我之前寫過一篇《如何尋找50%+漲幅的大?！纺且黄瓿傻谋尘笆窃诒F大牛市中完成,，所以基于當時的大環(huán)境下，尋找優(yōu)質龍頭股才能獲得高回報,，但是實際上,，抱團只是當時的風格之一。做的這份2021年全年凈利潤斷層大牛股回顧,，選取條件是走出凈利潤斷層以后漲幅達到100%以上的公司，根據(jù)這些公司的特點做的一些總結歸納,，總結如下：1,、板塊效應非常重要，板塊走強而帶動個股走強的效應叫做板塊效應,，有風口與沒有風口是完全兩種收益,。正所謂“時來天地皆同力，運去英雄不自由”,，過去很多的大牛股都是某一個時間段里熱門板塊的熱門股,，只有極少數(shù)是靠著獨立邏輯與強勁的業(yè)績穿越周期。所以很多時候并不是自己有多厲害,，只是被市場選擇了,，或者剛好選擇了對的板塊。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，2021年走出凈利潤斷層后漲幅≥100%的股票有60支,，其中有43支與板塊催化有關，占比達到72%,；業(yè)績催化走出獨立邏輯的有12支，占比為20%,；單純事件催化的有2支,，占比只有3%，而事件催化疊加板塊催化的有16支,，占比達到了27%,，意思就是某個行業(yè)發(fā)生的事件導致整個行業(yè)受益，使得板塊效應更加的明顯，比如說限電導致磷化工板塊上揚,，缺芯導致整個芯片板塊走強都屬于事件催化,。根據(jù)以上數(shù)據(jù)表明，對于一只票來說能不能漲,、漲得好不好,，更重要的是所處的板塊有沒有可能走出一輪大行情，在板塊的大行情下,，其漲幅才會更高,。抱團是一種板塊，小市值是一種板塊,，情緒亦是一種板塊,。2、基本面非常重要,，資金會選擇最正宗的龍頭做,。在每一輪的大行情啟動的時候，極少數(shù)的純炒作標的以外,，大多數(shù)的上漲都與核心受益標的相關,。比如上一輪芯片板塊行情中，士蘭微是功率IDM龍頭,，直接受益于漲價,； 而全志科技是智能硬件SOC龍頭，直接受益于二季度的SOC價格上漲,；以及周期中的云天化,、興發(fā)集團也是直接受益于磷化工的上漲。3,、低估值是充分不必要條件,，雖然低估值不一定能漲，但是只有估值夠低或者相對合理的估值才能有拔估值的空間,。這里就牽扯到估值到底有沒有用的爭論,，我個人覺得應該辯證的來看。估值有沒有用,？有用,。業(yè)績提升所帶來的價值回歸有限，股價暴漲的階段多數(shù)來自于拔估值,。既然是拔估值,，當估值低的時候，才有拔估值的空間,。估值也沒有用,，大多數(shù)的龍頭公司估值都很貴,，高成長的公司估值都很貴，這時候顯得估值又不那么重要,，而這個有一個前提,，在風口。在過去一年中,，走出凈利潤斷層時最貴的票是美迪西,，當年預期利潤對應81倍，最小是熱景生物,，對應當年利潤只有2倍市盈率,，都能符合上面的理由，所以還是應當辯證的去看,。為了更客觀的得出數(shù)據(jù),，我在剔除掉最大的兩個值和最小的兩個值之后，得出這些公司在出現(xiàn)凈利潤斷層時的平均市盈率是22.13,，也就是說,，在絕大多數(shù)情況下，合理的估值或者相對較低的估值才具備較大上漲空間,。對于熱門板塊或者主線板塊的票來說,，即便因為情緒過熱導致估值一再增加,，但是股價很快也會回歸，并且往往是大頂,。千萬不要在高位被洗腦永續(xù)增長與橫盤消化估值,，過去幾年已經有太多這種案例出現(xiàn)。而在一個板塊即將見頂?shù)臅r候,，估值也往往較高,，而且此時容易漲出信仰，容易出現(xiàn)“只談基本面,，不談估值”,，“只描繪未來美好的前景，而不提醒即將到來的風險”的聲音,。所有標的見頂時對應的估值如下,，我剔除掉兩個極大值和兩個極小值以后，全部的平均市盈率在53倍,，相比較于出凈利潤斷層時的平均市盈率22.13倍還是高了不少的,。其中最高的是美迪西，對應當年市盈率177倍,，其次是昭衍新藥的130倍,。警惕高位高估值，一旦增速下滑一點點,，其回調會非常猛烈,。5、業(yè)績不能被證偽,，至少在炒到高估前不能被證偽,，否則會出現(xiàn)資金分歧，影響高度,。在走出凈利潤斷層的公司中,，多數(shù)由于其單季度優(yōu)秀的財報使得資金大幅買入，但是一旦往后有一個季度業(yè)績不及預期,，那就是極其強烈的回調,，甚至是大頂，尤其是已經漲得過高并且估值也較貴的公司,。當然這個也應該區(qū)分,，一種業(yè)績是不可抗力所導致的，另一種是在沒有任何其它因素下所導致的業(yè)績增速下滑,，這也就意味著邏輯被證偽了,。即便有少部分公司會因為處于熱門板塊中而低開高走甚至走趨勢行情，也會在未來板塊回調中或者下一個財報季中倒下,。比如說最典型的例子,，全志科技、富滿微,、明微電子都是受益于對應的產品價格大幅上漲從而使得凈利潤大幅上升,，一旦產品價格開始下滑，那么凈利潤也會快速下滑,，因此其邏輯就被證偽,，而在隨后的季報中，它們的業(yè)績都出現(xiàn)了環(huán)比大幅下滑的現(xiàn)象,，其走勢也出現(xiàn)了“A殺”,。再比如CXO板塊，在2021年中報預告的時候不及預期,，但只是一個季度的不及預期而已,，而如果下一個季度依然不及預期，那信仰就會崩塌,，信仰崩塌就會雙殺,。接著在2021年的三季報時，CXO板塊的業(yè)績果然不及預期,，此時意味著板塊增速開始下滑,，就無法保持之前的高增速,，整個板塊階段性下跌開始。6,、起漲點到最大漲幅普遍需要90個交易日左右,。我把數(shù)據(jù)再經過優(yōu)化以后，剔除掉了由業(yè)績驅動的獨立邏輯的公司,，由于獨立邏輯的票幾乎貫穿全年并且不具備代表性,，所以不能代入。因此得出了其它跟隨板塊走行情的股票,，平均需要90個交易日才會見頂,。這份名單中持續(xù)時間最久的是明泰鋁業(yè)，從20201年1月12日至今（2月12日交易日結束）,，仍未見頂,。最快的是熱景生物，從4月13日走出凈利潤斷層到4月30日見頂只用了13個交易日,，期間漲幅達到了293%,，但是這個可遇不可求。第一個就是發(fā)布財務報告后走出凈利潤斷層的時間,；最后一個就是由于情緒與估值達到了頂峰以后出現(xiàn)的見頂點,。在情緒較好的時候不一定會出現(xiàn)回調點，尤其是板塊效應極其強烈的時候,，一旦出現(xiàn)超預期的票,，很有可能會直接一波流沖頂，這時候再談價值已經毫無意義,。比如山西焦化走出凈利潤斷層時煤炭板塊與周期板塊都處于大牛市中,，無論是期貨還是現(xiàn)貨煤炭都加速上漲，因此從走出凈利潤斷層到見頂只用了15個交易日,，期間沒有一次回調,，漲幅為108%。而大多數(shù)情況下,，由于跳空缺口的出現(xiàn),，或多或少都會出現(xiàn)一些回調接著企穩(wěn)再上漲，更容易走出“口袋支點”的走勢,。而如果市場更弱一些,，比如現(xiàn)在（2022年2月），那么缺口大多數(shù)都會回補，直到止跌,。6,、這些大多是政策鼓勵的行業(yè)，沒有一個政策受限行業(yè),；比如說新能源汽車,，是國家明確支持的行業(yè)，風電也是國家支持的行業(yè),，這些板塊中跑出了不少大牛。而有些政策負面的行業(yè),，比如說醫(yī)藥的集采,、教培的管控，還有去年的動力煤事件大家應該印象比較深刻,，當一個政策或者強力調控介入的時候,，其漲幅或者說空間越小，甚至是下跌的,。7,、板塊催化、事件催化,、業(yè)績催化,，至少要占一個。 對于某一家公司來說,，如果板塊沒有催化,，也沒有事件去催化它，那么唯一的催化劑只有業(yè)績,，其上漲時間也會遠遠多于擁有另外兩個因子的公司,。比如一家純業(yè)績驅動的公司，雙星新材,，它既沒有板塊效應,，又沒有事件催化，靠的是每一次的業(yè)績超預期驅動上漲,，從2020年6月份走出凈利潤斷層后至今還未走完,。除此之外還有類似于凌霄泵業(yè)、密爾克衛(wèi)等公司,，都屬于單純的業(yè)績驅動,。所占的因子越多，漲幅越大,，上漲越迅速,，也更容易出現(xiàn)“越不敢買越漲，越漲越不敢買，敢買了就見頂了”的情況,。比如上一波炒作的中藥,，此時并沒有事件驅動，而是風格變化（市場偏好低估值）疊加了板塊效應,，從而相對應的濟川藥業(yè),、東阿阿膠、華潤三九,、葵花藥業(yè),、特一藥業(yè)、以嶺藥業(yè),，都有一波不錯的漲幅,。濟川藥業(yè)也甚是可惜，之前走了兩個凈利潤斷層都沒能漲起來,，估值也較低,，后來在獲得生長素獨家代理后還是跌回了原處，最終卻在板塊催化下走出了一波大行情,，這也說明了板塊效應是多么的重要,！對于大多數(shù)的公司來說,，優(yōu)質的基本面疊加上低估值不一定會漲,，但是會成為上漲的種子。此時則需要等待一個風口,，所以在這一篇復盤中,，走完一個周期的漲幅平均需要90個交易日，也就是4個半月,，這個四個半月里需要等待的就是風口,，業(yè)績亦是催化之一，而這個過程很多人都無法忍受,，包括我自己,。所以又衍生出了另一個策略，就是當一個“追風者”,。當風口來的時候,，或者從當前市場熱門板塊中買入對應的標的，這個的好處是可以享受到一買就漲的快感,，壞處是退潮后容易被埋在山頂,，因此需要極強的能力去辨別風口以及持續(xù)性。我看過很多比我優(yōu)秀的人,，他們做對于風口有極強的辨別能力,，因此在斷層策略上收益巨大。
1、以上所有的數(shù)據(jù)存在一定的偏差,，如果某個票一直跌,，并且是違背板塊和指數(shù)的走勢，那么這只票多半是有雷,，按照疑罪從有的推論,，先止損再看。很多票都是跌著跌著,，鬼故事就成真了,，我們是信息弱勢者，總有資金量更大的投資者掌握更多信息,。2,、板塊如果一直下跌，那么板塊的平均估值就會下降,，此時即便某只票很便宜，依然還是會隨著板塊平均估值的下滑而下跌,。3,、最重要的一點，業(yè)績與邏輯一定不能證偽,，但凡有一個證偽都會讓股價大幅崩塌,。
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