關鍵詞：主導業(yè)務線遷移

一,、銀行供應鏈金融,，交易銀行條線還是金融市場條線主導？難分難解,。

這兩年驅(qū)動銀行發(fā)展供應鏈金融的最重要因素,，一是可以批量“兩增兩控”指標；二是可以批量增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),。但是,，由誰來牽頭主導數(shù)字供應鏈金融事業(yè)，各有優(yōu)長,。

以金融市場條線牽頭：

理由1：供應鏈金融ABS,、ABN批量低價發(fā)行，廣受核心企業(yè)歡迎,，以金融投資介入容易建立核心企業(yè)客戶關系,。

理由2：票據(jù)因得到政策鼓勵、結(jié)算與融資環(huán)境日趨完善,，2022年大發(fā)展概率很大,，一些領先銀行已在復制“銀票直貼-轉(zhuǎn)帖”模式應用于高信用承兌的商票產(chǎn)品線，跑出非標資產(chǎn)轉(zhuǎn)標與規(guī)?；l(fā)展的躍升曲線非常值得期待,。

以交易銀行條線牽頭：

理由1：客戶為本、存款立行,，數(shù)字交易銀行嵌入供應鏈場景不得不為,，尤其監(jiān)管強調(diào)地方銀行、地方金融機構(gòu)必須堅持“本地化經(jīng)營”原則,，本地市場與客戶粘性一旦脫離,，機會成本不可承受；

理由2：C端消費金融流量市場已經(jīng)過度開發(fā),，急需B數(shù)據(jù)信用貸,、經(jīng)營貸補充，同時“兩增兩控”指標需要交易銀行,、小微普惠金融等部門發(fā)力,。

二,、核心企業(yè)供應鏈金融，財務,、供應鏈還是科技部門主導,？頗費思量。

核心企業(yè)通常由財務部門來牽頭組織供應鏈金融,，比如簡單匯的“金單”系統(tǒng)與科技公司實體化,，就發(fā)源于TCL財務公司解決“如何將開出的商票更多地回貼”這一問題的建設性創(chuàng)新。

這一機制正迎來新的變化,。從精益供應鏈管理,、穩(wěn)鏈固鏈優(yōu)鏈的角度來看，供應鏈部門（公司）或科技部門（公司）來牽頭,，也存在合理性,。財務供應鏈既可以視為優(yōu)化供應鏈活動與協(xié)調(diào)供應鏈關系的能力與工具，也可認為是數(shù)字供應鏈升級的一個組成部分,，并且“科技賦能主業(yè)”進而“賦能產(chǎn)業(yè)”的數(shù)字科技更符合政府期待與發(fā)展主流,。

但不容忽視的是，供應鏈“四流”不可分割的有機關系,，由公司最高層來牽頭數(shù)字供應鏈建設,、設立首席供應鏈官來協(xié)調(diào)三個部門的一致行動，有利于提高組織治理效率,。

圖：核心企業(yè)供應鏈金融需要多部門協(xié)同 

02

關鍵詞：價格戰(zhàn)營銷點爆

交叉價格補貼,，不排除資本主導下“流量”爭奪而火拼融資“價格戰(zhàn)”,。

供應鏈應收賬款ABS,、ABN的資產(chǎn)服務與發(fā)行，已經(jīng)在兩三年前開啟了“價格戰(zhàn)”,。一方面,，是從金融市場“批發(fā)”資金VS從銀行供應鏈融資“零售”資金的價格戰(zhàn)，銀行金融市場條線直接高效地服務于核心企業(yè)組織的“1+N”客群,。

這歸因于金融科技公司敏銳地捕捉了房地產(chǎn)與建工核心企業(yè)優(yōu)化財務供應鏈,、多渠道融資的剛性訴求，抓住了稅籌紅利期,；同時也得益于技術的發(fā)展賦能資產(chǎn)歸集,、賬期對齊、資料齊套,、合規(guī)校驗和資產(chǎn)登記等活動,，大幅降低了作業(yè)成本與合規(guī)風險，直接將傳統(tǒng)供應鏈融資成本拉低2到3個百分點,。

另一方面,，是金融科技公司之間開打的供應鏈金融ABS價格戰(zhàn),。特別是有雄厚資本支持的科技公司，奏響C端燒錢打市場的高歌,，堅持微利,、精到科技服務及協(xié)同伙伴合作，迅猛吸取業(yè)務流量,。

2022年,，將是多家供應鏈金融科技公司沖擊上市的大年。存量大型核心企業(yè)供應鏈金融流量日漸枯竭,。多級債權(quán)流轉(zhuǎn)系統(tǒng),、票據(jù)業(yè)務系統(tǒng)、客戶端服務系統(tǒng),、數(shù)字營銷系統(tǒng),、O2O外包服務與供應鏈私域流量增值服務等，大概率會迎來一場場低價傾銷的血拼惡戰(zhàn),。

香港某報報道稱,，數(shù)據(jù)顯示，截至2021年前11個月已有大約437萬家小微企業(yè)結(jié)業(yè),，數(shù)量遠遠高于同期開業(yè)小微企業(yè),，“內(nèi)卷”形勢不容樂觀。

在“兩增兩控”指標與“首貸戶數(shù)”指標指引下,，圍繞“1+N”供應鏈場景的票據(jù)質(zhì)押貸,、數(shù)據(jù)信用貸，基于垂直細分行業(yè)流量平臺的平臺信用貸等等,，各家資金方必將展開激烈的爭奪,。不排除“知識播主+直播帶貨”的新型營銷渠道，進入“金融機構(gòu)”這一B端流量的最后堡壘,，通過持續(xù)線上運營產(chǎn)生新增長,，特別適合那些標準化融資產(chǎn)品，以及非融資的增值服務類標品,。

03

關鍵詞：守住合規(guī)底線

泡沫化風險已經(jīng)顯露,，合規(guī)監(jiān)管或許已在路上，行穩(wěn)才能致遠,。

在中央到地方各級政府鼓勵支持下,，供應鏈金融已呈現(xiàn)泡沫化發(fā)展態(tài)勢，一些機構(gòu)利用供應鏈金融以自融,、過度放杠桿,、超范圍經(jīng)營等，合規(guī)風險、經(jīng)營風險已不同程度涌現(xiàn),。

一,、地方金融不得跨省級行政區(qū)開展業(yè)務

2021年最后一天，央行重磅推出了《地方金融監(jiān)督管理條例（草案征求意見稿）》,，規(guī)范地方金融機構(gòu)（小額貸款公司,、融資擔保公司、區(qū)域性股權(quán)市場,、典當行,、融資租賃公司、商業(yè)保理公司,、地方資產(chǎn)管理公司）的經(jīng)營行為,。最核心的一條是“堅持服務本地，原則上不得跨省級行政區(qū)域開展業(yè)務”,；地方金融組織未經(jīng)批準跨省級行政區(qū)域開展業(yè)務的,，沒收違法所得，并處違法所得1倍以上10倍以下的罰款,。

此一政策基本沿襲了地方銀行“本地化經(jīng)營”的監(jiān)管原則,。同時帶來一個新問題是：核心企業(yè)發(fā)起的保理公司、融資租賃公司,、小貸公司等,，本意服務于其遍布全國乃至境外的上下游企業(yè)，業(yè)務必然跨省區(qū),，如何是好,？此項政策是否影響到供應鏈金融資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)整理服務，比如保理公司可否跨省提供“賬戶管理與對賬服務”,，仍待進一步解釋和明確,。期待在正式發(fā)文中，能留出“一頭在內(nèi)”即可沿著鏈條拓展業(yè)務的政策口子,。

二,、關注銀保監(jiān),、央行明確列明的紅線

155號文與226號文,，列明了多條監(jiān)管紅線。有規(guī)范銀行經(jīng)營的,，如“不得搭建提供撮合和報價等中介服務的多邊資產(chǎn)交易平臺”,；有明示核心企業(yè)不得過度放杠桿的、不得故意拖長賬期以牟利的,；有第三方供應鏈金融平臺不得借供應鏈金融名義非法經(jīng)營,、收費不得“質(zhì)價不符”等等。

三、科技公司與平臺治理監(jiān)管：數(shù)據(jù)主權(quán),、信用評級與收費質(zhì)價相符等

對于科技公司從事供應鏈金融助貸服務,，應關注銀保監(jiān)會2021年11月《關于規(guī)范銀行服務市場調(diào)節(jié)價管理的指導意見》公開征求意見，明確“禁止外包服務提供商向客戶收取服務費,、禁止合作機構(gòu)以銀行名義向客戶收取任何費用”,。

數(shù)字供應鏈金融可能面臨的監(jiān)管，可以參考前年螞蟻集團監(jiān)管事件之后頒布的一系列政策,，以及《金融時報》連續(xù)發(fā)布的三篇資深人士撰寫的文章：《關于金融創(chuàng)新與監(jiān)管的幾點認識》,、《資深學者：大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進入金融領域的潛在風險與監(jiān)管》、《資深學者：在金融科技發(fā)展中需要思考和厘清幾個問題》,?？萍冀鹑谂c金融科技，助貸服務與“影子銀行”,，分別就在一念之間,，行穩(wěn)致遠，宜徐徐圖之,。