【藍(lán)科技觀察】當(dāng)大家電遇到增長(zhǎng)天花板時(shí),，小家電賽道則會(huì)快速擴(kuò)容。

一方面是z世代逐漸成為消費(fèi)主流，生活創(chuàng)意小家電頗受這些群體的青睞,；另一方面,，小家電的增長(zhǎng)速度是超過大家電的。據(jù)智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國小家電行業(yè)市場(chǎng)供需態(tài)勢(shì)及競(jìng)爭(zhēng)策略研究報(bào)告》顯示,，未來3-5年仍是消費(fèi)升級(jí)的高增長(zhǎng)期,。

在小家電賽道中，德爾瑪是一個(gè)不得不說的主角之一,。

成立于2011年的德爾瑪一直專注于生活小家電和廚電等,。2018年6月，德爾瑪電器正式完成5億元人民幣A輪融資,，此后一直在加速度,。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，到2020年,，德爾瑪?shù)臓I業(yè)收入已經(jīng)達(dá)到了22.82億元,，而在前三個(gè)季度公司主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為33.23%、35.37%與32.26%,。憑借著高性價(jià)比崛起的德爾瑪,，為什么作為公司主要盈利來源的業(yè)務(wù)毛利反而在下降？

德爾瑪“收購成癮”背后的風(fēng)險(xiǎn)

故事還是要從2011年說起,。

德爾瑪創(chuàng)始人蔡鐵強(qiáng)站在時(shí)代的風(fēng)口,，靠著電商的代運(yùn)營賺了不少錢。不得不說蔡鐵強(qiáng)在商業(yè)上很有頭腦,，在電商代運(yùn)營風(fēng)向開始轉(zhuǎn)變時(shí),，領(lǐng)先一步開始了企業(yè)的轉(zhuǎn)型，創(chuàng)立了小家電品牌德爾瑪,。

德爾瑪招股書是這樣寫的：德爾瑪是一家集自主研發(fā),、設(shè)計(jì)、生產(chǎn),、銷售于一體的創(chuàng)新家電品牌企業(yè),。

前身是以電商運(yùn)營為主的德爾瑪，因?yàn)檫^往的經(jīng)驗(yàn)在電商運(yùn)營方面如魚得水,，從誕生初期就以電商渠道的銷售為主,，以低價(jià)格、高性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)打開了小家電市場(chǎng)的大門,。

德爾瑪一面世,，就在電商平臺(tái)的銷量一路向上。

2018年之后,，德爾瑪先后與飛利浦,、薇新,、華帝等品牌進(jìn)行了合作。德爾瑪與這些品牌合作,，拿到了他們的授權(quán),，開始生產(chǎn)別人的授權(quán)品牌并且進(jìn)行銷售。

德爾瑪是如何走上這一模式的,？

2018年,，飛利浦由于企業(yè)的內(nèi)部決策，開始想要從中國電器市場(chǎng)中退出,，并且將旗下的業(yè)務(wù)分離出去。

聞風(fēng)趕來的德爾瑪抓住這次機(jī)會(huì),，用5億收購了飛利浦的水健康業(yè)務(wù),。德爾瑪僅僅依靠水健康這一項(xiàng)業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)就上漲了50%左右,，成功在小家電市場(chǎng)站穩(wěn)了腳跟,。嘗到了甜頭的德爾瑪開始不斷地與其他品牌建立合作關(guān)系。

這一模式逐漸變成了德爾瑪?shù)闹攸c(diǎn)業(yè)務(wù),，甚至擠壓了自身品牌的運(yùn)營空間,。這也為德爾瑪?shù)陌l(fā)展埋下了隱患。

品牌商給德爾瑪?shù)氖跈?quán),，包括向德爾瑪授予獨(dú)占的,，不可分割的、不可轉(zhuǎn)讓的,、無分許可權(quán)的,、在許可期限內(nèi)，在特定地域內(nèi)使用其商標(biāo),。

這意味著,，一旦德爾瑪違反雙方的規(guī)定，品牌商的許可就會(huì)隨時(shí)被收回,。

但風(fēng)險(xiǎn)在于,，品牌商的產(chǎn)品在德爾瑪?shù)臉I(yè)績(jī)中已經(jīng)占據(jù)了重要地位，一旦被收回授權(quán)許可,，德爾瑪直接元?dú)獯髠?/p>

德爾瑪?shù)姆睒s就像是空中樓閣一樣,，存在著許多風(fēng)險(xiǎn)。

逐漸走向“小米代工廠”的德爾瑪

在德爾瑪諸多的合作伙伴中,，小米有著非常重要的地位,。

在德爾瑪?shù)?020年招股書中可以看到，小米在德爾瑪公司的客戶中位居第一,。

德爾瑪與小米的合作還是走之前的老路,，有所不同的是,，這回德爾瑪可不是依靠代工+銷售的模式獲得盈利，而是由德爾瑪進(jìn)行產(chǎn)品的開發(fā)與生產(chǎn),，以協(xié)商好的價(jià)格出售給小米,，最終由小米自己進(jìn)行銷售。這樣一看,，德爾瑪好像完全變成了一家代工廠,，甚至連銷售這一項(xiàng)業(yè)務(wù)都沒了。

對(duì)于德爾瑪來說,，與小米的合作就像是一把雙刃劍,。好處在于可以借助小米的東風(fēng)做大自己的營收，增加自己公司的營收空間,。

根據(jù)財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)顯示,，從德爾瑪與小米合作的2019年-2021年期間，這三年的營業(yè)收入分別為1.17億元,、2.97億元和3.09億元,，占公司同期營業(yè)收入比重為7.76%、13.37%和24.81%,。

從以上的數(shù)據(jù)可以看出來,，與小米合作的業(yè)務(wù)在德爾瑪?shù)臉I(yè)務(wù)比重在逐年上升，帶來的營收效果良好,。

但同時(shí)與小米的合作也有劣勢(shì),，德爾瑪賺不到什么錢。如何理解這句話,？

對(duì)于小米這樣的硬件互聯(lián)網(wǎng)綜合性企業(yè)來說,，性價(jià)比是他們的賣點(diǎn)，小米依賴的其實(shí)是互聯(lián)網(wǎng)收入,。所以在硬件收入上,，小米的毛利率是非常低的，只有百分之十左右,。小米自己在硬件上都不賺錢了,，更何況是作為小米代工廠的德爾瑪呢？

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，在德爾瑪與小米合作的2019年-2021年期間,，與小米合作的業(yè)務(wù)毛利率分別是27.53%、19.18%和12.34%,。從以上的數(shù)據(jù)可以看出來,，德爾瑪在與小米合作的業(yè)務(wù)毛利率正在逐年下降，而且下降的速度非?？?。

長(zhǎng)此以往下去,，德爾瑪不僅僅要面對(duì)的是毛利率下滑的問題，甚至可能會(huì)變成各大品牌的代工廠,。

賽道擁擠德爾瑪應(yīng)如何圓“上市夢(mèng)”

最近幾年,，在小家電賽道中誕生了許多品牌。有外形可愛的小熊電器,，有實(shí)用性價(jià)比高的九陽電器等等,。

提起德爾瑪，好像并沒有鮮明的特征,。比如說到九陽,，大家會(huì)提到豆?jié){機(jī)，提起格力會(huì)說到空調(diào),，提起小米會(huì)想到手機(jī),，但德爾瑪?shù)漠a(chǎn)品印記并不明顯。

德爾瑪面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的小家電賽道,，依賴代工增加自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)好像是一條應(yīng)急之策。不過,，當(dāng)?shù)聽柆敺怕_步,，想要謀求企業(yè)更大的發(fā)展時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)不少問題,。

首先是遺留下的授權(quán)問題,。與其他小家電品牌相比，在過去十分依賴品牌授權(quán)的德爾瑪將大部分的精力都放在了品牌代工上面,。如果有一天,，德爾瑪失去了品牌商標(biāo)授權(quán)，后果將是非常嚴(yán)重,，與授權(quán)品牌相關(guān)的收入可能會(huì)出現(xiàn)大幅 落,。

單靠德爾瑪旗下寥寥無幾的產(chǎn)品，并不能支撐起德爾瑪?shù)陌l(fā)展,。只能依靠合作品牌的商標(biāo)授權(quán)來實(shí)現(xiàn)營收的德爾瑪,，無異于飲鴆止渴。

其次就是創(chuàng)新問題,。如今小家電賽道崛起,，依靠的就是更新?lián)Q代快、性價(jià)比高等優(yōu)點(diǎn),。在小家電賽道,，各個(gè)企業(yè)比拼的就是創(chuàng)新力。賽道中的頭部企業(yè)幾乎都有自己的拳頭產(chǎn)品,，甚至已經(jīng)在消費(fèi)者群體中形成了影響力,。

以小熊電器來說,，他們?cè)谕庑畏矫娴脑O(shè)計(jì)一直走在市場(chǎng)前沿，在小家電功能都大同小異的市場(chǎng)環(huán)境中,，小熊電器依靠新穎的造型吸引了很多用戶,。

除了小熊電器外，用科技+美學(xué)成功出圈的幾光無線小電,，在創(chuàng)新力上也不遑多讓,。生產(chǎn)的無線感應(yīng)燈、無線小電禮盒等產(chǎn)品,，立足于市場(chǎng)需求,，通過細(xì)分場(chǎng)景來進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)。

但是對(duì)于德爾瑪來說,，旗下的產(chǎn)品雖然涉及了除螨儀,、吸塵器、加濕器,、烘干器等許多領(lǐng)域,，但是旗下的產(chǎn)品特點(diǎn)并不明顯。除了相比相同產(chǎn)品更低的價(jià)格,，德爾瑪并沒有其他方面的優(yōu)勢(shì),。

對(duì)于技術(shù)簡(jiǎn)單、準(zhǔn)入門檻低,、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的小家電賽道來說,，企業(yè)的創(chuàng)新才是第一生產(chǎn)力。隨著小家電賽道中的競(jìng)爭(zhēng)加劇,，消費(fèi)者的選擇變得越來越多樣化,。

德爾瑪一旦解決不好上述品牌授權(quán)、技術(shù)迭代,、自有品牌銷售額增加,、毛利率降低等問題，將會(huì)給德爾瑪帶來更大的壓力,。

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