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　　天風證券：多重因素影響糧食可貿易量,！種植產業(yè)鏈相關標的有望受益

　　我國部分糧食如大豆,、玉米、小麥等仍需進口,，對外依存度較高,，受國際影響較大。烏克蘭,、美國,、巴西、阿根廷等國家是我國糧食進口的重要供應國,。地緣沖突,、通貨膨脹、氣候變化等多重因素影響糧食可貿易量：1)外圍沖突影響下,，烏克蘭主要作物產量預計下降20-30%,，俄羅斯、烏克蘭糧食可出口量均預計顯著下降,。2)美國通脹預期,、成本上漲等因素引發(fā)農民惜售，美國玉米,、大豆期貨價格持續(xù)走高,。3)干旱影響巴西、阿根廷等國大豆產量,；美國旱情預計加重,；此外，去年我國秋汛造成小麥晚播,，我國夏糧產量存在挑戰(zhàn),。

　　我們預計，受上述因素影響,，2022年糧食價格有望持續(xù)走高,。種植產業(yè)鏈相關標的有望受益：1)種子板塊：糧價上漲拉動農民種植積極性，且農戶偏好購買品質較好的種子以保障產量,。2022年頭部種子公司有望迎來量價齊升的景氣局面,。疊加轉基因玉米,、大豆有望完成商業(yè)化銷售，技術儲備領先,、品質優(yōu)勢明顯的種子企業(yè)有望擴大市占率,。繼續(xù)推薦【大北農】(轉基因技術領先，大北農生物轉基因玉米擴區(qū)面積最廣),、【隆平高科】(參股公司轉基因技術儲備豐富,，傳統(tǒng)品種和渠道優(yōu)勢突出)、【登海種業(yè)】(玉米種子龍頭,，有望把握轉基因玉米機遇),、【荃銀高科】(背靠先正達集團，有望實現躍進式發(fā)展),。2)農資板塊：新洋豐(磷復肥龍頭,，磷酸鐵打開成長空間)。3)種植運輸板塊：蘇墾農發(fā)(主營水稻小麥等作物種植),、北大荒(主營水稻玉米等作物種植),、廈門象嶼(農產品供應鏈)。4)農業(yè)節(jié)水板塊：大禹節(jié)水(農業(yè)節(jié)水龍頭公司,，受益于高標準農田建設等行業(yè)機遇),。

　　國信證券：2022年是提前布局生豬板塊最好的階段 2023年豬周期大概率實現反轉行情

　　養(yǎng)殖板塊持續(xù)回暖，種業(yè)政策穩(wěn)步推進,。1)生豬：我們認為2022年是提前布局生豬板塊最好的階段,，2023年豬周期大概率實現反轉行情。預計2022Q2 隨豬價下跌及飼料成本上漲加速養(yǎng)戶現金損耗,，能繁母豬存欄或將繼續(xù)去化,，有望進一步催化板塊。

　　同時,，肉制品受益豬價下行,，2022年盈利有望進一步向好。推薦：華統(tǒng)股份,、傲農生物,、巨星農牧、天康生物,、東瑞股份,、中糧家佳康、牧原股份,、溫氏股份等,；關注：雙匯發(fā)展、龍大美食等,。

　　2)黃羽雞：預計黃雞養(yǎng)殖盈利2022 年或好轉,，推薦優(yōu)質養(yǎng)殖標的：立華股份,、湘佳股份、溫氏股份,。

　　3)白羽雞：產業(yè)鏈整體正向食品深加工下沉,，底部建議關注：春雪食品、圣農發(fā)展,、益生股份,、仙壇股份。

　　4)動保：板塊配置價值弱于養(yǎng)殖,，建議關注科前生物、中牧股份,、普萊柯,。

　　5)種業(yè)：關注外圍局勢沖突及全球貨幣超發(fā)引發(fā)的全球糧價上漲，2022 年國內小麥與玉米基本面有強支撐,，糧價上漲利好種植面積提升及種植資金投入,，頭部優(yōu)質種企或迎量利齊升。此外,，轉基因落地有望加速,，期待轉基因落地帶來種業(yè)格局重塑，種業(yè)將迎來周期與成長共振,，推薦：隆平高科,、大北農、登海種業(yè),。

　　國海證券：目前的豬價下行空間非常有限 板塊尤其是龍頭估值仍處在底部位置

　　豬價處在W 底第二次探底過程中,，目前的豬價下行空間非常有限，板塊尤其是龍頭估值仍處在底部位置,，具有足夠的安全邊際,；黃雞行業(yè)在持續(xù)產能去化以后，基本面保持著向上的態(tài)勢,，隨著中小產能的退出,，行業(yè)集中度進一步提高，持續(xù)看好黃雞板塊投資機會,；種業(yè)方面,，種子法修訂和轉基因商業(yè)化推進將促進行業(yè)集中度提升和市場空間擴張，持續(xù)看好龍頭企業(yè)成長性,；飼料方面,，生豬產能恢復將繼續(xù)支撐上半年飼料銷量，下半年關注飼料原料價格,；動保方面處于行業(yè)變革期,，隨著行業(yè)集中度提升,，龍頭企業(yè)優(yōu)勢將逐漸明晰；看好寵物賽道的消費和成長屬性,。給予行業(yè)評級為“推薦”,。

　　開源證券：糧食價格受多維催化持續(xù)走高 種植鏈景氣度延續(xù)

　　豬周期反轉在即，糧價受多維催化持續(xù)走高,。2022 年豬周期反轉在即,，布局產能去化期。重點推薦養(yǎng)殖成本領先的牧原股份,；生產指標加速恢復,，成本下降的溫氏股份、新希望,；周期反轉帶動優(yōu)異業(yè)績彈性的傲農生物,；兼具養(yǎng)殖成本優(yōu)勢及資金優(yōu)勢的巨星農牧；相關受益標的天康生物,。

　　動保板塊安全邊際顯現,，行業(yè)空間或迎來加速擴容。重點推薦國內動物亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯,。

　　糧食價格受多維催化持續(xù)走高,，種植鏈景氣度延續(xù)。建議關注糧食漲價標的蘇墾農發(fā),。重點推薦轉基因技術優(yōu)勢突出大北農,；以及基本面將觸底改善的隆平高科；相關受益標的登海種業(yè),、荃銀高科,、先正達(擬上市)。

　　上游原料漲價,，下游需求景氣,，中游飼料市場集中度持續(xù)提升。建議關注產品力及服務力優(yōu)勢突出的飼料龍頭企業(yè)海大集團,。

　　中原證券：糧食安全問題顯得愈發(fā)突出 進一步刺激種植產業(yè)鏈景氣度提升

　　對于生豬養(yǎng)殖：2022年以來,，飼料價格不斷上漲，導致養(yǎng)殖成本進一步增加,，養(yǎng)殖戶陷入雙面擠壓的情況,。短期來看豬價繼續(xù)偏弱震蕩，但是中央即將啟動年內第三輪凍豬肉收儲,，預計豬價下行空間有限,。行業(yè)寒冬有利于加速生豬產能去化，新一輪周期有望更快到來，建議在周期拐點到來之前持續(xù)關注行業(yè)產能去化程度,。

　　對于白羽雞：養(yǎng)殖戶補欄意愿低迷,，雞苗價格下跌。自2022 年春節(jié)后,，豬價持續(xù)下行利空肉禽市場行情,，疊加疫情反復導致學校集中采購減少，白羽肉雞價格偏弱震蕩,，上行壓力較大,。消費端的低迷和成本的增加導致養(yǎng)殖利潤銳減，養(yǎng)殖戶補欄意愿較弱,。短期來看,，利空肉禽市場行情的因素一時難以消除，預計白羽肉毛雞價格繼續(xù)偏弱震蕩,。

　　對于種業(yè)：農產品價格高漲,，行業(yè)景氣度提升。外圍局勢沖突催化下農產品價格全面高漲,，豆粕、小麥等農產品價格創(chuàng)下14 年來新高,，糧食安全問題顯得愈發(fā)突出,，進一步刺激種植產業(yè)鏈景氣度提升。

　　中信證券：生物育種產業(yè)化政策體系進一步完善 建議關注種業(yè)和生物育種板塊

　　豬價底部震蕩,，飼料原料成本提升,，頭均虧損加大，或將加速產能去化,，繼續(xù)建議關注溫氏股份,、中糧家佳康、天康生物等,。動保估值底部,，重點關注普萊柯等。除草劑防治轉基因耐除草劑玉米田,、大豆田雜草田間藥效試驗準則推出,，細化轉基因耐除草劑作物用除草劑標準，進一步完善生物育種產業(yè)化政策體系,，建議關注種業(yè)和生物育種板塊,。推薦具備轉基因產業(yè)化領先優(yōu)勢的大北農、具備優(yōu)質品種資源和創(chuàng)新能力的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè),。繼續(xù)推薦高成長績優(yōu)股海大集團,、中寵股份等。

　　浙商證券：行業(yè)上行周期,！預計未來幾年優(yōu)質種企將迎來業(yè)績的釋放期

　　對于生豬養(yǎng)殖,，2022年降本增效仍是行業(yè)主旋律,，推薦關注“能繁母豬儲備豐富、成本改善持續(xù)兌現,、現金流充?！钡钠髽I(yè)。

　　對于白羽肉雞,，產業(yè)鏈已經經歷1 年的虧損,，下游深度虧損抑制補欄積極性，雞苗價格下滑影響孵化場盈利,，或倒逼種雞場主動去產能,，我們或在2022 年三季度看到雞苗供應量的環(huán)比收縮，后續(xù)關注在產祖代雞和在產父母代雞的存欄變化,。推薦關注布局全產業(yè)鏈業(yè)務的企業(yè),，以及上游主營雞苗銷售業(yè)務的標的。

　　對于黃羽肉雞,，即使行業(yè)在周期低谷加速產能出清,，頭部企業(yè)依然逆勢擴張，預計未來散養(yǎng)戶逐步退出后頭部企業(yè)的市占率將進一步提升,。推薦關注產能持續(xù)擴張和成本控制領先的龍頭,，以及順應冰鮮銷售發(fā)展趨勢的企業(yè)。

　　對于動保板塊,，受豬價拖累已跌至合理區(qū)間,，預計2022 年下半年豬價反轉帶動行業(yè)景氣度上行，板塊有望迎來估值修復,，建議低位布局,。推薦關注亞單位疫苗研發(fā)優(yōu)勢明顯的普萊柯，以及產品儲備豐富的行業(yè)龍頭,。

　　對于種業(yè),，利好政策密集出臺+供需基本面改善，行業(yè)迎來上行周期,，預計未來幾年優(yōu)質種企將迎來業(yè)績的釋放期,，轉基因生物育種大幕拉開，玉米種業(yè)迎來強擴容預期,，龍頭種企或迎來高速成長階段,。推薦關注龍頭隆平高科，以及其他轉基因技術和品種儲備豐富的種企,。

　　東亞前海證券：建議關注成本控制優(yōu)勢顯著,、經營穩(wěn)健的養(yǎng)殖企業(yè)

　　生豬養(yǎng)殖：豬價持續(xù)下行，下游消費需求疲弱，疊加外圍局勢沖突增加養(yǎng)殖成本,，產能出清或將呈現加速態(tài)勢,。建議關注成本控制優(yōu)勢顯著、經營穩(wěn)健的養(yǎng)殖企業(yè),。

　　種業(yè)：具備品種優(yōu)勢及核心生物育種技術的企業(yè)有望乘政策暖風獲得市場份額的持續(xù)提升,，建議關注種業(yè)研發(fā)實力雄厚優(yōu)勢明顯的龍頭企業(yè)。

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