（自治區(qū)、直轄市）被否企業(yè)數(shù)量15家被否企業(yè)來自11個(gè)省份（自治區(qū),、直轄市）,，北京和浙江被否企業(yè)最多，均各有3家,。
數(shù)據(jù)來源：大象投顧,、大象研究院 15家被否企業(yè)大部分被否企業(yè)排隊(duì)時(shí)長在0.5-1.5年之間,，北京**通訊技術(shù)股份有限公司這家企業(yè)排隊(duì)時(shí)長達(dá)到2年以上,。數(shù)據(jù)來源：大象投顧,、大象研究院15家被否企業(yè)審核關(guān)注點(diǎn) 從2022年上半年15家被否的IPO公司的上會(huì)問詢情況，可以發(fā)現(xiàn),，關(guān)聯(lián)關(guān)系,、關(guān)聯(lián)交易問題、內(nèi)控問題,、持續(xù)盈利/經(jīng)營能力問題,、收入真實(shí)性存疑、資金往來異常,、信息披露問題,、毛利率不合理問題、利益輸送/其他利益安排問題,、股權(quán)轉(zhuǎn)讓/變更/權(quán)屬不清晰/股份代持問題是企業(yè)闖關(guān)資本市場普遍面臨的“攔路虎”,，具體情況如下：
（為避免對(duì)被否企業(yè)造成不必要的困擾，我們一律隱去企業(yè)名稱關(guān)鍵信息） 
數(shù)據(jù)來源：大象投顧,、大象研究院除此之外還存在同業(yè)競爭問題,、會(huì)計(jì)規(guī)范性問題、收入確認(rèn)政策問題,、核心技術(shù)依賴,、板塊定位、產(chǎn)品單一,、產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn),、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等問題,。 一,、關(guān)聯(lián)交易問題 2022年上半年15家被否企業(yè)中有9家上會(huì)審核問題中提及關(guān)聯(lián)交易問題 案例1：唐山**木業(yè)股份有限公司（2022年4月21日被否） 1、發(fā)行人定位是專業(yè)的木材加工配套服務(wù)提供商,。發(fā)行人為關(guān)聯(lián)方提供成品鋼及相關(guān)煉鋼原材料的運(yùn)輸服務(wù),、港口裝卸服務(wù)及租賃和管理服務(wù)的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易占比較高,。
請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)報(bào)告期內(nèi)木材加工配套服務(wù)收入占比整體呈下降趨勢的原因及合理性,，與發(fā)行人的產(chǎn)業(yè)定位是否相匹配,，木材加工配套服務(wù)業(yè)務(wù)是否存在萎縮風(fēng)險(xiǎn)并充分披露,；(2)關(guān)聯(lián)交易的必要性和合理性,，關(guān)聯(lián)交易占比逐年升高的原因及合理性,，相關(guān)業(yè)務(wù)未來是否具有穩(wěn)定性與可持續(xù)性,，發(fā)行人是否對(duì)關(guān)聯(lián)方構(gòu)成重大依賴,；(3)2020年以前發(fā)行人以文豐機(jī)械和文豐特鋼為最終客戶的大量運(yùn)輸業(yè)務(wù)通過金茂物流承接的原因及商業(yè)合理性,，是否存在通過此類安排規(guī)避關(guān)聯(lián)交易的情形,；(4)關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格是否公允，是否存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情況,，是否存在關(guān)聯(lián)方利益輸送,、損害發(fā)行人利益的情形或其他利益安排；(5)發(fā)行人是否與文豐特鋼及其關(guān)聯(lián)方存在非交易性資金往來，發(fā)行人關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定及關(guān)聯(lián)交易披露是否真實(shí),、完整,、準(zhǔn)確。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù),、過程,并發(fā)表明確核查意見,。案例2：浙江**開發(fā)股份有限公司（2022年4月21日被否）發(fā)行人向關(guān)聯(lián)方溫州市**水有限公司銷售原水占營業(yè)收入的比例較大。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人與控股股東及其關(guān)聯(lián)方之間交易的必要性和合理性,，定價(jià)的公允性,；(2)發(fā)行人采購及銷售系統(tǒng)是否具備獨(dú)立性，發(fā)行人的業(yè)務(wù)是否嚴(yán)重依賴關(guān)聯(lián)方,；(3)發(fā)行人采取的減少與控股股東及其關(guān)聯(lián)方發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的具體措施是否得到有效執(zhí)行,。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程,，并發(fā)表明確核查意見,。2022年上半年15家被否企業(yè)中有7家上會(huì)審核問題中提及內(nèi)控問題案例1：陜西**乳業(yè)股份有限公司（2022年5月6日被否）經(jīng)現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn),，2018年12月末,，實(shí)際控制人王*印協(xié)調(diào)供應(yīng)商黃*元等七人將1,400萬元轉(zhuǎn)借經(jīng)銷商殷*義等八人，經(jīng)銷商將該款項(xiàng)用于向發(fā)行人采購,。請(qǐng)發(fā)行人：（3）說明相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全并有效執(zhí)行,。請(qǐng)保薦人發(fā)表明確意見。案例2：江蘇**銀行股份有限公司（2022年4月14日被否）請(qǐng)發(fā)行人代表：(3)說明部分集團(tuán)客戶貸款余額超過授信總額的原因,，相關(guān)內(nèi)控制度是否有效執(zhí)行,。2022年上半年15家被否企業(yè)中有7家上會(huì)審核問題中提及持續(xù)盈利/經(jīng)營能力問題案例1：中**醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（2022年6月2日被否）發(fā)行人核心產(chǎn)品為仿制藥鋁鎂匹林片(Ⅱ),。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(4)鋁鎂匹林片(Ⅱ)被調(diào)出四川醫(yī)保目錄的原因,，是否存在被調(diào)出國家醫(yī)保藥品目錄或帶量采購的可能，是否會(huì)影響發(fā)行人的持續(xù)盈利能力,。案例2：北京市**科技股份有限公司（2022年3月29日被否）報(bào)告期內(nèi),，發(fā)行人境外銷售收入占比較高且主要為經(jīng)銷收入。請(qǐng)發(fā)行人：（2）說明國際形勢變化對(duì)發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營能力是否構(gòu)成重大不利影響,。請(qǐng)保薦人發(fā)表明確意見,，并說明對(duì)外銷收入核查的有效性。2022年上半年15家被否企業(yè)中有6家上會(huì)審核問題中提及收入真實(shí)性/下降/波動(dòng)問題案例1：**泵業(yè)股份有限公司（2022年4月28日被否）發(fā)行人以經(jīng)銷模式為主,。請(qǐng)發(fā)行人代表：(1)結(jié)合市場及同行業(yè)可比公司，說明收入增長趨勢是否合理,；(2)說明公司對(duì)經(jīng)銷商管理,、進(jìn)銷存等內(nèi)部控制情況,，是否能夠有效了解經(jīng)銷商的庫存與終端銷售實(shí)現(xiàn)情況，經(jīng)銷收入是否真實(shí)實(shí)現(xiàn),。案例2：亞洲**股份有限公司（2022年2月18日被否）報(bào)告期內(nèi),，發(fā)行人與自然人合資成立“海*號(hào)”，為發(fā)行人初加工業(yè)務(wù)的重要子公司,?！昂?號(hào)”、“海*號(hào)”負(fù)責(zé)人與客戶三方之間存在大額資金往來,，部分資金從“海*號(hào)”流出后通過客戶流回“海*號(hào)”,；“海*號(hào)”收入確認(rèn)及采購入庫原始憑證大量缺失；不同客戶的收貨地址集中于“海*號(hào)”負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)務(wù)所在的維爾康市場,，而客戶實(shí)際經(jīng)營地址位于全國各地,。請(qǐng)發(fā)行人說明：（2）“海*號(hào)”業(yè)務(wù)收入及采購單據(jù)大量缺失的原因和相關(guān)收入的真實(shí)性。2022年上半年15家被否企業(yè)中有6家上會(huì)審核問題中提及資金往來異常案例1：**泵業(yè)股份有限公司（2022年4月28日被否）發(fā)行人以經(jīng)銷模式為主,。請(qǐng)發(fā)行人代表：(4)說明經(jīng)銷商與發(fā)行人及其實(shí)際控制人、董監(jiān)高或其他核心人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排,，相互之間是否存在異常資金往來,，是否存在虛增銷售或虛構(gòu)銷售回款的情況。案例2：北**科技股份有限公司（2022年3月17日被否）發(fā)行人重要子公司江蘇*牧,、泰*飼料的負(fù)責(zé)人陳亮與發(fā)行人重要客戶陸*來和東臺(tái)市飛翔蛋雞養(yǎng)殖場的控股股東陳*慶存在異常資金往來,，陳*還與陸*來共同投資養(yǎng)雞場，對(duì)于上述資金往來原因及合作情況,，發(fā)行人在督導(dǎo)前后回復(fù)內(nèi)容不一致,。2022年上半年15家被否企業(yè)中有6家上會(huì)審核問題中提及信息披露問題案例1：四川**電器股份有限公司（2022年6月16日被否）發(fā)行人因存在“投標(biāo)文件提供虛假材料'的情形,，被禁止3年內(nèi)參加軍隊(duì)采購活動(dòng),。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(2)禁止公司3年內(nèi)參加軍隊(duì)釆購活動(dòng)是否對(duì)發(fā)行人經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響,，相關(guān)信息披露是否真實(shí),、準(zhǔn)確、完整,。 案例2：中**醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（2022年6月2日被否）發(fā)行人核心產(chǎn)品為仿制藥鋁鎂匹林片(Ⅱ),。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(5)風(fēng)險(xiǎn)揭示中引用的外部數(shù)據(jù)是否可靠，表述是否準(zhǔn)確,，是否存在誤導(dǎo)投資者的情形,，信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確,、完整,。 七,、毛利率不合理問題 2022年上半年15家被否企業(yè)中有6家上會(huì)審核問題中提及毛利率不合理問題 案例1：陜西**乳業(yè)股份有限公司（2022年5月6日被否）請(qǐng)發(fā)行人說明2019年向萌寶嬰童銷售大包粉毛利率顯著高于報(bào)告期內(nèi)其他客戶的商業(yè)合理性。 案例2：湖南**高科股份有限公司（2022年2月25日被否）請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合業(yè)務(wù)模式,、成本管控水平,、客戶議價(jià)能力等因素，說明報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品毛利率顯著高于同行業(yè)可比公司的合理性,。請(qǐng)保薦人發(fā)表明確意見,。 2022年上半年15家被否企業(yè)中有5家上會(huì)審核問題中提及利益輸送/其他利益安排問題案例1：唐山**木業(yè)股份有限公司（2022年4月21日被否）發(fā)行人定位是專業(yè)的木材加工配套服務(wù)提供商,。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(4)關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格是否公允,，是否存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情況，是否存在關(guān)聯(lián)方利益輸送,、損害發(fā)行人利益的情形或其他利益安排,。 案例2：深圳市**自動(dòng)化股份有限公司（2022年3月3日被否）李*斌、韓*系蘋果公司前員工,。2018年7月,，二人控制的梅**達(dá)以750萬元入股發(fā)行人，出資比例為5%,。2020年3月,，梅**達(dá)以8,740.09萬元價(jià)格轉(zhuǎn)讓上述股權(quán)。梅**達(dá)入股時(shí)以2017年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)計(jì)算的市盈率為7.84倍,，以2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)計(jì)算的市盈率為0.84倍,。二人在蘋果公司任職時(shí)參與設(shè)計(jì)產(chǎn)線過程中駐場對(duì)接的客戶均為發(fā)行人主要客戶，發(fā)行人來自相關(guān)客戶的訂單收入在二人入股當(dāng)年大幅增加,，在二人離職及轉(zhuǎn)讓股權(quán)后大幅減少,。請(qǐng)發(fā)行人：（3）結(jié)合李衛(wèi)斌、韓濤入職及梅山宇達(dá)入股前后發(fā)行人與蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)客戶收入的波動(dòng)情況,，說明二人的入股是否構(gòu)成利益輸送或不正當(dāng)競爭,，發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營是否合法合規(guī)。請(qǐng)保薦人發(fā)表明確意見,。 九,、股權(quán)轉(zhuǎn)讓/變更/權(quán)屬不清晰/代持問題2022年上半年15家被否企業(yè)中有4家上會(huì)審核問題中提及股權(quán)轉(zhuǎn)讓/變更/權(quán)屬不清晰/代持問題 案例1：湖南**高科股份有限公司（2022年2月25日被否）2016年7月至2019年8月，發(fā)行人實(shí)際控制人郭*及一致行動(dòng)人蔣*柏通過自身及控制的他人銀行賬戶,，為持有兆**恭出資份額的蔣漢柏等六人償還銀行借款（用于認(rèn)購兆**恭出資份額）及利息提供資金,。2019年11月，蔣*柏以1元/份額的價(jià)格購買其他五人所持兆**恭部分出資份額,。蔣漢柏等人取得分紅款,、份額轉(zhuǎn)讓款后，均發(fā)生大額取現(xiàn)行為,。根據(jù)郭*和蔣*柏簽署的《一致行動(dòng)協(xié)議書》,，蔣*柏在公司重大事項(xiàng)表決上,，與郭*保持一致行動(dòng)，均以郭*意見作為最終意見,。請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合上述情況,，說明發(fā)行人員工通過兆和惟恭持有發(fā)行人股權(quán)以及蔣漢柏所持有發(fā)行人股權(quán)是否為郭敏代持，控股股東,、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人所持的發(fā)行人股份權(quán)屬是否清晰,。 案例2：上海**裝備技術(shù)股份有限公司（2022年1月6日被否）周浜村村委會(huì)在2001年**有限設(shè)立時(shí)出資255萬元，并于投資2年后按原投資額退出,。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)周浜村村委會(huì)2001年入股時(shí)是否對(duì)退股事項(xiàng)進(jìn)行了約定,，是否有相關(guān)支持性政策文件；(2)周浜村村委會(huì)是否有權(quán)決定本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,，是否符合集體資產(chǎn)管理的相關(guān)規(guī)定,，是否存在訴訟、爭議或其他風(fēng)險(xiǎn),。 目前,，從嚴(yán)監(jiān)管將會(huì)成為中國股市主旋律，在穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革的背景下,，監(jiān)管層態(tài)度十分明確,，注冊制絕不意味著放松審核要求。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任方面動(dòng)作頻頻,，不斷提升監(jiān)管工作成效,。對(duì)于整個(gè)市場而言，嚴(yán)監(jiān)管,、高門檻有利于提高上市公司整體質(zhì)量,，只有企業(yè)的質(zhì)量有所保證了，才能更好地保護(hù)投資者的利益,。每一個(gè)闖關(guān)IPO失敗企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),，都值得學(xué)習(xí)，作為前車之鑒,，希望后來者能從中有所規(guī)避,。深圳大象投資顧問有限公司前身創(chuàng)建于1998年，總部在深圳,，并在北京,、杭州,、廈門,、濟(jì)南設(shè)有辦公室。大象投顧是中國最早專注于IPO咨詢的機(jī)構(gòu),，也是目前市場占有率最高的機(jī)構(gòu),。以當(dāng)年在審企業(yè)及成功過會(huì)企業(yè)數(shù)量計(jì)算,，公司已經(jīng)連續(xù)11年排名第一。公司主要為擬上市公司及上市公司提供專業(yè)的IPO咨詢服務(wù),、再融資咨詢服務(wù)及并購咨詢服務(wù),。具體內(nèi)容包括A股IPO細(xì)分市場研究、IPO募投項(xiàng)目可行性研究,、再融資募投項(xiàng)目可行性研究,、并購標(biāo)的可行性研究?；谧陨韽?qiáng)大的市場研究能力,，我們同時(shí)也為擬赴香港及美國上市企業(yè)提供獨(dú)立的第三方行業(yè)研究與分析服務(wù)。截至目前公司已服務(wù)上千家優(yōu)質(zhì)中國企業(yè),，包括公牛集團(tuán),、歐派家居、美年健康,、香飄飄,、珀萊雅、豫園股份,、杭可科技,、東山精密、跨境通,、星輝娛樂,、盈峰環(huán)境、海格通信,、精測電子,、創(chuàng)業(yè)惠康、天合光能,、恒大汽車,、TCL科技、美凱龍,、蘇寧易購,、利揚(yáng)芯片、奧泰生物,、貝泰妮,、倍輕松等在內(nèi)的700多家優(yōu)秀企業(yè)成功在境內(nèi)外資本市場上市，全面覆蓋TMT,、裝備制造,、醫(yī)療健康、消費(fèi)品,、能源化工,、節(jié)能環(huán)保,、汽車及零部件、文化娛樂等主要行業(yè),。公司先后榮獲國務(wù)院發(fā)展研究院年鑒指定行業(yè)研究機(jī)構(gòu),、年度最佳IPO咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)、金融咨詢服務(wù)最佳供應(yīng)商等多項(xiàng)殊榮,，同時(shí)也是深圳市上市公司協(xié)會(huì),、浙江省上市公司協(xié)會(huì)等協(xié)會(huì)的《上市公司發(fā)展白皮書》指定編著單位。
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