最近市場波動大,，有躍躍欲試的，有惶恐不安的,，有泰然處之的,。螺絲釘會用一系列文章,，來跟大家聊聊投資里的那些事兒,。
像橋水全天候策略適合穩(wěn)健投資者、CPPI策略適合看重本金的投資者、大類資產(chǎn)配置策略適合擁有大資金的機(jī)構(gòu)投資者等,。今天這篇,，我們來看看，更適合普通投資者使用的資產(chǎn)配置策略,。對普通投資者最常用的,，是目標(biāo)生命周期策略，以及目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略,。先來看目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略,。有的投資者覺得,，自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好比較穩(wěn)定，也能長期接受一定的風(fēng)險(xiǎn),。就可以設(shè)定一個(gè)固定的比例,，來配置股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)。股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)各一半,，長期保持固定比例。另外還有一些經(jīng)典的比例,，是20:80,、30:70、40:60,，等等,。可以通過定期再平衡,，或者當(dāng)股債比例偏離比較大的時(shí)候再平衡,，讓股債恢復(fù)初始比例。廣發(fā)穩(wěn)健增長,，股債是50:50 的比例,。 興全趨勢，之前長期股債比例在70:30,。 前幾天大火的睿遠(yuǎn)的固收+新基金,，股債比例則是40:60。
股票比例越高,，長期收益和風(fēng)險(xiǎn)越大,。 第二種是經(jīng)典的目標(biāo)生命周期策略,。根據(jù)「100-家庭成員平均年齡」，來分配股票類資產(chǎn)和債券類資產(chǎn),。平均年齡40歲,，配置60%的家庭資產(chǎn)到股票類資產(chǎn)，40%的家庭資產(chǎn)到債券類資產(chǎn),。另外,，通常到了70歲之后，股票比例就不再下降了,。也就是說,，家庭資產(chǎn)里，至少保持有30%及以上的股票資產(chǎn),。年紀(jì)小的時(shí)候，資產(chǎn)量還不大,，但未來收入會更多,，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。于是可以配置更高比例的股票資產(chǎn),。 年紀(jì)變大后,，抗風(fēng)險(xiǎn)能力變?nèi)酰谑桥渲梅€(wěn)健資產(chǎn)的比例也就提高了,。
這兩種資產(chǎn),，分別可以配置什么品種呢？
股票資產(chǎn)這部分,，通常用基金來進(jìn)行配置,，是比較適合普通投資者的,。基金包括一籃子股票,，可以分散風(fēng)險(xiǎn)。
債券資產(chǎn)這部分,，其實(shí)說的是類似債券的資產(chǎn),。可以用365天組合這種債基類組合，也可以用其他安全的理財(cái)品種,。甚至也有的投資者用房地產(chǎn)來代替,。前提是，這樣的資產(chǎn)要比較穩(wěn)健,，不會有太大的波動風(fēng)險(xiǎn),，或者違約風(fēng)險(xiǎn)。股票資產(chǎn)這部分,，要在市場便宜的階段配置好,。例如4-5星級。
如果買貴了，還是有風(fēng)險(xiǎn)的,。
債券資產(chǎn)這部分,，如果是365天組合這種，大多數(shù)時(shí)候都不太挑買入時(shí)機(jī),，除非股票/債券都比較貴,。從螺絲釘?shù)慕嵌龋矚g介紹目標(biāo)生命周期策略,。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略雖然也不錯(cuò),，但需要先了解自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。而很多投資者,，特別是新手投資者,，其實(shí)是無法準(zhǔn)確判斷自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好的。心理學(xué)里就有經(jīng)典案例：大部分司機(jī),，都認(rèn)為自己的駕駛水平超過平均值。這種現(xiàn)象也出現(xiàn)在了投資領(lǐng)域,。之前也有機(jī)構(gòu)做過調(diào)查發(fā)現(xiàn),，超過9成的人，認(rèn)為自己的金融知識水平,，高于或等于同齡人的平均水平,。所以在投資的時(shí)候，需要真正經(jīng)歷過市場的波動,，積累起一定的市場經(jīng)驗(yàn)之后,，才能對自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力有更正確的認(rèn)識。
而目標(biāo)生命周期策略,，參考的因素是家庭成員平均年齡,，這個(gè)很容易判斷出來，大家都知道年齡,，不會有意外,。所以家庭存量資產(chǎn)，可以用資產(chǎn)配置的方式,，做好投資,。采用的配置策略，通常是目標(biāo)生命周期法,。像365天組合,、主動優(yōu)選組合，都是「配置型組合」,。從設(shè)計(jì)的一開始,，就是為一筆錢投入,、做資產(chǎn)配置而準(zhǔn)備的。主動優(yōu)選組合，屬于股票類資產(chǎn),。只不過股票資產(chǎn)這部分，最好是市場處于4-5星級的時(shí)候,，再進(jìn)行配置,，同時(shí)也要做好長期投資的準(zhǔn)備。
（PS：目前這兩個(gè)組合,，都還在升級投顧組合的過程中,。升級期間暫停申購，升級后就恢復(fù)交易了,。）做好股債資產(chǎn)配置的情況下,，家庭資產(chǎn)整體，不太會遇到「花時(shí)間」特別長的情況,。債券資產(chǎn)的特點(diǎn)是比較穩(wěn)健,。不管股票資產(chǎn)如何波動，大部分時(shí)間里,，債券資產(chǎn)的波動都不大,。 并且股票資產(chǎn)、債券資產(chǎn)不會同漲同跌,。這樣家庭資產(chǎn)的整體波動,，會小于理論上股票資產(chǎn)、債券資產(chǎn)本身占比所應(yīng)帶來的波動,。
資產(chǎn)配置策略難么,？
并不難。 上面的策略很容易理解,。 螺絲釘也一直在講這些配置策略,。2015年出版的第一本書《指數(shù)基金投資指南》中,，就介紹過目標(biāo)生命周期策略,。 后面也堅(jiān)持每日更新，陸陸續(xù)續(xù)持續(xù)寫了幾十篇有關(guān)資產(chǎn)配置的文章,。 不過,，還是有不少朋友實(shí)際執(zhí)行的時(shí)候，會受到貪婪或者恐慌情緒的干擾,。 導(dǎo)致陷入追漲殺跌的誤區(qū),。 投資者實(shí)際執(zhí)行效果和理論研究的偏差,，這就屬于「行為金融學(xué)」的范疇。 所謂的成熟,、有經(jīng)驗(yàn)的投資者,，是可以憑借理性逐漸克服這些心理因素的。 而這些經(jīng)驗(yàn)的積累,，往往是在市場大幅震蕩之后,。 從螺絲釘?shù)慕?jīng)驗(yàn)看，2016年,、2018年,，每次大跌后，才會有更多的投資者,，切實(shí)執(zhí)行資產(chǎn)配置策略,。 紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行,。 當(dāng)然,，資產(chǎn)配置這種方式更適合存量資金。 還有的朋友,，會面對另外的問題,，比如： - 當(dāng)前自己沒有太多資產(chǎn)，收入出現(xiàn)在未來,，也就是主要用增量資金定投,，比如每月工資現(xiàn)金流。
- 當(dāng)前已經(jīng)投資了一些基金,，當(dāng)前還是浮虧,，例如中概股，該如何處理,。
后面我們也會介紹,，關(guān)于增量資金，該如何定投,。
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