農(nóng)歷新年開市后市場(chǎng)震蕩不止,，一批主動(dòng)權(quán)益基金卻密集宣布重新“開門迎客”，恢復(fù)申購(gòu)或大額申購(gòu)業(yè)務(wù),。其中不乏知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品,，如大成基金韓創(chuàng)、光大保德信基金魏曉雪等,。指數(shù)產(chǎn)品中,，繼招商中證白酒年前提升單日大額申購(gòu)額度后，另一只含“酒”量很高的基金鵬華中證白酒也于日前大幅提高申購(gòu)限額,，其中C類份額直接將額度提升至此前的100倍,。

業(yè)內(nèi)表示，春節(jié)后首周市場(chǎng)持續(xù)震蕩,，投資者情緒低迷,，權(quán)益基金選擇此時(shí)放開大額申購(gòu)預(yù)示著基金經(jīng)理對(duì)后市依然充滿信心，同時(shí)也可以為基金補(bǔ)充彈藥,，基民“抄底”開放投資工具,。

權(quán)益基金“解綁”大額申購(gòu)上限的同時(shí)，投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的強(qiáng)烈需求致債券基金受到了強(qiáng)烈關(guān)注,，風(fēng)險(xiǎn)較低的債券基金尤其短債基金卻開始“閉門謝客”,，暫停大額申購(gòu)或調(diào)低申購(gòu)限額。

主動(dòng)權(quán)益基金密集放開大額申購(gòu)

牛年尾巴一批明星基金經(jīng)理率先解綁大額限購(gòu)后,，進(jìn)入虎年,，又有一波基金經(jīng)理跟進(jìn)，多只主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品宣布開放申購(gòu)或提高申購(gòu)限額,。

2月14日,，安信基金公告稱，旗下安信動(dòng)態(tài)策略靈活配于2021年7月5日起暫停大額申購(gòu),、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù),，公司決定自2022年2月15日起恢復(fù)該基金的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù),。公司稱,，恢復(fù)大額申購(gòu)的理由為“為滿足廣大投資者的投資需求?！睋?jù)了解,，此次該基金恢復(fù)大額申購(gòu)的額度是50萬元，即自明天起,，不再限制50萬元以上的單日申購(gòu)交易,。

2月12日,，大成基金公告稱，為滿足廣大投資者的投資需求,，大成基金決定自2022年2月14日起取消大成新銳產(chǎn)業(yè)混合單日單個(gè)賬戶申購(gòu)(含定期定額申購(gòu))及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額累計(jì)(不含該賬戶存量份額市值)應(yīng)不超過50萬元(含本數(shù))的限制,。據(jù)了解，大成新銳產(chǎn)業(yè)混合由以周期成長(zhǎng)見長(zhǎng)的大成基金旗下王牌舵手韓創(chuàng)管理,，目前規(guī)模達(dá)到125億以上,，于去年9月份暫停50萬元以上的大額申購(gòu)。

同樣在2月14日,，建信潛力新藍(lán)籌股票,、建信中小盤先鋒股票、建信優(yōu)化配置混合等多只建信基金旗下權(quán)益產(chǎn)品剛剛恢復(fù)申購(gòu),，重新開門納客,，理由也是“為了滿足廣大投資者的理財(cái)需求”。

而自上周五起,，光大保德信基金總經(jīng)理助理兼研究總監(jiān)魏曉雪執(zhí)掌的光大保德信新增長(zhǎng)混合恢復(fù)了基金機(jī)構(gòu)投資者的大額申購(gòu)業(yè)務(wù),，取消了一個(gè)多月前設(shè)置的機(jī)構(gòu)投資者單日單個(gè)基金賬戶100萬元的累計(jì)申購(gòu)限額。

此外,，金信消費(fèi)升級(jí)股票,、嘉實(shí)新財(cái)富靈活配置、上銀鑫達(dá)靈活配置混合,、中金量化多策略靈活配置等多只主動(dòng)權(quán)益基金均于年后宣布放開大額申購(gòu),。

也有基金公司宣布面向直銷銷售機(jī)構(gòu)恢復(fù)大額申購(gòu)業(yè)務(wù)，例如泰康資管決定于2月8日起恢復(fù)辦理直銷銷售機(jī)構(gòu)對(duì)泰康品質(zhì)生活混合基金1000萬元以上的大額申購(gòu),。

鵬華中證白酒大幅放寬限購(gòu)

記者注意到,，不止主動(dòng)權(quán)益基金扎堆放開大額申購(gòu)，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品也于年后行動(dòng)起來,，放寬之前的申購(gòu)額度限制。

作為A股核心賽道之一,，白酒基金的一舉一動(dòng)備受關(guān)注,。而就在2月10日，鵬華基金公告稱,，鵬華中證酒 (LOF)A類基金份額的所有銷售機(jī)構(gòu)及直銷網(wǎng)點(diǎn)自2022年2月11日起,，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資金額限額由2萬元調(diào)整為20萬元,；C類基金份額的所有銷售機(jī)構(gòu)及直銷網(wǎng)點(diǎn)自2月11日起,，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資金額限額由1000元調(diào)整為10萬元,。

這就意味著,，鵬華中證酒A類份額放寬限購(gòu)至此限額的10倍,，而C類份額更是提高申購(gòu)限額至此前的100倍。鵬華基金表示,，此舉系為滿足投資者投資需求,。

與此前一路收緊申購(gòu)限額相比，此番放松限購(gòu)值得關(guān)注,。公告顯示,，去年12月6日起，鵬華中證酒A的單日申購(gòu)限額由5萬元調(diào)整為3萬元,，C類有5000元調(diào)整為1000元,；緊接著，12月20日起A類限額由3萬元調(diào)整為2萬元,。而在不到兩個(gè)月后的今天,，該基金大幅放寬申購(gòu)限額。

早在去年底,，另一只高知名度,、高“濃度”白酒指數(shù)基金已經(jīng)“松綁”了限購(gòu)。去年12月21日,，招商中證白酒指數(shù)發(fā)布了調(diào)整大額申購(gòu)等業(yè)務(wù)的公告,，將A份額的單日大額申購(gòu)額度從10萬元提升至20萬元，C份額的單日大額申購(gòu)額度從5000元提升至10萬元,。

而在此前的10月30日,，招商基金發(fā)布公告稱，自11月2日起對(duì)招商中證白酒指數(shù)基金(LOF)暫停大額申購(gòu)(含定期定額投資)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整,。其中,，A類份額申購(gòu)上限調(diào)整為10萬元，C類份額申購(gòu)上限調(diào)整為5000元,。

限購(gòu)松綁釋放積極信號(hào)

在業(yè)內(nèi)人士看來,，權(quán)益基金打開大額申購(gòu)，一方面可以為基金補(bǔ)充彈藥,，利于基金經(jīng)理逆勢(shì)布局,，一定程度上也可避免基金業(yè)績(jī)受到贖回的沖擊；另一方面也表明基金經(jīng)理看好A股中長(zhǎng)期走勢(shì),，引導(dǎo)基民理性投資,。

從歷史情況看，不少優(yōu)秀的權(quán)益基金在一些關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)打開申購(gòu),，其實(shí)是一個(gè)市場(chǎng)關(guān)注的標(biāo)志性事件,。

一位基金公司人士表示，基金投資管理需要做好規(guī)模和業(yè)績(jī)的平衡,。比如,，在股市上漲期間,，大量資金買入會(huì)攤薄存量投資者的收益；而在股市下跌期間,，資金的集中贖回,，可能會(huì)被動(dòng)地讓持股倉(cāng)位走高，存量投資者虧損更大,?；鸸居行Э刂埔?guī)模，就是為了做好產(chǎn)品的投資管理,，公平對(duì)待投資者,。

事實(shí)上，最近基民們的日子確實(shí)“不好過”,。年初以上股市的持續(xù)震蕩,，使得近200只權(quán)益基金年內(nèi)凈值跌超20%，尤其白酒,、醫(yī)藥,、新能源等黃金賽道的輪番跳水，也讓不少人情緒跌落谷底,。

就虎年首周基金發(fā)行情況來看,，新基金發(fā)行市場(chǎng)熱情同樣跌至谷底。數(shù)據(jù)顯示,，截至2月11日,，自2月7日以來5天內(nèi)有15只新基金成立，其中9只混合型基金,、3只債券型基金,、2只ETF基金和1只FOF基金。但15只基金中僅兩只基金首募規(guī)模超10億元,，均為偏債混合型基金,。但兩只基金發(fā)行期限都比較長(zhǎng)，分別為24天,、51天,。

其余基金發(fā)行規(guī)模均在10億元以下，其中首募規(guī)模低于4億元的新基金多達(dá)10只,。即使大公司以及權(quán)益“大廠”，也未能在發(fā)行市場(chǎng)上有較為不錯(cuò)的表現(xiàn),。而且發(fā)行天數(shù)普遍在10天至25天之間,，也進(jìn)一步反應(yīng)出基金賣不動(dòng)。

2月份以來新成立單只規(guī)模甚至更遜于1月份同期,，或繼續(xù)創(chuàng)新低,。而且還有不少基金在弱市中采用發(fā)起式的方式成立,，降低成立門檻。

華南一位公募人士表示,，“近期新基金賣不動(dòng),，已有權(quán)益基金也面臨著較大的贖回壓力，因此基金放開大額申購(gòu),，可以一定程度上預(yù)防或?qū)_贖回沖擊,，保持整體規(guī)模的平穩(wěn)”。他同時(shí)提到,，基金不好賣之時(shí)正是比較好做的時(shí)間點(diǎn),。

市場(chǎng)有基金經(jīng)理表示“基金放松申購(gòu)限制，是為了吸引更多資金流入,，往往是看好后市,，基金經(jīng)理才更愿意這樣操作?！?/p>

“此時(shí)放開大額申購(gòu)可以讓基民適時(shí)分批逆勢(shì)布局,，放開大額申購(gòu)也便于基金經(jīng)理分批買入估值合理的公司?！鄙鲜龉既耸窟M(jìn)一步說道,，從歷史情況看，經(jīng)常出現(xiàn)在關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)權(quán)益基金打開申購(gòu)的情況,。

銀華基金認(rèn)為,，雖然外部不確定性依然存在，但疫情以來,，我國(guó)貨幣政策一直秉持“以我為主,，以穩(wěn)為主”的基調(diào)，前期的克制為當(dāng)前留下了充分空間?，F(xiàn)在“政策底”已經(jīng)確認(rèn),，對(duì)外部壓力的擔(dān)憂殺出了階段性的“情緒底”，市場(chǎng)大概率逐步修復(fù),。

純債基金集中收緊限購(gòu)

值得一提的是,，在權(quán)益基金紛紛 “解綁”大額申購(gòu)上限的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)較低的債券基金尤其短債基金卻開始“閉門謝客”,，暫停大額申購(gòu)或調(diào)低申購(gòu)限額,。

為保護(hù)基金份額持有人利益，2月14日起,，南方初元中短債將將本基金A類,、C類及E類基金份額的大額申購(gòu)、定投和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入限制由2000萬元調(diào)整為100萬元,。

招商基金曾于2022年2月7日發(fā)布公告,，自2022年2月8日起調(diào)整招商鑫悅中短債大額申購(gòu)(含定期定額投資)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的限額,，單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)申請(qǐng)金額不超過3000元。

2月11日,，招商基金公告稱,，“為保障基金平穩(wěn)運(yùn)作，維護(hù)基金份額持有人利益,，現(xiàn)自2022年2月11日起對(duì)招商鑫悅中短債暫停大額申購(gòu)(含定期定額投資)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整,，如單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)申請(qǐng)金額超過1000元，本基金有權(quán)部分或全部拒絕,?！?/p>

而百嘉基金于2月12日公告，決定即日日起暫停百嘉百興純債個(gè)人投資者的申購(gòu)業(yè)務(wù),，贖回等其他業(yè)務(wù)仍照常辦理,。

具體到純債基金暫停大額申購(gòu)的詳細(xì)原因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為債券基金尤其純債基金暫停限制申購(gòu)一方面或?yàn)榉乐官Y金涌入攤薄收益,。

“近期股市震蕩,，權(quán)益基金回撤幅度較大，風(fēng)格更穩(wěn)健的純債基金吸引了不少投資者,，同時(shí)迎來機(jī)構(gòu)投資者積極配置,。大額資金的涌入會(huì)攤薄收益，基金公司通過限購(gòu)的方式可以有效緩解這種情況,?！比A南一位公募固收投資人士表示。

博時(shí)基金認(rèn)為,，當(dāng)前海外通脹壓力仍會(huì)持續(xù),，國(guó)內(nèi)正處于穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果逐漸顯現(xiàn)的時(shí)間，在這個(gè)宏觀背景下,，海外股債承壓,，國(guó)內(nèi)股強(qiáng)于債，商品整體較強(qiáng),。

A股整體市場(chǎng)有所不濟(jì)與一些弱周期板塊景氣走弱或震蕩,、信心轉(zhuǎn)弱分不開關(guān)系，對(duì)這些板塊,，海外利率上行是雪上加霜,；穩(wěn)增長(zhǎng)的推進(jìn)則是周期類板塊相對(duì)收益的主要驅(qū)動(dòng)。從結(jié)構(gòu)上看,，A股穩(wěn)增長(zhǎng)的條線仍值得配置,。國(guó)內(nèi)外債市相對(duì)較弱的情況仍會(huì)繼續(xù)。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）