這是一家國內(nèi)化學(xué)制藥實(shí)力排名第一的上市企業(yè),，同時(shí)也是A股唯一一家進(jìn)入世界藥企Top50的公司。

2022年第一季度,，這家企業(yè)的利潤空間,，也就是銷售毛利率高達(dá)84.39%。這說明只要公司銷售100元的藥品，就能賺到84.39元的毛利潤,。

2010年該企業(yè)為員工以及高管支付的薪酬只有2.79億元,，到了2021年，公司為員工支付的薪酬就達(dá)到了71.45億元,，并且創(chuàng)出歷史新高,。

而該企業(yè)每年為員工以及高管支付的薪酬已經(jīng)連續(xù)11年實(shí)現(xiàn)了增長，這說明公司正處在高速發(fā)展階段,，每年都在招兵買馬向外擴(kuò)張,。

目前公司的股票已經(jīng)充分回調(diào)了77%，并于近期走出了一波放量上漲的趨勢,。

（文章的最后翻譯官會(huì)告訴大家該企業(yè)的名稱和股票的代碼,，請先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）

主營業(yè)務(wù)及核心競爭力

接電話的董秘是位女士,，聲音很年輕,，態(tài)度還算可以。

在交談中翻譯官了解到,，該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)為藥品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售。

公司抗腫瘤藥物的收入占比為50%,，麻醉藥物的收入占比為19%,，其他藥物的收入占比為17%。

關(guān)于該企業(yè)其他的重要信息,，在文章的開頭已經(jīng)介紹過了,，下面我們來看看公司的股東信息，以及在近些年中這家企業(yè)為股東分紅的情況,。

從董秘的口中翻譯官得知,，在公司的前十大流通股東中，既然沒有一個(gè)自然人,，全是機(jī)構(gòu)投資者,，這也說明了該企業(yè)的成長性和穩(wěn)健性還是非常不錯(cuò)的。

而在公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn),，這家企業(yè)自上市以來累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金57.36億元,。

并在近5年中都為股東進(jìn)行了分紅，分紅占凈利潤的平均比重在20%以上,，這也說明了公司對股東還是很負(fù)責(zé)的,。

以上是該企業(yè)基本信息的介紹，下面我們再來分析一下公司的業(yè)績表現(xiàn),。

凈利潤表現(xiàn)

以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第一季度財(cái)報(bào)中,，第5頁的合并資產(chǎn)負(fù)債表,，和第8頁的合并利潤表，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn),。

2021年第一季度,，這家企業(yè)的凈利潤為14.97億元。而到了2022年第一季度,，公司的業(yè)績就降至12.37億元,，同比下滑了17%。

理論上講,，一家企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)了下滑,，應(yīng)該算是一個(gè)不足之處。但是翻譯官在公司的財(cái)報(bào)中,，發(fā)現(xiàn)了很多可圈可點(diǎn)的地方,，值得我們進(jìn)行深入挖掘。

雖然這家企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)了下滑,，但是公司目前的業(yè)績,，在A股醫(yī)藥板塊272家上市企業(yè)中，依然能排在第4的位置,。這個(gè)名次非常高,，說明其規(guī)模相對來說很大。

除了規(guī)模大以外,，這家公司的賺錢能力也不弱。衡量一家上市企業(yè)的盈利能力需要使用凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo),，它是凈利潤和股東權(quán)益的比值,。

2022年第一季度，公司的凈資產(chǎn)收益率為3.41%,。這說明只要管理層使用股東的100塊錢,，通過醫(yī)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營，三個(gè)月后就能賺回3.41元的凈利潤,。

而這個(gè)賺錢能力,，也就是凈資產(chǎn)收益率在A股醫(yī)藥板塊272家上市企業(yè)中，排名第56位,。這個(gè)名次并不低,，說明其賺錢的能力很強(qiáng)。

綜上所述,，在2022年第一季度,，這家公司的規(guī)模不小，賺錢的能力也很強(qiáng),。

業(yè)績下滑原因

下面我們來分析一下,，該企業(yè)今年第一季度凈利潤下滑的主要原因都有哪些？

通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績下滑的主要原因?yàn)?，銷售回款時(shí)間的延長,。

銷售回款的時(shí)間，就是企業(yè)銷售醫(yī)藥產(chǎn)品的賬期,，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量,。

2021年第一季度，公司銷售醫(yī)藥產(chǎn)品后,，只需要70天就能收到貨款,。而現(xiàn)在卻需要87天，銷售回款的時(shí)間延長了24%,。

銷售回款時(shí)間的延長,，不僅降低了該企業(yè)的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力,，還使公司今年第一季度的現(xiàn)金流能力有所削弱,。

經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額這個(gè)指標(biāo)，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的,，也被稱為凈利潤的試金石,。

2022年第一季度，公司的業(yè)績雖然達(dá)到了12.37億元,。但是同期該企業(yè)因經(jīng)營活動(dòng)而實(shí)際賺到的現(xiàn)金凈額卻只有1.48億元,，同比下降了26%。

因?yàn)閮衾麧櫯c現(xiàn)金流量凈額之間的差,，就是應(yīng)收賬款,，也是還沒有收上來的貨款，所以業(yè)績比現(xiàn)金流量凈額高是正常的現(xiàn)象,。

但是現(xiàn)金流量凈額這個(gè)指標(biāo)同比下降了26%,，則說明和去年同期相比，公司的現(xiàn)金流并不是很充裕,，其賬戶的現(xiàn)金也不是很多,，而這對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是非常不利的。

所以,，在2022年由于公司的銷售回款時(shí)間延長了,，這不僅降低了該企業(yè)第一季度的凈利潤，還使其現(xiàn)金流能力出現(xiàn)下降,，這一點(diǎn)是需要我們注意的,。

優(yōu)點(diǎn)

分析完公司的缺點(diǎn)，下面我們再來看一看,，在該企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中,，還有哪些可圈可點(diǎn)的地方,。

通過分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度,，這家公司的銷售凈利率出現(xiàn)了上漲,。

2021年第一季度，該企業(yè)銷售100元的醫(yī)藥產(chǎn)品,，只能賺到21.59元的凈利潤,，銷售凈利率為21.59%。

而到了2022年第一季度,，公司同樣銷售100元的醫(yī)藥產(chǎn)品,，卻能賺到22.05元的凈利潤，銷售凈利率達(dá)到了22.5%,，同比增長了2%,。

這家企業(yè)目前的銷售凈利率，在A股醫(yī)藥板塊272家上市公司中,，排名第46位,。這個(gè)名次不低，說明其銷售凈利率很高,。

銷售凈利率的提高,，是能驅(qū)動(dòng)該企業(yè)凈利潤增長的因素。而公司銷售回款時(shí)間的延長,，是因?yàn)楣芾韺釉诮衲甑谝患径冉档土藸I運(yùn)能力,，放松了對應(yīng)收賬款的催繳力度。

所以在未來的季度里,，如果該企業(yè)能持續(xù)保持銷售凈利率的增長,，以及管理層能提高營運(yùn)能力，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的催繳力度,，那么公司業(yè)績的增長將是大概率事件。

如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A,、B,、C、DE五個(gè)等級的話,，翻譯官個(gè)人認(rèn)為公司能維持C級的水平,。

而這家企業(yè)就是恒瑞醫(yī)藥股份有限公司，股票代碼：600276,。

請注意：基本面良好的公司,，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票,，公司的基本面一定非常出色,。

而本文既沒有推薦恒瑞醫(yī)藥這只股票,，也沒有說恒瑞醫(yī)藥公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào),。