經(jīng)?？吹巾?xiàng)目股權(quán)比和權(quán)益比，分不清，咨詢了幾位專業(yè)人士,，下面用淺顯白話說明如下：

【1】股權(quán)比：

各合作方的投資股份比例,，指對外工商登記的股權(quán)比例。怎么查詢股權(quán)比例呢,？可以查看合作協(xié)議的股權(quán)約定條款,，但要注意有股權(quán)變更的情況，確保拿到的合作協(xié)議或補(bǔ)充協(xié)議是最新版本,。還有就是可以在【企查查】軟件/網(wǎng)頁上查詢一下,。

【2】權(quán)益比：

指實(shí)際股權(quán)比例，或者簡單粗暴理解為最終利潤分配時的比例,。

一般情況下,，合作項(xiàng)目都是同股同權(quán)，股權(quán)比和權(quán)益比的比例是一致的,，比如股權(quán)比50%,，權(quán)益比也是50%。但是有些特殊情況,，比如有的項(xiàng)目合作協(xié)議約定,，股權(quán)比是30%：70%，最終利潤收益分配按照40%：60%,，那權(quán)益比就不等于股權(quán)比了,。

還有的項(xiàng)目，除了工商登記的股權(quán)比之外,，線下還有暗股代持等情況,，這些暗股也參與利潤分配，這些暗股（一般都是小股東）在工商登記的股權(quán)比上不體現(xiàn),，但在最終利潤分配的權(quán)益比需要扣除,。舉例，某項(xiàng)目,，甲乙比例80%：20%,，其中丙為小股東，股比3%,，由甲代持,，那明面上股權(quán)比為80%：20%，實(shí)際甲方的權(quán)益比只有77%,。

【3】明股實(shí)債：

簡單來說,，就是表面上我們的股權(quán)給了別人，其實(shí)是債,，等債還完以后股權(quán)會回來,。

明股實(shí)債是一種債權(quán)融資工具,，與純粹股權(quán)投資或債權(quán)投資不同。它是以股權(quán)投資,，但以回購（投資本金的全額回購或加息回購）,、第三方收購、對賭,、定期分紅等形式獲得固定收益,，與融資方約定投資本金遠(yuǎn)期有效退出和約定利息/固定收益的剛性實(shí)現(xiàn)為要件的投資方式。

在信托產(chǎn)品中,， “明股實(shí)債”的交易結(jié)構(gòu)通常表現(xiàn)為以下兩種形式：直接增資型、股權(quán)轉(zhuǎn)讓型,。

明股實(shí)債有三個核心特征：

1.固定投資回報：白話理解就是“本金+利息”,。舉例，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓為例,，股權(quán)轉(zhuǎn)讓相應(yīng)的款項(xiàng)即為“本金”,，基于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原始出資而獲得的收益即為“利息”。固定投資回報可鎖定投資人的投資風(fēng)險,，亦可保證其在退出時獲得固定收益,。

2.股權(quán)回購安排：投資人股權(quán)最后以股權(quán)回購的形式實(shí)現(xiàn)退出，亦即目標(biāo)公司以股權(quán)回購的形式分期向投資人支付回購款,。為了保證股權(quán)回購,，必要的增信措施或母公司的差額補(bǔ)足安排則是必不可少的?；刭弻?shí)質(zhì)上是將股權(quán)投資轉(zhuǎn)化成債務(wù)融資安排,。

3.持有股權(quán)但不參與目標(biāo)公司的實(shí)際經(jīng)營管理與利潤分配：投資人雖然持有目標(biāo)公司的股權(quán)，但通常不參與目標(biāo)公司的經(jīng)營管理,，甚至不參與利潤分配,；若目標(biāo)公司虧損，投資人有權(quán)按照其股權(quán)比例,，就虧損部分向目標(biāo)公司追償,。

明股實(shí)債作為一種融資方式，有利有弊,，益處就是放大了杠桿效應(yīng),，風(fēng)險就是當(dāng)項(xiàng)目經(jīng)營不達(dá)預(yù)期時，明股實(shí)債的剛兌及超額利息支付將給予公司巨大的壓力,，大大稀釋公司的權(quán)益利潤,。說白了就是，它本質(zhì)上一種債務(wù),，需要優(yōu)先償還,，分享固定收益,，但不共同承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險。