 Q2各行各業(yè)開始明顯的回復(fù)生機和活力，美團的財報也顯示出了這一點,。 Q2各行各業(yè)開始明顯的回復(fù)生機和活力,，美團的財報也顯示出了這一點。 8月21日,，美團公布了最新一季的財報,。財報顯示，美團點評營收247.2億元,，同比增長8.9%,，上年同期為227億元；凈利潤22.1億元,，同比增長152.4%,。超過此前分析師給出的預(yù)期。 美團點評近期股價表現(xiàn)強勁,。受到財報超預(yù)期的影響,，在財報發(fā)布當天和第二個交易日美團點評股票價格連續(xù)上漲，8月21日股票上漲10.6港元，報245.2港元,，漲幅4.52%,，總市值14414.28億港元。  美團的主要收入,，從收入的直接業(yè)務(wù)形態(tài)來看,，主要來自于其直接服務(wù)的傭金、為商家提供流量收取的營銷費用及其他服務(wù)和銷售,，2019年分別貢獻收入655.4,、158.4、161.1億元,。 從對消費者提供的服務(wù)形態(tài)來看,，美團的收入來自于餐飲、到店酒旅及創(chuàng)新業(yè)務(wù),，2019年分別貢獻收入548.64、223.18,、204.1億元,。 2020Q2，美團的餐飲業(yè)務(wù)仍舊表現(xiàn)強勁,，但到店酒旅業(yè)務(wù)由于受到疫情的影響,，在業(yè)績上表現(xiàn)一般。 其中,，餐飲外賣業(yè)務(wù)收入同比增長16.9%至1088億元,，餐飲外賣日均訂單量同比增長6.9%至2450萬筆，餐飲外賣收入同比增長13.2%至145億元,。 二季度,，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入同比下降13.4%至45億元,；經(jīng)營溢利同比下降11.9%至19億元,。 外賣業(yè)務(wù)展現(xiàn)強勁發(fā)展動力 在2019年，外賣行業(yè)的市場規(guī)模達6035億,，就已經(jīng)占據(jù)了中國餐飲市場的13.6%,，同時具備一定的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)。受益于用戶滲透,、場景拓展,、代際更替和社會變化的推動，外賣行業(yè)也有望在未來幾年維持20%-30%的復(fù)合年均增長率,。 美團在這場“吃”的競爭上,，就已經(jīng)顯示出了其優(yōu)勢地位，商家滲透率達52%(對比之下餓了么為25%)；擁有更多的用戶,，月活躍用戶人數(shù)和日活躍用戶數(shù)量均是餓了么的兩倍以上,。這進一步吸引了更多的商家和客戶，形成了正反饋,，特別是在三線及以下城市,。 在一二線城市，除了餓了么的大本營上海以及福州等少數(shù)城市,，美團對商家的訂單貢獻都遠超餓了么,；在三線及以下城市，由于占據(jù)先手優(yōu)勢,，美團的市占率甚至高達75%,。 與餓了么相比，餓了么在2008年創(chuàng)建本地生活平臺,，而美團網(wǎng)于2010年3月4日成立團購網(wǎng)站,，雖然餓了么要比美團更早進行運營，但在數(shù)據(jù)上美團卻占據(jù)了較強的優(yōu)勢地位,，美團平臺年度交易用戶達4.5億,，餓了么用戶量僅為2.6億；美團日均單量3200-3400萬單,，而餓了么日均單量僅為1000-1500萬單,。 與上一季度相比，美團餐飲外賣收入增幅由負轉(zhuǎn)正,，增至145.4億元人民幣,，同比增長13%，GMV為1088億,，同比增長17%,。這樣主要得益于交易用戶補貼增加和品牌商戶的入駐。 疫情期間,，消費者和商家對餐飲外賣服務(wù)存在剛性需求,，因此，即便在2020年第一季度收入增幅為負值,，在第二季度也轉(zhuǎn)負為正,。其中，外賣傭金收入為127.2億元,。  數(shù)據(jù)來源：公司財報,、東吳證券研究所 隨著外賣規(guī)模的不斷上升，美團的折舊和營銷,、研發(fā)費用占比將顯著下降,，這將可能使美團最終形成高達每單1元的凈收益額,，利潤彈性進一步提升。 到店酒旅業(yè)務(wù)收入有所下降 回顧攜程的創(chuàng)業(yè)史,，在沒有遇到美團之前,，攜程可謂是打遍天下無敵手。用梁建章的話說就是“拿著望遠鏡也找不著對手”,，然而最大的危險——美團正悄悄來臨,。 美團、攜程是國內(nèi)在線酒店預(yù)訂的領(lǐng)導(dǎo)者,，間夜量美團穩(wěn)居國內(nèi)第一,，GMV攜程稍高。以間夜量測算,，美團占2019年市場份額的近一半,，而根據(jù)攜程2019年4月單月酒店預(yù)訂GMV超130億的數(shù)據(jù)測算，2019年攜程的GMV預(yù)計仍高于美團全年750-800億的GMV,。 美團酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)增長的核心動力來自得天獨厚的流量成本優(yōu)勢,，從三四線城市出發(fā)，聚焦中低端市場,，在學(xué)校,、醫(yī)院等周邊構(gòu)建本地生活住宿場景，依靠龐大的流量基礎(chǔ)打開局面,，使得攜程無力在中低端消費場景與美團競爭。 同時,，攜程在疫情之下也很艱難,，梁建章一直親自直播賣貨，攜程直播體系累計創(chuàng)造交易額11億元人民幣,，為亞太地區(qū)千余家高星酒店帶貨超100萬間夜,，在境內(nèi)外200余個城市掀起旅游浪潮。而梁建章在其中帶貨7場,，總成績突破2億元,。顯然也是為了提升自己的業(yè)績跟美團進行PK。 到店業(yè)務(wù)指的是本地生活服務(wù)的線上營銷+支付平臺,；而酒旅服務(wù)指的是酒店,、機票等在線訂購平臺。 到店業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展主要得益于營銷數(shù)字化比率提高,、人口遷移,、代際更替對本地生活服務(wù)和營銷的影響，到店交易,、酒店的在線滲透率在20%-35%之間,，行業(yè)整體未來將可能維持中速增長,。 而在美團公布的到店業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中顯示，Q2到店酒旅業(yè)務(wù)收入45.44億,，同比下降13.2%,；經(jīng)營利潤為18.92億，利潤率為42%,，基本與2019年Q2基本持平,。收入的下降主要是由于酒店和到店等傭金收入下降，但隨著疫情后的恢復(fù)發(fā)展,，廣告收入的不斷增加,，整體盈利能力將有望回升。  數(shù)據(jù)來源：公司財報,、東吳證券研究所 03 新業(yè)務(wù)布局廣泛 同城零售成為新零售競逐焦點 除主體業(yè)務(wù)外,，美團也一直在突破新業(yè)務(wù)尋找新的增長點，本季度收入同比增長22.1%至人民幣56億元,，經(jīng)營虧損由2020年第一季度的14億元人民幣擴大7%至15億元人民幣,；經(jīng)營利潤率由第一季度負值32.7%改善到第二季度的負值25.9；經(jīng)營虧損同比下降11.3%,，經(jīng)營利潤率同比改善9.8個百分點,。 從收入規(guī)模上來看，目前主要由3類構(gòu)成,，餐飲管理系統(tǒng)及B2B餐飲供應(yīng)鏈服務(wù),、共享單車和網(wǎng)約車、食材零售服務(wù)（升級為同城零售）,。而隨著電商基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善和數(shù)字化生態(tài)的不斷完備,，即時配送、萬物到家加速落地,，使得同城零售開始成為電商巨頭競逐的焦點,。美團、阿里,、京東作為“頭號對手”,，展開激烈競爭。 美團通過“自營+平臺”的組合拳,，形成了菜市場代運營,、社區(qū)團購等相對完善的多業(yè)態(tài)布局，未來將可能憑借社區(qū)流量,、O2O運營平臺和配送體系上的優(yōu)勢進行快速拓展,。 如果美團在這一領(lǐng)域取得重要進展，可能能夠彌補在供應(yīng)鏈管理上的缺陷,，可能將成為進入實物電商的契機,。 - END -
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