這是我的第177篇原創(chuàng)文章

反貪與反恐,，是政法系統(tǒng)的兩項日常工作。反貪歸口檢察院,，反恐歸口公安,。

這里要講的反貪，不是反貪污,，而是反貪婪,；

這里要講的反恐，也不是反恐怖主義,，而是反恐懼,。

恐懼是熊市里最常見的心態(tài)。通常表現(xiàn)為——樂觀時更樂觀,，悲觀時更悲觀,。但很多時候，盲目悲觀是沒有道理的,。

股票更有吸引力的時候,，通常是沒有人想買股票的時候，而不是在理發(fā)師和擦鞋童都能給股票開出最高價的時候,。約翰·坦普爾曼曾說,，最悲觀的時候是最好的買入時機。

1979年,，《商業(yè)周刊》發(fā)問：股票死了嗎,？3年之后的1982年，一輪長達18年的牛市轟轟烈烈地拉大了大幕,。

1999年,，《巴倫周刊》發(fā)問：沃倫，你怎么了,？3年之后的2002年,，納斯達克跌幅超過六成，而伯克希爾的股價上漲四成,。

春生夏長,，秋收冬藏,。萬事萬物皆有“四季”。只不過,，宏觀經濟和股市的“四季”并不是那么涇渭分明,。但至少有一點可以確定——歷史總是發(fā)生著循環(huán)往復的輪回。

正如格雷厄姆在《證券分析》一書所引用的卷首語所述,，現(xiàn)在已然衰朽者,，將來可能重放異彩；現(xiàn)在備受青睞者,，將來卻可能日漸衰朽,。

相比于“恐懼”，熊市里很少提及的一個詞是“貪婪”,。

在大家印象里，貪婪不應該是大牛市才有的情緒嗎,？沒有賺的想賺,，所以高位跑步進場；賺了的想賺更多,，于是高位不斷加倉,、加杠桿。

熊市里也有貪婪,，試圖精準抄底就是一種貪婪,。

有人能做到精準抄底嗎？有的,。2005年的998點,，2008年的1664點，2015年的2638點,，都有人在交易,。那些在上述點位上買入的人，抄到了大底,。

問題是,，這些人，從來都不是同一批人,。換而言之,，基于市場情緒的抄底，就如同彩票中獎一樣,，只是一種運氣,。

巴菲特也抄底，但他的抄底是基于價值判斷而非市場情緒,。無論股價是否還會繼續(xù)下跌,，只要達到理想的“安全邊際”,，就可以買入。事實上,，巴菲特最經典的一些投資案例,，諸如華盛頓郵報、美國運通,，在買入很長的一段時間內,，不但沒有上漲，甚至出現(xiàn)了下跌,。

同樣地,，在牛市里，巴菲特也做不到精準逃頂,。1969年,，巴菲特解散合伙公司，而直到1973年市場才開始下跌,。1985年前后,，巴菲特賣掉了除GEICO、可口可樂,、華盛頓郵報以外的幾乎全部股票,，而直到1987年10月，市場才迎來“黑色星期一”,。

在當下的時間節(jié)點,，相比于滿倉或者重倉被套的價值投資者，空倉看起來是“業(yè)績”最好的——以0收益輕松跑贏市場大部分投資者,。

空倉的人有兩類,，一類人認為市場尚未企穩(wěn)，還會繼續(xù)下跌,，出于恐懼所以空倉,。另外一類人認為市場還沒有到底部，盡管認為基本面已經具有投資價值,，但試圖精準抄底,，出于貪婪所以空倉。

竊以為,，熊市里的“貪婪”心態(tài),，其實比牛市里更難克服。

牛市貪婪,，無非是想多賺一點,，多享受一下“泡沫”再走。如果沒賺到,，反正本來就不是自己的錢,，也無所謂,。熊市貪婪，則妄圖一入市就開始賺錢,，而不承受一點點的賬面浮虧,。

芒格說過，人類天生具有“被剝奪超級反應傾向”,。一個人虧損100元的痛苦,，遠遠超過賺取100元的快樂。所以,，這個市場上的趨勢投資者,，遠遠要比價值投資者更多?？墒?，如果下跌的時候你不在場，憑什么上漲的時候就有你呢,？

賽斯·卡拉曼曾說,，在市場上漲（或下跌）的延長階段，價值投資者可能會大幅跑輸市場,。1969年巴菲特解散公司后,，市場又上漲了40%,；1999年巴菲特的業(yè)績只有0.5%,，遠遠落后于市場21%的漲幅。這都是作為價值投資者,，必須要承受的代價,。

短期利益和長期利益，有沒有辦法兼顧呢,？我覺得沒有,。“既要……又要……”的后果是,，我們可能一樣都得不到,。反貪和反恐，就是要祛除心魔,，懂得取舍,。

還記得范瑋琪《最重要的決定》里的那句歌詞嗎？可是人生完美的事太少,，我們不能什么都想要,。

記得電影《梅蘭芳》的一句臺詞是這樣說的：

“你知道什么是孤獨嗎？梅蘭芳的一切都是從孤獨里面出來的,，誰要是毀了他這份孤獨,，誰就毀了梅蘭芳,。”

不單偉大的藝術家是孤獨的,，偉大的投資家又何嘗不是呢,？無論是巴菲特，還是約翰·鄧普頓,，他們恪守“逆向投資”之道,，與人群逆向而行。因為成功的投資原則,，大多是反人性的,。

反貪和反恐，也是反人性,?；蛘哒f，是為了克服人類與生俱來的弱點,。逆向投資需要魄力,、忍耐、等待,，甚至承受煎熬,。這也就意味著，成功的投資者只是極少數(shù),。

反過來想,，如果你和大多數(shù)人的思維和行為習慣都一模一樣，你又如何能夠期望能取得超過他人的成績呢,？借用美國電影《女孩要什么》的一句臺詞與諸君共勉：Why are you trying to fit in when you were born to stand out,？