來源：證券市場紅周刊

價值投資被越來越多的A股投資者奉為圭臬,。作為價值投資踐行者,、“牛市旗手”的林園投資董事長林園，說了許多投資精言妙語,。特整理摘編林園的部分投資語錄,，以饗讀者。

關(guān)于市場趨勢

1. 指數(shù)在一段時間內(nèi)劇烈波動,，時間段是非常短暫的,，但年內(nèi)指數(shù)或隨時創(chuàng)“新高”，超過春節(jié)前的年內(nèi)高點(diǎn),。

2. 市場一漲就有很多人說“這是在割韭菜”,，我覺得挺好笑的。

3. 炒股的人做12個月的投資決定,，不做長期打算的,。因為市場在往牛市方向發(fā)展，由熊到牛,，我們的操作方法是完全不同的,，熊市我們是守株待兔，跟著企業(yè)的發(fā)展而發(fā)展,。而牛市初期,，我們的方式是在擴(kuò)散的,。

4. 一家公司貴不貴要“貨比三家”，比如與全球相似的30家企業(yè)對標(biāo),，按照財務(wù)報告上的指標(biāo)比較好壞,，就可以自己去做判斷了。貴不貴不是“拍腦袋”說出來的,，隨意評價貴或者便宜都是很不負(fù)責(zé)任的,，我們需要有一個公允的標(biāo)準(zhǔn)。

5. 港股和A股的估值差一直都存在,，看似低估其實(shí)是背后的原因造成的,。目前只能說港股的個別企業(yè)便宜，但真正的好股票,，可能比A股還貴,。

關(guān)于核心資產(chǎn)

1. “壟斷、成癮,、嘴巴”這三個特點(diǎn),，是我未來30年的選股標(biāo)準(zhǔn)，如果是其他只規(guī)劃未來12個月的基金的話,，說這些都沒有意義,。炒股要靈活，30年和12個月的規(guī)劃絕對是不一樣的,。

2. 茅臺比黃金更有投資價值,。茅臺搶不到，黃金能搶到,，我覺得茅臺是黃金的爺爺,。

3. 在海外，包裝食品是很普遍的,，但國內(nèi)基本上是農(nóng)貿(mào)市場,。我經(jīng)常逛菜市場，早上一遍,，晚上七點(diǎn)鐘還要走一下,。為什么有這么明顯的對比？我給你講一下,，這就是我們做投資的重要依據(jù),，就是人工的變化，一定是人工的變化,。2015年以后,，老百姓感覺有閑錢，愿意多支付一些包裝的東西，這就是趨勢,，那么相關(guān)企業(yè)不是“兒童”那是什么,？所以這賺錢是一定的。

關(guān)于醫(yī)藥板塊機(jī)會

1. 醫(yī)藥板塊我看好人口老齡化相關(guān)的藥物,，主要是高血壓,、心血管和糖尿病這三塊，我覺得這就夠了,，這已經(jīng)占了居民醫(yī)藥消費(fèi)的70%以上,。

2. 我們關(guān)注和嘴巴有關(guān)的企業(yè)，因為它們有源源不斷的現(xiàn)金流,，而且現(xiàn)金流是會不斷增大的,，而且這些企業(yè)有一個共同特點(diǎn)，負(fù)債率非常低,，它們獲取利潤不依靠負(fù)債,。很多企業(yè)賬面上有大量的現(xiàn)金,，現(xiàn)金非常豐富,。

關(guān)于不看好的行業(yè)

1. 過去幾十年，中國一直保持很好的競爭力就是因為人工便宜,。這些年來,，人工成本急劇增加，我們的競爭力是在削弱的,。和人工成本有關(guān)的公司是有風(fēng)險的,。

所以相關(guān)企業(yè)在調(diào)整的時候，你要平衡你的策略,，千萬不要一根筋,。不要覺得什么事不會發(fā)生，實(shí)際上,，什么事都會發(fā)生,。當(dāng)二級市場的股價有下跌趨勢的時候，再注意已經(jīng)來不及了,。

2. 鋼鐵,、煤炭這些周期股都是偏短期的炒作現(xiàn)象，它們的周期性非常明顯,，而且波動大,，比如說鋼鐵，短期的暴漲很大一部分原因在于最近鋼價上漲,，因為供求關(guān)系上有一些短暫的不平衡,，企業(yè)的利潤變好了，但我們投資看得更為長遠(yuǎn),。

關(guān)于熱點(diǎn)機(jī)會

1. 我們看好醫(yī)美行業(yè),，行業(yè)肯定沒問題,。但是我們并沒有過多的注意這個行業(yè)，因為我們更加注重一些剛需的消費(fèi)領(lǐng)域,。另外,，我覺得，醫(yī)美行業(yè)現(xiàn)在正處在一個景氣度很高的時期,，跟其他行業(yè)的投資邏輯一樣,，行業(yè)景氣度非常高的時候去投資，里邊確實(shí)有風(fēng)險,。

2. 關(guān)于新老汽車廠的競賽,，我認(rèn)為，未來汽車市場還是過去100年占據(jù)優(yōu)勢地位的企業(yè)的天下,，我不相信新企業(yè)會把老企業(yè)搞垮,，但是我的判斷不一定準(zhǔn)確。你到二手車市場去看一下,，電動車剛買回來就貶值很多,，新的汽車企業(yè)很難跟老牌車企去競爭。

關(guān)于投資策略

1. 每只基金買多少只股票,，這點(diǎn)我們沒有明確設(shè)定,，主要根據(jù)對市場時機(jī)來決定持倉。但我們大致這樣：投資的企業(yè)盈利了,，我們會根據(jù)盈利狀況決定我們的投資數(shù)量,，但越往后面，我相信持股的集中度會越來越高,。

2. 很多人問我如何從牛市逃頂,？我個人認(rèn)為沒辦法。我們都是從頂部的位置下跌了2/3才“走的”,，只賺剩下的1/3,。雖然沒有賣在高點(diǎn)，但因為買的早,，所以賣的時候是基金凈值的相對高點(diǎn),。另外，雖然看似有70%我沒有賺到,，但這70%可能只用了三個月甚至一個月的時間,，時間的成本不高。

關(guān)于投資哲學(xué)

1. 我們在招聘中需要的人不是學(xué)金融,、學(xué)工商管理出來的,，我需要學(xué)理科的，例如化學(xué)、臨床醫(yī)學(xué)等,。我希望招來的人能坐得住,，有過硬的學(xué)習(xí)能力，能一屁股坐在那,。但是我總是招不到,，因為這些人都有自己“吃飯”的方式。

2. 說好做配置,，就要一直做配置,，克服情緒上的貪婪和恐懼，別最后又去跟風(fēng)炒作了,。

3. 我們做研究只相信數(shù)據(jù),，相信數(shù)字就不會錯。

4. 對于如何應(yīng)對手中股票的下跌,？我認(rèn)為就要做組合,，而且平常心。賺錢就好辦了,，所以不要賠錢,。