【研究報告內(nèi)容摘要】

國元證券--癌癥早篩行業(yè)深度報告系列1：黃金賽道風(fēng)已來 早篩市場七大問

　　癌癥早篩定位在“健康人群”,，技術(shù)逐步成熟,，國內(nèi)外產(chǎn)品陸續(xù)進(jìn)入商業(yè)化階段，受到政策,、資本的關(guān)注,。我們對早篩市場進(jìn)行了研究成果的初步梳理,，總結(jié)為兩篇深度觀察,，前篇主要基于市場關(guān)注的早篩市場供需、技術(shù)路徑,、行業(yè)壁壘等七大相關(guān)問題進(jìn)行詳解,，后篇將目前商業(yè)化程度較為成熟的腸癌、肝癌早篩進(jìn)行產(chǎn)品,、格局,、場景進(jìn)行對比分析。

　　傳統(tǒng)篩查方法存在醫(yī)療資源不足,、依從性低,、敏感性和特異性不理想,、有一定副作用或并發(fā)癥等不同局限性。為了解決傳統(tǒng)癌癥早篩技術(shù)存在的臨床痛點,、打破相應(yīng)的技術(shù)困境,，近年來隨著液體活檢技術(shù)的不斷發(fā)展和突破，使得癌癥精準(zhǔn)早篩成為可能,。當(dāng)前時點,，癌癥早篩仍處于早期發(fā)展階段，商業(yè)化之路剛剛啟航,。面對這一新興的前瞻性領(lǐng)域,，市場存在諸多疑問。

　　團(tuán)隊持續(xù)跟蹤分子診斷應(yīng)用的發(fā)展和動態(tài),，2020年8月發(fā)布的《國元證券行業(yè)研究-分子診斷深度：精準(zhǔn)醫(yī)療,，看PCR還是NGS？》對分子診斷在癌癥早篩的應(yīng)用進(jìn)行了詳細(xì)的分析,。本篇報告將重點剖析以下投資者比較關(guān)心的問題：（1）癌癥早篩意義何在,？潛在市場需求多大？（2）癌癥早篩是同質(zhì)化競爭嗎,？（3））最具落地潛力的技術(shù)路徑是什么,？（4）什么才是優(yōu)秀的癌癥早篩產(chǎn)品？（5）院早篩商業(yè)化落地：醫(yī)院vs體檢,，哪個更優(yōu),？（6）單癌種vs泛癌種：哪個更佳？（7）癌癥早篩還有哪些障礙需要攻克,？投資建議癌癥早篩市場空間廣闊,，目前仍處于早期探索階段，中外企業(yè)同臺競技,，在政策推動早篩行業(yè)發(fā)展,、早篩技術(shù)逐漸成熟、成本不斷降低,、大眾對早篩認(rèn)知度逐步提升等驅(qū)動力下,，具有高成長性，因此我們給予行業(yè)推薦評級,。重點推薦結(jié)直腸癌早篩領(lǐng)域的艾德生物,、肝癌早篩領(lǐng)域領(lǐng)跑者和瑞基因和泛生子，建議關(guān)注獲得腸癌早篩“第一證”的擬上市企業(yè)諾輝健康,，建議關(guān)注國內(nèi)泛癌種早篩領(lǐng)先企業(yè)燃石醫(yī)學(xué),。

　　風(fēng)險提示研發(fā)不及預(yù)期；市場競爭風(fēng)險,；銷售不及預(yù)期,；疫情恢復(fù)不及預(yù)期,；行業(yè)政策變動風(fēng)險。