《2022年中國垃圾分類及處理專題調(diào)研與深度分析報告》涵蓋垃圾分類及處理行業(yè)政策環(huán)境、市場需求,、競爭格局、全國重點省市發(fā)展情況,、龍頭企業(yè)經(jīng)營狀況以及在各個細分領(lǐng)域的布局與進展、行業(yè)發(fā)展趨勢與前景預測,、投資機會挖掘等深度內(nèi)容和全面數(shù)據(jù)。

《2022年中國垃圾分類及處理專題調(diào)研與深度分析報告》對預知垃圾分類及處理行業(yè)需求前景,、國家政策走向、競爭對手的業(yè)務布局,、緊緊抓住相關(guān)領(lǐng)域的投資機會、制定公司應對戰(zhàn)略與實施方案等都有很高的參考價值,。

一、公司主營業(yè)務

十九年來,格林美一直踐行"資源有限,循環(huán)無限"的產(chǎn)業(yè)理念,潛心開發(fā)先進的循環(huán)技術(shù),不斷擴大廢物處理規(guī)模,構(gòu)建了廢舊電池與鈷鎳鎢稀有金屬廢棄物循環(huán)利用,、電子廢棄物循環(huán)利用與報廢汽車循環(huán)利用三大核心循環(huán)產(chǎn)業(yè)群。格林美循環(huán)產(chǎn)業(yè)貫通中國,覆蓋廣東,、湖北、湖南,、江西,、河南,、山西,、內(nèi)蒙古、浙江,、江蘇、天津,、福建十一省與直轄市,縱橫3000公里；年處理廢物總量500萬噸以上,。

圖表1：格林美五大產(chǎn)業(yè)及價值鏈業(yè)務布局情況

資料來源：Wind,、韋伯咨詢

目前,格林美已建成7個電池材料再制造中心,、3個廢塑料再造中心,、6個電子廢棄物綠色處理中心,、3個危險固體廢物處理中心,、7個報廢汽車回收處理中心,、2個硬質(zhì)合金工具再造中心、3個動力電池綜合利用中心,、5個廢鋼加工配送中心,建成廢舊電池與動力電池大循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈,鈷鎢資源回收與硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)鏈,電子廢棄物循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)鏈,報廢汽車綜合利用產(chǎn)業(yè)鏈,廢渣、廢泥,、廢水循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)鏈等五大產(chǎn)業(yè)鏈。

二,、公司整體經(jīng)營狀況

2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入124.66億元,，同比下滑13.15%。2021年1季度,，公司營業(yè)總收入37.3億元，同比增長62.71%,。

圖表2：2011-2020年格林美營業(yè)收入及同比增長率（億元，%）

資料來源：Wind,、韋伯咨詢

2020年,，公司實現(xiàn)歸母凈利潤4.13億元，同比下滑43.90%%,；扣非后凈利潤3.51億元，同比下滑50.33%,。2021年1季度，公司歸母凈利潤2.76億元,，同比增長150.42%。

圖表3：2011-2020年格林美歸母凈利潤及增長率（億元,，%）

資料來源：Wind、韋伯咨詢

從業(yè)務結(jié)構(gòu)來看,，2020年，“新能源電池材料”是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源,。具體而言，“新能源電池材料”營業(yè)收入為67.5億,，營收占比為54.2%,毛利率為19.9%,。

圖表4：2020年格林美主營業(yè)務分行業(yè)營收結(jié)構(gòu)

資料來源：Wind、韋伯咨詢

2020年,，面對新冠疫情的巨大挑戰(zhàn)，公司通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu),，加大了高質(zhì)量新一代產(chǎn)品產(chǎn)銷量，縮短了主要客戶的應收款賬期,，在銷售規(guī)模下降13.15%與凈利潤下降43.90%情況下，經(jīng)營性現(xiàn)金流實現(xiàn)逆勢增加15.86%,，提升了經(jīng)營質(zhì)量。核心業(yè)務全面實施質(zhì)量升級與規(guī)模擴容工程,。四氧化三鈷全年銷售15,429噸（同比增長超過54%）、三元前驅(qū)體材料出貨量達到41,450噸（下滑30%）,，分別位居全球市場前3名。

圖表5：2020年全球三元前驅(qū)體主要企業(yè)市場份額

資料來源：Wind,、韋伯咨詢

公司通過非公開發(fā)行募集資本實施了新建8萬噸/年的高鎳前驅(qū)體擴容工程建設(shè),，截至2020年底，公司三元前驅(qū)體已經(jīng)建成的產(chǎn)能總量達到13萬噸/年,。在全球行業(yè)市場競爭格局下，公司三元前驅(qū)體全面由5系,、6系產(chǎn)品向8系以上高鎳產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級，8系以上高鎳產(chǎn)品出貨量占比50%以上,，NCA9系超高鎳產(chǎn)品出口量超過18,000噸,，同比增長超過35%。

三元前驅(qū)體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級維護了產(chǎn)品毛利率的穩(wěn)定,，毛利率達到24.03%，居行業(yè)前茅。四氧化三鈷材料全面轉(zhuǎn)型摻雜高電壓新一代產(chǎn)品,，出貨占比50%以上，完成規(guī)模擴容到25000噸/年的建設(shè),。

三、廢舊電池回收業(yè)務分析

1,、動力電池回收規(guī)模及營收盈利

2018年，公司首批入選《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單,，先發(fā)布局優(yōu)勢突出，與大眾,、戴姆勒奔馳,、豐田,、長安,、蔚來、威馬,、小鵬等280多家整車廠與電池廠達成戰(zhàn)略合作。

2020年,，公司動力電池回收量較2019年翻倍增長，總回收量超過10,000噸,，資源化利用動力電池5,000余噸，梯級利用電池包出貨量達10,000組，占有率穩(wěn)步提高,。2020年，公司電池回收業(yè)務收入0.93億元,，同比大幅增長175%，實現(xiàn)盈利,。

圖表6：2020年格林美動力電池回收及廢棄資源利用各業(yè)務營收及毛利率（億元，%）

資料來源：Wind,、韋伯咨詢整理

2、動力電池回收業(yè)務發(fā)展規(guī)劃

2020年,，公司下屬公司格林美（武漢）城礦集團和格林美（無錫）入選第二批《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單。迄今為止,，在工信部發(fā)布的27家符合《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)中，格林美占據(jù)三家,，居全國企業(yè)第一（2018年，公司全資子公司格林美（荊門）入選第一批符合《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單）,。

圖表7：符合《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單第二批

資料來源：Wind、韋伯咨詢

2020年內(nèi),，公司積極構(gòu)建“2+N”廢舊電池回收利用體系，率先提出建設(shè)一級終端回收,、二級回收儲運、三級拆解與梯級利用,、四級再生利用的“溝河江海”型全國性回收網(wǎng)絡體系,。持續(xù)構(gòu)建從“毛細端”到“主干端”的退役動力電池回收渠道,，與全球280余家汽車廠和電池廠簽署協(xié)議建立廢舊電池定向回收合作關(guān)系,，成功實現(xiàn)了“簽約50%,、回收30%”的市場戰(zhàn)略,。

公司動力電池回收站在布局全球的格局上,，歷史性按照“領(lǐng)先中國、領(lǐng)跑世界”與“簽約合作50%,、回收30%”的戰(zhàn)略目標實施，形成武漢,、天津,、無錫,、河南,、深圳五大核心回收基地與梯級利用區(qū)域中心基地，率先形成占據(jù)長三角,、珠三角、華中,、京津冀、中原的格局,。

圖表8：2020-2027年中國動力電池累計退役總量及預測（萬輛）

資料來源：Wind,、韋伯咨詢

公司將在2021年完成韓國浦項動力電池回收基地的建設(shè)，并積極在歐洲布局動力電池回收工廠,，構(gòu)建面向全球的動力電池回收產(chǎn)業(yè)體系,，跑步大幅拉開與行業(yè)的差距。目前設(shè)計總拆解處理能力45萬套/年,，積極打造全球退役動力電池綜合利用的領(lǐng)軍企業(yè)。

四、電子廢棄物循環(huán)利用業(yè)務

2020年內(nèi),，公司電子廢棄物六大園區(qū)均達到百萬臺的拆解規(guī)模,，總拆解量突破802萬臺/套，同比增長33%,，占全國電子廢棄物拆解量的10%以上，為公司疫后振興做出了積極貢獻,。

圖表9：2020年中國廢棄電器電子產(chǎn)品拆除數(shù)量與結(jié)構(gòu)（萬臺）

資料來源：Wind,、韋伯咨詢

2020年內(nèi)，公司繼續(xù)對電子廢棄物業(yè)務產(chǎn)業(yè)鏈進行深度優(yōu)化調(diào)整,。形成了“電子廢棄物精細化拆解—廢五金精細化利用—廢塑料高值化利用—稀貴稀散金屬綜合利用”產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)新性地實現(xiàn)了行業(yè)精細化處理電子廢棄物循環(huán)利用增值模式,，實現(xiàn)了電子廢棄物業(yè)務現(xiàn)金流的自我平衡。

為推動電子廢棄物業(yè)務做大做強,，提升公司價值,，推進業(yè)務升級，2020年公司實施了分拆電子廢棄物業(yè)務獨立上市的戰(zhàn)略舉措,，并迅速完成了分拆上市主體江西格林循環(huán)產(chǎn)業(yè)股份有限公司戰(zhàn)略投資者的引進、股份制改造等工作,，IPO申報已于2021年7月23日獲深圳證券交易所受理,，現(xiàn)處于第二輪問詢回復中,。

圖表10：2018-2021年格林循環(huán)營業(yè)收入及凈利潤（萬元，%）

資料來源：Wind,、韋伯咨詢

電子廢棄物分拆上市是格林美實現(xiàn)價值提升與業(yè)務升級的重大戰(zhàn)略,，標志公司“城市礦山+新能源材料”雙軌驅(qū)動戰(zhàn)略的成功實施,。

圖表11：2018-2021年格林循環(huán)電子廢棄物拆解業(yè)務營收及毛利率（萬元,，%）

資料來源：Wind,、韋伯咨詢

五、鈷鎢回收及循環(huán)利用業(yè)務

公司采用廢棄鈷鎢資源,、廢舊硬質(zhì)合金等循環(huán)再造高技術(shù)含量的鈷鎢產(chǎn)品，生產(chǎn)的超細鈷粉成為被全球硬質(zhì)合金行業(yè)認可的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品,。公司超細鈷粉在國際,、國內(nèi)市場占有率分別達到40%,、50%以上,，居世界行業(yè)前列。

圖表12：格林美超細鈷粉主要客戶

資料來源：Wind,、韋伯咨詢

2020年內(nèi),，公司精準發(fā)力鈷鎢核心業(yè)務創(chuàng)新升級，進一步夯實了“鈷鎢資源報廢回收—資源再生—材料再制造—產(chǎn)品再制造—產(chǎn)品再使用”的鈷鎢資源循環(huán)再生價值鏈,，大幅提升鈷鎢核心業(yè)務的盈利能力與全球競爭力。

2020年,，公司作為第二大股東的歐科億（股票代碼：688308）成功登陸科創(chuàng)板,，成為硬質(zhì)合金行業(yè)第一個登陸科創(chuàng)板的公司,，標志公司鈷鎢回收與硬質(zhì)合金制造業(yè)務的巨大成功和價值提升。同時,，公司對控股的浙江德威成功實施混改，實施以創(chuàng)業(yè)團隊作為控股權(quán)的改造,，進一步激活發(fā)展動能，進一步推動硬質(zhì)合金業(yè)務做大做強,。

圖表13：2017-2020年歐科億營業(yè)收入及凈利潤（萬元）

資料來源：Wind,、韋伯咨詢

此外,，公司引進行業(yè)杰出人才,，設(shè)立荊門美德立數(shù)控材料有限公司,，拉開對鎢資源回收的價值提升工程序幕。計劃通過2年的創(chuàng)新升級,，打造全球一流的碳化鎢數(shù)控材料制造基地，大幅提升鎢資源回收產(chǎn)業(yè)鏈的盈利能力與產(chǎn)業(yè)價值,。

六,、報廢汽車回收利用業(yè)務分析

公司在深圳,、武漢、天津,、河南等地建設(shè)了連通中國南北線的7個世界先進的報廢汽車處理基地,，全面建成“回收—拆解—精細化分選—零部件再造”的報廢汽車完整資源化產(chǎn)業(yè)鏈模式,，包括報廢汽車拆解處理、綜合破碎,、有色金屬廢料綜合分選,、零部件再造,，形成報廢汽車拆解、破碎,、分選與零部件再造的全產(chǎn)業(yè)體系，最大限度實施報廢汽車無害化與資源化處置,，并全面投入運行，為公司未來業(yè)務增長提供新的動力,。同時,，公司還在湖北荊門、仙桃,，江西豐城建設(shè)了城市礦產(chǎn)資源集散大市場,，為報廢汽車業(yè)務提供了原料保障。

2020年內(nèi),，格林美（武漢）城礦集團獲批國家生態(tài)環(huán)境科普基地,、報廢汽車（含新能源汽車）循環(huán)利用湖北省工程研究中心。公司積極開展城市礦山料場業(yè)務垂直整合工作,，實施了7個報廢汽車園區(qū)業(yè)務的統(tǒng)一規(guī)劃與協(xié)同管理,，打通了南北大料場協(xié)同通道,，邁向振興再生資源大戰(zhàn)略快速通道,。公司積極與國有資本合作,，推進報廢汽車業(yè)務混改，不斷將其培育發(fā)展壯大,，推動報廢汽車在未來實現(xiàn)億級盈利能力。

圖表14：2016-2021年中國汽車及新能源汽車保有量（萬輛）

資料來源：Wind、韋伯咨詢

2020年,，公司與東風、武鋼等大型企業(yè)建立了上下游回收合作關(guān)系,，在武漢主力園區(qū)受到疫情嚴重影響下,，年內(nèi)實現(xiàn)報廢汽車綜合利用17.5萬噸，約87,500輛,，同比增長超過16%，回收處理報廢汽車占中國報廢總量的4%以上,；報廢汽車回收拆解總量超過17萬輛。

圖表15：2016-2020年我國報廢汽車回收數(shù)量及增速（萬輛,，%）

資料來源：Wind、韋伯咨詢

七,、“互聯(lián)網(wǎng)+分類回收”模式

早在2015年7月,格林美就已推出國內(nèi)首個全方位O2O分類回收平臺“回收哥”，開展“互聯(lián)網(wǎng)+分類回收”,，全面提升改造中國回收大軍的形象與工作方式，利用手機APP,、微信和網(wǎng)站實現(xiàn)居民,、回收哥、政府,、企業(yè)的共享共用的循環(huán)生活方式，從垃圾分類源頭破解城市垃圾分類回收搞不好的難題,。

公司還開展了以武漢新港為中心的長江沿線的大物流,、大回收的長江經(jīng)濟帶和以天津為中心的京津冀城市經(jīng)濟圈的報廢汽車回收的戰(zhàn)略經(jīng)營網(wǎng)絡建設(shè),，通過武漢新港與天津國際港打造江海聯(lián)運的大物流體系，打造報廢汽車產(chǎn)業(yè)鏈的商業(yè)模式,、盈利模式,，形成報廢汽車戰(zhàn)略回收體系,。

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