老鄉(xiāng)雞IPO終于來了,。

投資界-天天IPO獲悉,，安徽老鄉(xiāng)雞餐飲股份有限公司（簡稱“老鄉(xiāng)雞”）已經(jīng)正式遞交招股書，并于5月19日進(jìn)行預(yù)披露,，擬上交所主板掛牌上市,，國元證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。準(zhǔn)備募資12億元,，老鄉(xiāng)雞有望成為國內(nèi)中式快餐上市第一股,。

老鄉(xiāng)雞的背后,，是一位60后退伍軍人白手起家的勵志故事。1962年,，束從軒出生在安徽省肥西縣的一戶農(nóng)民家庭,，20歲結(jié)束軍旅生涯后回到老家養(yǎng)起了雞。一次偶然的機(jī)會,，他接觸到快餐行業(yè),，于是決心大轉(zhuǎn)身。2003年,，第一家“肥西老母雞”中式快餐店在合肥舒城路正式開業(yè),，這正是老鄉(xiāng)雞的前身。

18年時(shí)間,，老鄉(xiāng)雞從肥西開到合肥,，又從安徽擴(kuò)張至全國，累計(jì)開出超千家門店,，營收超30億元,，是妥妥的中式連鎖餐飲巨無霸。在上市前,，老鄉(xiāng)雞的估值達(dá)到了180億,。

餐飲業(yè)正在經(jīng)歷著最艱難的時(shí)刻。疫情洗禮下,，鄉(xiāng)村基,、楊國福麻辣燙、和府撈面,、七欣天,、達(dá)美樂中國、綠茶餐廳等紛紛謀求赴港上市,，但至今仍未有一家成功掛牌,。這一次，老鄉(xiāng)雞將戰(zhàn)場開辟至A股,，會有戲嗎,？

老鄉(xiāng)雞的故事,，要從安徽人束從軒說起,。

1962年，束從軒出生在安徽肥西,，長大后參了軍,。1982年，20歲的束從軒從部隊(duì)復(fù)員，回到老家肥西縣,，彼時(shí)的農(nóng)村“包產(chǎn)到戶”發(fā)揮出了巨大能量,，農(nóng)民們過上了年年有余的日子，但束從軒不想像老一輩一樣繼續(xù)種地,，他開始琢磨新的出路,。

余糧多了，可以養(yǎng)雞,，那時(shí)候家家戶戶院子里都有幾只,，束從軒倒覺得可以當(dāng)個(gè)事業(yè)來做。于是,，他拿出結(jié)婚時(shí)父母給的1800塊錢,，買了1000只雞，專心搞起了創(chuàng)業(yè),。憑借著第一批肥西老母雞,，束從軒賺了第一桶金。

1990年,，束從軒成立了正旺養(yǎng)殖公司,，成為合肥最大的養(yǎng)殖戶。但彼時(shí)市場逐漸供過于求,，利潤明顯下滑,，有一段時(shí)間他很是傷神：“難道一輩子就這么養(yǎng)雞？”

轉(zhuǎn)折在1999年來臨,。一次意外的機(jī)會,，束從軒得到了餐飲業(yè)特許經(jīng)營的培訓(xùn)信息，他帶團(tuán)隊(duì)進(jìn)去學(xué)習(xí)了3天,，第一次深入了解快餐業(yè)和連鎖經(jīng)營行業(yè),。他決定做一個(gè)中式快餐連鎖店，打造雞產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈,。隨后，這個(gè)餐飲門外漢開始四處奔波選址,、砸錢裝修,，最頭疼的還有研發(fā)菜品，每天殺一兩只雞來研究雞湯,。

2003年10月,，在合肥市區(qū)繁華的舒城路上，束從軒開了自己的第一家飯店,、老鄉(xiāng)雞的前身——肥西老母雞,，經(jīng)營雞湯燉品和以雞肉為主的中式菜品。由于店鋪新穎，生意火爆,，束從軒又開了幾家連鎖店,，但年底一算賬，全都是虧損的,。原來,，菜品和運(yùn)營成本都太高，束從軒請了一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人,，又對員工進(jìn)行培訓(xùn)和精細(xì)化管理,。到了2011年，肥西老母雞在安徽開出了130多家門店,。

在安徽聲名大噪后,，肥西老母雞想要出省，卻因?yàn)槊种械摹胺饰鳌钡胤缴侍^濃厚而犯難了,。但想要換名字談何容易,，肥西老母雞已經(jīng)成為了安徽的一張名片，各方阻力不說,，當(dāng)?shù)鼐用褚灿兄詈窀星?，最后還是束從軒力排眾議決定改名，他要讓這碗雞湯走向全國,。

2012年3月,，從合肥馬鞍山路店開始，“肥西老母雞”的招牌被摘下,，換上了草綠色背景,、白字的“老鄉(xiāng)雞”招牌。老鄉(xiāng)雞的故事開始了,，束從軒還砍掉了生禽零售等多元業(yè)務(wù),，養(yǎng)殖行業(yè)由下游工廠負(fù)責(zé)，一心一意撲在餐飲上,。自2016年起,，老鄉(xiāng)雞接連入駐南京、武漢等城市,，并在2018年收購武漢永和,，全國化擴(kuò)張步伐正式提速。

同很多傳統(tǒng)餐企一樣,，老鄉(xiāng)雞也帶有家族式色彩,。2012年，束從軒的兒子束小龍大學(xué)畢業(yè)回國,，直接進(jìn)入老鄉(xiāng)雞,，他從最基層的養(yǎng)殖場做起，然后從門店服務(wù)員，一步步做到了店長,、區(qū)域經(jīng)理,，如今，他是老鄉(xiāng)雞餐飲集團(tuán)總經(jīng)理,。

招股書顯示,，目前老鄉(xiāng)雞在全國范圍內(nèi)直營門店和加盟門店累計(jì)1000多家。60歲的束從軒靠著和“雞”打交道,，把一家快餐連鎖店慢慢推到了IPO的大門前,。

疫情下,，一家連鎖快餐店如何撐起一個(gè)IPO？

先看營收方面：2019年至2021年,，老鄉(xiāng)雞實(shí)現(xiàn)營收28.59億元,、34.54億元、43.93億元,，凈利潤1.59億元,、1.05億元、1.35億元,。

去年老鄉(xiāng)雞曾發(fā)文稱,，公司用了12年時(shí)間將營收跨過10億元；又用了2年時(shí)間,，跨過20億元,。從2011年到2019年，其利潤翻了33倍,，銷售收入翻了32倍,，年均增速在40%左右。

吃貨們可能更關(guān)心老鄉(xiāng)雞什么快餐賣得最火,。在產(chǎn)品上,，老鄉(xiāng)雞以肥西老母雞湯產(chǎn)品為特色，以農(nóng)家蒸蛋,、紅燒雞雜,、梅菜扣肉、農(nóng)家小炒肉,、雞汁辣魚等家常菜品為核心，后又逐步推出了老鄉(xiāng)炒土雞,、毛豆燒土雞,、農(nóng)家小炒肉、金湯酸菜魚等新一代招牌產(chǎn)品。招股書顯示,，2021年老鄉(xiāng)雞賣得最多的是蒸蛋類和雞湯類,，一年賣出3000萬份。

安徽始終是老鄉(xiāng)雞的大本營,。從全國門店分布看來,，截至2021年12月31日，老鄉(xiāng)雞擁有991家直營門店,，其中安徽區(qū)域就有619家,。

此外，由于公司目前生產(chǎn)加工基地仍主要在安徽省合肥市,，受限于新鮮及短保食品的銷售半徑,，老鄉(xiāng)雞在安徽市場2019-2021年的收入占比始終處于較高水平，分別為 82.01%,、79.97%,、70.65%。

疫情之下,，餐飲行業(yè)首當(dāng)其沖,，老鄉(xiāng)雞也不能幸免。

回想2020年2月,，一則老鄉(xiāng)雞董事長束從軒手撕員工聯(lián)名信的視頻走紅,，播放超千萬——僅2020疫情初期，老鄉(xiāng)雞損失保守估計(jì)5個(gè)億,，遭受重創(chuàng),，聯(lián)名信的內(nèi)容是員工自發(fā)不要工資，束從軒則回應(yīng),，“哪怕是賣房子,，賣車子，也會千方百計(jì)確保員工有飯吃,，有班上,。”引發(fā)熱議,。

此次招股書中提及,，2021年度，南京,、揚(yáng)州,、上海、北京,、深圳,、杭州等公司門店所在地仍發(fā)生了短期疫情,，對公司的門店經(jīng)營造成了一定影響。

成立以來,，老鄉(xiāng)雞在很長一段時(shí)間內(nèi)并不接受外部資本,。直至2018年，老鄉(xiāng)雞完成加華資本2億人民幣的A輪融資,。此后,，老鄉(xiāng)雞順利走向全國。在很長一段時(shí)間里,，老鄉(xiāng)雞只有加華資本一家外部投資方,。

加華資本創(chuàng)始合伙人、董事長宋向前曾坦言,，中式快餐系統(tǒng)的成功和品牌的崛起在今天的時(shí)代是個(gè)確定性很高的事情,，老鄉(xiāng)雞的全產(chǎn)業(yè)鏈直控優(yōu)勢、中央工廠生產(chǎn)品控,、標(biāo)準(zhǔn)門店賦能系統(tǒng)等等,，足以使它成為定義中式快餐系統(tǒng)的中國范式和標(biāo)準(zhǔn)。而且,，中國是一個(gè)14億的巨大流量池,，誕生一個(gè)與人口規(guī)模總量和經(jīng)濟(jì)總量相適應(yīng)的全球品牌是值得期待的,。

2021年12月,，麥星投資和廣發(fā)信德分別向老鄉(xiāng)雞投資8900萬元和5000萬元，這一Pre-IPO輪融資老鄉(xiāng)雞的估值約為180億元人民幣,。

招股書顯示,，IPO前，“合肥羽壹”占公司股份總數(shù)的51.62%,，為公司控股股東,，而這家公司也是由束從軒子女——束小龍、束文兄妹持股,；加華資本通過裕和投資持股4.94%,。

今年以來,，最為壯觀的一幕便是餐飲公司排隊(duì)IPO,。

另一家從重慶起家的中式快餐連鎖品牌巨頭——鄉(xiāng)村基，已在今年1月25日提交了港股IPO招股書,。鄉(xiāng)村基的背后是一位重慶妹子李紅,，她在28歲時(shí)與丈夫開了一家川菜館“鄉(xiāng)村雞”，經(jīng)歷過生意紅火,，也陷入過停滯,。2006年,，“鄉(xiāng)村雞”改名為鄉(xiāng)村基。

從最初的一家小餐館,，到如今掌舵鄉(xiāng)村基和大米先生兩大自營品牌，坐擁1145家自營門店,，25余年過去,，鄉(xiāng)村基開遍了川渝地區(qū)，也走進(jìn)了上海,，一年?duì)I收超30億元,。2020年6月，鄉(xiāng)村基獲得了紅杉中國的戰(zhàn)略投資,。

同樣在今年1月,，另一家連鎖餐館——七欣天，也在港交所遞交了招股書,。這是一家中式海鮮連鎖餐廳,，將海鮮與火鍋相結(jié)合。一旦成功上市,，七欣天將成為繼海底撈和呷浦呷浦后赴港上市的“火鍋第三股”,。

2月，楊國福麻辣燙正式向港交所遞交了招股書,，麻辣燙第一個(gè)IPO趕來,；和府撈面也在今年2月間接官宣，擬實(shí)施境外上市計(jì)劃,，目的地同樣是港股,。

4月，達(dá)美樂比薩在中國大陸,、中國香港和中國澳門的獨(dú)家總特許經(jīng)營商——達(dá)勢股份有限公司（“達(dá)美樂中國”）正式向港交所遞交招股書,。以2020年銷售收入計(jì)算，達(dá)美樂是中國第三大比薩公司,，僅次于必勝客和尊寶比薩,。

更早之前，中國排名第一的粵式火鍋連鎖餐廳——撈王,，也于去年9月正式向港交所遞交招股書,；還有連續(xù)多次提交港股招股書，但始終未能如愿的綠茶餐廳……一時(shí)間,，港交所儼然成了一個(gè)美食廣場,。

然而理想很豐滿，但現(xiàn)實(shí)甚為骨感,。我們看到,，盡管餐飲企業(yè)一家接一家提交港股招股書,，但尚未有一家成功掛牌。這一幕最為心酸：正在IPO排隊(duì)的餐飲公司的申報(bào)材料一次次失效,，又被迫一次次重新遞交,。上市之難，溢于言表,。

“疫情當(dāng)下,，急需用錢的餐飲公司才想著去二級市場融資，但現(xiàn)在的形勢對它們并不友好,?！闭缟虾Ｒ晃粚Ｗ⑾M(fèi)的投資人所擔(dān)憂，港交所真的容得下那么多餐飲IPO嗎,？

曾幾何時(shí),，餐飲行業(yè)是現(xiàn)金流最充沛的行業(yè)之一，餐飲老板悶聲發(fā)大財(cái),，甚至對資本帶著無法解釋的偏見,。但疫情改變了這一切——迅速減少的客流量、翻臺率,、客單價(jià)等指標(biāo),，封控期間現(xiàn)金流戛然而止，讓餐飲創(chuàng)始人放低了姿態(tài),。

正如一位專注于餐飲的VC投資人認(rèn)為,，“眼下這些餐飲公司選擇IPO，原因之一便是為了活下去,，然后利用募集而來的資金占領(lǐng)市場,，提前布局后疫情時(shí)代?！崩相l(xiāng)雞此次IPO擬募資12億元,。

但港股的現(xiàn)實(shí)擺在面前——基石投資人蹤跡難覓，大家都在焦急排隊(duì)等待,。

港股不行,，那就去A股闖闖。同老鄉(xiāng)雞一樣,，選擇去A股上市的還有連鎖餐企老娘舅,，去年10月，發(fā)家于浙江的老娘舅在浙江證監(jiān)局披露輔導(dǎo)備案公示文件,，計(jì)劃在A股IPO,。

不過，A股對于餐飲IPO十分嚴(yán)格，甚至多年前一度叫停餐飲業(yè)的上市審批,。一旦老鄉(xiāng)雞闖關(guān)成功,，那于行業(yè)而言無疑是一個(gè)積極信號。