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早上一杯豆?jié){,，是不少人的早餐選擇。以豆?jié){機起家的九陽股份有限公司（002242.SZ,，以下簡稱九陽股份)近日披露2021年度報告以及2022年第一季度報告,。家電產(chǎn)業(yè)步入成熟期，市場更新?lián)Q代頻繁,、競品層出不窮,。這個走過20多年風(fēng)雨的老家電品牌，隨著年報數(shù)據(jù)的披露,，經(jīng)營狀況疲態(tài)顯現(xiàn),。 2021年營收凈利欠佳，下滑幅度創(chuàng)新高 2021年,，九陽股份實現(xiàn)營收105.40億元,，同比下滑6.09%；歸母凈利潤7.46億元,，同比下滑20.69%,。這是自九陽股份上市以來，凈利潤下滑幅度最大的一次,。今年一季度,，九陽股份實現(xiàn)營業(yè)收入23.29億元，同比增長3.83%,；歸母凈利潤1.66億元,，同比下降7.7%；扣非凈利潤1.57億元,，同比下降2.67%,。報告期內(nèi),，九陽股份業(yè)務(wù)主要分為食品加工機系列、營養(yǎng)煲系列,、西式電器系列,。2021年，公司營養(yǎng)煲類,、炊具類產(chǎn)品取得較好增長,，食品加工類產(chǎn)品、西式電器類產(chǎn)品和其他產(chǎn)品保持著平穩(wěn)發(fā)展,。細分產(chǎn)品來看,，九陽股份2021年食品加工機系列實現(xiàn)營收43.54億元，同比減少17.87%,，占營收比重41.31%,；西式電器系列實現(xiàn)營收13.25億元，同比減少13.49%,，占營收比重12.57%,；營養(yǎng)煲系列產(chǎn)品實現(xiàn)營收38.32億元，同比增長11.87%,，占營收比重36.35%,；炊具系列實現(xiàn)營收7.52億元，同比上漲68.7%,，占營收比重7.13%,。經(jīng)營數(shù)據(jù)方面，2021年,，食品加工機系列產(chǎn)品毛利率34.62%,，同比下滑2.14%；營養(yǎng)煲系列產(chǎn)品毛利率19.4%,，同比下滑3.72%,；西式電器系列產(chǎn)品毛利率29.07%，同比下滑3.83%,。公司家電產(chǎn)品毛利率27.44%，同比下滑3.84%,。2021年九陽股份銷售量6544萬臺,，同比下滑2.17%；庫存量806萬臺,，同比增長7.61%,。資本市場方面，截止5月6日,，九陽股份股價收報于15.92元,，相較于2020年9月11日最高點45.98元,，跌幅約65.24%；從2021年12月31日至今,，跌幅29.53%,；目前九陽股份市值122億，市盈率16.69倍,。九陽股份在年報中稱,，中國小家電市場競爭日益加劇，公司面臨市場競爭不斷加大的風(fēng)險,。與此同時,，公司對外采購的原材料存在物價上漲以及物流、包材等成本攀升的壓力,，都會對公司的盈利能力產(chǎn)生影響,。對于九陽股份2021年經(jīng)營業(yè)績承壓，營收凈利潤雙雙下滑,，易觀分析品牌零售行業(yè)高級分析師王方對《港灣商業(yè)觀察》表示,，“一方面受到上游原材料漲價帶來的壓力；另一方面,，隨著后疫情時代“宅經(jīng)濟”熱度下降,，小家電需求在下滑，而2020年行業(yè)的高增長,，也對2021年消費市場造成了一定透支,；第三，不少小家電產(chǎn)品創(chuàng)新不足,，使用率低,，眾多用戶成了一次性消費，用戶在變得更加理性,?！?/section>“重營銷輕研發(fā)”下，產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)有待提升 在年報中不難發(fā)現(xiàn),，九陽股份研發(fā)投入以及銷售費用支出仍有所失衡,。2021年，九陽股份研發(fā)費用3.57億元,，同比上漲3.31%,；同期銷售費用15.8億元，同比下降15.39%,；銷售費用約是研發(fā)費用的4.42倍,。頗依賴于營銷費用，這也符合多數(shù)家電企業(yè)“重營銷輕研發(fā)”的模式。不僅如此,，2018年—2020年,，九陽股份的研發(fā)費用分別為2.98億、3.30億,、3.46億,，銷售費用分別為13.77億、14.77億,、18.68億,；由此可見，近些年九陽股份的銷售費用都遠超研發(fā)費用,。小家電因其高顏值的外表受到消費者的喜愛,，但因其行業(yè)技術(shù)門檻和制作門檻較低，產(chǎn)品質(zhì)量問題一直以來飽受質(zhì)疑,。頻繁被爆出的消費者投訴情況,，同樣不能忽視。《港灣商業(yè)觀察》檢索黑貓投訴平臺發(fā)現(xiàn),，截止5月7日,，搜索關(guān)鍵詞“九陽”，共計投訴量571條,，其中近30天投訴量9條,，已完成9條。消費者投訴問題包括九陽電器產(chǎn)品質(zhì)量問題,、售后服務(wù)不到位,、商品虛假宣傳等，涉及九陽產(chǎn)品線包括飲水機,、破壁機,、電飯煲、空氣炸鍋等,。有消費者表示,，新買的九陽電飯煲在使用時機器開始冒煙并且插座被燒壞。商家拒絕換新,，售后服務(wù)明顯不到位,。還有消費者表示，購買的九陽凈水器在安裝之后出現(xiàn)顯示燈不亮等情況,，多次與客服溝通無果后,，無法就質(zhì)量問題進行退換貨處理。《港灣商業(yè)觀察》就業(yè)績以及頻繁出現(xiàn)的品控下滑,、產(chǎn)品質(zhì)量等聯(lián)系九陽股份，未能獲得回復(fù),。隨著宅經(jīng)濟的風(fēng)口逐步退潮,，疊加上游原材料價格上漲、小家電市場逐漸飽和,，不少小家電企業(yè)紛紛開始多元化布局,。2018年7月14日九陽股份發(fā)布公告表示，公司以1249.50萬元出資收購Shark Ninja (HongKong）Company Limited所持有的尚科寧家（中國）科技有限公司51%股權(quán),。尚科寧家(中國)公司主要負責(zé)旗下Shark(鯊客)品牌在中國的品牌推廣和市場營銷業(yè)務(wù),。鯊客（Shark）是美國科技清潔品類銷售額第一的品牌，主營產(chǎn)品包括吸塵器,、清潔拖把等清潔電器,。在2021年8月16日投資者提問時九陽股份表示，收購尚科寧家（中國）是為了有效整合資源,，促進公司良好發(fā)展,，保障廣大投資者權(quán)益。此番布局清潔電器領(lǐng)域,，能一定程度化解小家電市場飽和后主營業(yè)務(wù)增長乏力造成的業(yè)績壓力,，同時更進一步拓展新的增長點。根據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)顯示,，2021年清潔電器全渠道零售額為309億元,，同比增長28.9%；零售量為2980萬臺,，同比增長2.6%,。但清潔電器強勁的高增長勢頭也面臨著激烈的競爭壓力。目前清潔電器領(lǐng)域除了有科沃斯,、石頭科技,、云鯨、小米等企業(yè)瓜分市場份額,，海爾智家在4月28日公告中表示,，擬1.25億元收購塔波爾公司100%股權(quán)，打造家庭清潔類服務(wù)機器人競爭力,，促進清潔電器業(yè)務(wù)發(fā)展,。蘇泊爾、新寶股份也先后在調(diào)研時表示,，預(yù)計今年對清潔產(chǎn)品會有更多投放,。廚電行業(yè)增速放緩，各企業(yè)都在尋求突破,。加速擴張,、多領(lǐng)域布局能否獲得成功？“整體來看，對小家電行業(yè)未來發(fā)展依然看好,，目前國內(nèi)小家電滲透率較國外依然較低,，小戶型家庭數(shù)量龐大，而隨著人們收入增長,，消費升級的整體趨勢不變,，對小家電依然有很大的潛力需求。但小家電行業(yè)將出現(xiàn)分化,，真正有創(chuàng)新,、品質(zhì)過硬、能滿足人們生活需求的硬核產(chǎn)品,，才能獲得青睞,。”王方向《港灣商業(yè)觀察》表示,。（港灣財經(jīng)出品）
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